美国单边行径威胁全球经济稳定

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2025月04月08日

(原标题:美国单边行径威胁全球经济稳定)

美国单边行径威胁全球经济稳定
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德国与美国未来几年采取的政策,或将决定全球贸易与国际金融稳定的未来走向。作为全球三大经济体中的两个,美德两国在高度互联的世界经济格局中扮演着关键角色。尽管两国历来奉行迥异的经济策略――德国注重财政纪律与制造业发展,美国则沉溺于消费泡沫与科技霸权模式――但两国经济实则相互依存。值得警惕的是,美国近年来越发频繁的利己主义政策,正在成为全球经济稳定的最大破坏因素。

美国单边行径威胁全球经济稳定
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德国的全面转型:负重前行的困局

作为欧元区最大经济体,德国已持续两年陷入以去工业化为主要特征的经济衰退。经过基民盟、社民党与绿党的艰难磋商,联邦政府近日批准设立5000亿欧元的专项基金,旨在通过国防、基建、民防及先进技术等关键领域的投资重振经济。这一政策得以实施,得益于德国暂停了宪法规定的"债务刹车"机制。仅该巨额借贷计划的消息公布,就导致德国十年期国债收益率飙升约3%。

但除短期刺激效应外,真正的隐忧在于这些投资的可持续性及其对长期经济增长与财政稳定的影响。绿党更借机将"气候中和"目标写入宪法,这意味着任何商业投资项目都可能因特定政治理由被否决。这种机制未必符合公共利益,反而可能因环保主义议程拖慢决策流程,甚至阻碍部分投资,最终制约德国经济增长。

政府扩大支出必然导致赤字攀升、借贷增加及通胀压力。为填补赤字所需的持续融资,将维持德国债券收益率高位运行,并推升欧元汇率。德国工业还面临能源价格上涨、中国高端制造业良性竞争等结构性挑战。若不能有效激发私人投资、提升竞争力,德国经济恐将持续低迷。

另一严峻挑战是消费疲软。持续通胀削弱居民购买力,已对零售、建筑等行业造成冲击。政府或需考虑选择性减税、投资补贴等刺激政策扭转局面。然而美国此时对欧洲加征关税的霸凌行径,正在严重打击德国经济复苏的脆弱基础。

美国的经济霸权:饮鸩止渴的战略

与此同时,美国正采取以邻为壑的短视路径。面对自身财政与贸易赤字的失控膨胀,特朗普政府非但不反思其产业空心化问题,反而推行极端财政紧缩策略,通过大幅削减联邦机构与社会项目来转嫁危机。埃隆・马斯克领导的政府效能部(DOGE)正以"瘦身政府"为名,关闭美国国际开发署等关键机构,裁撤数千个联邦岗位,这种对社会治理体系的破坏性改革暴露出资本权力的过度膨胀。

政府支出缩减正在引发经济放缓,抑制就业增长,削弱消费者信心。但美国决策层似乎沉醉于货币霸权带来的虚幻优势――伴随经济走弱的低通胀将促使利率下行、美元贬值,这种以邻为壑的操作虽然可能短暂提升出口竞争力,实则透支美元信用根基。更令人担忧的是,特朗普政府将关税武器化,对汽车、科技、化工等德国支柱产业实施精准打击,这种经济胁迫手段严重破坏市场规则。

经济互联性下的霸权代价

尽管存在差异,两国经济深度交织。德国当前主要担忧美国持续推行保护主义政策,对欧加征关税将阻碍德国复苏并加剧贸易摩擦。而德国增加的国防开支反而可能惠及美国军火商,这种"安全焦虑―军事绑定―利益输送"的闭环,正是美国维持霸权体系的典型套路。

两国经济前景均面临重大挑战:德国放宽债务限制标志政策范式转变,但成效取决于投资管理能力;美国则深陷战略困局――既要通过财政紧缩维持美元地位,又难以承受产业竞争力持续下滑的代价。经合组织已因美国筑起的贸易壁垒和制造的经济不确定性下调其增长预期,预计GDP增速将从2024年的2.8%降至2026年的1.6%,这充分暴露美国经济模式的根本缺陷。

合作前景:被霸权思维扼杀的可能

理论上可行的解决方案应是加强美德合作:德国扩大内需将增加美国产品进口,这本可帮助美国通过市场机制自然缩减贸易逆差。两国还可通过战略产业联合投资、加强科技产品本土制造来优化全球分工。尽管对华竞争引发贸易紧张,但也为深化人工智能、可再生能源等领域的跨大西洋合作创造契机。但美国的零和博弈思维,使其宁愿选择关税大棒而非合作共赢。

结语:全球治理需要真正的担当

特朗普就任总统前曾自诩为谈判高手,但其《交易的艺术》恰恰暴露了美国政治精英的致命盲区――将国际关系简化为强权博弈,完全忽视"信任才是商业合作基石"的基本准则。当前世界经济需要的不是美国式的霸权操弄,而是基于相互尊重的政策协调。若华盛顿继续将单边主义凌驾于多边规则之上,终将把全球经济拖入更深的危机漩涡。

