创业黑马（300688）2025年一季报简析：净利润增111.56%，盈利能力上升
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据证券之星公开数据整理，近期创业黑马（300688）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3554.47万元，同比下降29.11%，归母净利润106.36万元，同比上升111.56%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3554.47万元，同比下降29.11%，第一季度归母净利润106.36万元，同比上升111.56%。本报告期创业黑马盈利能力上升，毛利率同比增幅7.69%，净利率同比增幅72.17%。
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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率56.73%，同比增7.69%，净利率-4.29%，同比增72.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计2763.19万元，三费占营收比77.74%，同比增21.98%，每股净资产2.56元，同比减20.12%，每股经营性现金流-0.15元，同比减141.65%，每股收益0.01元，同比增120.0%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-51.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
- 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额4.01亿元，累计分红总额4000.23万元，分红融资比为0.1。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.48%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司与 HW 合作的 HW 黑马天启政企大模型训推一体机当前进展如何？
答：各地政府都有建设智算中心、超算中心的需求，公司与 HW云开展全面合作，向政府转售 HW云或销售算力一体机。目前正在向全国各个地市、区县推广。
一体机将嵌入公司大模型产品，预计一台机器报价在 300-500万元，以及每年 15%-20%左右的运维费用。（上述内容为行业发展及市场需求趋势，不构成公司业绩承诺，该项业务未来对公司实际收入贡献取决于最终销售情况）
2、问请介绍下公司和火山引擎的合作模式？
火山引擎授予创业黑马“官方合作伙伴”的身份，创业黑马拿到火山引擎可售卖全线产品的授权代理。
火山引擎是企业级技术服务平台，帮助企业构建体验创新、数据驱动和敏捷迭代等数字化能力，实现业务可持续增长。火山引擎在人工智能领域有先进的布局和丰富的产品，比如豆包大模型、一站式大模型服务平台火山方舟、I 应用开发平台扣子和 Hi gent，通过更强模型、更低价格、更易落地的方式助力企业智能化转型。
此次商业合作，创业黑马将把火山引擎先进的技术和服务引入到自己的服务体系中，让中小企业能够借助火山引擎的云计算和人工智能服务进行产业升级和降本增效，同时公司正在基于火山引擎的 I 应用开发平台扣子和 Higent 集成开发企业各种刚需的智能体产品，推广给中小企业应用，加速中小企业数字化转型和智能化升级。
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