规模首破万亿元！瑞银、摩根大通等外资加入

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2026月03月13日

（原标题：规模首破万亿元！瑞银、摩根大通等外资加入）

规模首破万亿元！瑞银、摩根大通等外资加入
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近日，中证协发布了2025年度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计。

数据显示，2025年参与科创债主承销的券商达到了83家，同比增加23家；2025年科创债承销金额10219.35亿元，同比增长66.52%。

新增的券商还包括瑞银证券、摩根大通（中国）等多家外资券商。从承销规模排序来看，位居前列的以头部券商为主，包括中信证券、中信建投、国泰海通等。业内人士认为，券商发力科创债承销，或与2025年以来的科创债新政有关。

科创债承销规模破万亿元

据悉，中证协专项统计范围包括证券公司在上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所承销绿色债券（含管理资产证券化产品）、低碳转型债券、科技创新债券、乡村振兴债券（含管理资产证券化产品）、“一带一路”债券、中小微企业支持债券、民营企业债券（含管理资产证券化产品）和中标地方政府债券的有关情况。

券商中国记者注意到，在这些债券品种中，科创债的承销规模遥遥领先，且首次突破万亿元。

2025年度作为绿色债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司共58家，承销（或管理）218只债券（或产品），合计金额1757.17亿元；其中，债券149只，合计金额918.59亿元，资产证券化产品69只，合计金额838.58亿元。

作为低碳转型债券主承销商的证券公司共32家，承销38只债券，合计金额210.27亿元。

作为科技创新债券主承销商的证券公司共83家，承销998只债券，合计金额10219.35亿元。

作为乡村振兴债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司共54家，承销（或管理）112只债券（或产品），合计金额663.6亿元；其中，债券95只，合计金额524.86亿元，资产证券化产品17只，合计金额138.74亿元。

作为“一带一路”债券主承销商的证券公司共28家，承销23只债券，合计金额222.1亿元。

作为中小微企业支持债券主承销商的证券公司共47家，承销67只债券，合计金额277.32亿元。

作为民营企业债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司共61家，承销（或管理）535只债券（或产品），合计金额5730.82亿元；其中，债券221只，合计金额2969.89亿元，资产证券化产品314只，合计金额2760.93亿元。

参与发行地方政府债券的证券公司共72家，合计中标金额4543.78亿元，合计中标地区35个。

据悉，在银行间债券市场，也有类似债券发行，不过并不属于本次中证协的统计范围。

中信证券排名第一

券商中国记者注意到，就科创债而言，与2024年同期的情况相比，2025年不仅在规模上有所增加，突破了万亿元大关，在承销家数上也增长不少。

2024年度作为科技创新债券主承销商的证券公司共60家，承销539只债券，合计金额6136.86亿元。2025年，科创债的承销家数是83家，同比增加了23家；承销金额达到10219.35亿元，同比增长66.52%。

具体而言，从科创债的承销家数来看，2025年排名前五的券商依次是中信证券（116.74）、中信建投（103.15）、国泰海通（88.19）、华泰联合（61.76）、中金公司（55.18）。与2024年相比，5家券商仅排序有细微变化。

从承销金额来看，排名前五的券商分别是中信证券（1904.72亿元）、中信建投（1598.90亿元）、国泰海通（1166.17亿元）、中金公司（700.49亿元）、华泰联合（641.18亿元）。与2024年的前五榜单相比，券商名次未发生变化。

记者了解到，2025年科创债承销规模大增的一个重要原因是，科创债的政策变化。2025年5月7日，央行、证监会发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（中国人民银行中国证监会公告〔2025〕8号）。新规要求，建立科技创新债券专项承销评价体系和做市机制，组织做市商为科技创新债券提供专门做市报价服务，建立承销、做市联动机制。提高科技创新债券承销、做市在承销商、做市商评价体系中的权重。

据悉，科创债早在2021年就已经开始试点。在发展初期，监管层将科创债纳入创新创业债框架，引导优质企业发行科创用途公司债券。2022年5月，科创票据与科技创新公司债正式落地。2024年12月27日，科创债市场提升了科创企业类发行人认定指标，也拓宽了科创投资类、科创孵化类发行人主体范围。

从发行规模来看，2021年至2023年，科创债历年发行规模分别为324.45亿元、1081.10亿元和3622.20亿元，规模增长较为迅速。

近日，上交所公开表示，近年来上交所在证监会的统筹指导下，适应创新发展趋势加快改革，以更好发挥资本市场功能为核心，推动各类要素资源向新质生产力领域集聚。其中就包括增强科创债融资功能向“新”力。截至2025年末，上交所累计发行科技创新债券约1.76万亿元，服务超500家产业企业；首批科创可转债成功发行，首批科创债ETF已发行上市。

来源：券商中国

责编：叶舒筠

校对：刘星莹

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上市银行非息收入结构生变 投资收益“一跃而起”成为新引擎

