财通基金一季度规模掉队，FOF产品未见配置自家基、金梓才戏剧性上演“天地板”

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2025月04月23日

（原标题：财通基金一季度规模掉队，FOF产品未见配置自家基、金梓才戏剧性上演“天地板”）

财通基金一季度规模掉队，FOF产品未见配置自家基、金梓才戏剧性上演“天地板”
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【来源：机构之家】

财通基金一季度规模掉队，FOF产品未见配置自家基、金梓才戏剧性上演“天地板”
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4月22日，财通基金披露的2025年一季报显示，截至一季度末，财通基金管理规模已从2024年底的1011.44亿元锐减至678.57亿元，降幅高达32.91%，其中混合型产品表现尤为疲弱。据机构之家统计，其旗下51只混合型产品中，38只基金近三个月收益率为负，其中，明星基金经理金梓才执掌的财通匠心优选一年持有混合基金跌幅超过30%。

财通基金一季度规模掉队，FOF产品未见配置自家基、金梓才戏剧性上演“天地板”
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图片系财通基金混合型产品近三年收益情况

数据来源：Wind

作为财通基金权益投资领域的领军人物，金梓才此前曾任华泰资管投资经理助理、信诚基金TMT行业高级研究员，2014年8月加入财通基金，历任基金投资部基金经理、副总监、副总监（主持工作）、总监、公司总经理助理，现任公司党委委员、副总经理、权益投资总监、权益公募投资部总经理等核心管理岗位。

图片中人物系财通基金副总经理、权益投资总监、基金经理 金梓才

金梓才所管理的产品业绩犹如过山车般跌宕起伏。2023年其管理的基金表现并不尽如人意，旗下产品排名大多位于后10%之列，即便是收益最好的财通集成电路产业基金，也仅录得了-7.24%的收益，略显惨淡。

然而，到了2024年，金梓才迎来了职业生涯的高光时刻。其管理的财通成长优选基金以48.63%的收益率一举摘得全市场冠军，旗下6只产品（A、C份额合计）更是悉数跻身同类前二十，成绩相当亮眼，然而仅隔一季度，金梓才在2025年便遭遇了“滑铁卢”，其管理的7只产品全面亏损，平均收益率低至-24.51%，更是在同类排名中包揽了倒数前十中的七席。其中，财通价值动量和财通集成电路产业基金分别以-26.79%和-18.10%的跌幅，位列同类倒数第二，这样的转变令人唏嘘不已。

图片系金梓才旗下产品2023年以来的排名情况

数据来源：Wind、机构之家

这种戏剧性转折的背后，暴露出金梓才投资策略的缺陷：高集中度持股与行业轮动失效。以其代表作财通价值动量混合基金为例，此前该基金前十大重仓股占比均超90%，重仓布局科技板块的寒武纪、中际旭创、新易盛等个股，相关标的股价平均跌幅40%以上。但2025年一季度，金梓才对投资组合进行了重大调整，全面清仓海外算力板块并转向国内算力领域。然而，从持仓收益贡献分析来看，新持仓周期较短，未能及时实现业绩修复。此外，金梓才同时管理7只产品的“一拖多”模式进一步放大了风险，其频繁调仓策略不仅未能有效规避市场波动，反而因“追涨杀跌”加剧投资亏损。

财通基金当前面临的困境，不仅仅是业绩层面的挑战，更深层次地暴露了其管理层结构设计的内在缺陷。据最新产品招募说明书显示，投资决策委员会中核心投研人员却寥寥无几，除了金梓才，仅有研究部总经理助理唐家伟。

唐家伟于2016年7月加入财通基金，历任研究员、高级研究员、基金经理助理，现任研究部总经理助理（主持工作）兼基金经理。他的投资理念强调周期思维与中观行业比较，注重在策略与化工领域寻找投资机会。然而，从实际业绩来看，这种投资理念并未能带来预期收益。

图片来源：财通稳裕回报债券型证券投资基金招募说明书

唐家伟旗下的基金业绩表现持续低迷，其管理的财通新兴蓝筹混合、财通碳中和一年持有期混合两只基金在任期内分别下跌18.72%和8.91%，合计管理规模不足3亿元。尽管其在一季度持仓转向AI产业链，但行业轮动速度远超预期，导致组合未能及时捕捉到算力板块的结构性机会。

图片系唐家伟旗下产品收益情况

数据来源：同花顺iFinD

屋漏偏逢连夜雨，在财通基金面临诸多挑战的同时，财通医药健康混合基金进行了合同条款的调整。4月22日，财通基金同日发布了财通医药健康混合基金份额持有人大会表决结果暨决议生效公告，将基金合同中关于清算条件的条款进行了修改。

根据原合同条款约定，若基金连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金将根据合同进行清算并终止。而修改后的条款则将这一期限延长至60个工作日，并新增6个月缓冲期。这种“技术性延期”虽能短期规避清盘风险，但未能从根本上解决基金运营困境。

在财通医药健康混合基金的一季度报告中，尽管财通基金运用固有资金持有1441万份，但该基金资产净值仍于2024年12月13日至2025年2日20日期间，连续43个工作日低于5000万元，距离触发原清算条件仅一步之遥。目前财通基金试图通过规则调整延缓产品清盘，但产品未来持续运作仍存在较大不确定性。

