天秦装备（300922）2025年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显
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2025月04月27日
据证券之星公开数据整理，近期天秦装备（300922）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4987.34万元，同比上升29.46%，归母净利润924.25万元，同比下降7.6%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4987.34万元，同比上升29.46%，第一季度归母净利润924.25万元，同比下降7.6%。本报告期天秦装备三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达186.75%。
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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.51%，同比减11.68%，净利率18.53%，同比减28.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计540.68万元，三费占营收比10.84%，同比增186.75%，每股净资产5.86元，同比增4.84%，每股经营性现金流0.19元，同比增153.86%，每股收益0.06元
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.79%，资本回报率不强。然而去年的净利率为18.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额4.49亿元，累计分红总额1.18亿元，分红融资比为0.26。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达201.89%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8500.5万元，每股收益均值在0.54元。
持有天秦装备最多的基金为长盛航天海工混合A，目前规模为1.4亿元，最新净值1.3763（4月25日），较上一交易日上涨0.36%，近一年上涨8.32%。该基金现任基金经理为王柄方。
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