华泰+越南SSI证券！中资券商研究业务，出海再落子！

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2026月03月08日

（原标题：华泰+越南SSI证券！中资券商研究业务，出海再落子！）

华泰+越南SSI证券！中资券商研究业务，出海再落子！
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在全球经济一体化的大背景下，头部中资券商正努力将研究的触角延伸向海外。

近日，华泰国际宣布，华泰证券与越南金融机构SSI Securities Corporation(简称 “SSI证券”)正式建立双向研报战略合作。据介绍，华泰证券通过旗下子公司华泰金融控股（香港）有限公司与SSI证券开展合作，共同构建系统化的双向研究共享机制，促进中越资本市场的信息对接与研究协同。

近年来，国内卖方研究出海已形成“香港为核心、亚太为重点、全球多点突破”的格局，呈现头部集中、梯队分化特征。在政策引导、市场需求与行业发展共同作用下，以中金证券、中信证券、华泰证券、银河证券等为代表的头部券商，希望以此更好地服务中资机构配置全球，同时服务海外机构投资中国。

研究牵手越南本土券商

在上述合作框架下，华泰证券将借助SSI证券的本地市场覆盖与研究能力，为客户提供越南宏观经济、行业动态及上市公司深度分析，同时也将向越南市场输出其宏观研判、市场分析等专业研究观点。双方旨在以专业研究为纽带，提升跨境投资的信息透明度与决策效率，为后续区域综合金融服务的拓展奠定基础。

2024年9月，华泰证券旗下公司在越南证券市场监管机构成功获批证券交易代码，自此以合格境外投资者身份，在越南的两大主要证券交易所进行直接交易，并为客户提供投资研究以及交易产品等多元化服务。

如今，华泰证券将此次与SSI证券的合作，视作布局东南亚市场的又一重要举措：“东南亚市场作为全球经济增长的重要区域，其资本市场的发展潜力日益受到国际关注。此次合作不仅有助于快速构建本土化服务能力、优化跨境服务流程，也为未来在东盟市场的持续拓展积累了实践经验与合作范式。”

公开信息显示，SSI证券成立于1999年，是越南最早的证券公司之一。作为越南资本市场的重要参与者，其研究范围覆盖胡志明交易所八成以上市值，在研究覆盖、机构服务及本地网络等方面具备显著优势，研究团队连续多年获《亚洲货币》等国际权威奖项认可。

与此同时，华泰证券也不断强调，研究业务坚定深化业务模式转型，持续完善研究团队配置与研究服务体系。包括坚持国际化业务战略，积极充实海外研究产品线，持续完善海外研究产品矩阵和触达载体，进一步扩大海外研究报告和龙头公司覆盖范围，多维度优化跨境研究业务布局。

政策与行业的双重要求

对于券商卖方研究业务的出海动因，中信建投证券研究所认为，这其中既有培育国际一流投行的战略要求，同时也是行业发展转型的必然结果。

当前，中企全球化催生的跨境研究刚需，资本双向流动也带来了外资增配、境内全球配置相关研究需求。其核心客户群体以机构客户为主、特色企业客户为辅，主要包括：一是QFII/RQFII及海外主权基金，核心需求是中国资产（A股、港股）研究及全球配置建议；二是海外对冲基金、家族办公室，侧重跨境资产定价、行业景气度及个股挖掘研究；三是中资出海企业，聚焦当地市场政策、产业格局及跨境并购相关研究支撑；四是本地金融机构，提供中资产业链及跨境金融工具相关研究合作。

其中，机构客户是佣金收入核心来源，中资出海企业则是协同业务延伸的关键，与“研究引流促业务转化”的行业逻辑高度契合。在国内卖方研究同质化的背景下，有能力的头部券商也开始出海寻找新增长极，提升全球研究与资产定价能力。“未来，卖方研究将随券商出海步伐，向区域本土化、研究专业化深化，深度参与全球金融研究竞争。”中信建投证券研究所表示。

华泰证券机构业务委员会主席梁红此前在接受证券时报・券商中国记者专访时，也有过类似的阐述。她表示，目前多数中资券商仍尚未建立完整的产业链研究框架，甚至仍停留在二级市场跟踪层面，对于国际市场的影响力也依旧缺失。在中国证券行业从依靠牌照红利走向专业化为客户服务的大潮中，中国投行亟须构建真正具有国际竞争力的研究体系。

头部券商发力研究出海

事实上，多家中资券商正在加速布局研究业务的国际化方向。

中信证券在定期财报中写道，2024年其研究业务境内覆盖上市公司2736家、非上市企业1050家，境外覆盖上市公司1360家，境内外服务机构客户超过1.5万家；2025年上半年进一步提升全球一体化水平，于境外举办东盟、日本等大型论坛，覆盖多个国家地区；后续将进一步实现境内外研究业务模式的统一，完善面向全球的研究和服务体系，向境内外客户提供全球综合研究服务。