上市银行非息收入结构生变 投资收益“一跃而起”成为新引擎

（原标题：上市银行非息收入结构生变 投资收益“一跃而起”成为新引擎）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 刘筱攸图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上市银行2024年半年报披露已经完毕。通过半年报数据解读，可以发现上市银行的非息收入结构正在生变。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在中高收益资产增长乏力的当下，多元化增加非息收入成为各家银行夯实营收结构的要务。上半年，“债牛”行情虽有震荡，但多家银行主动增加了交易性金融资产的交易频率，投资收益的表现也可谓“一跃而起”。 投资净收益增幅居前 成为非息收入新引擎 Wind数据显示，2024年上半年，42家A股上市银行手续费及佣金净收入同比下降12.03%，11家正增长，31家负增长。 在非利息净收入中，投资净收益增幅居前。2024年上半年，42家A股上市银行投资净收益同比增长27.75%，32家正增长，10家负增长。 这两组数据说明了什么？ 一方面，多家银行手续费及佣金下降，不再是推动非息收入大增的营收引擎；另一方面，多家上市银行抓住了上半年的“债牛”行情，推动投资收益大增，并取代手续费及佣金收入成为非息收入的新引擎。 息差下行早已是银行业的共识，现实只是各家下行的陡峭度不一。金融监管总局数据显示，截至今年6月末，商业银行净息差为1.54%，相比去年同期下降20BP（基点）。 Wind数据也显示，6月末42家A股上市银行的平均净息差为1.64%，较全行业平均息差水平还有10个BP的安全垫，但较上年末下降了0.14个百分点。 手续费及佣金普降 代销业务仍未回暖 权益市场仍是跌宕起伏，多数资管产品的业绩尚未回暖，因此上半年手续费和佣金净收入“好看”的银行其实不多。 Wind数据显示，2024年上半年，42家A股上市银行的手续费及佣金净收入同比下降12.03%，仅有11家上市银行的手续费及佣金净收入实现正增长，31家上市银行的手续费及佣金净收入则为负增长。 大多数上市银行的手续费及佣金收入降幅在10%~20%区间，宁波银行、长沙银行、上海银行、光大银行、平安银行等5家银行手续费及佣金净收入的同比降幅则超过20%，苏农银行、张家港银行两家银行的手续费及佣金净收入甚至同比降逾40%。 “零售之王”招商银行的手续费及佣金净收入为383.28亿元，同比下降18.61%，降幅有所收窄。分科目来看，除了结算与清算手续费收入同比微增0.74%，财富管理手续费及佣金收入、资产管理手续费及佣金收入等都在下降。 招商银行解释称，去年以来的费率下降，给相关业务带来了较大影响，比如代理保险收入、代理基金收入同比降幅分别超过50%、20%。不过，手续费及佣金净收入的降幅在收窄，主要是在结构和销量方面做了一些努力。比如，代理保险和代理基金销售量同比都实现了正增长，而代理保险中的保障型保险以及公募基金中费率相对高的基金，销售量也都在增长，这在一定程度上对冲了费率下降带来的影响。 曾经向零售业务迅速转型而收获“零售黑马”之称的平安银行，其手续费及佣金净收入为129.97亿元，同比下降20.6%。分科目来看，结算手续费收入18.36亿元，同比降幅仅为1%；降幅比较大的是代理及委托手续费收入，为29.02亿元，同比下降 40.6%。平安银行表示，这主要是受代理个人保险收入减少拖累。 “债牛”释放投资收益 农商行牵住“牛鼻” “债券投资收益增加”――多家上市银行在半年报中都有相关表述。投资收益增加，成为推动其他净收入（投资收益科目归属其他净收入项下）整体增加的重要驱动力。 据Wind数据，2024年上半年，42家A股上市银行投资净收益同比增长27.75%，32家正增长，10家负增长。分类型看，国有大行投资净收益同比增长10.54%，股份制银行投资净收益同比增长39.76%，城商行投资净收益同比增长31.2%，农商行投资净收益同比增幅最高，达89.34%。 备受关注的中小银行“持债热”，确实在半年报中的投资收益科目上有所体现。受上半年市场行情变化、资产荒、投资受限等因素影响，一些中小银行明显增加了在债市主动操作的频率。 上半年，上海农商行、常熟银行、苏农银行等部分农商银行加大了对长债的配置力度，债券投资的交易特征增强，引起市场重点关注。 上海农商行其他非利息净收入包括投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益、其他业务收入、资产处置收益和其他收益。报告期内，该行实现其他非利息净收入24.91亿元，同比增长29.41%。上海农商行称，投资收益增加主要是因为加强市场研判，主动把握交易机会，优化资产配置结构，经营效益有所提升。 常熟银行的投资收益由4.68亿元上升95.96%至9.17亿元。除了处置交易性金融负债没有取得收益，该行在处置交易性金融资产、处置债权投资、处...
永达理业务总经理邵守郁：二十年磨“专业”之剑

