恒运昌科创板上市 加码半导体核心零部件国产化

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2026月01月28日

（原标题：恒运昌科创板上市 加码半导体核心零部件国产化）

恒运昌科创板上市 加码半导体核心零部件国产化
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1月28日，深圳市恒运昌真空技术股份有限公司（简称“恒运昌”；股票代码：688785.SH）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。

恒运昌科创板上市 加码半导体核心零部件国产化
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作为国内等离子体射频电源系统行业龙头厂商，恒运昌本次发行价格确定为92.18元/股，发行数量1693.0559万股，公开发行后总股本达6770.1688万股。募集资金将重点投向产业化基地建设、研发中心升级、技术支持中心及补充流动资金，精准卡位半导体行业增长红利。

恒运昌科创板上市 加码半导体核心零部件国产化
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此次上市不仅标志着公司进入资本赋能的新阶段，更将为我国半导体设备制造行业高质量发展注入强劲动力。

等离子体射频电源系统市场持续增长

作为国内领先的半导体设备核心零部件供应商，恒运昌深耕的等离子体射频电源系统，是半导体产业链中兼具技术深度与战略价值的关键环节。该产品被业内视为半导体设备零部件国产化的“最难关卡”，技术壁垒高、研发投入大、研发周期长。

在此背景下，恒运昌聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关，历经十年，先后推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列，成功打破了美系两大巨头MKS和AE长达数十年在国内的垄断格局。公司自主研发的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7―14纳米先进制程，达到国际先进水平，填补国内空白。同时，公司承担了国家半导体产业的基础再造和重大技术装备攻关任务，先后承接3项国家级重大专项课题。

同时，恒运昌构建了涵盖信号采样及处理、相位锁定、同步控制等关键技术的自主体系，形成三大基石技术和八大产品化支撑技术，核心技术完全自主可控。最近三年恒运昌累计研发投入金额达1.14亿元，占最近三年累计营业收入比例为11.11%，最近三年研发投入的复合增长率为60.19%。截至2025年6月30日，恒运昌累计获得261项授权专利，其中发明专利108项，另有133项发明专利在申请中，同时承担工信部、科技部三项国家级重大科研课题，技术实力获国家层面认可。

据悉，全球等离子体射频电源系统市场规模超50亿美元，中国大陆市场超百亿规模，其中半导体是最大的下游应用领域。全球半导体领域等离子体射频电源系统的市场稳定发展，2024年中国大陆相关市场规模达到65.6亿元，未来将继续快速增长。等离子体射频电源系统由国际头部厂商垄断，极少数国产厂商参与。

紧抓半导体产业链国产化机遇

在国产化浪潮与自身技术优势的双重驱动下，恒运昌已确立行业领先地位。根据弗若斯特沙利文统计，2024年公司在中国内地半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中市场份额位列第一，成为国产替代的核心力量。

客户资源方面，恒运昌已与拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商建立紧密的战略合作关系，成为薄膜沉积、刻蚀等关键环节的核心供应商，客户黏性极强。截至2025年6月30日，恒运昌与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款。

技术优势与市场需求的共振，推动恒运昌业绩实现爆发式增长。招股书显示，2022年至2024年，公司营业收入从1.58亿元增长至5.41亿元；扣非归母净利润从0.20亿元增长至1.29亿元，展现出强劲的成长潜力。

此次IPO恒运昌募投项目将聚焦产能扩张与技术攻坚，精准卡位半导体行业增长红利。恒运昌表示，募投项目的实施有利于公司扩大生产规模、加强研发投入、提升客户支持服务能力和扩充资本实力，进一步巩固公司在半导体级等离子体射频电源系统领域的领先地位，并继续助力先进制程半导体设备关键零部件的国产化进程。

