目前，政策严控磷铵、黄磷新增产能，磷化工景气度有望提升。节能降碳行动方案严格控制黄磷、磷铵的新增产能，预计将优化行业格局并提升磷矿石的景气度。近期磷酸一铵市场价格上涨，因供应端产量提升有限，原料成本上升提供支撑，水溶肥需求旺季和磷酸铁产量增长加大供需缺口。建议关注：云天化、兴发集团、川恒股份等。

磷化工是指以磷矿资源为原料，通过化学反应和物理加工等工艺手段生产出各种磷化合物和磷化肥的产业领域。磷化工行业的基础原料主要是磷矿石和硫磺，产品广泛应用于农业、工业、医药、涂料、防火等领域，是国民经济中非常重要的一部分。

磷矿石是一种重要的不可再生资源，是磷复肥、饲料氢钙的重要原料，也是高端磷化学品、新能源电池的磷源，关乎粮食安全、生命健康、新能源及新能源汽车等重要产业链供应链安全稳定，在国民经济和社会发展中有重要作用。

据国家自然资源部统计，我国磷矿储量主要分布在云、贵、川、鄂四省，四省储量总和占比超90%，磷矿开采及深加工企业主要围绕磷矿资源聚集地分布。同时，我国磷矿富矿少、贫矿多，磷矿平均品位约17%，远低于摩洛哥等全球其他主要产磷国。

近年来，随着行业安全环保要求日益提高，我国磷矿生产面临产业升级，逐渐向大型集约化、智慧化、绿色开采方向发展，加之国内磷矿资源日趋贫化，我国存量磷矿产量下降，存在一定供给矛盾。

需求端来看，磷矿石下游肥料、农药、精细磷酸盐等行业对磷矿需求偏刚性，且随着磷酸铁锂电池对磷源需求的增量带动，国内对于磷矿石的需求整体呈增长态势，供需格局相对偏紧。

5月份以来，磷酸一铵价格上涨明显。据卓创资讯，截至5月30日，55%粉状磷酸一铵全国均价3158元/吨，较4月初上涨11.91%，较去年同期上涨21.32%。

据中研普华产业院研究报告分析

五一节后，国内磷酸一铵下游需求有所回暖，“复合肥企业夏季备肥高峰期，下游开工高位，且补货需求增强，磷酸一铵价格出现拉涨，在企业开工低位的情况下，企业库存不断消化，待发订单增加，市场现货供应偏紧。”

据悉，磷酸一铵是一种白色的晶体，呈白色粉状或颗粒状物，具有一定的吸湿性及良好的热稳定性。按国家标准，磷酸一铵可以分为工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵和食品级磷酸一铵。

工业级磷酸一铵是一种很好的阻燃、灭火剂，广泛用于木材、纸张、织物的阻燃，防火涂料的配合剂，干粉灭火剂等，同时也用作高档水溶肥料、磷酸铁锂前驱体磷酸铁原料。

近三年国内磷矿石年均产量稳定在1亿吨左右，2023年磷矿石产量达1.05亿吨，近五年年均复合增长率为3.07%。中商产业研究院分析师预测，2024年中国磷矿石产量将达到1.09亿吨。

近年来，随着全球粮食安全的关注度提高，农药和磷肥的需求持续旺盛。尤其是农药原药草甘膦，作为磷化工的一个重要产品，其需求量一直保持着增长态势。同时，新能源行业的快速发展也为磷化工行业带来了新的增长点。六氟磷酸锂和磷酸铁锂作为新能源电池的重要材料，其需求量也在不断增加。

近年来，为实现磷资源高效高值利用，增强全产业链竞争优势，推动国内磷化工行业绿色可持续发展，我国政府相关部门相继发布了《“十四五”工业绿色发展规划》《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》《推进磷资源高效高值利用实施方案》等产业政策。政策的发布为磷化工行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。

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