保险机构投资前三季度最高收益率8.6%，三大调仓路径浮现：稳固收、加权益、拓另类

财联社11月7日讯（编辑 王蔚）今年以来，债券收益率虽出现一定幅度上行，但A股市场震荡上涨，三季度主要指数上涨速度加快，推动了保险机构的业绩增长。2025年三季报已披露完毕，数据显示五家上市保险机构的投资成绩单亮眼。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

财联社梳理，已披露的5家上市保险机构中，新华保险实现了8.6%的投资年化收益率；中国人保、中国太保分别实现了5.4%和5.2%的投资非年化收益率，同比分别增加了0.8和0.5个百分点；中国人寿部分年化的总投资收益率为6.42%；中国平安的保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升了1个百分点。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

从三季报的描述中可以看出，今年以来，各家保险机构都在积极响应中长期资金的入市要求，充分发挥保险资金耐心资本优势，稳步扩大权益持仓规模；此外，部分保险机构持续推进了多元化配置策略，大力推动业务转型，关注创新型品种投资机会，布局资产支持计划、公募REITs、私募REITs等品种。

投资业绩亮眼，部分险企前三季度收益率达8.6%，中国人寿保险投资收益增长超4成

今年以来，股市向好，固收资产波动加大带来部分交易机会，带动保险资金投资收益率上行。2025年前三季度，五家上市保险机构交出了一份亮眼的投资成绩单，主要数据如下图所示：

（数据来源：上市保险机构三季报，财联社整理）

各家保险机构投资披露口径不一，总体来看，今年5家机构保险资金投资收益率上涨。其中，新华保险实现了8.6%的年化收益率；中国人保、中国太保分别实现了5.4%和5.2%的非年化收益率，同比分别增加了0.8和0.5个百分点；中国人寿部分年化的总投资收益率为6.42%（仅对固定到期类资产的利息收入和投资性房地产的租金收入等进行年化，对买入返售金融资产和卖出回购金融资产款的利息收入/支出、股息收入、价差收入、公允价值变动损益等均不年化）；中国平安的保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升了1个百分点。

从三季报的描述中可以看出，今年以来，5家保险机构在固定收益领域，把握利率机会、拉长久期是普遍策略。在权益投资方面，都在积极响应中长期资金的入市要求，充分发挥保险资金耐心资本优势，稳步扩大权益持仓规模。

例如，中国人保在固收投资方面，把握市场收益率反弹机会，适度加大长久期债券配置力度。在权益投资方面，积极响应中长期资金入市要求，充分发挥保险资金耐心资本优势，加大具有长期成长潜力的投资标的布局，不断优化行业配置结构，稳步扩大权益持仓规模。三季度该机构实现总投资收益862.50亿元，同比增长35.3%；总投资资产18,256.47亿元，较年初增长11.2%。

中国太保坚守战略资产配置定力，有纪律且灵活调整战术资产配置策略，积极配置长期固收资产，延展资产久期，强化权益主动管理，持续做好低估值、高股息、长期盈利前景好的权益类投资品种配置，推进多元化配置策略。截至三季度末，中国太保集团投资资产29,747.84亿元，较上年末增长8.8%。

中国人寿保险“把握市场机会坚决加大权益投资力度”，其投资收益表现突出。前三季度，该公司实现总投资收益人民币3,685.51 亿元，同比增长41.0% 。

平安保险应对利率波动，主动逢高配置利率债，维持成本收益与久期的良好匹配；在风险可控的情况下，充分把握市场机遇，加大权益配置，以保证实现长期超越市场的稳健投资收益。

另类投资作为保险机构多元化配置和提升收益的重要方向

除固收和权益类资产投资外，另类投资作为多元化配置和推动业务转型的重要方向，也受到保险机构的重点关注。

中国人保正大力推动业务转型，关注并布局资产支持计划、公募REITs、私募REITs等品种。

中国平安也积极增加优质另类资产布局，加大投入实体经济，多元化拓展资产和收益来源。

截至三季度末，中国平安保险资金投资组合的债权计划及债权型理财产品规模为3,336.63亿元，在总投资资产中占比5.2%，较年初下降1.2个百分点；不动产投资余额为2035.50亿元，在总投资资产中占比3.2%。该类投资以物权投资为主（包含直接投资及以项目公司股权形式投资的持有型物业），采用成本法计量，在不动产投资中占比82.7%，主要投向商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业，以匹配负债久期，贡献相对稳定的租金、分红等收入，并获取资产增值；除此之外，债权投资占比10.0%，其他股票投资占比7.3%。

今年1483只保险资管产品实现正收益率，占比93.8%，最高年化119.7%

从单只产品表现来看，以保险资管产品为例，今年以来保险投资业绩表现也较为亮眼。

Wind数据显示，今年，1483只保险资管产品实现正收益率，在有数据的产品中占比93.8%，其中，4只产品实现了超100%的回报，分别是光大永明资产专精特新权益类、工银安盛周期成长1号、阳光资产-创新成长以及阳光资产-行业灵活配置。从产品类型来看，收益排名靠前的产品主要为权益类。排名前十的保险资管产品如下图所示：

（数据来源：wind，财联社整理）