月内多只险资参投股权投资基金成立

近日，两家由险资参与出资的股权投资基金合伙企业接连成立，分别是天津家寓股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“天津家寓股权投资基金”）和苏州宽遇股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“苏州宽遇股权投资基金”）。两家股权投资基金出资额规模合计近270亿元。

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今年以来，险资持续加码股权投资及其他权益类资产配置。受访专家表示，险资增配权益类资产，或是受固收资产收益率走低、监管引导、市场行情等因素共同影响。展望未来，预计险资配置权益类资产的规模和比例将持续上升，投资渠道更加丰富。

持续加码股权投资

天眼查信息显示，8月22日，天津家寓股权投资基金成立，其合伙人包括大家人寿保险股份有限公司、友邦人寿保险有限公司、中宏人寿保险有限公司等多家保险公司，和险资控股的基金管理公司等。天津家寓股权投资基金的出资额为45亿元，其中保险公司直接出资合计达44.97亿元，其经营范围是以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

8月25日，苏州宽遇股权投资基金成立，险资也参与了股权投资基金的设立。具体来看，其合伙人包括腾讯科技（上海）有限公司、阳光人寿保险股份有限公司和中英人寿保险有限公司等13家企业。苏州宽遇股权投资基金的出资额约224.29亿元，其中保险公司直接出资合计达49.54亿元。

值得关注的是，据《证券日报》记者统计，8月份以来，至少已有3只险资参与出资的股权投资基金成立，参与设立基金的保险机构和旗下相关子公司达10家。根据执中ZERONE统计数据，今年上半年，保险业机构LP（有限合伙人）共向私募股权基金认缴出资524亿元，同比增长46%，在各金融机构中出资规模同比增幅最高。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆向《证券日报》记者表示，险资持续加码股权投资的原因有以下两点：一是利率中枢下行环境下，传统固收资产收益率持续走低，险资面临利差损风险，需通过权益资产提升长期收益弹性；二是近年来监管部门多次出台政策鼓励险资发挥“长钱”优势，通过放宽投资比例、试点创新工具等方式引导险资增加权益类投资。

丰富投资渠道

今年以来，险资在私募股权投资基金上持续加码的同时，还通过股权投资计划、增配股票及长期股权投资等多种方式加大权益类资产配置。

国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年二季度末，保险公司对股票的资金运用余额配置规模为3.07万亿元，占比为8.5%，规模和占比均较去年同期有所提升。

同时，数据显示，今年上半年，保险资管机构共登记股权投资计划11只，同比增加6只，登记规模合计约268亿元，同比增长188%。

广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳在接受《证券日报》记者采访时表示，多样化的权益投资形式使得险资的决策更加灵活，在市场上升期可以选择能够将公允价值变动体现到账面的投资工具，在市场下行或震荡期则可以选择权益法核算工具，从而稳定报表波动。同时，险资具有规模大、期限长的特点，通过多种投资形式入市有利于稳定市场，增强投资者信心，从而进一步促进市场健康发展，为新质生产力企业融资创造有利条件，也有利于市场效率的提升和价值的快速发现。

展望未来，张令佳认为，险资在权益类资产方面投资的规模和比例将持续提升，投资渠道也会更加丰富。同时，预计险资一方面会加大对红利资产的配置，另一方面也会增加对科技成长类股票的配置。此外，随着险资股权投资经验的丰富，预计险资还会加大对港股等权益类资产的配置。