十大券商掌舵人发声 谱写资本市场高质量发展华章

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2026月03月11日

(原标题:十大券商掌舵人发声 谱写资本市场高质量发展华章)

十大券商掌舵人发声 谱写资本市场高质量发展华章
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证券时报记者 马静

近日,中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、中国银河证券、国信证券、招商证券、申万宏源、中金公司、中信建投证券等10家头部券商的董事长或首席执行官(CEO)集体发声,围绕政府工作报告和“十五五”规划纲要草案中资本市场相关内容,分享了各自的感悟和理解。

各家券商掌舵人一致认为,政府工作报告和“十五五”规划纲要草案释放了“稳中求进、提质增效”的政策信号,对资本市场改革发展作出了明确部署,也为证券公司高质量发展提供了具体指引。下一步,如何将政策部署转化为实际行动,谱写高质量发展华章?透过他们的分享,证券行业在新征程中的发展路径已然清晰可见。

科技金融成能力建设重点方向

政府工作报告提出,“加强科技创新全链条全生命周期金融服务,对关键核心技术领域的科技型企业,常态化实施上市融资、并购重组‘绿色通道’机制,以科技金融支持创新创造。”

“这一表述释放了非常明确的政策信号――资本市场将在支持科技创新方面发挥更加重要的作用。”中金公司董事长陈亮说。

中国银河证券董事长王晟也有类似观点,他表示资本市场需聚焦集成电路、量子科技、人工智能、低空经济等战略性新兴产业和未来产业,完善全链条融资服务体系,引导资本向关键核心技术领域加速集聚,推动科技成果更快实现产业化。

券商作为资本市场重要的中介和桥梁,将大有可为。中信证券董事长张佑君表示,科技金融将成为券商能力建设的重点方向,券商既要提升对新产业新赛道的研究定价能力,也要提升并购整合与资本运作服务能力。

广发证券董事长林传辉认为,券商需持续提升价值发现、价值培育和价值实现的能级,与政府投资基金、中长期机构资金、社会资本形成合力,多渠道促进创新资本形成,陪伴创新企业跨越研发“死亡谷”,推动要素资源向新质生产力领域聚集。

申万宏源董事长刘健也强调,券商需要提升价值发现能力。他表示,券商要不断创新投行服务模式,通过打造“科技专家+产业专家+投行专家”三结合的模式,解决不同投资主体投资逻辑分歧的难题;通过打造“数据资产+大模型+场景落地”一体化的模式,提升对智能经济新形态的服务能力;通过打造“战略咨询+并购重组+产业出海”转型服务模式,解决传统产业面临的转型金融服务供给不足的难题。

发挥连接投融资各方纽带作用

政府工作报告还提出,“持续深化资本市场投融资综合改革,进一步健全中长期资金入市机制,完善投资者保护制度,拓展私募股权和创投基金退出渠道,提高直接融资、股权融资比重。”

“投融资综合改革是当前资本市场从规模扩张转向质效提升的‘牛鼻子’,投资端改革优化长期资金入市政策,融资端改革完善多层次市场板块功能,制度端改革构筑投资者保护安全垫。”国信证券董事长张纳沙说。

国泰海通证券董事长朱健认为,对于券商而言,应围绕健全投资和融资相协调的资本市场功能这一关键任务,进一步发挥连接投融资各方最重要的桥梁和纽带作用,助力提升资本市场制度包容性、适应性。

林传辉也表示,在融资端,券商要深耕产业研究,精准服务科技创新企业,用好股权融资、并购重组等工具,助力更多代表新质生产力的优秀企业登陆资本市场;在投资端,要加强产品创新,为中长期资金入市提供专业化、多元化的配置通道。

对于“健全中长期资金入市机制和完善投资者保护制度”,中信建投证券董事长刘成认为,二者并提实质上是要在制度层面进一步夯实“投资市”的基础,让资本市场更好兼顾融资功能、投资功能和财富管理功能。

时隔14年,“投资者保护”再次被明确写入政府工作报告。招商证券董事长霍达认为,投资者保护是资本市场“人民性”的集中体现,资本市场要为人民财富保值增值作出更大贡献。通过提高居民财产性收入,为扩内需作出资本市场应有的贡献。

华泰证券首席执行官周易认为,券商一方面要提升财富管理能力,创新长期限、稳健型资管产品,引导居民财富通过合规渠道长期配置资本市场,扩大内需与财富增值双向促进;另一方面,也要强化机构服务能力,为社保、保险等长线资金提供定制化资产配置、研究咨询、交易托管等专业服务,助力长线资金精准布局优质产业与科创企业。