图片来源：财通基金官网

更耐人寻味的是，财通基金旗下唯一FOF产品财通颐享稳健养老目标一年持有期混合（FOF），2024年年报显示，其持有的19只基金中没有一只是自家产品，2025年一季度末披露持有的前十大基金也未见自家基金的身影。这种未见配置自家基金的行为，不禁令人猜测是否连公司内部都对自家产品缺乏信心？

当前，行业内对于“专注投资”的共识愈发强烈。易方达、南方基金等多位明星基金经理，纷纷卸任高管职务，回归投研一线。就在近日，诺安基金的副总经理杨谷，在任职长达18年后，也卸任高管职务以便更加专注于投研工作。

反观财通基金金梓才，身兼副总经理、权益投资总监、权益公募投资部总经理等多职，同时管理着公司权益产品近半数的管理规模。这种“既要管人又要管投资”的工作状态，或许正是其业绩出现滑坡的诱因之一。

在业绩承压的背景下，金梓才是否也需要考虑卸任部分行政职务，以便更加专注于投研工作呢？这无疑是值得财通基金深思的一个问题。

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险资“活水”加速流向股权投资市场

险资“活水”加速流向股权投资市场

　　近日，又有险企设立股权投资基金，出资额超40亿元。今年以来，险资频频新设股权产品，其中多只基金规模达百亿级，险资“活水”加速流向股权投资市场。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　险资频频“落子”股权投资 　　中国人寿日前再设股权投资基金。天眼查显示，珠海领航鲲鹏股权投资基金合伙企业（有限合伙）9月24日在珠海成立，执行事务合伙人为国寿置业投资管理有限公司，出资额超40亿元。合伙人信息显示，该基金由中国人寿、国寿投资旗下天津领雁企业管理合伙企业（有限合伙）、国寿置业投资管理有限公司共同出资。 　　8月23日，中国人寿集团旗下国寿投资公司长江壹号项目成功落地。该项目由中国人寿携手全国社会保障基金理事会及云南省能源投资集团有限公司（简称“云南能投”）三方共同出资成立云南新能股权投资基金，以股权投资基金形式助力云南能投引入权益资金，支持其盘活优质水电存量资产，实现绿色高质量发展。该基金总规模100.04亿元，投资于水电行业，中国人寿集团旗下国寿投资公司受托系统内财险公司出资12亿元，国寿投资公司所属国寿金石公司担任基金管理人。 　　今年以来，险企频频参与设立股权投资基金，其中不乏百亿规模基金。8月30日，深圳市政平私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）在深圳成立，出资额达100亿元。天眼查显示，平安人寿持股比例为94.49%，深圳市引导基金投资有限公司持股比例为2.6%。7月30日，人保资本保险资产管理有限公司（简称“人保资本”）宣布，人保资本联合人保财险、人保寿险、人保健康险公司成功设立了总规模100亿元的人保现代化产业投资基金，这是保险业内首个以建设现代化产业体系为核心目标的股权投资基金。5月，中国人寿集团发起设立总规模100亿元、首期规模50亿元的银发经济产业投资基金。据介绍，该基金获得多家保险机构的积极参与。 　　监管层力破制度障碍 　　自今年4月30日召开的中共中央政治局会议提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”以来，围绕鼓励保险资金等长期资金进入创投行业，监管层进一步破除制度障碍。 　　6月，国务院办公厅印发的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出，鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，底层资产风险因子适用保险公司偿付能力监管规则相关要求。 　　金融监管总局政策研究司司长李明肖在随后举行的国务院政策例行吹风会上表示，近年来，金融监管部门持续优化保险资金监管政策，全面破除阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度障碍，允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消了投资单只创业投资基金募集规模的限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，拓宽创业企业长期资金的来源。“目前，保险资金投资创业投资基金在监管政策层面上是畅通的。” 　　8月30日召开的国务院常务会议研究推动保险业高质量发展的若干意见。会议指出，要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。 　　9月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，其中提出，要聚焦国家重大战略和重点领域，服务科技创新和现代化产业体系建设，发挥保险资金长期投资优势，提升保险业服务实体经济质效。 　　在国新办9月24日举行的新闻发布会上，金融监管总局局长李云泽表示，督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。 　　提升险资长期投资质效 　　数据显示，目前我国保险业资金用于长期股权投资的比例相对整体投资组合而言仍然占比较低。 　　中国保险资产管理业协会最新发布的《中国保险资产管理业发展报告（2024）》显示，截至2023年末，我国共有205家保险集团（控股）公司和保险公司（统称“保险公司”），保险业总资产为29.96万亿元，同比增长10.4%；保险资金运用余额为28.16万亿元，同比增长11.05%。参与调研的198家保险公司投资资产规模合计26.12万亿元，同比增速为10.24%。 　　股权投资方面，该报告指出，截至2023年末，参与调研的保险公司股权投资资产规模为1.75万亿元，占总投资资产的6.75%，规模同比下降5.91%。股权投资资产配置比重排在利率债、信用债、银行存款和股票之后，为第五大资产配置类别。 　　在业内人士看来，提高股权投资配置比例能够有效提高整体保险资产收益率，保险机构需进一步提升投资管理能力。平安集团总经理兼联席首席执行官谢永林日前在第二届香蜜湖财富管理论坛暨深圳市财富管理协会成立大会上表示，监管层已经出台多项政策，引导保险资金进行长期投资，支持科技创新和产业升级。 　　...

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