嘉欣丝绸（002404）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期嘉欣丝绸（002404）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.72亿元，同比上升1.12%，归母净利润1.13亿元，同比上升0.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.78亿元，同比上升0.29%，第二季度归母净利润6371.04万元，同比下降0.74%。本报告期嘉欣丝绸公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达350.62%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.28%，同比减2.24%，净利率4.83%，同比减2.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比5.16%，同比增2.65%，每股净资产3.46元，同比减0.48%，每股经营性现金流0.38元，同比减30.15%，每股收益0.2元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-18.27%,原因:销售上年末备货。
2. 短期借款变动幅度为31.36%,原因:流动资金借款增加。
3. 财务费用变动幅度为49.28%,原因:汇兑净收益同比减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.15%,原因:本期采购付款金额同比增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1040.39%,原因:本期用暂时闲置的资金购买短期理财产品等。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.17%,原因:本期流动资金借款增加和上年同期回购股份付款等。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-103.57%,原因:投资活动和经营活动产生的现金流量净额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.14%，历来资本回报率一般。去年的净利率为3.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.54%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为3.75%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.68%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达350.62%）

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