2025汽车行业年鉴 | 新技术篇:故事是开局,商业化才是终点

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2025月12月30日

(原标题:2025汽车行业年鉴 | 新技术篇:故事是开局,商业化才是终点)

2025汽车行业年鉴 | 新技术篇:故事是开局,商业化才是终点
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外界评价中国汽车行业的技术图景,常会提及两个充满张力的瞬间:一是2020年,特斯拉以颠覆者姿态国产化,将智能电动汽车的概念植入公众的心智;二是2025年,几乎所有炫酷的概念都看到了落地曙光,欢呼与争议同时达到顶峰。

2025汽车行业年鉴 | 新技术篇:故事是开局,商业化才是终点
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2025年,固态电池在希望与现实中权衡,补能路线在体验与效率间抉择,驱动形式在现实与未来中博弈,而线控底盘则在默默重构汽车的“灵魂”……

在这个过程中,没有简单的对错,只有企业基于自身资源与战略的判断。围绕新技术,企业之间不再是比谁的故事更动听,而是比谁的体系更扎实。大量的新技术都已揭开面纱,接下来要面对的将是市场规模、成本控制和用户口碑的集中检验。

电池:固态“前夜”的喧嚣

2025年,全固态电池进入“量产前夜”,而半固态电池则已经装入高端车型。蔚来、智己、岚图等品牌,纷纷将“半固态”或“固态电解质”电池作为新车型的重要卖点,能量密度与安全性的宣传战充斥着各大发布会。在实验室数据和部分严寒气候测试中,这些电池的安全性与低温性能数据优于传统液态电池。

然而,真正的全固态电池仍卡在工程车间里。技术路线也各有不同:硫化物路线的优势是离子电导率最高,性能潜力大,但化学性质极不稳定,对生产环境要求极为严苛;氧化物路线则是化学稳定性好,但室温下离子电导率偏低,质地硬脆导致固-固界面接触成为世界性难题;聚合物路线的工艺成熟,但离子电导率低、耐高温性差,性能天花板明显。

传统液态电池巨头采取了双线押注策略。一方面,宁德时代的神行电池、比亚迪的刀片电池通过结构创新,持续巩固其在主流市场的成本与性能优势。另一方面,宁德时代与比亚迪以前所未有的力度投资固态电池研发,并通过与材料院校合作等方式,布局下一代技术专利。

除此之外,卫蓝新能源、清陶能源等一批固态电池初创企业,则在风险资本的帮助下,试图绕过传统巨头的液态电池专利墙,争取与二线车企合作试点的机会。

补能:超充与换电之争升温

2025年,新能源汽车用户的补能焦虑并未随着电池技术的进步而完全消散,超充与换电的竞争,从单纯的技术优劣辩论,升级为一场全面博弈。

小鹏G9、理想MEGA、极氪007等搭载800V高压平台的车型密集上市,帮助超充(高压平台)在2025年完成了市场快速渗透,“充电5分钟,续航200公里+”成为车企新的营销话术。行业竞争焦点也悄然转变,从比拼峰值功率转向考验峰值功率可持续时间,以及在高低温环境下的真实快充表现。

与此同时,超充网络更加注重体验与盈利性。特斯拉、蔚来继续扩大其自营网络;而星星充电等第三方运营商则与多家车企结盟,建立共享超充平台。只不过,高昂的电力扩容成本、不平衡的利用率以及未来电网的协同压力,让超充站的盈利前景面临质疑。

换电模式在2025年上演了联盟化突围。蔚来在得到长安、吉利等其他汽车巨头的注资与合作后,其换电商业模式多了一些成本分担者。宁德时代的“巧克力换电”则更多在出租车、网约车及特定品牌商用车领域找到了应用场景。

争议也在2025年变得更加尖锐。支持换电者认为,它能最大化电池价值,解决残值焦虑,是应对快充对电池寿命折损的最佳方案。反对换电者认为,巨大的固定资产投入、复杂的运营调度和难以统一的电池标准,使得换电模式的重资产属性在价格竞争中显得格外沉重。

驱动:增程式的“天花板”疑虑

在纯电补能体系的争议之外,2025年的汽车市场给出了一个出人意料却情理之中的答案,即增程式电动车继续高速增长。理想L系列、问界新M7/M9、深蓝、零跑等车型的热销,证明续航无忧至今仍是打动家庭首购用户和中高端SUV消费者的一张王牌。

但与之相伴的技术争论在行业内从未停歇,并在2025年达到新的高度,质疑者从纯粹的技术路线批判,转向对产业长期影响的担忧。

一种代表性的观点是,增程路线的巨大商业成功,是否会形成一种路径依赖,导致企业在纯电平台的研发资源上产生挤出效应?同时,过度依赖燃油发电,是否会延缓用户形成纯电使用习惯,从而影响能源战略的转型速度?

