中国交建（601800）2025年中报简析：净利润同比下降16.06%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国交建（601800）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3370.55亿元，同比下降5.71%，归母净利润95.68亿元，同比下降16.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1824.11亿元，同比上升1.03%，第二季度归母净利润41.02亿元，同比下降21.99%。本报告期中国交建公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达663.81%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.64%，同比减8.67%，净利率3.82%，同比减6.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计78.38亿元，三费占营收比2.33%，同比减20.9%，每股净资产17.89元，同比增6.25%，每股经营性现金流-4.75元，同比减4.23%，每股收益0.56元，同比减15.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.71%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达80.97%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达663.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在218.63亿元，每股收益均值在1.34元。

持有中国交建最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为22.25亿元，最新净值1.1715（8月29日），较上一交易日下跌0.26%，近一年上涨25.2%。该基金现任基金经理为霍华明。

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