焦煤价格7年后重回3位数市场信心明显不足

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2025月04月01日

观点与策略：

焦煤价格7年后重回3位数市场信心明显不足
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观点：偏弱

焦煤价格7年后重回3位数市场信心明显不足
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双焦价格大幅下跌，价格7年后重回3位数，市场信心明显不足。消息层面，近期严查买单出口和海外对等关税加剧市场对未来的担忧和不确定性。需求层面，4月份板材产量回升带动下，钢厂继续复产，近期即期利润和兑现能力尚可，复产有望延续。双焦消耗需求有所改善，但下游采购多按需为主，投机或明显补库行为不多。供给端，焦煤矿山生产正常，海运和蒙煤通关仍受利润和库存压制，但总供给较为宽松；供给端压力边际缓解。

策略：焦煤偏弱对待，关注05合约上方1050-1100元/吨附近压力。

（来源：期货）

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（原标题：金融监管总局发布固定资产、流动资金、个人贷款管理新规合理拓宽资金用途范围明确贷款期限要求）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除证券时报记者秦燕玲 2月2日，金融监管总局正式发布了修订后的《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》(下称《固贷办法》《流贷办法》《个贷办法》)，新修订的各项信贷管理制度将自2024年7月1日起施行。金融监管总局有关司局负责人表示，此次修订内容主要集中在六个方面：一是合理拓宽固定资产贷款和流动资金贷款的用途及贷款对象范围，优化流动资金贷款测算要求，满足信贷市场实际需求。二是调整优化受托支付金额标准，适度延长受托支付时限要求，提升受托支付的灵活性。三是结合信贷办理线上需求，明确视频面谈、非现场调查等办理形式，适配新型融资场景。四是明确贷款期限要求，引导商业银行有效防范贷款期限错配风险，进一步优化贷款结构。五是进一步强化信贷风险管控，推动商业银行提升信贷管理的规范化水平。六是将《项目融资业务管理规定》作为专章纳入《固贷办法》。 2023年1月6日至2月6日，三个办法及《项目融资业务管理规定》面向社会公开征求意见。金融监管总局有关司局负责人表示，相较征求意见稿，正式文件对贷款用途、受托支付、贷款期限、分期还款等内容予以进一步修改完善。例如，在贷款期限上，正式文件相较征求意见稿进一步“放权”。《固贷办法》规定，固定资产贷款期限一般不超过十年。确需办理期限超过十年贷款的，应由贷款人总行负责审批，或根据实际情况审慎授权相应层级负责审批。而此前的征求意见稿则规定，确需办理期限超过十年贷款的，应由贷款人总行负责审批。其中，经营范围为全国的贷款人，可授权一级分行(含总行直属分行)审批。事实上，贷款期限本身就是此次修订的一项重要内容，目的是“为填补关于贷款期限的制度空缺，并有效防范贷款期限错配产生的风险，进一步优化贷款结构”，金融监管总局有关司局负责人称。其他两类贷款中，流动资金贷款期限原则上不超过三年，对经营现金流回收周期较长的，最长不超过五年；个人消费贷款期限不得超过五年。个人经营贷款期限一般不超过五年，对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的，最长不超过十年。前述负责人介绍，本次修订还合理拓宽了固定资产贷款和流动资金贷款的用途范围，并明确参照适用范围；同时进一步明确借款人对象范围，有效满足不同类型市场主体融资需求。其中，《固贷办法》明确，固定资产贷款是指向法人或非法人组织发放的，用于借款人固定资产投资的本外币贷款。固定资产投资是指借款人在经营过程中对于固定资产的建设、购置、改造等行为。《流贷办法》明确，流动资金贷款是指贷款人向法人或非法人组织发放的用于借款人日常经营周转的本外币贷款。流动资金贷款不得用于股东分红，不得用于金融资产、固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。对专利权、著作权等知识产权以及采矿权等其他无形资产办理的贷款，修订后的贷款管理制度规定，可根据贷款项目的业务特征、运行模式等参照《固贷办法》执行，或适用《流贷办法》。...