企业端则无暇参与论战,它们更务实的工作是提升增程器的热效率、优化NVH(噪音、振动与声振粗糙度)以打造更纯电化的体验,以及不断加大电池容量,让用户的日常通勤真正用电完成。

如果说上述技术关乎汽车的“身体”,那么2025年真正开始重塑汽车“神经与肌肉”系统的,就是线控底盘的规模化前装。

这一年,比亚迪“云辇”系统、长城“咖啡智驾”的底盘集成、蔚来ET9的“SkyRide天行底盘”,以及多家新势力发布的相关技术,标志着线控转向和线控制动开始走出实验室,进入高端量产车的配置单。

线控底盘最显著的价值是,为高阶智能驾驶提供了比传统机械或液压系统更快速、更精确的执行机构响应,是实现“人机共驾”乃至未来自动驾驶的物理前提。

技术趋势:走向融合与平衡

过去一段时间里,很多成功案例常被归结为“押对宝”,如押中增程、押中家庭用户。但随着每条赛道上都挤满了玩家,那些曾在单一技术上豪赌并取得成功的公司,将面临路径依赖考验。2026年,各家企业角力点可能不在于押注能力,而在于融合与平衡能力。

在电池上,2026年,全固态电池有望迈出实验室,进入产业化最艰难也最关键的阶段――工程验证与小批量交付。有行业分析认为,领先的电池企业有可能在2026年宣布其全固态电池“首发装车”,但这款车大概率会是价格百万元以上的旗舰车型,产量将较稀少,其意义不在于贡献销量,而在于进行一次完整的商业化验证。

在补能上,部分企业不再纠结于“二选一”,转而根据用户场景和自身资源进行充换电的混合布局。例如,针对高频次、高可规划度的运营车辆(如出租车、网约车)和部分高端私人用户,换电可充分展现其高效电池管理和即换即走的体验,而针对大众私人市场、长途出行和不固定路线场景,超充可充分展现其更低基建复杂度和更广地理覆盖度所带来的灵活性。

在驱动上,随着各家企业更先进的增程车型相继问世,高端增程与插电混动(尤其是以电为主的长续航PHEV)的界限已有些模糊。在2026年,争论增程技术是否“落后”已无意义,市场将用销量投票,看谁能用更低的系统成本,提供最接近纯电体验且无焦虑的综合解决方案。

2026年,领先的企业也许需要谙熟各种新技术,并具备将新技术融合成连贯用户体验的能力。因为,所有新技术的故事都将归于一个朴素的终点:用户是否愿意为此买单,并获得持续满足。

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保费高、被拒保!有新能源车主称续保难 网约车竟成重灾区?

