险资“买金”破冰 千亿级增量资金入市可期
继获准成为上海黄金交易所会员之后，人保财险、中国人寿、平安人寿、太保寿险四家试点保险机构均已落地黄金交易，包括竞价交易、询价交易、定价交易、大宗交易。
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业内人士表示，险资投资黄金有助于优化其资产配置结构，分散风险，增厚投资收益；同时，推动黄金市场投资者结构多元化，进一步提升黄金市场流动性和活跃度。多家试点保险机构表示，未来将秉持长期稳健的投资理念，发挥黄金在其资产配置中的独特作用，促进险资长期稳健增值。
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四家险资买金
3月25日，人保财险通过上海黄金交易所系统完成国内保险机构首笔黄金竞价交易；中国人寿在上海黄金交易所完成国内保险机构首笔黄金询价交易；平安人寿完成国内保险机构首笔上海金定价交易；太保寿险完成国内保险机构首笔黄金现货大宗交易。
国家金融监督管理总局2月7日对外公布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，决定开展保险资金投资黄金业务试点，确定10家试点保险公司。根据《通知》，试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。试点投资黄金范围包括在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。
3月24日，上海黄金交易所发布公告称，同意吸收人保财险、中国人寿、平安人寿、太保寿险成为上海黄金交易所会员。
记者调研了解到，上海黄金交易所及相关试点保险机构在前期做了充分的人员、系统等准备。上海黄金交易所表示，该所协同试点保险公司建立投资管理制度、完善信息管理系统、配备合格岗位人员，引导会员根据资产配置和风险管理要求制定合理配置和投资策略，灵活应用多种交易方式分期分批在中长期有序建仓，做好险资参与上海黄金交易所市场的各项保障工作。
中国人寿相关负责人表示，公司前期开展了扎实的准备工作，包括专业人员配备、制度流程建设、信息系统开发、风控体系搭建、投资运营管理等。人保财险相关负责人表示，公司迅速行动，配备专业人才，建立健全黄金投资管理制度，并在资产配置与风险管理要求下制定了科学合理的投资策略。
优化资产配置结构
从实践来看，此前保险资金可通过买卖黄金相关股票或基金等参与黄金投资，四家试点保险机构黄金交易的落地，标志着险资正式进入黄金市场。业内人士认为，试点为险资参与黄金投资提供了更便捷的渠道。
对外经济贸易大学保险学院教授王国军表示，黄金与传统的股票、债券等金融资产相关性较低。在当前复杂的经济形势下，投资黄金可以有效分散险资的投资组合风险，优化其资产配置结构。对险资而言，黄金具有避险属性，在经济不稳定、市场波动较大或通胀预期较强时，黄金的增值潜力较大。
人保财险相关负责人表示，黄金作为重要的避险资产，长期来看具备保值增值功能，参与黄金投资业务，将进一步优化人保财险的资产配置结构，改善投资组合的风险收益特征。
中国人寿相关负责人表示，险资入场将为黄金市场带来更多长期资金，为黄金市场注入新的活力，提升黄金市场的深度和广度，促进黄金市场的健康发展，增强人民币黄金定价权。
业内人士认为，按照《通知》中“在投资规模上，试点保险公司应当严格执行投资比例要求，投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%”的要求，险资投资黄金试点有望为市场带来千亿元级增量资金。国信证券非银金融行业研究负责人孔祥测算，截至2024年三季度末，上述10家试点保险公司的总资产规模为20万亿元，预计相关政策的落地将为黄金市场带来2000亿元增量资金。
坚持长期稳健投资理念
业内人士表示，黄金作为一种长期资产，与险资的中长期配置需求有很好的匹配度。但目前金价处于高位，试点机构需要加强研判，从中长期角度进行投资布局。
“当前金价不断走高，实物和期货价格均处于高位，险资需要加强价格趋势研判，并有效利用相关金融工具对冲风险。”民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽表示。
北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆认为，试点保险机构需要高度关注价格波动风险，建立严格的风控机制，合理设置止损点和止盈点，以控制损失、锁定利润。此外，还需控制投资仓位，避免过度集中投资。
王国军建议，相关试点保险机构需构建覆盖市场、合规、操作等多维度的风险防控体系，结合政策要求与市场特性，重点关注市场风险、合规风险、操作风险和声誉风险，需加强与银行、上海黄金交易所的协同。
多家试点机构表示，未来将坚持长期稳健的理念投资黄金。平安人寿相关负责人表示，在配置规划方面，公司将严格遵循监管部门要求，结合自身风险偏好和资产负债管理需求，中长期合理配置黄金资产。战略上，从分散投资风险、优化组合结构角度将黄金纳入年度及中长期战略资产配置计划；战术上，将在严格管理风险的基础上，密切跟踪、及时研究市场变化，积极把握投资机会。