展望未来，恒运昌将抓住半导体产业链国产化的机遇，在国家政策的大力支持下，持续致力于先进制程半导体设备核心零部件的研发生产，并通过自主创新丰富产品种类、提高技术先进性水平，助力国内半导体设备关键零部件的全面自主可控。此外，恒运昌将加速国际化进程、参与整合全球优质企业和资源，成为半导体“卡脖子”解决方案的领军企业，力争在未来十年成为国际优秀的围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案的平台型公司。

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巨灾保险体系不断完善

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WAIC 2024丨姚期智解密清华姚班

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（原标题：WAIC 2024丨姚期智解密清华姚班）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 7月4日，图灵奖得主、清华大学交叉信息研究院院长姚期智出席2024世界人工智能大会（WAIC）的人工智能与教育论坛，分享了姚班在人工智能（AI）人才培养方面的经验。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 除了姚期智，这场论坛也吸引了同济大学校长郑庆华、上海交通大学校长丁奎岭等教育界知名人士参与。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 姚班由姚期智2005年在清华大学创立，全称为清华学堂计算机科学实验班，致力于培养与美国麻省理工学院、普林斯顿大学等世界一流高校本科生具有同等甚至更高竞争力的领跑国际的拔尖创新计算机科学人才。 截至2024年6月，姚班共有十七届、663名本科毕业生，其中既有旷视科技创始人印奇、小马智行创始人楼天城和太极图形创始人胡渊鸣等AI领域的创业精英，也有许多学生在国内外知名高校、研究机构，以及百度、华为和腾讯等科技企业任职。 姚期智介绍，姚班在培养人才上有四个主要原则，包括强调科学基础、及早参加科研、注重理论和实践相结合与学科交叉，以及提供丰富的国际科研机会。 针对基础学科教学，姚期智专门为姚班制定培养方案，编写教学计划，融合世界重点大学计算机教育的先进方法，为学生精心准备了25门专业课程，其中5门为核心课程。 姚班新生的第一门课是《计算机与人工智能入门》，这门课是姚班的特色课程，并非由一位老师上课，而是由国内外知名学者为新生介绍领域前沿，目的是激发兴趣和扩展学生的视野。 在姚期智看来，姚班的学生都非常聪明，如何让这些聪明且有创造力的年轻人保持好奇心、求知欲，是姚班需要做的最重要的事情。 到了第一年第二学期，姚班学生会学习《计算机与人工智能应用数学》。已是77岁高龄的姚期智仍坚持亲自上这门课，给学生讲授计算机科学算法和AI算法，以及前沿研究问题，为学生打下坚实基础。 2020级姚班本科生戴言曾提到，姚期智讲课深入浅出，作业、考试虽颇有挑战，但设置了层层递进的提示，让他在课后不断学习中，产生了对计算机科学的兴趣。 在课程设计上，姚班强调阶梯式设计，并覆盖前沿领域。除了上述两门课程外，姚班还有《人工智能：原理与技术》《计算机视觉》《机器学习》等十数门人工智能方向的课程。 成立近20年的姚班，在学生培养方案上一直与时俱进。除了最开始的计算机科学实验班外，2019年，顺应人工智能发展浪潮，姚期智创办了人工智能班。2021年，姚期智创办量子信息班，这是清华大学首个量子信息方向的本科人才培养项目。2022年，三个班又合并为姚班，姚班下设计算机科学与技术、人工智能和量子信息三个专业培养方向。 姚期智解释，当时三个班在培养方案上有共通之处，且在行政上比较麻烦，所以决定合并。学生在第一年一起学习，到第二年时看他们对哪个方向感兴趣，再按选择的方向培养。 在课堂上，姚班提倡教师全英文授课。姚期智说，科学是世界性的学科，现在大家交流主要都是用英语，姚班希望学生及早学习，这样才不会因为语言被影响。 姚班强调与国际接轨，也体现在会给学生提供丰富的国际科研机会上。姚期智介绍，姚班建设了高端国际交流平台，在大三春季时会资助学生赴海外访学一学期。目前，姚班已支持290多位本科生到国际一流高校交流研学。 课程之外，姚班鼓励学生将理论和实践相结合，学生在有兴趣后可以加入院内教师的科研组，以便尽早接触和参与。 姚期智曾自己逐一面试和筛选出62位任课教师，手把手指导青年教师的教学工作。2018年到2023年，姚班所在的清华大学交叉信息研究院引进了20位拥有名校学历的顶尖年轻人才。姚期智觉得，姚班已经初步建成一流的师资团队，这些教师具备带领学生攻关科技前沿的能力。 今年4月，清华大学人工智能学院正式成立，姚期智担任首任院长。姚期智说，人工智能学院重点布局“AI核心”与“AI+”两大前沿方向，聚焦基础前沿突破和交叉学科赋能。与姚班面向本科生不同，人工智能学院还将进一步深化AI人才培养，目标是几年后每年培养100名博士生。 姚期智说，中国目前还缺少AI前沿创新研究的顶尖人才。国内有很多不错的高校，可以培养相当不错的人才，但真正能达到美国一流大学的博士水准的比较少。这使得中国每年都需要引进国外培养的大学教师，这不是一个应该长期忍受的现象，将来中国必须自己能够培养这类人才。...
A股五大险企上半年保费出炉：人身险三升两降 财险保费稳健增长 新能源车险有望成为新增长极