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不少新能源车主正面临保费贵、续保难、拒保等问题。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 日前,有多位哪吒汽车车主在社交媒体上反映保费大幅上涨,甚至被拒保。为此,哪吒汽车法务在其官方微博上发布声明称:“根据哪吒汽车从相关数据库中查阅的数据,已售车辆中,续保费率总体下降幅度超过8%,低于行业平均水平。经进一步各方核实,不存在保险公司针对哪吒汽车品牌车型拒保的情况。”图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 图片来源:新浪微博(@哪吒汽车法务部)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 “新能源汽车保费由保险公司定价,主要采取系统打分制,80分以上才能投保,否则系统通过不了,车主就无法续保。”8月14日,一位长期从事汽车保险销售的资深人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,“新能源车出险率高、维修费用高,还有车主年轻化等因素,都会影响承保费率。” 新能源网约车成拒保“重灾区”? “2023年自己的新能源车保费是3900元,到2024年保险费涨到6200元,我的车没有出险,但保险公司说新能源车保费都涨了”。有网友抱怨称。 记者在采访中了解到,遭遇续保保费上涨情况的新能源车主并不在少数。为此,记者致电平安车险服务,相关工作人员解释称,今年所有保险公司的新能源车险价格优惠都特别少,整体保费价格比往年会更贵一点。“续保费的上涨,并不是看前一年是否有出险,而是根据前三年的累计出险情况来核算。”上述平安车险相关工作人员强调称,如果车主前三年出了一次或两次险,今年的保费肯定会比去年更高。 新能源汽车国家监测与管理平台数据显示,2022年新能源汽车的总体保费规模约650亿元,新能源车险单均保费为4139元,比燃油车单均保费高81%。   对于新能源车保费普遍比燃油车更贵的原因,新能源汽车和动力电池专家杨伟斌分析称,主要有两点:一是由于前几年同等尺寸的新能源车比燃油车价格高不少,基础价格高、保费贵的惯性延续至今;另一方面则是,虽然新能源车与燃油车着火率差不多,但大众主观上依然认为电动车安全性较差,定的保费相对就更高。 据一位平安保险的工作人员介绍,车辆保费的多少,一看车辆出险情况、二看是否有违章、三看车辆是否出现过理赔。“车辆保费是一车一价,具体价格主要以系统核算为准。”上述平安保险的工作人员告诉记者。 上述长期从事汽车保险销售工作的资深人士也告诉记者,保险公司在评估保费时,并非依据事故后的维修费用多少,而是根据车辆事故次数来决定,与出险率直接挂钩。“如营运性质的网约车,保费相对私家车会高出很多。”上述人士称,目前,新能源车的平均保费在4000元,而网约车的保费则可能会高出一两倍。 记者了解到,网约车车辆保险业务在线上无法办理,需到线下门店进行办理。“被拒保的车辆多为网约车,即使车辆没有出险,保费也比私家车高出很多,一般在7000~9000元不等。”上述平安车险相关工作人员告诉记者,注册过网约车,且出过险的情况下,可能就上不了保险。即使能上保,保费也不便宜。 不过,对于“拒保”的说法,一位不愿透露姓名的保险公司工作人员表示并不认同。“交强险是没有任何保险公司能拒保的,但商业险却是一个双向选择,并不能称之为‘拒保’。”该工作人员解释称,比如,出险次数多的网约车保费会很高,对于核算出来的费用结果车主如果同意,就能继续投保。 新能源车企争相布局保险业务 值得注意的是,在车主喊贵的同时,险企也在喊“冤”。太保产险董事长顾越在公司2023年业绩发布会上表示,新能源车出险率比燃油车的出险率高出一倍。人保财险总裁于泽也在今年的业绩会上称,整个行业的新能源车险的赔付率大概比燃油车高10个百分点以上。 在首都经贸大学保险系副主任李文中看来,险企喊“亏”主要有两个原因:一是监管部门要求新能源车险的综合费用率控制在15%以内,这给险企带来了很大经营压力;二是险企为了能够在新能源车险市场抢得先机有意压低新能源车险产品价格。“第一点短期内险企也无法改变。第二点新能源车企的营销渠道优势和技术优势将会发挥作用,减轻自己经营新能源车险面临的竞争压力。”李文中表示。 比亚迪(236.370, 4.88, 2.11%)董事长王传福在此前召开的比亚迪股东大会上表示,新能源汽车保险仍亏损的原因有多种,有的是因为售后与服务脱节。但如果在车辆设计上能够拆件维修,就能大幅降低保险赔险成本,拉通保险和设计。 面对“车主喊贵,险企喊亏”的新能源车险困局,包括比亚迪、“蔚小理”、特斯拉等新能源车企纷纷通过设立或收购保险中介牌照等方式,进入新能源车险市场。如比亚迪通过收购易安财险(即易安财产保险股份有限公司)100%股权拿到车险“准生证”,并于今年5月开出了首份保单。2023年3月,在汇鼎保险经纪收购工作落地后,蔚来将其在2022年1月成立的蔚来...
上市险企“中考”成绩斐然 股票持仓市值增逾千亿元