本文作者为西班牙IE大学教授Rafael Pampillon和Rafael Moneo Abreu。

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保险销售告别“人海战术” 发展“绩优代理人”呈现四大趋势

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经历 40 余年的快速发展,中国保险业在为社会提供广泛经济保障的同时,也在资金融通和风险管理方面发挥着不可替代的作用。销售端, 基于中国人情社会和亲缘关系的特色,保险公司曾采用大进大出的“人海战术”,通过代理人关系网扩大销售、增加市场占有率。但随着互联网普及、经济蓬勃发展与消费者需求细化,粗放发展模式的弊端持续显现。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 这一过程中,“高进入率”与“高脱落率”带来的虚增人力、虚设营销架构等沉疴顽疾暴露,代理人增员门槛持续降低,通过自保件及产说会开单,难以将保险产品讲清楚、说明白等问题突出,“保险销售”在消费者心中的形象转向负面。 值得一提的是,代理人是人身险行业发展极为重要的一环。 负债端,具备金融专业素养的高质量代理人可为消费者匹配合适产品,在拓展保险公司业绩的同时为客户提供优质服务,同时将客户需求反馈至保险公司,为产品更新迭代提供参考;盈利模式上,代理人佣金更是人身险公司“三差”之一费差的重要组成部分,其队伍的规范发展直接关系保险公司盈利水平。 在行业迈入高质量发展的当下,代理人队伍转型发展迫在眉睫。 2019 年后,保险代理人规模进入下降通道,各代理人业绩表现呈现分化态势,强者恒强、弱者愈弱。原银保监会数据显示,2020 年年底,全国保险公司在保险中介监管信息系统执业登记的代理制销售人员共有 842.8 万人,2021 年年底为 641.9 万人,2022 年上半年仅为 570.7 万人,较 2020 年年底下降 32.29%。 2022 年,监管部门向业内下发《关于进一步推动完善人身保险行 业个人营销体制的意见(征求意见稿)》,提出计划用三至五年时间,推动个人营销体制机制不断健全完善,销售人员合规意识、专业水平 和服务能力逐步提高,销售队伍结构更加合理,人身保险市场竞争更加健康有序。 2023 年,监管部门向业内多家人身险公司下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》、《保险销售行为管理办法》,从前端对保险销售行为进行全面规范。对保险公司而言,严控资源总量、优化资源结构和使用方式成为“必修课”,保险代理人“返佣”等行为被严厉禁止,专业化成为唯一出路。 保险代理人发展现状 2015年后,随着原保监会下发新规,代理人资格获取方式由考试改为登记,个人保险代理人队伍规模迎来井喷式暴涨。 至2018年底,个人保险代理人规模再度刷新至871万人,2019年, 这一数字增至912万人。但随着宏观经济、行业、市场及客户需求的不断变化,2019年后,个人保险代理人规模进入下行通道。 原银保监会数据显示,2019年年末,全国保险公司在保险中介监管信息系统执业登记的销售人员共有973万人,2020年年中降为971.2万 人,2021年年末将为641.9万人,至2022年年中仅剩570.7万人,较2019年年末下滑41.35%。 保险代理人数量下滑的行业趋势同样体现在上市保险公司的年报中。上市保险公司年报数据显示,2020年至2023年,A 股5家上市保险公司人身险渠道个险代理人总量呈下降趋势。以各家公司年末个险渠道代理人/销售人力数量为例,至2020年年末,中国人寿、平安人寿、新华保险共有个险代理人/销售人力328.69万人,至2023年年末,这一数字降至113.6万人,降幅达65.44%。 进一步看,近三年,这些保险公司个险渠道代理人数量呈现不同程度下滑。其中,2022 年,中国人寿个险渠道销售人力降幅为18.54%、人保寿险降幅为47.61%、平安人寿为25.87%、新华保险为49.36%。 值得一提的是,虽然当前代理人数量依旧维持下滑趋势,但部分头部公司代理人数量降速已有减缓。以中国人寿为例,其2023年个险渠道代理人数量为63.4万人,同比降幅为5.09%,已远低于2022 年的18.54%。 同时,各公司人均产能亦持续提升。这意味着,当前,寿险行业已摆脱单纯靠人力扩张的“规模扩张周期”,开始进入依靠代理人产能提升的“效率提升周期”。其中,2022 年,平安寿险队伍产能提升,代理人人均新业务价值同比增长22.1%;太保寿险的保险营销员月人均首年保险业务收入同比提升47.6%,核心人力月人均首年保险业务收入同比增长31.7%;中国人寿个险板块的月人均首年期交保费同比提升51.7%。 2023年,中国人寿队伍质态改善,绩优人群数量和占比实现双提升,月人均首年期交保费同比提升28.6% ;中国平安代理人人均新业务价值增长89.5%,代理人渠道新业务价值增长40.3%;中国太保核心人力月人均首年佣金收入6051元,同比增长46.3%。 目前,发展高质量代理人队伍是主要保险公司在代理人渠道转型的主要方向。一是积极发布优增计划,提升代理人质量;二是积极探索财富管理、健康养老等新机...