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财联社7月16日讯（记者 夏淑媛） 截至7月16日，A股五大险企上半年保费悉数亮相。据财联社记者统计，上半年，A股5家上市险企共取得原保费收入1.76万亿元，同比增长3.03%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 具体来看，5家公司保费收入呈现“四升一降”格局。其中，新华保险实现保费收入988.32亿元，同比下滑8.36%，在5家公司中唯一负增长。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 其余4家公司中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保分别实现原保费收入4896亿元、4812.68亿元、4272.83亿元、2661.87亿元，对应同比增速为4.1%、4.7%、3.3%、2.4%。 寿险方面，平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险5家合计实现原保费收入1.12万亿元，同比增长2.12%；财险方面，人保财险、平安产险、太保财险3家合计实现原保费收入5854.21亿元，同比增长4.54%。 展望下半年，多位业内人士认为，监管引导行业降低负债成本，费差及利差改善预期有望推动人身险公司价值率持续改善。财险公司方面，在刚性成本约束下，车均保费进一步下行空间有限，随着新能源车渗透率持续提升，单价更高的新能源车险将有望为车险保费带来新增量。在重大自然灾害同比稳定的情况下，财险公司赔付率亦有望企稳，险企全年承保盈利可期。 上半年五大人身险公司保费三升两降，太保寿险、新华保险同比增速为负 上半年，A股五大人身险公司合计实现原保费收入1.12万亿元，同比增长2.12%。 具体来看，5家公司保费收入呈现“三升两降”态势。其中，中国人寿、平安人寿、人保寿险分别实现原保费收入4896亿元、3007.84亿元，对应增速为4.1%、5.1%、0.3%。 太保寿险、新华保险分别实现原保费收入1531.59亿元、790.56亿元，对应增速分别为-1.2%、-8.36%。 从6月单月来看，5家公司合计实现原保费收入1845.33亿元，同比增长7.55%。其中，人保寿险6月原保费收入119亿元，同比增长29.2%，在5家人身险公司中增速最高；平安人寿6月实现原保费收入476亿元，同比增长16.2%。 展望下半年，广发证券非银首席分析师陈福表示，随着监管引导行业降低负债成本，费差及利差改善预期有望推动人身险公司价值率持续改善。 从负债成本来看，人身险公司新单成本随预定利率不断下行，传统险预定利率从3.5%到3%再到2.75%。此外，存量保单负债成本也在监管持续引导下降低。保费规模方面，新单受益需求的持续旺盛及银保政策的修复，有望全年保持正增长。 陈福表示，目前居民储蓄意愿仍较高，而保险产品凭借“刚兑+收益率+附加服务”的综合优势有望持续获得客户的青睐，而银保渠道放开合作网点有望缓解报行合一对新单的负面影响，整体呈现持续改善趋势。 中信建投非银行业首席分析师赵然表示，参考美国、日本、德国、中国香港和加拿大五个人身险市场的发展经验，我们发现人身险行业的产品结构变化与长端利率走势、资本市场发展程度、人口老龄化程度、养老及医疗保障政策这四大因素有密切联系。在他看来，未来分红险、养老保险和健康险可作为人身险行业主要的发力方向。 上半年财险老三家保费稳健增长，太保产险同比增速7.7%领衔 上半年，财险“老三家”业务增长稳健，合计实现原保费收入5854.21亿元，同比增长4.54%。 其中，太保产险实现保费收入1130.28亿元，同比增速7.7%领衔；人保财险、平安产险分别实现保费收入3119.96亿元、1603.97亿元，对应同比增速为3.7%、4.1%。 分险种来看，上半年，人保财险车险累计实现保费收入1393.64亿元，同比增长2.5%；非车险保费收入1726.32亿元，同比增长4.6%，业务占比同比上升0.49个百分点。 从6月单月来看，人保财险实现保费收入628.75亿元，同比增长6.1%。其中，车险保费收入254.29亿元，同比增长1.8%，非车险保费收入374.46亿元，同比增长9.2%。 细分来看，责任险保费48.75亿元，同比增长3.15%；意健险保费90.26亿元，同比增长12%；农险保费170.52亿元，同比增长9.73%；企财险保费24.4亿元，同比增长6.78%；信用保证险保费6.65亿元，同比增长11.39%。 赵然分析，上半年新车销量快速增长，但或受车均保费下滑影响车险保费增长放缓。据乘联会统计，2024年1-5月，我国狭义乘用车零售销量同比增长5.7%，至807万辆，新车销量复苏趋势明显。 “长周期来看，由于车险具有一定的刚性消费属性，其上险率和续保率均较为稳定。因此，车险保费增速通常与新车销量呈现出明显的正相关性。但或由于2024年以来车险报行合一持续推进，以及全国各地商业车...
监管部门要求财险机构自查短期健康险业务

