时报观察 保护“原始创新” 创新药企投融资通道须畅通

（原标题：时报观察 保护“原始创新” 创新药企投融资通道须畅通）

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证券时报记者 卓泳

在全球医药创新版图上，中国创新药正成为一股不可忽视的力量。中国医药大数据服务平台医药魔方统计，今年1～5月，中国创新药企对外授权交易总金额已达455亿美元，超过2024年上半年的交易总额。尤其是三生制药、石药集团等创新药企还接连创下巨额交易，成为中国创新药“出海”过程中的亮点。

众所周知，创新药产业准入门槛高、研发风险大，失败率也高。在此背景下，国际医药巨头凭借全球渠道网络和市场资源优势，寻求有潜力的创新药管线，以此降低研发成本，同时丰富自身管线，获得更好的投资回报。此时，中国创新药的优势便尤其明显：一是人才储备深厚；二是临床试验高效，能加速试验进程并降低成本；三是成本控制优势显著。

当前中国创新药企业正从“模仿创新”转向“原始创新”，在此过程中，药企选择BD（商务拓展）交易，很重要的原因仍是解决融资问题。一方面，创新药企将部分管线变现以缓解融资难问题，毕竟当前我国一二级市场创新药融资仍在缓慢恢复中，提前变现部分管线可尽快回笼部分资金；另一方面，与海外药企分工合作，借助其海外临床资源和分销网络，可加快推动管线的获批和商业化，实现“自我造血”。

不过，中国医药创新促进会近日公开表示，如果国产创新药企过多把优质的研发管线授权出去，中长期可能会导致优质国产创新成果流失。因此，业内呼吁应多举措优化创新药企在国内的投融资环境。

值得一提的是，随着科创板第五套标准的重启、地方产业并购基金的落地，以及港股市场流动性环境的改善，中国创新药行业的一级市场退出机制得到优化，资本市场也逐渐回暖。可以预期，中国创新药将在国际舞台上绽放更加耀眼的光芒。