专业化、综合化与长期化更凸显

“拓展私募股权和创投基金退出渠道,提高直接融资、股权融资比重。”这一表述也引发了券商掌舵人的热议。

“创投退出是今年资本市场部署中最具新增量,也最具结构性意义的一环。”刘成表示,从2024年到2026年政府工作报告的表述变化来看,政策逻辑已经从鼓励发展转向打通循环。

张佑君也有类似看法。他表示,对券商而言,服务逻辑将更强调专业化、综合化与长期化,因此需以更强的定价能力、产业理解与资源整合能力,提升资本市场服务实体经济的质效。

“提高股权融资比重”,也是时隔多年政府工作报告再次提出。陈亮认为,这点明了我国金融结构进一步优化的重要方向。

展望未来,券商如何更好落实政策要求?结合业务实践,周易提出了具体思路:在融资端,投行业务需紧扣科技自立自强与产业升级需求,进一步提升服务实体经济的适配性;在投资端,券商需强化投资者教育与适当性管理,丰富多元化投资产品,引导资金向人工智能、高端制造、生物医药等“硬科技”赛道集聚。

打造差异化、特色化经营模式

政府工作报告还对金融机构的发展提出了要求――“规范金融机构竞争秩序,深入推进地方中小金融机构减量提质。”

朱健表示,相关部署有效承接了党的二十届四中全会关于金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”等要求,券商要坚守主责、深耕主业,立足自身资源禀赋,深化体制机制改革,发挥比较优势,打造差异化、特色化的经营模式,牢牢守住不发生系统性风险的底线,蹄疾步稳建设一流投资银行。

张佑君认为,这将促使券商更加突出合规经营、公司治理与风险管理的重要性,推动形成“规范发展、特色发展、差异化发展”的格局,头部机构要在综合服务与国际化能力上持续精进,中小机构则要在区域深耕与细分赛道上做强做专。

刘健则就券商如何提升风险管理能力进行了具体分享。他提到,一方面,券商要从新要素、新材料、新能源的风险收益特征出发,提升对科技风险、能源风险及创新风险的判断能力,通过提供结构性风险对冲产品、优化做市交易等为企业及投资者提供更多的风险管理工具,做好主动风险管理;另一方面,券商要讲好中国股市叙事,发挥好首席经济学家、行业分析师等重要群体的意见领袖作用,提升投资者进行中长期投资的信心。

在如何做好财富管理、如何服务高水平开放等方面,上述十大头部券商掌舵人还进行了深入思考和分享,纷纷表示,将锚定一流投资银行目标,在服务国家战略中实现自身高质量发展。

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上市险企半年报观察②|“报行合一”险企新业务价值率显著增长 “一对多”充分竞争下头部险企银保渠道受益