证监会：将引导券商保持平仓线弹性减少强平风险和市场压力

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2月5日，证监会新闻发言人就股票质押有关情况答记者问。证监会新闻发言人指出，今年质押规模较去年年末有所下降，股票质押违约强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小，证监会会密切监测，采取有力措施，防范股票质押风险。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除证监会新闻发言人介绍，2018年以来，证监会会同有关部门持续推进股票质押风险化解，沪深两市股票质押整体风险明显下降。截至2月2日，两市股票质押市值占总市值的比重由2018年高峰时的10.51%降为3.38%，质押融资余额由2.69万亿元降为1.59万亿元，上市公司第一大股东质押比例超过80%的数量由702家降为227家。就今年以来的情况看，质押规模较去年年末还有所下降。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除针对近期上市公司大股东补充质押公告增多的情况，证监会新闻发言人表示，今年年初至2月2日，沪深两市共披露大股东补充质押公告106单，较去年同期确有一定增加。但是，补充质押是质押履约保障比例低于预警线(而非平仓线)的情况下，银行、券商等金融机构(质权人)为保障融资安全与股东(出质人)之间约定的保护性措施，不会导致强制平仓。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除同时，证监会引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。从沪深两市数据看，今年以来股票质押违约强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小。此外，证监会新闻发言人还披露了“两融”融资业务的有关情况。截至目前，全市场平均维持担保比例226%，较年初有所下降，最低维持担保比例(平仓线)通常为130%。从实际平仓数据看，1月以来全市场累计平仓金额约9亿元，占融资规模的万分之6，且标的和投资者都高度分散，整体风险可控。当然，有些投资者主动卖股票归还融资，会形成融资余额被动下降。 “投资者具体交易过程中，维持担保比例低于平仓线，并不意味着马上强制平仓。”证监会新闻发言人表示，在当前市场形势下，为维护市场正常秩序，证监会将引导证券公司全方位做好客户服务，通过延长追保时间、动态下调平仓线，保持平仓线弹性，以减少强平风险和市场压力。证监会新闻发言人指出，将持续加强“两融”融资业务的日常监管，采取有效措施，确保融资业务平稳运行。...

年报预告频频遭问询交易所紧盯业绩波动变化

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（原标题：年报预告频频遭问询交易所紧盯业绩波动变化）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除本报讯（记者刘扬）随着A股上市公司2023年业绩预告密集披露，多家公司因业绩预告情况异常受到交易所密切关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月7日，深交所下发关于对*ST美尚的关注函，要求结合2023年业绩说明是否对节能铁汉存高度依赖、客户关系是否可持续。2月6日，格力博、实朴检测、绿盟科技均收到了交易所下发的关注函，这三家公司收函的原因都与此前发布的业绩预告有关。此前的2月5日，节能铁汉、嘉寓股份、青岛中程也同样因2023年业绩预告收到交易所下发的关注函。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除以实朴检测为例，1月30日，公司披露《2023年年度业绩预告》，预计营业收入为36000万元至41000万元，预计2023年度净利润为-7500万元至-10900万元，上年同期，公司营业收入、净利润分别为35147万元、-1807万元。深交所要求实朴检测量化分析公司2023年度亏损的原因及合理性，净利润变动趋势与收入不匹配的原因及合理性，公司就改善经营业绩拟采取和已采取的措施等。再比如，ST天成1月29日收到上交所上市公司管理二部下发的关于对公司业绩预告相关事项的问询函，被追问关于公司净资产为负、净利润亏损、子公司纳入合并报表等方面的多个问题。根据梳理来看，收到关注函的公司分为两大类型，一类是未按规定发布业绩预告；另一类是一些财务和经营的事项被关注和追问细节。从关注函内容来看，对于业绩变化较大的上市公司，交易所紧盯其是否属于年底突击交易、虚假交易或提前确认收入从而规避退市。对于大幅亏损的企业，交易所则重点关注公司的持续经营能力。根据Wind统计，截至2月7日，已有2790家上市公司披露年度业绩预告，其中，616家预增，156家略增，20家续盈，373家扭亏，合计1165家公司报喜，占比41.76%。业绩报喜公司中，有893家预计净利润超亿元，703家预计净利润增幅超100%。从行业分布来看，业绩报喜公司主要分布在机械、化工、电气设备行业，报喜公司数量分别为113家、79家、77家。此外，有551家预减，1067家预亏，合计1618家公司全年业绩报忧。业绩报忧公司中，有690家预计净亏损超亿元，1137家预计净利润降幅超50%。从行业分布来看，业绩报忧公司主要分布在化工、电子设备和元件、机械行业，报忧公司数量分别为192家、158家、124家。另外，有7家公司业绩预告类型为不确定。业内人士认为，年度业绩预告和业绩快报是市场和投资者关注的重大事项，可能对公司股价及投资者决策产生较大影响。由于业绩预告没有经过审计，一些公司出于配合市值管理、股东减持等动机，过于乐观地对业绩进行了估计，监管机构的反复询问，有助于维护市场的信息透明度，也有助于保护投资者的利益。...

