又一家公募关停APP！什么原因？

作者：许诺  

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在降本增效的背景下，千亿级体量公募基金公司也开始逐步退出APP直销业务。

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随着公募行业资源与流量的头部效应，以及第三方基金代销巨头的赢家通吃，中小基金在APP直销业务上正面临着运营维护费用高、长期投入却难以覆盖成本的压力，这使得公募基金暂停或终止运营基金APP的现象，已从前期的百亿级小公募逐步延伸到千亿级体量的中型公募上，甚至在今年也出现超3000亿体量的公募宣布终止运营基金APP。

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中小公募降本增效纷纷关停APP

又一家中型公募宣布暂停基金APP的运营。

前海开源基金日前发布公告表示，公司将暂停 APP 的运营及维护服务，如有恢复运营计划，将另行通知，并将于2025年7月14日将“前海开源基金”APP的功能及服务正式迁移至“前海开源基金”微信小程序及微信公众号。截至2024年12月末，前海开源基金公司的资产管理规模超过1000亿元。

券商中国记者注意到，最近一年来已有包括国寿安保基金、财通基金、光大保德信基金、长盛基金等多家公募终止运营旗下移动客户端APP的业务。如国寿安保基金于2025年3月31日起终止移动客户端“国寿安保基金”APP的运营及维护服务。规模更小的基金公司在此方面的动作更早，比如在2022年宣布暂停或终止运营APP的基金公司，包括方正富邦基金、英大基金、中海基金、中融基金、国金基金等。

随着移动互联网的流量崛起以及公募资金保有量的持续增长，基金公司APP曾被认为是发展直销业务的一大利器，大大小小的基金公司纷纷上线移动端APP业务。但从2019年开始，公募行业竞争日益激烈，尤其是移动互联网流量红利结束，公募基金公司旗下APP获取流量的难度和成本持续抬升，不少规模体量较小的基金公司开始在APP直销业务上打了退堂鼓。信达澳银基金2019年9月10日发布公告称，由于业务调整，信达慧理财APP将于2019年9月13日起终止运营及维护服务，这则公告几乎也成为中小公募暂停或终止旗下基金APP的风向标。

“基金APP运营、维护以及优化需要一笔不小的费用，少则上百万多则近千万元，但基金APP获得的直销客户数比较少，在投入产出比上缺乏经济性。”华南地区一位基金人士告诉券商中国记者，预期的移动互联网会为基金电商直销业务带来可观的增长，但实际上的基金APP的业务体量太小，在许多中小公募的业务贡献中占比太少，但实际支出的运营成本却是一笔不小的费用。

代销巨头侵蚀小公募获客空间

赢家通吃的流量规则下，互联网巨头平台的强大平台入口，在很大程度上也侵蚀了中小基金APP的运营流量。

根据中国证券投资基金业协会公布的2024年下半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强名单，在前三家的头部机构中，蚂蚁基金以7388亿元的权益基金保有规模远超其他渠道，比第二名招商银行4105亿元的规模高出81.77%，并且是第三名天天基金的两倍多。

蚂蚁基金的强大虹吸效应，甚至令包括天天基金在内的许多基金电商公司面临巨大的客户流失压力。东方财富在今年3月发布的2024年度报告中披露，旗下子公司天天基金营业收入为28.53亿元，同比下降21.56%；净利润为1.51亿元，同比降低27.40%。反映在客户活跃度的流失情况看，作为天天基金平台日均活跃访问用户数已连续三年大幅减少，凸显出蚂蚁基金的互联网头部效应在基金电商层面正形成通吃效应。

显而易见的是，诸如天天基金此类平台既已面临强大的基金电商销售压力，产品数量少、互联网品牌较弱的中小公募基金在APP直销业务上恐将完全被市场流量边缘化。这种流量效应在公募基金APP直销业务上的衰减，甚至已从百亿级体量公募延伸到超3000亿体量的基金公司。券商中国记者注意到，今年3月底终止基金APP业务的国寿安保基金公司的资产管理规模已超过3000亿，其已成为关停基金APP业务的公募基金中规模体量最大的几家。

考虑到国寿安保基金的规模体量超3000亿的现象，而当前许多仍在运营基金APP的中小基金公司的业务体量甚至不足国寿安保基金的一半，这意味着此类基金APP直销业务大概率仍属苦苦支撑，未来随着头部效应进一步强化，以及降本增效压力进一步拉大，或有更多中小基金公司关停APP直销业务。

中小基金生存或须差异化经营

在公募行业品牌流量头部集中的背景下，在股权层面拥抱互联网平台也成为许多中小公募生存的策略。

在蚂蚁金服控股天弘基金、东方财富布局东财基金公司之后，今年3月18日，指南针发布关于收购先锋基金公司部分股权的公告。公告显示，指南针与大连亚联投资管理有限公司签署了关于先锋基金的股权转让协议，指南针将收购大连亚联持有的先锋基金33.3074%股权，交易价格为1.61亿元。本次交易前，指南针已持有先锋基金61.7026%的股权，为控股股东。

经此交易后，指南针将持有先锋基金95.01%股权，指南针在公告指出，此举将有助于优化先锋基金的治理结构，增强其持续资本补充能力，并为其业务发展提供更为坚实的支持；另外，也将有助于公司形成以原有金融信息服务为主体，证券服务和公募基金服务为两翼的“一体两翼”业务发展新格局，为公司持续强化综合财富管理能力奠定坚实基础。

业内人士认为，先锋基金股权花落互联网流量平台的现象，反映出当前公募行业竞争格局激烈的背景下，中小公募在传统层面上实现业务突破面临巨大的阻力，尽管许多中小基金公司试图通过APP直销运营等方式，增加公司生存的各种想象力，但实际操作难度较大。深圳地区一家基金公司高管接受券商中国采访时也曾坦言，当公募行业的资源和品牌的头部效应已达到一个高度成熟的阶段，中小基金公司在头部基金、头部互联网平台擅长的领域投入资金的一种战略失误。

“做基金APP不是中小基金公司的优势，这是互联网头部平台的优势，也是大型大型基金公司的优势，他们的品牌强、产品数量多、前期成本投入能力也强，但小公司很难承受长期投入而无实效。”上述基金公司人士认为，未来随着公募行业与基金电商平台巨头的资源强化，中小公募在基金APP的运营难度可能进一步增强，最终可能只剩下极少数的大型平台。

校对：吕久彪