名创优品分拆TOPTOY拟于港股独立上市

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2025月09月28日

(原标题:名创优品分拆TOPTOY拟于港股独立上市)

名创优品分拆TOPTOY拟于港股独立上市
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9月26日,港交所披露,名创优品(09896.HK)宣布拟将旗下潮玩品牌TOP TOY分拆并于香港联交所主板独立上市。公司已提交分拆建议,并获港交所确认,现建议以全球发售及分派的方式进行分拆,建议分拆完成后,TOP TOY仍为名创优品的附属公司。同日,TOP TOY向港交所提交上市申请,摩根大通、瑞银集团以及中信证券为联席保荐人。

作为名创优品旗下专注潮玩业务的品牌,TOP TOY成立于2020年,核心业务涵盖潮流玩具的设计、开发、采购与销售。经过数年发展,品牌已搭建起潮玩全产业链一体化平台,一方面构建了 “自有IP+授权IP+他牌IP” 协同驱动的多层次IP矩阵,另一方面打造了覆盖手办、3D拼装模型、搪胶毛绒等品类的多样化产品矩阵,既能满足潮玩消费者的多元需求,也持续推动客户群体的拓展。

不过,TOP TOY的IP结构仍存在一定依赖风险。截至2025年6月30日,其自有IP仅17个,而授权IP达43个、他牌IP超600个,授权及他牌IP贡献了主要收入。若核心授权 IP(如三丽鸥、迪士尼)出现授权到期未续约、热度下降等情况,或IP二次创作未能达到市场预期,将直接影响产品吸引力,且短期内难以快速找到同等影响力的替代IP资源。

在资本运作与财务表现方面,2025年7月,TOPTOY完成A轮融资,融资总额约59.4百万美元,投后估值约13亿美元,对应此次融资持股比例4.8%。其中,淡马锡(Temasek)、瑞橡资本(Oakwise)、灵动创想创始人谢国华旗下机构分别投资约5000.0万美元、693.1万美元、249.5万美元,为品牌发展注入资金支持。

财务数据则进一步展现了TOP TOY的成长轨迹。2022年至2024年三个年度,品牌营收分别实现 6.8亿元、14.6亿元、19.1亿元人民币,呈现稳步增长态势;毛利同步提升,从1.4亿元增至6.2亿元,毛利率也从19.9%优化至32.7%,盈利水平持续改善;利润方面,2022年录得3838.3万元亏损,但2023年、2024年实现盈利,分别实现2.1亿元、2.9亿元净利润。

此次分拆上市,对TOP TOY而言意义重大,不仅有助于其进一步拓展潮玩市场,强化品牌独立运营能力,还能提升独立融资能力,吸引更多关注潮玩赛道的投资者,为后续业务扩张与IP布局提供更充足的资本支撑。

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