中信建投证券则在2020年已启动卖方研究出海，并在近期组建成立了全球研究团队，通过全球研究团队专职负责及各相关行业常态化支持的方式推动研究国际化落地。目前重点布局三大核心区域：一是香港（核心阵地），聚焦港股及中概股研究；二是中东地区、东南亚地区（增长极），重点覆盖沙特阿拉伯、阿联酋、新加坡、马来西亚、泰国、越南、印度尼西亚等市场，拟成立迪拜办事处；三是欧美重点节点（战略布局），布局伦敦、纽约市场，聚焦跨境资产研究。在过往内地市场积累的中国资产优势研究基础上加大全球资产研究力度，系统性覆盖并跟踪各行业全球优质标的。

据中金公司介绍，截至2025年6月30日，其研究团队由300余名经验丰富的专业人士组成，覆盖40多个行业及在中国内地、香港特区、纽约、新加坡、法兰克福、伦敦及巴黎证券交易所上市的1800余家公司。2025年上半年，共发表中外文研究报告近7000篇。

责编：王璐璐

排版：罗晓霞

校对：高源

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险资巨头最新发声！A股性价比高 继续加大配置！

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编者按：一段时间以来，受内外复杂市场因素影响，A股市场持续承压，资源配置、价值发现、财富管理和投资功能都难以充分发挥。市场无论如何演化和发展，总是有其自身规律。看清历史，有助于发现未来。当下，放宽视界，冷静思考，有助于准确把握A股市场的历史方位，看清股市供求关系的边际改善，静待活跃市场系列举措积厚成势，落地见效。证券时报推出“发现A股投资价值”系列报道，通过深入采访和数据挖掘，多角度呈现A股市场正在发生的积极变化，以期凝聚共识，提振信心，共同推动A股走出低迷，走上健康繁荣发展轨道。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(下称“保险业新版‘国十条’”)，对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中强调，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。提升保险资产管理公司长期资金管理能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当下的资本市场对耐心资本赋予了诸多期待。保险资金作为最大的机构投资者之一，将如何进一步发挥长期投资优势？又如何判断A股市场的投资价值？证券时报记者深入采访多家险资机构，探寻答案。 A股具有较高投资性价比 截至今年6月末，保险公司资金运用余额达30.87万亿元，其中，人身险和财险公司投资于股票和证券投资基金余额合计3.78万亿元。从资金投向看，在低利率叠加资产荒的环境下，保险公司在夯实固收投资底仓的同时，对权益投资的重视程度也在提升。作为长期机构投资者代表，险资对当前权益市场，有着基于长视角的判断。 “拉长周期来看，目前A股具有较高的投资性价比。”国寿资产有关人士昨日向证券时报记者表示，从时间序列看，当前上证指数市盈率为12.0，万得全A市盈率为14.8，处于历史分位区间的底部。从国际比较看，无论是和欧美等发达国家市场相比还是和印度、印尼等新兴市场相比，A股的估值均处于较低位置。 中国平安对记者表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，为险资入市提供了良好配置机会和长期增值空间。 8月底，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在中期业绩发布会上提到，一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。” 成为真正的“耐心资本” 多位险资巨头掌舵人也谈及了对“耐心资本”的认识。保险业新版“国十条”再度提及发挥保险资金的长期优势，培育真正的耐心资本。 前述国寿资产人士表示，重视培育耐心资本，有利于改善资本市场结构并提升资本市场稳定性。我国个人投资者占比远超成熟市场，长期机构投资者比例仍有提升空间。各国经验显示，长期资金占比不断提高，市场稳定性将会逐渐提升。因此，随着耐心资本的增加，机构长期投资者比重将不断提高，市场稳定性也将日益改善。 中国太保首席投资官苏罡对记者表示，保险资金尤其是寿险资金，具备期限长、安全性要求高、规模滚动增长的特征，具备天然的长期资本属性。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，保险资金能够为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报。 太平资产也表示，保险资管机构可以结合保险资金期限长、来源稳定的特有优势，充分发挥自身专业投资能力，为支持科技创新提供更稳定的资金支持和更高质量的综合金融服务。 重点投向新质生产力领域 多位险资人士在接受采访时提到，将发挥“长钱长投”优势，重点投向新质生产力等领域。 前述国寿资产人士表示，现阶段，保险资金要加大深度研究，深化产业认知，根据市场变化控制投资节奏，提升权益投资胜率。从投资方向上看，长期布局需求前景广阔、契合国家重点发展战略、供给竞争格局相对有序的行业。重点围绕新质生产力和五篇大文章挖掘投资机会，关注战略性新兴产业、未来产业等技术创新推动所涌现的权益市场投资新机遇，对优质赛道进行长期投资。 中国平安表示，平安保险资金历来坚持三条投资原则，即“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”。资本的耐性来源于其相对稳定性，保持稳定性要求我们“配置均衡、分散风险”，特别是在经济动能转换与会计准则转换的叠加时期。体现在其权益的“哑铃”型均衡配置上，一端是价值型股票，另一端则是成长型股票。以新质生产力为代表的成长板块，具备中长期布局机会和投资价值，中国平安将继续加大配置。 刘晖认为，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。她表示，中国人寿将坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票”。 泰康资产、中国人保、新华保险等巨头近期...
七部门：引导回收企业规范开展新能源汽车拆解业务

