2024年滋补类中药行业的产业链上下游结构及投资潜力分析_人保车险,人保财险

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2024月05月26日

2024年滋补类中药行业的产业链上下游结构及投资潜力分析

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滋补类中药行业是指专注于研发、生产和销售以中药材为主要原料，具有滋补、补益、调理、养生等作用的中药产品、保健品和食品的行业。这个行业涵盖了从中药材的种植、采集、炮制加工，到中药制剂、饮片、保健品、食品的制造和销售等全链条，旨在满足消费者对健康、养生和

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滋补类中药行业是指专注于研发、生产和销售以中药材为主要原料，具有滋补、补益、调理、养生等作用的中药产品、保健品和食品的行业。

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这个行业涵盖了从中药材的种植、采集、炮制加工，到中药制剂、饮片、保健品、食品的制造和销售等全链条，旨在满足消费者对健康、养生和疾病预防的需求。滋补类中药行业结合了传统中医药的智慧和现代科技手段，致力于提供安全、有效、高品质的滋补产品，帮助人们改善身体状况、增强体质、延缓衰老，并促进身心健康。

根据中研普华产业研究院发布的分析

滋补类中药行业的产业链上下游结构

上游主要涵盖了中药材的种植、采集以及初加工。中药材作为滋补类中药行业的基础原料，其质量和供应稳定性直接决定了整个产业链的质量。中药材的种类繁多，包括药用植物、药用动物和药用矿物等，其种植和采集过程受到地理、气候、土壤等多种因素的影响。近年来，随着中药材种植技术的不断进步和规模化发展，国内已经形成了药材农业化发展的态势，为中药产业的原材料供给提供了有力保障。

中游环节主要是中药材的加工和中药产品的生产制造。中药材经过炮制、切片、提取、浓缩、制剂等工艺，转化为中药饮片、中药配方颗粒、中成药等具有药用价值的产品。这些产品不仅可以直接用于临床治疗，还可以作为保健品和食品原料，进一步拓宽了中药的应用领域。中游企业需要具备先进的生产设备和工艺，以确保产品的质量和安全。

下游环节则涉及中药产品的流通和销售。中药产品通过医药流通企业、药店、医院、电商等渠道，最终到达消费者手中。随着中医药市场的不断扩大和消费者对健康需求的提升，下游行业对中药行业的影响越来越重要。销售终端的覆盖范围和服务质量将直接影响到中药产品的销售和口碑。

在产业链中，各个环节之间存在着紧密的联系和互动。上游的中药材种植和采集为中游的中药制造提供了原材料支持，而中游的中药制造又推动了下游的中药销售和消费。同时，政策环境、市场需求、技术创新等因素也对产业链的发展产生了重要影响。例如，国家政策的扶持促进了中药行业的快速发展，而消费者健康意识的提升则推动了滋补类中药产品的需求增长。

首先，从市场规模和增长趋势来看，全球中药滋补品市场规模已超过300亿美元，并以每年5%~10%的速度增长。而在中国，中药滋补品市场规模约为500亿元人民币，并以每年10%~15%的速度增长。这表明中药滋补品市场正持续扩大，显示出强劲的增长势头。

其次，从消费者需求来看，随着人们健康意识的提高和消费升级，对中药滋补品的需求持续增加。特别是对于中高端滋补中药市场的需求，由于人口老龄化、消费结构升级等因素的推动，预计将持续增长。这为滋补类中药行业提供了广阔的市场空间。

再者，从政策环境来看，国家对中药产业的发展越来越重视，出台了一系列扶持政策。这些政策为中药滋补品市场的发展提供了良好的政策环境，有助于推动行业规模的进一步扩大。

此外，从竞争格局来看，中药滋补品市场参与者众多，包括传统中药企业、保健品企业、食品饮料企业等。虽然竞争激烈，但这也为投资者提供了更多的选择和机会。同时，中药滋补品具有独特的产品特点，如源于自然、副作用小等，这些特点使其在市场上具有一定的竞争优势。

最后，从市场接受度和经济环境来看，随着人们对健康的关注度不断提高和保健品市场规模的不断扩大，中药滋补品作为保健品市场的重要组成部分，其市场接受度也在不断提高。这为滋补类中药行业的发展提供了良好的经济环境。

综上所述，滋补类中药行业具有显著的投资潜力。市场规模持续扩大、消费者需求不断增加、政策环境有利、竞争格局良好以及市场接受度提高等因素共同推动了行业的快速发展。投资者可以关注该行业内的龙头企业、优质产品以及具有创新研发能力的企业等投资机会。

了解更多本行业研究分析详见中研普华产业研究院。同时, 中研普华产业研究院还提供产业大数据、产业研究报告、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、智慧招商系统、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。


