三美股份（603379）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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2025月08月24日
据证券之星公开数据整理，近期三美股份（603379）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入28.28亿元，同比上升38.58%，归母净利润9.95亿元，同比上升159.22%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.16亿元，同比上升49.36%，第二季度归母净利润5.94亿元，同比上升158.98%。本报告期三美股份盈利能力上升，毛利率同比增幅83.96%，净利率同比增幅85.89%。
图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.5%，同比增83.96%，净利率34.96%，同比增85.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比3.8%，同比增142.49%，每股净资产11.78元，同比增16.67%，每股经营性现金流1.55元，同比增487.5%，每股收益1.63元，同比增158.73%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 应收款项变动幅度为71.75%,原因:本期销售单价上涨。
- 应收款项融资变动幅度为27.15%,原因:本期收到银行承兑汇票增加。
- 预付款项变动幅度为157.61%,原因:本期预付设计费、软件费、货款增加。
- 其他应收款变动幅度为-22.03%,原因:本期收回土地保证金。
- 长期股权投资变动幅度为28.46%,原因:本期支付盛美锂电增资款、支付重庆新美合投资款以及森田新材料投资收益增长。
- 在建工程变动幅度为45.19%,原因:本期聚全氟乙丙烯及聚偏氟乙烯、氟化工一体化等项目投资大幅增长。
- 使用权资产变动幅度为339.68%,原因:本期部分租赁到期后续租。
- 应付票据变动幅度为116.67%,原因:本期开具银行承兑汇票增加。
- 应付账款变动幅度为50.42%,原因:本期应付工程款、设备款、货款增加。
- 预收款项变动幅度为496.73%,原因:本期预收租金增加。
- 合同负债变动幅度为43.99%,原因:本期预收货款增加。
- 应交税费变动幅度为168.3%,原因:本期营业收入增加，应交增值税及企业所得税增加。
- 其他应付款变动幅度为40.37%,原因:本期实行2025年员工持股计划确认回购义务。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为177.79%,原因:本期部分租赁到期后续租。
- 其他流动负债变动幅度为31.53%,原因:本期预收货款增加使待转销项税额增加。
- 租赁负债变动幅度为1273.48%,原因:本期部分租赁到期后续租。
- 递延收益变动幅度为119.98%,原因:本期收到政府补助增加。
- 库存股变动幅度为-49.96%,原因:本期实行2025年员工持股计划。
- 营业收入变动幅度为38.58%,原因:本期氟制冷剂价格上涨。
- 营业成本变动幅度为-4.25%,原因:本期部分主要原材料价格下降、产品销售数量下降。
- 销售费用变动幅度为23.71%,原因:本期信保费、咨询服务费等费用增加。
- 管理费用变动幅度为49.75%,原因:本期职工薪酬、股份支付费用、摊销费用增加，重庆嘉利合并表。
- 财务费用变动幅度为53.73%,原因:本期利息收入、汇兑收益减少。
- 研发费用变动幅度为35.28%,原因:本期研发材料投入增加、研发项目增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为487.5%,原因:本期销售商品提供劳务收到的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-13.12%,原因:本期购建长期资产支付的现金增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为188.07%,原因:本期银行借款增加，以及收到员工持股计划认购款。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为11.11%，资本回报率一般。去年的净利率为19.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.11%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在20.8亿元，每股收益均值在3.41元。
持有三美股份最多的基金为易方达创新成长混合，目前规模为22.68亿元，最新净值1.0417（8月22日），较上一交易日上涨2.58%，近一年上涨69.46%。该基金现任基金经理为张琦。
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