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永达理业务总经理邵守郁：二十年磨“专业”之剑

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（原标题：永达理业务总经理邵守郁：二十年磨“专业”之剑）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “先生，你那么年轻不排斥保险吗？”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2004年，29岁的邵守郁在保险公司大楼的电梯里以这样的方式被搭讪，自此开启了他从企业主投身保险经纪顾问的人生转轨之路。 那一年，永达保险经纪人股份有限公司（下称“永达保险经纪”）在中国台湾保险市场崭露头角。拒绝了外商保险公司橄榄枝的邵守郁，因永达保险经纪是以提供专业财富规划以及专注退休市场的精准定位而被吸引。 那一年，中国兑现加入WTO（世界贸易组织）的承诺，取消对设立外资保险机构的地域限制，放宽股权比例限制，允许外国寿险公司提供健康险、团体险和养老金（年金险）服务。 如今，邵守郁从事保险行业已有20年，在大陆市场也已经耕耘13年。目前，邵守郁是永达理保险经纪有限公司（下称“永达理”）北京东城营业部的业务总经理，团队实动人数最高将近1200人，在2023年完成了4.58亿元的新契约保费。 8月，一个阳光明媚的下午，经济观察报记者在永达理北京东城营业部的办公室见到了邵守郁。他一身西装、温文尔雅，办公室里除了各种奖项奖杯外，最多的物品就是书籍，甚至还包括历年的《中国统计年鉴》。 邵守郁办公室外是营业部办公区域，面积有3500平方米，相当于半个足球场，每个工位上电脑、客户资料、书籍、文具一应俱全。若不是桌子上鳞次栉比的奖杯，很难让人相信这竟是无需坐班的保险经纪顾问的办公桌。“这应该是永达理全国最大的保险销售职场。”提起自己的这方天地，邵守郁难掩自豪。 当斜阳照进这间位于东二环的办公室，邵守郁开始了自己的讲述。 102次失败之后 在进入保险行业前，邵守郁曾经在律师事务所待过，随后自己创业成为一名企业主。他与股东合资开了一家软件公司，还独资拥有一家企业管理顾问咨询公司。在电子行业发展的过程中，软件公司陷入亏损，后来在家人的影响下选择进入保险行业。 但在经过调研后，他发现许多保险公司的市场定位主要集中在基础保障，也就是产品多聚焦在健康、意外、重疾等方面，邵守郁认为，这并不能满足中高净值客户的所有需求。 