9月PMI出炉！制造业连升两月，金融业成亮点

9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，9月份制造业采购经理指数(制造业PMI)为49.8%，较8月上升0.4个百分点，实现连续两个月回升；非制造业商务活动指数为50%，处于临界点，整体运行平稳；综合PMI产出指数保持扩张。

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分析指出，生产端和企业采购活动显现恢复迹象，稳增长政策效果正进一步显现。同期，非制造业运行保持平稳，其中金融业商务活动指数升至60%以上，且好于去年同期，为经济回升提供了有利的金融环境。不过，分析也指出，市场需求不足仍是当前核心挑战，制造业订单类指数均处于荣枯线以下，同时建筑业活动偏弱，反映出经济复苏的基础尚需加固。展望四季度，在宏观政策加力，节假日消费、项目发力及企业乐观预期的共同推动下，宏观经济有望继续向好回升。

制造业PMI连续两个月上升

9月份制造业PMI为49.8%，比上月上升0.4个百分点，连续两个月上升。中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，该指标继续小幅回升，表明稳增长多项政策的综合效果进一步显现。

从13个分项指数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升，指数升幅在0.1至1.4个百分点之间；积压订单指数、购进价格指数和出厂价格指数下降，指数降幅在0.1至0.9个百分点之间。

张立群表示，生产指数明显回升，采购量指数、生产经营活动预期指数回升，显示企业生产经营活动有恢复迹象。同时要注意价格类指数均有不同程度回落，表明市场供大于求的情况仍然比较突出；订单类指数均处荣枯线之下，需求不足问题仍需高度重视。

中国物流信息中心分析师文韬强调，尽管两个价格指数均较上月有所下降，但分行业来看，市场价格运行走势有所分化。

具体来看，装备制造业和消费品制造业购进价格指数都在50%以上，且环比上升，出厂价格指数虽都在50%以下，但环比上升，显示装备制造业和消费品制造业原材料购进价格都加快上升，产成品销售价格降势收窄。高技术制造业购进价格指数在扩张区间内环比上升，出厂价格指数与上月持平，显示高技术制造业原材料购进价格加快上升，产品销售价格稳定。

“压力较大的是基础原材料行业。”文韬指出，由于房地产投资相对低迷以及国外大宗商品市场波动等原因，基础原材料行业运行趋弱，购进价格指数虽保持在扩张区间，但较上月下降2.2个百分点，出厂价格指数较上月下降4.5个百分点至略高于45%的水平，显示基础原材料行业购进价格上升势头放缓，产品销售价格加快下降。整体来看，当前市场价格向好运行的行业较多，价格积极变化正在酝酿，随着需求继续趋稳回升，价格仍有上升空间。

金融业商务活动指数升至60%以上，且好于去年同期

9月份中国非制造业商务活动指数为50%，环比下降0.3个百分点，位于临界点。中国物流与采购联合会副会长何辉认为，9月份，商务活动指数较上月下降，但仍稳定在50%，与去年同期持平，显示非制造业经营活动保持平稳。

9月份，金融业商务活动指数升至60%以上，且好于去年同期，是本月数据的一个亮点。何辉指出，货币金融服务业和资本市场服务业均有良好表现，为经济继续向好回升奠定了较好的金融环境。

此外，新动能行业持续向好，较好激发经济活力，电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数连续两个月稳定在60%以上，互联网及软件技术服务业商务活动指数连续2个月稳定在55%以上。居民线上购物较为活跃，邮政业商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升，指数均在60%以上。

短期来看，虽然暑期过后，服务消费相关活动淡季回调，但预期随着十一假期来临，景区服务、住宿餐饮和文体娱乐等相关行业消费潜力将继续释放。

不过何辉特别指出，建筑业商务活动指数虽较上月上升，但仍在50%以下，房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数均在50%以下，显示投资相关建筑活动短期增长乏力，需进一步加强项目衔接力度，推进项目资金加快落地。

四季度宏观经济将继续向好回升

9月份是第三季度的最后一个月。回看三季度，文韬表示，制造业PMI呈现趋升态势，且三季度指数均值为49.5%，较二季度均值和去年同期均值均上升0.1个百分点，表明今年三季度经济恢复势头较二季度和去年同期有所巩固。

中国物流信息中心武威表示，三季度，非制造业经营活动保持平稳运行，商务活动指数均值为50.1%，各月指数保持在50%及50%以上。服务业表现相对稳定，三季度服务业商务活动指数均值为50.2%，高于二季度和去年同期均值水平；建筑业表现相对偏弱，三季度建筑业商务活动指数均值为49.7%，低于二季度和去年同期均值水平。

展望四季度，较为一致的观点认为，宏观政策有望加码推出和落实。对于经济运行，文韬认为，宏观经济将继续向好回升。从需求端来看，节假日、促销季等因素将提振消费品市场需求，系列基础设施建设和重点项目发力将带动基础原材料和装备设施需求释放，“新三样”内外需求将保持较好扩张势头。从生产端来看，在市场价格向好运行以及完成全年经营目标等因素的带动下，制造业生产活动将持续稳中有增，带动原材料采购扩张。

武威谈到，非制造业运行具备趋稳回升的基础。年末的“年底效应”与“节日效应”将带动投资和消费相关需求集中释放，建筑业和服务消费景气度均将有所回升。

从预期看，制造业企业对四季度预期乐观程度有所上升，9月生产经营活动预期指数为54.1%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月上升；非制造业企业乐观预期相对稳定，业务活动预期指数连续12个月稳定在55%以上。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，从行业看，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于较高景气区间，相关企业对行业发展信心较强。