上市险企“中考”成绩斐然 股票持仓市值增逾千亿元

编者按:随着五大上市险企出齐半年报,这个头顶“长期资金”“耐心资本”光环的典型市场主体,也聚集了更多投资者的目光。上半年,上市险企何以业绩高增?险资正在驰援A股吗?新准则下,险企又该如何赢取新挑战?透视险企半年报,投资者或许能找到想要的答案。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 上半年,负债与投资双轮发力,推动上市险企中期业绩超预期增长。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 证券时报记者统计的数据显示,2024年上半年5家A股上市险企实现营业收入1.27万亿元,同比增长7.4%;实现归母净利润1718亿元,同比增长12.5%。受益于净利表现强劲,其中4家险企拟中期分红总计270亿元。 半年报显示,在新会计准则影响下,投资情况对上市险企财报的影响更加显著。同时,作为市场上长期资金的代表,多家上市险企在发布中期业绩时表示,权益投资一直是投资组合中的重要部分,在低利率、资产荒的背景下,权益资产配置的重要性在提升。 双轮发力驱动业绩大增 具体来看,上半年,中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险分别实现归母净利润746.19亿元、382.78亿元、251.32亿元、226.87亿元、110.83亿元,对应增幅分别为6.8%、10.6%、37.1%、14.1%、11.1%。 综合半年报数据分析,上市险企达成超预期业绩,主要受益于负债端企稳回升和资产端的投资业绩表现亮眼。 从负债端来看,居民保障性需求上升、产品结构优化,叠加预定利率下调、银保渠道实施报行合一,推动上市险企营收和利润率探底回升。 受报行合一和预定利率下降影响,险企新业务价值普遍明显上升。例如,上半年平安寿险及健康险业务新业务价值为223.20亿元,同比增长11.0%,其中代理人渠道新业务价值同比增长10.8%,人均新业务价值同比增长36.0%。中国人寿、太保寿险、人保人身险板块以及新华保险新业务价值则分别同比增长18.6%、22.8%、115.6%、57.7%。 相较负债端的压舱石作用,投资端的表现成为了上市险企利润大增的另一大驱动力,且由于新会计准则实施,投资表现对险企的利润影响更加突出。 在新金融工具准则下,更多金融资产分类为FVTPL(以公允价值计量且其变动计入损益),从而导致上市险企净资产和净利润波动变大。同时,利率下行带来归类为TPL的债权类资产上涨,加上受益于早期布局的价值股票赛道,这部分资产在今年上半年获取了结构性上涨机会,从而增厚了投资收益。 以中国太保为例,上半年该公司实现利润总额293.95亿元,其中投资收益贡献68.93亿元,同比增长57.5%;公允价值变动收益贡献209.45亿元,同比增长292.7%。相较去年同期,这两项数据总值大幅增加181.29亿元。2022年上半年至2024年上半年,公允价值变动收益在太保利润总额中的占比分别为-4.47%、23.23%、71.25%,显示投资波动对上市险企的利润具有重大影响。 投资表现对于新华保险的业绩影响也非常明显。上半年,该公司实现利润总额119.28亿元,公允价值变动收益贡献达到147.81亿元,同比增长109.92%。 中国太保首席投资官苏罡在公司业绩会上表示,上半年股票市场先扬后抑,整体表现欠佳,但结构性机会也带来了一定回报。 他进一步解释,公司一直坚持权益资产的主动管理,因此上半年取得了比较明显的超越市场基准的业绩,叠加利率下行带来的债券上涨,TPL类金融资产公允价值变动大幅提升,带动总投资收益率同比提升0.7个百分点。同时,公司长期以来一直聚焦股息价值策略,持续增加相关配置,这类资产主要进入OCI类资产(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益),因此上半年带来的公允价值变动损益也显著提升了综合投资收益率,同比上升0.9个百分点。 股票持仓市值增逾千亿 据证券时报记者统计,截至2024年6月末,5家A股上市险企投资资产合计16.7万亿元,持仓股票市值合计1.24万亿元,较去年末增加1024亿元,增幅为9%。 数据显示,上半年多数上市险企均实现了总投资收益上升。其中,中国平安保险资金组合实现总投资收益979.83亿元,同比增长223%;中国太保、新华保险分别实现总投资收益560.37亿元、316.13亿元,同比增长均超过40%;中国人寿总投资收益为1223.66亿元,显然高于去年同期的814.43亿元,但由于与新金融工具准则相关的去年上半年投资业务数据未重述列报,因此相关数据不具有可比性。 收益率方面,总投资收益率和净投资收益率呈相反方向变动。例如,中国太保上半年未年化的净投资收益率为1.8%,同比下降0.2个百分点,但公司未年化的总投资收益率达到2.7%,未年化的综合投资收益率则达3%,分别同比增长0.7、0.9个百分点;新华保险净投资收益率为3.2%,...