上市险企半年报观察②|“报行合一”险企新业务价值率显著增长 “一对多”充分竞争下头部险企银保渠道受益

南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 去年以来,自从监管提出“报行合一”的要求,人身险各渠道就开始了积极转型,随着人身险“报行合一”的逐步深入,无论是银保渠道还是个代渠道都受到了不小的影响,首当其冲的变化就是行业佣金水平的直接下降,转型至今,行业新业务价值变化方向、利润率是否进一步改善,“报行合一”影响几何受到了业内的高度关注,随着各大上市险企半年报的陆续发布,相关问题的答案也逐渐浮出水面。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 8家上市险企均实现新业务价值两位数增长图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 上半年,八家险企均实现了新业务价值的两位数增长,其中:人保寿险达成新业务价值39.35亿元,同比增长91%;太平人寿达成新业务价值66.94亿元,同比增长83.6%;新华保险达成新业务价值39.02亿元,同比增长57.7%;阳光人寿达成新业务价值37.47亿元,同比增长39.9%;友邦保险达成新业务价值24.55亿美元,同比增长25%;太保寿险达成新业务价值90.37亿元,同比增长22.8%;中国人寿达成新业务价值322.62亿元,同比增长18.6%;平安人寿达成新业务价值223.20亿元,同比增长11%。 对于新业务价值的增长,新华保险副总裁、总精算师兼董事会秘书龚兴峰表示,新业务价值增长的核心是在于公司整个业务的增长、结构的提升以及管理能力三方面共同作用的结果。上半年新华保险核心业务增速较快,下半年将把已经取得的优势进一步延续,同时顺应市场需求的转变。 值得注意的是,新华保险在上半年保费收入规模同比缩水,上半年实现原保险保费收入988.32亿元,同比下降8.4%。业内认为主要受银保渠道整顿及趸交保费收入下降影响。“报行合一”影响下,银保渠道占比更高的险企保费收入规模可能受到更大影响,但经过上半年主动优化业务结构,新华保险自今年6月份开始,单月保费收入同比逐渐重回增长轨道。57.7%的新业务价值大幅增长也体现了其改革成效。 中国人寿作为新业务价值规模最大的上市险企,其新业务价值增速达到18.6%的双位数增长。中国人寿总精算师侯晋表示,虽然二季度新业务价值增速较一季度有所放缓,但中国人寿通过加强销售组织管理和质量管控,保持了新业务价值的两位数以上增速,共同贡献了整个上半年18.6%的新业务价值增速。 太平人寿对于新业务价值的大幅增长表示,在以价值导向为根本的高质量发展战略下,太平人寿在今年提出“1+5”的指标要求,“1”是指保持保费收入稳定增长,“5”分别是指NBV增速跑赢大市、继续率领先、业务结构持续优化、销售队伍量质提升、保持ROE市场领先。五个指标中,新业务价值排在首位。 太平人寿总经理程永红表示,今年在所有分公司考核指标中,新业务价值考核权重达到80%,因此实现了业务结构持续优化,各渠道较去年同期结构有明显改善,个险渠道低价值短储业务大幅收窄。 对于NBV的亮眼表现,程永红总结道,这主要是由报行合一政策以及内部降本增效所推动的结果。 “报行合一”下 新业务价值率显著提升 事实上,“报行合一”对新业务价值率的改善显著,此外叠加产品结构改善、产品预定利率下调等因素,在披露数据的五家上市险企中,太平人寿新业务价值率同比提升12.4个百分点,新华保险新业务价值率同比提升12个百分点,其余几家新业务价值率均有提升。 此外,从银保渠道看,太平人寿的银保渠道价值率同比提升16.4个百分点,平安人寿的银保渠道价值率则同比提升6.8个百分点,中国太保银保渠道价值率同比提升5.6个百分点。 近年来,面对人身险行业同质化竞争严重、保险公司费用管理粗放,导致实际费用超出了产品报备时的水平,出现“报行不一”的问题,监管自去年起,要求行业严格执行“报行合一”,具体而言,一是要求保险公司明确产品的费用结构。二是要求保险公司明确产品的总费用上限和给渠道佣金的上限。三是要求保险公司做到“三费合一”,也就是精算假设费用、预算费用和考核费用做到相统一。四是要求保险公司在压实主体责任的同时,特别强调要压实精算师的责任,要求精算师在产品设计、费用测算等方面负起责任。 “报行合一”是指保险公司报给监管的手续费用取值范围和使用规则是需要跟实际使用保持一致的。其中附加费用包含公司各种管理费用、佣金、税收及其他等支出。当附加费用率假设明显低于实际销售费用时,将导致收缴的总保费低于实际应缴的总保费,产生费差损,不利于公司的长期、可持续经营。 执行“报行合一”在短期内必然导致经代渠道的佣金下降、销售热情降低等问题,但长期来看,对保险公司的长期、稳健经营具有重要意义,仅从今年上半年的数据来看,各大险企的人身险业务的价值率、利润率都有明显提升。 程永红表示,在银保报行合一要求下整体经营成本明显下降,产品...
永达理业务总经理邵守郁:二十年磨“专业”之剑