50亿，超级LP来深圳了

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2024-02-22

（原标题：50亿，超级LP来深圳了）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除开年LP市场第一个重磅消息。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除投资界-解码LP获悉，备受瞩目的“粤港澳大湾区科技创新专项基金”正式落地深圳。基金全名为社保基金湾区科技创新股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙），注册资本51亿元人民币，管理机构为深创投。这是社保基金作为单一LP出资落地的第三支基金。过去一年，社保基金已经在北京落地中关村自主创新专项基金，君联资本为管理人；在上海则成立长三角科创投资基金，IDG资本担任管理人。至此，这家超级LP在北上深完成落子。刚刚，超级LP落子深圳出资深创投投资界从企查查获悉，2月21日，社保基金湾区科技创新股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙），也就是此前屡屡提及的“粤港澳大湾区科技创新专项基金”正式注册成立。信息显示，基金主体注册规模51亿元人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。基金管理人是深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司，即深创投，其中，全国社保基金理事会认缴出资50亿元，深创投认缴出资1亿元。这是大湾区翘首以盼的新基金。回想去年9月份，“2023年深圳市产业投资人大会”在深圳举办，现场宣布了深圳与全国社会保障基金理事会相关合作事宜。彼时，粤港澳大湾区科技创新专项基金已进入实质性推动阶段，并披露了部分信息该基金由全国社会保障基金理事会独立出资设立，并与深圳市政府合作，重点支持粤港澳大湾区科技企业开展关键核心技术攻关、科技成果转化，加快实现高水平科技自立自强。全国社会保障基金理事会理事长刘伟在会议上提到，将充分发挥国家级基金的引领作用，积极对接服务深圳承担的国家重大战略，按照市场化、法治化原则，更好发挥长期资金优势，不断深化双方更紧密务实合作，大力支持深圳建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。至今不到半年，粤港澳大湾区科技创新专项基金正式浮出水面。这也是2023年以来，社保基金以地域为主的第三笔出资。在此之前，社保基金中关村自主创新专项基金已经落地北京。该基金首期规模50亿元，由社保基金独立出资，君联资本任管理人，按照市场化、专业化方式开展投资。同时也彰显了长期资金特征，存续期限超过10年，将主要投向中关村早期和成长期科创企业，重点支持科创企业开展关键核心技术攻关和科技成果转化。随后，社保基金长三角科创投资基金也正式落地上海。基金规模51亿元，同样由社保基金独立出资，在股权穿透下，基金管理人为IDG资本。基金设立之后，将进一步支持上海国际科技创新中心建设和长三角一体化发展。至此短短一年里，社保基金已在北京、上海、深圳三个超一线城市完成了出资布局。 2024，活水在哪儿社保基金历来是LP圈巨无霸，常常被视为风向标。透过这三笔超级出资，不难嗅到一些端倪。首先是地域属性。社保基金从2004年开始试水股权投资基金，首次出资是海富产业基金旗下的中比基金，后来每一次出资新基金都没有明显的地域要求。但去年投资的三支基金，从北京、上海到深圳，新基金开始强调地域属性，并且将投资范围进一步聚焦在了北京、长三角和大湾区。对此，全国社会保障基金理事会理事长刘伟曾表示，将进一步探索和深化与央企、地方国企以及国家级基金、相关社会机构合作模式，不断创新股权投资的方式，扩大投资的范围，增加投资的规模，更好地发挥长期资金、耐心资本服务经济高质量发展“助推器”作用。其次，社保基金支持科创企业的力度越来越大。梳理三支基金投资方向，几个关键词不可避免：核心技术攻关、科技成果转化、科创企业和科创中心建设。相比此前涉及消费、文娱、医疗健康等更广泛的投资领域，去年社保基金出资的子基金均面向科创领域。正如此前社保基金理事会曾介绍，近年来已经通过投资30余家市场化股权基金，联合社会资本投向先进制造、人工智能、半导体等关键性产业。通过股权投资，社保基金已经为6000余家企业提供资本金支持，投资规模近3000亿元，年化投资收益率达12%。作为真正意义上的“长期资金”和“耐心资本”，社保基金一直以来都是各地VC/PE翘首以盼的活水，但因其对风控要求极高，对GP的筛选也更为严格，始终没有大规模进入股权投资市场。但如今，VC/PE对社保基金“可望不可即”有望改变。2023年12月，财政部联合人力资源社会保障部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，轰动一时。当中提到，社保基金境内投资的投资范围将进行调整优化，并适度下调管理费率、托管费率上限；此外还明确提出，股票类、股权类资产最大投资比例分别为40%和30%。一旦落实，市场有望迎来千亿级活水。水下的冰山，正在浮现出来。...