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    　　上半年，上市险企净利润、新业务价值等指标普遍超预期，但有的险企出现了净资产的明显下滑，包括一些提前切换新准则的非上市险企，这是2023年执行新会计准则以来遇到的新情况。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　业界人士表示，新准则会加大损益表和资产负债表两张报表的波动。在利率快速变动的市场环境下，净资产的明显波动也折射出相关险企在资产负债匹配管理上仍有优化的空间。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　新准则下净资产有滑落图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　自2023年开始，上市险企执行新会计准则，包括新保险合同准则、新金融工具准则等。在新准则下，负债和资产都更强调“市价”，更多资产被分类为以公允价值计量，净资产和净利润的波动性都会加大，这在险企半年报中得到了直观体现。 　　上市险企新华保险披露的半年报，颇受市场关注。数据显示，上半年，新华保险在实现净利润111亿元且创同期新高，以及新业务价值大增58%的同时，却出现了净资产下滑。二季度末，该公司归母净资产为900.25亿元，不及一季度末的940亿元，较去年末则下滑约14%。 　　其他上市险企的净资产表现可算稳健。上半年末，中国平安、中国太保、中国人保的归母净资产分别为9312亿元、2673亿元、2530亿元，分别较去年末增长4%、7%、4%。今年切换到新准则的中国人寿，上半年归母净资产为4938亿元，去年末则为3278亿元。 　　值得提及的是，在已执行新准则的非上市险企中，也出现了净资产下滑的情况。尤其是，今年切换到新准则的银行系寿险公司，净资产均大幅缩水。偿付能力报告数据显示，从一季度末到二季度末，工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿等均出现了净资产大幅下滑。今年切换新准则后的中邮保险，一季度末净资产较去年末也有一定幅度的下滑。 　　有业界人士称，新准则更考验资产负债联动情况。理论上，寿险公司的负债久期长于资产，利率下行时，负债增长的速度快于资产提升的速度，就会出现净资产缩水的情况。这是新准则下需要注意的问题，提示保险公司要做好资产分类和报表波动的平衡。 　　AC类资产占比较高 　　对于净资产的波动，新华保险在中期业绩发布会上予以了正面回应。 　　新华保险副总裁秦泓波从资产和负债两端对净资产波动原因进行了分析。在资产端，新华保险针对很多债券按照摊余成本计量，即分类为AC资产（以摊余成本计量的金融资产）。在资产负债表中，这些债券资产估值受利率影响较小，没有体现利率下行时的市值上涨，对资产和净资产的带动作用较小。上半年利率快速下行，如果这些债券按公允价值计量，那么公司净资产就会显著提升。在负债端，上半年国债收益率曲线大幅下移，负债大幅增加，这体现在资产负债表中，也对净资产的下滑产生重大影响。 　　新金融工具会计准则下，金融资产分为三类：以摊余成本计量的AC类，以公允价值计量的TPL类、OCI类，其中TPL类资产的市价变动计入损益，OCI类资产的市价变动计入其他综合收益。执行新准则后，如何对金融资产分类是一个看点。目前，新华保险的分类结构与其他上市险企明显存在差异。 　　半年报显示，截至6月30日，在新华保险1.44万亿元投资资产中，以摊余成本计量的AC资产占比达42%。相较而言，其他上市险企的AC资产占比普遍较小，比如中国平安为12.8%、中国太保为2.7%。同时，新华保险的OCI资产占比23%，也明显低于其他上市险企的OCI占比，中国人保的这一数据为35%，中国人寿、中国平安和中国太保则均超50%。TPL资产占比方面，上市险企普遍在20%~30%的水平，各家相差不大。 　　简言之，新华保险以摊余成本计量的债券资产规模明显要比同业高，在利率下行期，资产没有体现这部分债券的市值上涨，报表中的资产增值程度较弱，变相拖累了净资产。 　　此外，上半年，新华保险OCI资产占比还有所降低，OCI资产规模从年初的3526亿元降至3316亿元，其他债权投资中的国债及政府债也减少了270多亿元，而其他上市险企同时期均在继续增加对政府债的投资。多位业界人士向记者表示，今年利率债在利率下行期存在市值浮盈，卖出OCI债券可以兑现相应的浮盈为当期利润，不过与此同时，净资产也会减少。 　　金融资产分类是个技术活 　　秦泓波表示，净资产波动反映出，随着无风险收益率下降，公司的资产与负债对冲机制待优化。下一阶段，公司会更好地平衡各类资产，让资产和负债有更好的联动，使利润波动以及净资产波动都进入相对可控的范畴。 　　新华保险是否会考虑将部分AC类债券重分类采用公允价值计量，以缓解利率下行之下的净资产波动？新华保险副总裁、总精算师龚兴峰表示，如何摆布资产负债表和损益表是个技术性问题，业界有不同理解。 　　他举例，现在处于利率下行通道，如果利率出现波动反转，即使...

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