七部门：引导回收企业规范开展新能源汽车拆解业务

七部门：引导回收企业规范开展新能源汽车拆解业务 2024-10-17 07:57:11 中新经纬 　　中新经纬10月17日电 商务部网站16日消息，商务部等七部门近日发布《关于加强报废机动车回收监督管理工作的通知》提到，引导回收企业规范开展新能源汽车拆解业务，有效满足新能源汽车产业发展需求。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　通知明确，加强报废机动车回收资质认定管理。各地依法依规有序开展报废机动车回收企业资质认定，严格执行《管理办法》及配套规章、标准规定，规范开展资质认定现场验收评审工作。鼓励汽车生产企业从事报废机动车回收业务，生产企业应当依法承担生产者责任。各地因地制宜优化报废机动车回收产业布局，完善报废机动车回收体系，便利车主交售车辆，同时加强拆解产能监测，及时发布本地区拆解产能利用情况，并按要求通过商务部“全国汽车流通信息管理应用服务”系统报送本地区拆解产能情况。对发现回收企业不再具备法定的资质认定条件且未按要求整改，或者存在其他严重违法违规情形的，依法撤销或吊销其资质认定书，并及时向社会公布。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　通知提出，引导报废机动车回收企业提质升级。鼓励报废机动车回收企业开展精细化拆解、实施数字化转型，发挥线上交易平台联通产业链作用，扩大报废机动车回用件销售规模，提升企业盈利能力。引导回收企业规范开展新能源汽车拆解业务，有效满足新能源汽车产业发展需求。畅通报废机动车“五大总成”交售渠道，允许回收企业向符合《关于印发〈汽车零部件再制造规范管理暂行办法〉的通知》(发改环资规〔2021〕528号)要求的汽车零部件再制造企业交售报废车辆“五大总成”。鼓励回收企业提高资源高值化综合利用水平，支持具备条件的企业积极向下游钢材、有色金属、零部件再制造等产业链延伸拓展，支持企业做大做强。引导回收企业提升回收服务水平，推广上门收车等服务模式。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　通知要求，开展打击非法回收拆解专项整治行动。各地商务、公安、生态环境、交通运输、市场监管等部门依法依规严厉查处非法回收拆解活动，于2024年10月至12月开展为期3个月的打击非法回收拆解专项整治行动。各地设立并公开举报电话和电子邮箱，鼓励社会公众举报违法违规线索，对实名举报的需为举报人保密，并应当将处理结果告知举报人。重点对未取得资质认定擅自从事报废机动车回收拆解，倒卖报废机动车整车、拼装车，买卖、伪造、变造《报废机动车回收证明》，超标排污、非法处置固体废物等违法违规行为保持高压态势，依法依职责加大打击力度，并公开曝光查处的重点案件、典型案件。严格执行机动车报废标准规定和车辆安全环保检验标准要求，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车。严格查处机动车维修经营者承修已报废机动车的行为。加大对已达到报废标准机动车上路行驶违法行为的查处力度，对即将达到报废标准的机动车，及时向机动车所有人予以提示。 　　通知强调，加强组织实施。各地商务、发展改革、工业和信息化、公安、生态环境、交通运输、市场监管等部门要加强联动协作，通过共享信息、联合执法等方式，提升部门协同监管水平，有力打击相关违法行为，引导具有资质的企业依法合规经营，推动报废机动车回收产业健康有序发展。在开展打击非法回收拆解专项整治行动、实施日常监督管理等工作中，涉及部门执法职责发生调整的，要在当地人民政府领导下，做好执法与监管的衔接，强化所需资源和力量保障。各地商务主管部门会同相关部门做好本地区打击非法回收拆解专项整治行动的信息报送工作，于2025年1月10日前汇总形成专项整治工作总结报告并报商务部。(中新经纬APP) 来源：中新经纬 编辑：熊思怡 广告等商务合作， 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。...

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