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  万能险结算利率继续下行,超六成产品6月结算利率破“3”。据行业统计,6月逾1800款万能险结算利率平均值为2.97%,较去年底下降42个基点。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   万能险结算利率的下调并非孤立现象,保险产品的收益下降已辐射增额终身寿险、分红险等领域。就在7月22日贷款利率下调后,市场接连传出“国有大行正考虑下调存款挂牌利率”“寿险预定利率拟再度降档”的消息。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   7月23日,一家头部险企内部人士告诉记者,目前仍有预定利率3%的传统型产品在售,可能8月底会下调,还没有明文通知。另有保险经纪人称,分红险、万能险保证利率上限下调也还没有明确消息,不过下调是大势所趋。   超六成万能险6月结算利率低于3%   记者翻阅“寿险老七家”(平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险、泰康人寿、人保寿险、太平人寿)万能险结算利率表看到,不少产品6月结算利率在3%-3.2%之间,不过也有部分万能险结算利率跌破3%。例如一款万能型两全保险,6月结算利率为3.05%,连续三个月不变,不过较年初3.5%水平下降了45个基点;较去年7月累降了85个基点。   从行业看,据13精资讯统计的1881款万能险结算利率,6月结算利率最高值是3.5%,最低值0.36%,简单平均值2.97%,中位数3%。结算利率在2.5%-3%之间的产品数量多达1181款,数量占比超过62%,仅有88款万能险产品的结算利率为3.5%。纵向对比,2.97%的平均值相比去年底下降了42个基点。   万能险结算利率下调在预期之中。中国精算师协会创始会员徐昱琛对记者分析称,万能险利率持续下降主要有两个原因。一是受债市利率下行及股市景气度不佳的影响,保险公司近年投资回报率下降,其中10年期国债收益率平均值目前较去年底下降了约40个基点;二是今年初监管对万能险结算利率进行了窗口指导,全面下调万能险结算利率,且保险公司结算利率不得高于投资回报率。   根据此前监管对多家保险公司窗口指导,自今年1月起,万能险账户结算利率不得高于4%,6月后进一步下调至3.8%、3.5%两个上限档位,其中部分规模较大及风险处置机构需压降至不超过3.5%。   值得一提的是,万能险涉及两个利率,结算利率和保证利率。其中,保证利率写进保险合同,不能变更,结算利率不得低于保证利率。在7月22日贷款利率下调后,市场传出“寿险预定利率拟再度降档”的消息,投资型产品中,万能险保证利率上限或调整至1.75%,调整期为2个月。7月23日记者从两位保险经纪人处了解到,还未接到正式通知,但利率下降是大势所趋。   一位行业资深人士表示,其实该消息更早就已在同业流传。“2023年没有下调的分红险,这次也在其中,且分红险演示收益率也有可能下调。”该人士透露。   险企仍面临较大利差损压力   市场普遍认为,在利率不断下行叠加资本市场波动较大的背景下,下调寿险产品预定利率是防范利差损风险的必要手段。   当前险企面临的利差损压力仍较大。有固收分析师表示,近年来保险公司投资收益率总体呈下降趋势,2023年保险资金年化财务收益率已降至2.23%,较2020年下行了超300个基点,而险企负债端成本下调节奏整体仍偏慢。2023年7月以来,传统寿险预定利率下调了50个至75个基点,万能险的评估利率下调了70个至90个基点,且利率下调针对的是增量新产品,因此对负债成本的调降幅度还要再打折扣。   “综合来看,当前保险公司负债成本调降节奏明显慢于投资收益率(下行速度),仍面临较大利差损压力,预计后续预定利率和评估利率仍有进一步下调的空间。”该分析师称。   也有业内人士当前持观望态度。一位保险业观察人士对记者表示,人身险的一个特点就是资产和负债错配,投资本身具有滞后性,而且从资金结构看,保费来源主要来自续期保费,但目前新单保费占比越来越低,历史投出去的已不能调整。在他看来,近一年增额寿险利率已经从3.5%下调到3%,下一步还可能下降,“目前有不少公司已经在设计新产品,做利率切换准备,而后短期内快速再降的可能性不大。”   徐昱琛也表示,如果传闻中的产品利率调降落地,这一波调降力度还是比较大的,短期内可能不会再快速调整,还要看国债利率、银行存款利率的走势。   保险行业应对之道   防范利差损,保险公司可以进一步采取哪些措施?   徐昱琛表示,主要还是在资负两头。一是把负债端的成本降下来,例如在销售渠道,去年四季度开始执行的报行合一,就是要求险企严控负债成本;从保险公司设计产品的角度,可以设计如分红险这样固定利率相对低的产品,再根据经营情况和客户分成。二是在资产端,尽量早地投资一些收益相对可观的长期资产,以锁定利率。   麦肯锡在近期一份保险专题...
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监管部门要求财险机构自查短期健康险业务

监管部门要求财险机构自查短期健康险业务

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