在电梯里偶遇了一名永达保险经纪主管后，邵守郁了解了这家保险经纪公司的市场定位，被其聚焦专业养老规划和高净值客户财富规划所吸引，最终加入，成为一名保险从业者。 律师事务所和企业管理的职业经历为邵守郁的保险生涯奠定了深厚的基础。入行三个月后，他就取得了MDRT会员荣誉。MDRT全称是百万圆桌会议，是全球寿险精英的最高认证。一年零九个月后，他又从个人保险业务员发展成独立营业部。 虽然业绩出众，但是回首过往，邵守郁也曾经对从事保险这行有过怀疑，有过迷惘和彷徨。 邵守郁这样回忆自己的保险从业经历：在刚刚加入永达保险经纪后，90天内拜访了102名客户，却无一成交。曾经身为企业主的邵守郁陷入了深深的自我怀疑，觉得保险行业并不适合自己。当这个想法被总监知道后，总监与邵守郁进行了一次角色扮演训练。总监扮演客户，让邵守郁对其进行销售示范。 训练结束后，总监拿出了刚刚记录的纸，上面列举了邵守郁的七八项优点，如语言表达清晰、专业性强、论述正确等。至今，邵守郁还记得总监的鼓励：“你的条件很好，具备成为优秀业务员的潜质，如果不做保险的话有点可惜，只要注意一些细节，马上就能出业绩，细节写在纸的背面。” 他翻过来一看，傻了眼，满满的一页，多达二三十项需要调整的细节。训练后的第二天，邵守郁抱着再试一试的心态去拜访了他的第103个客户。邵守郁在与客户交流中，反思自己的销售流程，一改往常，先了解客户的财务状况与需求后，经过专业的规划与建议，当天客户就签下了总额600万台币的保单（30万台币年缴保费，缴费期限20年期）。就这样，他在经历了102次失败后，迎来了进入保险行业的第一单。 在总监的建议下，邵守郁调整心态，重新上了一次新人培训课程，也明白了在保险行业中不仅需要具有金融专业及法律知识，更重要的是必须拥有客户需求分析的销售专业与能力。据他回忆，此前在销售过程中偏向于知识专业的论述，而忽略了对客户需求的感知。至此，邵守郁才真正理解专业培训系统的重要性与价值。 随着对业务的不断熟练，在第一份保单卖出去的三个月后，邵守郁迎来了第一份百万级的保单——20年期年缴保费250万台币。2007年，入职第三年，邵守郁也签下了许多业务员梦寐以求的第一张千万级的保单——20年期年缴保费1200万台币。 自此，邵守郁每年皆是保险行业各大荣誉奖项的常客。至2023年，他累计培育了1014位百万会员，期间更是孵化出数十位优秀的业务总监及业务副总经理。 大陆拓荒 2011年，监管层下发了《保险代理、经纪公司互联网保险业务监管办法（试行）》（下称《办法》），催生了保险中介市场的星星之火。 永达保...
A股为险资入市提供良好配置机会和长期增值空间