永达理业务总经理邵守郁:二十年磨“专业”之剑

(原标题:永达理业务总经理邵守郁:二十年磨“专业”之剑)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 “先生,你那么年轻不排斥保险吗?”图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 2004年,29岁的邵守郁在保险公司大楼的电梯里以这样的方式被搭讪,自此开启了他从企业主投身保险经纪顾问的人生转轨之路。 那一年,永达保险经纪人股份有限公司(下称“永达保险经纪”)在中国台湾保险市场崭露头角。拒绝了外商保险公司橄榄枝的邵守郁,因永达保险经纪是以提供专业财富规划以及专注退休市场的精准定位而被吸引。 那一年,中国兑现加入WTO(世界贸易组织)的承诺,取消对设立外资保险机构的地域限制,放宽股权比例限制,允许外国寿险公司提供健康险、团体险和养老金(年金险)服务。 如今,邵守郁从事保险行业已有20年,在大陆市场也已经耕耘13年。目前,邵守郁是永达理保险经纪有限公司(下称“永达理”)北京东城营业部的业务总经理,团队实动人数最高将近1200人,在2023年完成了4.58亿元的新契约保费。 8月,一个阳光明媚的下午,经济观察报记者在永达理北京东城营业部的办公室见到了邵守郁。他一身西装、温文尔雅,办公室里除了各种奖项奖杯外,最多的物品就是书籍,甚至还包括历年的《中国统计年鉴》。 邵守郁办公室外是营业部办公区域,面积有3500平方米,相当于半个足球场,每个工位上电脑、客户资料、书籍、文具一应俱全。若不是桌子上鳞次栉比的奖杯,很难让人相信这竟是无需坐班的保险经纪顾问的办公桌。“这应该是永达理全国最大的保险销售职场。”提起自己的这方天地,邵守郁难掩自豪。 当斜阳照进这间位于东二环的办公室,邵守郁开始了自己的讲述。 102次失败之后 在进入保险行业前,邵守郁曾经在律师事务所待过,随后自己创业成为一名企业主。他与股东合资开了一家软件公司,还独资拥有一家企业管理顾问咨询公司。在电子行业发展的过程中,软件公司陷入亏损,后来在家人的影响下选择进入保险行业。 但在经过调研后,他发现许多保险公司的市场定位主要集中在基础保障,也就是产品多聚焦在健康、意外、重疾等方面,邵守郁认为,这并不能满足中高净值客户的所有需求。 在电梯里偶遇了一名永达保险经纪主管后,邵守郁了解了这家保险经纪公司的市场定位,被其聚焦专业养老规划和高净值客户财富规划所吸引,最终加入,成为一名保险从业者。 律师事务所和企业管理的职业经历为邵守郁的保险生涯奠定了深厚的基础。入行三个月后,他就取得了MDRT会员荣誉。MDRT全称是百万圆桌会议,是全球寿险精英的最高认证。一年零九个月后,他又从个人保险业务员发展成独立营业部。 虽然业绩出众,但是回首过往,邵守郁也曾经对从事保险这行有过怀疑,有过迷惘和彷徨。 邵守郁这样回忆自己的保险从业经历:在刚刚加入永达保险经纪后,90天内拜访了102名客户,却无一成交。曾经身为企业主的邵守郁陷入了深深的自我怀疑,觉得保险行业并不适合自己。当这个想法被总监知道后,总监与邵守郁进行了一次角色扮演训练。总监扮演客户,让邵守郁对其进行销售示范。 训练结束后,总监拿出了刚刚记录的纸,上面列举了邵守郁的七八项优点,如语言表达清晰、专业性强、论述正确等。至今,邵守郁还记得总监的鼓励:“你的条件很好,具备成为优秀业务员的潜质,如果不做保险的话有点可惜,只要注意一些细节,马上就能出业绩,细节写在纸的背面。” 他翻过来一看,傻了眼,满满的一页,多达二三十项需要调整的细节。训练后的第二天,邵守郁抱着再试一试的心态去拜访了他的第103个客户。邵守郁在与客户交流中,反思自己的销售流程,一改往常,先了解客户的财务状况与需求后,经过专业的规划与建议,当天客户就签下了总额600万台币的保单(30万台币年缴保费,缴费期限20年期)。就这样,他在经历了102次失败后,迎来了进入保险行业的第一单。 在总监的建议下,邵守郁调整心态,重新上了一次新人培训课程,也明白了在保险行业中不仅需要具有金融专业及法律知识,更重要的是必须拥有客户需求分析的销售专业与能力。据他回忆,此前在销售过程中偏向于知识专业的论述,而忽略了对客户需求的感知。至此,邵守郁才真正理解专业培训系统的重要性与价值。 随着对业务的不断熟练,在第一份保单卖出去的三个月后,邵守郁迎来了第一份百万级的保单——20年期年缴保费250万台币。2007年,入职第三年,邵守郁也签下了许多业务员梦寐以求的第一张千万级的保单——20年期年缴保费1200万台币。 自此,邵守郁每年皆是保险行业各大荣誉奖项的常客。至2023年,他累计培育了1014位百万会员,期间更是孵化出数十位优秀的业务总监及业务副总经理。 大陆拓荒 2011年,监管层下发了《保险代理、经纪公司互联网保险业务监管办法(试行)》(下称《办法》),催生了保险中介市场的星星之火。 永达保...