恒坤新材IPO：业绩增长可持续性、募投项目新增用地必要性等被问询

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2025月07月15日

　　中国网财经7月15日讯 恒坤新材回复第二轮审核问询函。其中提到，截至2025年6月末，公司部分客户在手订单金额较2024年6月末或2024年末存在下滑，主要原因是公司客户通常根据未来一段时间内的预测需求来下达订单，而后根据生产计划提前通知公司在指定时间前发货，客户下单周期和单次下单金额不固定。

恒坤新材IPO：业绩增长可持续性、募投项目新增用地必要性等被问询
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　　监管层要求恒坤新材说明与客户A合作的稳定性和可持续性，未来业绩增长的可持续性，已采取和拟采取的有效保障措施。恒坤新材表示，截至2025年6月末，恒坤新材向客户A销售的在手订单金额为1.95亿元，均为自产产品订单，订单充足。预计7-12月能够实现销售收入1.88亿元，因此预计全年公司对客户 A 销售收入将达到3.46亿元，因该预计金额不含客户A在2025年下半年新下订单的执行，所以实际销售金额将高于前述预计金额，高于公司2024年对客户A的销售收入34,583.06万元。因此，公司向客户A销售的自产产品收入增长能够抵消相关引进产品终止合作带来的不利影响。

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　　恒坤新材表示，未来随着客户A自身产量提升以及新产品的持续导入放量，公司向客户A销售的自产产品将保持增长趋势，并将持续覆盖相关引进产品终止合作对收入造成的不利影响。综上，公司对客户A的业绩增长具有可持续性，双方合作稳定性和可持续性较强。

　　资料显示，恒坤新材主要从事光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售。此次IPO，恒坤新材计划募集资金10亿元，分别投向集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目。

　　集成电路前驱体二期项目建设地点位于辽宁省大连市，公司已取得辽(2019)大连普湾不动产权第11900059 号《不动产权证书》；集成电路用先进材料项目建设地点位于安徽省合肥市，公司已取得皖(2022)合肥市不动产权第1209903号《不动产权证书》。

　　在问询函中，交易所要求恒坤新材说明土地房产的规划使用情况，公司是否存在土地闲置情形，在建工程或募投项目新增用地的必要性。对此，恒坤新材表示，不存在土地闲置情形。此次募投项目用地系使用下属子公司大连恒坤、安徽恒坤现有的土地进行，相关土地于公司董事会2024年3月审议募投项目之前即已取得，不涉及公司及其子公司需新增购置土地的情况，且本次募投项目投资构成未包括土地购置费用，不会涉及未来使用募集资金进行置换的情况。

(责任编辑：朱赫)
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监管部门要求财险机构自查短期健康险业务

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A股为险资入市提供良好配置机会和长期增值空间

A股为险资入市提供良好配置机会和长期增值空间

　　9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（下称“保险业新版‘国十条’”），对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中强调，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。提升保险资产管理公司长期资金管理能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　当下的资本市场对耐心资本赋予了诸多期待。保险资金作为最大的机构投资者之一，将如何进一步发挥长期投资优势？又如何判断A股市场的投资价值？证券时报记者深入采访多家险资机构，探寻答案。 　　A股具有较高投资性价比 　　截至今年6月末，保险公司资金运用余额达30.87万亿元，其中，人身险和财险公司投资于股票和证券投资基金余额合计3.78万亿元。从资金投向看，在低利率叠加资产荒的环境下，保险公司在夯实固收投资底仓的同时，对权益投资的重视程度也在提升。作为长期机构投资者代表，险资对当前权益市场，有着基于长视角的判断。 　　“拉长周期来看，目前A股具有较高的投资性价比。”国寿资产有关人士昨日向证券时报记者表示，从时间序列看，当前上证指数市盈率为12.0，万得全A市盈率为14.8，处于历史分位区间的底部。从国际比较看，无论是和欧美等发达国家市场相比还是和印度、印尼等新兴市场相比，A股的估值均处于较低位置。 　　中国平安对记者表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，为险资入市提供了良好配置机会和长期增值空间。 　　8月底，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在中期业绩发布会上提到，一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。” 　　成为真正的“耐心资本” 　　多位险资巨头掌舵人也谈及了对“耐心资本”的认识。保险业新版“国十条”再度提及发挥保险资金的长期优势，培育真正的耐心资本。 　　前述国寿资产人士表示，重视培育耐心资本，有利于改善资本市场结构并提升资本市场稳定性。我国个人投资者占比远超成熟市场，长期机构投资者比例仍有提升空间。各国经验显示，长期资金占比不断提高，市场稳定性将会逐渐提升。因此，随着耐心资本的增加，机构长期投资者比重将不断提高，市场稳定性也将日益改善。 　　中国太保首席投资官苏罡对记者表示，保险资金尤其是寿险资金，具备期限长、安全性要求高、规模滚动增长的特征，具备天然的长期资本属性。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，保险资金能够为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报。 　　太平资产也表示，保险资管机构可以结合保险资金期限长、来源稳定的特有优势，充分发挥自身专业投资能力，为支持科技创新提供更稳定的资金支持和更高质量的综合金融服务。 　　重点投向新质生产力领域 　　多位险资人士在接受采访时提到，将发挥“长钱长投”优势，重点投向新质生产力等领域。 　　前述国寿资产人士表示，现阶段，保险资金要加大深度研究，深化产业认知，根据市场变化控制投资节奏，提升权益投资胜率。从投资方向上看，长期布局需求前景广阔、契合国家重点发展战略、供给竞争格局相对有序的行业。重点围绕新质生产力和五篇大文章挖掘投资机会，关注战略性新兴产业、未来产业等技术创新推动所涌现的权益市场投资新机遇，对优质赛道进行长期投资。 　　中国平安表示，平安保险资金历来坚持三条投资原则，即“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”。资本的耐性来源于其相对稳定性，保持稳定性要求我们“配置均衡、分散风险”，特别是在经济动能转换与会计准则转换的叠加时期。体现在其权益的“哑铃”型均衡配置上，一端是价值型股票，另一端则是成长型股票。以新质生产力为代表的成长板块，具备中长期布局机会和投资价值，中国平安将继续加大配置。 　　刘晖认为，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。她表示，中国人寿将坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票”。 　　泰康资产、中国人保、新华保险等巨头近期均表示，权益投资将重点关注新质生产力发展方向。 　　强化长期绩效评价机制 　　降低权益资产风险因子 　　当前，资本市场确立了投融资两端平衡发展的大基调，业界认为这构成市场中长期的正面利好。受访险企也从自身机构投资者角度，在考核、会计处理、偿付能力等方面提出建议。 　　考核方面，去年10月财政部发文，加强对国有商业保险公司长周期考核，将国有保险公司经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周...

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