A股为险资入市提供良好配置机会和长期增值空间

　　9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（下称“保险业新版‘国十条’”），对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中强调，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。提升保险资产管理公司长期资金管理能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　当下的资本市场对耐心资本赋予了诸多期待。保险资金作为最大的机构投资者之一，将如何进一步发挥长期投资优势？又如何判断A股市场的投资价值？证券时报记者深入采访多家险资机构，探寻答案。 　　A股具有较高投资性价比 　　截至今年6月末，保险公司资金运用余额达30.87万亿元，其中，人身险和财险公司投资于股票和证券投资基金余额合计3.78万亿元。从资金投向看，在低利率叠加资产荒的环境下，保险公司在夯实固收投资底仓的同时，对权益投资的重视程度也在提升。作为长期机构投资者代表，险资对当前权益市场，有着基于长视角的判断。 　　“拉长周期来看，目前A股具有较高的投资性价比。”国寿资产有关人士昨日向证券时报记者表示，从时间序列看，当前上证指数市盈率为12.0，万得全A市盈率为14.8，处于历史分位区间的底部。从国际比较看，无论是和欧美等发达国家市场相比还是和印度、印尼等新兴市场相比，A股的估值均处于较低位置。 　　中国平安对记者表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，为险资入市提供了良好配置机会和长期增值空间。 　　8月底，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在中期业绩发布会上提到，一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。” 　　成为真正的“耐心资本” 　　多位险资巨头掌舵人也谈及了对“耐心资本”的认识。保险业新版“国十条”再度提及发挥保险资金的长期优势，培育真正的耐心资本。 　　前述国寿资产人士表示，重视培育耐心资本，有利于改善资本市场结构并提升资本市场稳定性。我国个人投资者占比远超成熟市场，长期机构投资者比例仍有提升空间。各国经验显示，长期资金占比不断提高，市场稳定性将会逐渐提升。因此，随着耐心资本的增加，机构长期投资者比重将不断提高，市场稳定性也将日益改善。 　　中国太保首席投资官苏罡对记者表示，保险资金尤其是寿险资金，具备期限长、安全性要求高、规模滚动增长的特征，具备天然的长期资本属性。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，保险资金能够为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报。 　　太平资产也表示，保险资管机构可以结合保险资金期限长、来源稳定的特有优势，充分发挥自身专业投资能力，为支持科技创新提供更稳定的资金支持和更高质量的综合金融服务。 　　重点投向新质生产力领域 　　多位险资人士在接受采访时提到，将发挥“长钱长投”优势，重点投向新质生产力等领域。 　　前述国寿资产人士表示，现阶段，保险资金要加大深度研究，深化产业认知，根据市场变化控制投资节奏，提升权益投资胜率。从投资方向上看，长期布局需求前景广阔、契合国家重点发展战略、供给竞争格局相对有序的行业。重点围绕新质生产力和五篇大文章挖掘投资机会，关注战略性新兴产业、未来产业等技术创新推动所涌现的权益市场投资新机遇，对优质赛道进行长期投资。 　　中国平安表示，平安保险资金历来坚持三条投资原则，即“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”。资本的耐性来源于其相对稳定性，保持稳定性要求我们“配置均衡、分散风险”，特别是在经济动能转换与会计准则转换的叠加时期。体现在其权益的“哑铃”型均衡配置上，一端是价值型股票，另一端则是成长型股票。以新质生产力为代表的成长板块，具备中长期布局机会和投资价值，中国平安将继续加大配置。 　　刘晖认为，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。她表示，中国人寿将坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票”。 　　泰康资产、中国人保、新华保险等巨头近期均表示，权益投资将重点关注新质生产力发展方向。 　　强化长期绩效评价机制 　　降低权益资产风险因子 　　当前，资本市场确立了投融资两端平衡发展的大基调，业界认为这构成市场中长期的正面利好。受访险企也从自身机构投资者角度，在考核、会计处理、偿付能力等方面提出建议。 　　考核方面，去年10月财政部发文，加强对国有商业保险公司长周期考核，将国有保险公司经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周...

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