永达理业务总经理邵守郁：二十年磨“专业”之剑

（原标题：永达理业务总经理邵守郁：二十年磨“专业”之剑）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “先生，你那么年轻不排斥保险吗？”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2004年，29岁的邵守郁在保险公司大楼的电梯里以这样的方式被搭讪，自此开启了他从企业主投身保险经纪顾问的人生转轨之路。 那一年，永达保险经纪人股份有限公司（下称“永达保险经纪”）在中国台湾保险市场崭露头角。拒绝了外商保险公司橄榄枝的邵守郁，因永达保险经纪是以提供专业财富规划以及专注退休市场的精准定位而被吸引。 那一年，中国兑现加入WTO（世界贸易组织）的承诺，取消对设立外资保险机构的地域限制，放宽股权比例限制，允许外国寿险公司提供健康险、团体险和养老金（年金险）服务。 如今，邵守郁从事保险行业已有20年，在大陆市场也已经耕耘13年。目前，邵守郁是永达理保险经纪有限公司（下称“永达理”）北京东城营业部的业务总经理，团队实动人数最高将近1200人，在2023年完成了4.58亿元的新契约保费。 8月，一个阳光明媚的下午，经济观察报记者在永达理北京东城营业部的办公室见到了邵守郁。他一身西装、温文尔雅，办公室里除了各种奖项奖杯外，最多的物品就是书籍，甚至还包括历年的《中国统计年鉴》。 邵守郁办公室外是营业部办公区域，面积有3500平方米，相当于半个足球场，每个工位上电脑、客户资料、书籍、文具一应俱全。若不是桌子上鳞次栉比的奖杯，很难让人相信这竟是无需坐班的保险经纪顾问的办公桌。“这应该是永达理全国最大的保险销售职场。”提起自己的这方天地，邵守郁难掩自豪。 当斜阳照进这间位于东二环的办公室，邵守郁开始了自己的讲述。 102次失败之后 在进入保险行业前，邵守郁曾经在律师事务所待过，随后自己创业成为一名企业主。他与股东合资开了一家软件公司，还独资拥有一家企业管理顾问咨询公司。在电子行业发展的过程中，软件公司陷入亏损，后来在家人的影响下选择进入保险行业。 但在经过调研后，他发现许多保险公司的市场定位主要集中在基础保障，也就是产品多聚焦在健康、意外、重疾等方面，邵守郁认为，这并不能满足中高净值客户的所有需求。 在电梯里偶遇了一名永达保险经纪主管后，邵守郁了解了这家保险经纪公司的市场定位，被其聚焦专业养老规划和高净值客户财富规划所吸引，最终加入，成为一名保险从业者。 律师事务所和企业管理的职业经历为邵守郁的保险生涯奠定了深厚的基础。入行三个月后，他就取得了MDRT会员荣誉。MDRT全称是百万圆桌会议，是全球寿险精英的最高认证。一年零九个月后，他又从个人保险业务员发展成独立营业部。 虽然业绩出众，但是回首过往，邵守郁也曾经对从事保险这行有过怀疑，有过迷惘和彷徨。 邵守郁这样回忆自己的保险从业经历：在刚刚加入永达保险经纪后，90天内拜访了102名客户，却无一成交。曾经身为企业主的邵守郁陷入了深深的自我怀疑，觉得保险行业并不适合自己。当这个想法被总监知道后，总监与邵守郁进行了一次角色扮演训练。总监扮演客户，让邵守郁对其进行销售示范。 训练结束后，总监拿出了刚刚记录的纸，上面列举了邵守郁的七八项优点，如语言表达清晰、专业性强、论述正确等。至今，邵守郁还记得总监的鼓励：“你的条件很好，具备成为优秀业务员的潜质，如果不做保险的话有点可惜，只要注意一些细节，马上就能出业绩，细节写在纸的背面。” 他翻过来一看，傻了眼，满满的一页，多达二三十项需要调整的细节。训练后的第二天，邵守郁抱着再试一试的心态去拜访了他的第103个客户。邵守郁在与客户交流中，反思自己的销售流程，一改往常，先了解客户的财务状况与需求后，经过专业的规划与建议，当天客户就签下了总额600万台币的保单（30万台币年缴保费，缴费期限20年期）。就这样，他在经历了102次失败后，迎来了进入保险行业的第一单。 在总监的建议下，邵守郁调整心态，重新上了一次新人培训课程，也明白了在保险行业中不仅需要具有金融专业及法律知识，更重要的是必须拥有客户需求分析的销售专业与能力。据他回忆，此前在销售过程中偏向于知识专业的论述，而忽略了对客户需求的感知。至此，邵守郁才真正理解专业培训系统的重要性与价值。 随着对业务的不断熟练，在第一份保单卖出去的三个月后，邵守郁迎来了第一份百万级的保单——20年期年缴保费250万台币。2007年，入职第三年，邵守郁也签下了许多业务员梦寐以求的第一张千万级的保单——20年期年缴保费1200万台币。 自此，邵守郁每年皆是保险行业各大荣誉奖项的常客。至2023年，他累计培育了1014位百万会员，期间更是孵化出数十位优秀的业务总监及业务副总经理。 大陆拓荒 2011年，监管层下发了《保险代理、经纪公司互联网保险业务监管办法（试行）》（下称《办法》），催生了保险中介市场的星星之火。 永达保...

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