扣非净利大降2611%，华大基因半年报映射出怎样的困境？
（原标题：扣非净利大降2611%，华大基因半年报映射出怎样的困境？）
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华大基因2025年上半扣非净利润-3048.81万元，同比降幅高达2610.77%
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投资时间网、标点财经研究员 李路
基因测序行业迅猛发展吸引大量资本与企业进入，市场竞争日益白热化。作为基因测序行业龙头企业，有着“基因测序第一股”之称的深圳华大基因股份有限公司（下称华大基因，300676.SZ），业绩也不断受到行业竞争冲击。
华大基因近期发布的半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入16.31亿元，较去年同期的18.71亿元下降12.82%；实现归属于上市公司股东的净利润577.82万元，同比骤降68.25%。若扣除非经常性损益，公司净利润更是由去年同期的121.43万元，转为亏损3048.81万元，同比降幅高达2610.77%。期内，公司经营活动产生的现金流净额为-4.14亿元，较去年同期的-0.8亿元净流出情况进一步加剧。
投资时间网、标点财经研究员注意到，华大基因主营业务板块发展已出现一定分化趋势。半年报信息显示，公司主营业务收入主要来源于生育健康基础研究和临床应用服务、肿瘤与慢病防控及转化医学类服务、多组学大数据服务与合成业务、精准医学检测综合解决方案四个方面。
其中，第二大收入来源生育健康业务实现营收4.26亿元，同比大幅下降29.8%。对此，公司解释称，尽管公司在技术和市场策略上持续加强院内布局，但随着市场竞争加剧，无创产前基因检测基础版产品的价格持续走低，盈利空间被压缩，由此导致无创产前基因检测业务的营收同比下降约35%。
肿瘤与慢病防控业务同样面临增长挑战，上半年该业务实现营收1.8亿元，同比下降27.52%，其中肠癌检测业务营收下降约42%，拖累了该业务板块整体业绩。华大基因方面表示，与民生项目相关的合作主要集中在下半年续签和启动，因此上半年采样工作尚未全面铺开。而这一解释正揭露了该类业务对外部合作依赖性较强的弱点，华大基因称，正加大对C端市场的销售布局，试图加速向自检产品直销模式转型，以增强业务的独立性和抗风险能力。
期内，该公司多组学大数据服务与合成业务实现营收2.79亿元，同比下降8.3%。其中，受地缘因素对海外市场的影响，科技服务业务中的RNA类产品和合成业务的营收分别下降约34%和29%。
在四大业务板块中，只有精准医学检测综合解决方案业务在上半年实现了逆势增长，该板块当期实现营收6.96亿元，同比增长4.8%，据披露，该板块的增长得益于公司在海外市场的持续深耕，尤其是在东南亚、拉美、南亚等新兴市场的拓展成效显著，部分区域的营收甚至实现了翻倍增长。
华大基因2025年上半年主营业务情况（万元，%）
数据来源：公司公告
若拉长时间线来看，华大基因业绩走低已有迹象。2020年，受突发公共卫生事件影响，公司归母净利润达到20.9亿元历史高峰，但此后的2021年至2023年，公司归母净利润持续下滑，分别为14.62亿元、8.03亿元、0.93亿元，2024年该公司更是首次出现年度亏损，亏损金额达9.03亿元。
而竞争者的涌入使得市场变得更加拥挤，价格战成为竞争的重要手段，加之基因检测技术逐渐成熟，整个行业服务价格整体呈下降趋势。华大基因也不得不跟随降价，这些因素都直接压缩了公司产品毛利率和盈利空间。
公司业绩的连续下滑也反映在其股价表现上，投资时间网、标点财经研究员看到，华大基因于2017年7月14日登陆创业板，上市之初股价一路飙升，在2017年11月达到历史高点，总市值达到1048.22亿元。随后股价便进入了漫长的波动下跌区间，当前市值仅剩200亿元出头。
值得关注的是，半年报发布前不久的8月13日，华大基因发布了一则减持公告。据公告披露，公司持股5%以上股东深圳生华投资企业（有限合伙）（下称生华投资）计划在2025年9月4日至12月3日期间以集中竞价或大宗交易方式减持不超过627.48万股股份，占总股本的1.5%。
作为华大基因第二大股东，这已不是生华投资历史上第一次减持公司股份。公告显示，生华投资最初持有华大基因6691.52万股，占总股本的18.59%，自2018年11月开始陆续减持，2019年及2020年为减持高峰期，本次减持后，生华投资持股比例预计降至6.74%，较初始持股削减11.85个百分点，累计套减持金额约32.45亿元。
一个好消息是，今年第二季度，华大基因实现归母净利润5847.33万元，同比增长908.64%；实现扣非净利润3280.89万元，同比扭亏，盈利能力已有恢复态势。未来，华大基因业绩将呈现何种走势？
华大基因近十年半年度归母净利润情况（亿元）
数据来源：Wind
投时关键词：华大基因（300676.SZ）