商务部世贸司负责人就美国贸易代表办公室发布《2023年中国履行加入世贸组织承诺报告》事答记者问

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2024-02-26

（原标题：商务部世贸司负责人就美国贸易代表办公室发布《2023年中国履行加入世贸组织承诺报告》事答记者问）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除问：近日，美国贸易代表办公室发布《2023年中国履行加入世贸组织承诺报告》，否定中国履行加入世贸组织承诺方面的成绩，指责中国经贸体制和政策对全球贸易带来巨大挑战。请问商务部对此有何评论？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除答：中方注意到这份报告的不实指责。美方无视中国在履行世贸组织承诺方面取得的巨大成绩，歪曲中国社会主义市场经济建设和改革开放的显著成就，否认中国对多边贸易体制和世界经济发展作出的重要贡献，以毫无依据的武断标准指责中国经贸政策，妄称中国正当贸易措施为“经济胁迫”，颠倒黑白，对中方因美方封锁打压而采取的应对举措扣上“主动脱钩”的帽子，诬称中方造成“产能过剩”，充分反映了美方的单边主义和霸凌行径。中方对此坚决反对。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除加入世贸组织以来，中国作为最大的发展中成员，始终坚定支持多边贸易体制，践行真正的多边主义，切实履行世贸组织承诺，立足国情不断完善社会主义市场经济体制和法律体系，扩大高水平制度型开放，全面深入参与世贸组织改革，积极帮助其他发展中成员，特别是最不发达国家融入多边贸易体制。过去一年，中方成为首个完成《渔业补贴协定》批约的发展中大国，引领完成投资便利化协定文本谈判，推动世贸组织实质性结束部分全球数字贸易规则谈判，所发挥的积极建设性作用获得各方高度赞赏，对世贸组织和全球经贸发展所做贡献有目共睹。近年来，美方以“美国优先”为出发点，违背世贸组织规则，实施单边贸易霸凌，制定歧视性产业政策，扰乱全球产业链供应链，严重影响国际贸易秩序，损害世贸组织成员共同利益，中方及其他成员已多次表达关注。在世贸组织争端解决机构已裁决美相关措施违反世贸规则的情况下，美方不仅拒绝执行世贸组织裁决，还使世贸组织上诉机构陷入“瘫痪”，对多边贸易体制造成严重破坏。美方不反思纠正自身行为，反而以抹黑、“甩锅”的方式掩饰开脱自身违规和破坏行径，这是极不负责任的。我们再次呼吁美方及时纠正错误言行，切实遵守世贸组织规则和自身承诺，与包括中国在内的其他成员一道，共同维护以世贸组织为核心、以规则为基础的多边贸易体制，切实为应对全球问题和挑战发挥应有作用。...

【ETF观察】3月5日股票ETF净流入316亿元

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证券之星消息，3月5日，上证指数报收3047.79，上涨0.28%；深圳成指报收9416.81，下跌0.23%；行业主题中，银行、食品饮料、公用事业涨幅居前，美容护理、环保、轻工制造领跌。从当日股票型ETF基金的二级市场表现来看，以中证全指汽车、中证沪深港黄金产业股票、中证银行等指数为跟踪标的的ETF基金领涨，其中永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、广发中证全指汽车ETF、华宝中证银行ETF分别以2.68%、2.26%、2.08%的涨幅居前三。以国证港股通创新药、中证港股通医药卫生综合港元、恒生港股通医疗保健等指数为跟踪标的的ETF基金领跌，其中银华中证港股通医药卫生综合ETF、银华国证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF分别以-4.37%、-4.27%、-4.06%的跌幅居前三。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除当日股票型ETF基金合计资金净流入316.0亿元，近5个交易日累计净流入498.88亿元，5个交易日中出现日合计资金净流入的有3天（ETF资金流向是当日ETF资产规模计算值减去前一交易日ETF资产规模计算值的结果，当日ETF资产规模计算值=当日ETF净值 * 当日份额，计算结果仅供参考）。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除当日有214只股票型ETF基金出现资金净流入，其中净流入排首位的是易方达沪深300发起式ETF（510310），份额增加了47.22亿份，净流入额为90.34亿元。净流入排行TOP10如下：当日有472只股票型ETF基金出现资金净流出，其中净流出排首位的是华夏上证科创板50成份ETF（588000），份额减少了12.15亿份，净流出额为11.36亿元。净流出排行TOP10如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。...

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