波士顿郭屹:虽然中国企业出海势头不减,但也有部分企业选择回流

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2025月04月12日

(原标题:波士顿郭屹:虽然中国企业出海势头不减,但也有部分企业选择回流)

波士顿郭屹:虽然中国企业出海势头不减,但也有部分企业选择回流
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北京时间4月3日凌晨,美国总统特朗普“对等关税”方案出炉。国际经贸形势变化的背景下,中国企业加快出海的步伐是否会被影响?之前因为关税而出海东南亚的制造业何去何从?当前中国企业出海整体进程如何?随着全球地缘政治格局的快速变化,中国企业在出海过程中面临了哪些挑战,又有哪些机遇?这些企业应该采取哪些战略来应对这些挑战与机遇?

经济观察报就当前中国企业出海的相关问题专访了波士顿咨询公司(BCG)董事总经理、全球合伙人郭屹。郭屹长期专注于企业出海研究和服务企业出海的实际业务。

他观察到,尽管中国企业出海的势头依然强劲,但也有部分企业选择回流。郭屹认为,中国企业出海遇到的问题与改革开放初期国外企业来中国投资的问题完全不同。首先,在改革开放初期,欧美、日韩等企业来中国投资是一个相对“向下兼容”的过程。当时,这些企业的品牌已经确立,在中国具有很强的品牌优势。其次,当时的主要外资企业已经发展到需要海外布局的阶段,除中国外,它们在其他国家已经进行了成功的海外布局,进入中国市场是其全球市场战略的高潮阶段。

相比之下,当前中国企业出海的情况不同的是,由于国内市场竞争压力加大,一些企业才开始选择进行拓展海外市场,但在这个过程中发现存在一些难度。

|对话|

经济观察报:当前中国企业出海情况如何?

郭屹:回顾过去二十多年中国企业国际化的发展脉络,从早期依靠传统贸易实现的“产品国际化”,到通过规模化海外投资推动的“资本国际化”,再到如今深度优化海外市场运营的“能力国际化”,中国企业的国际化水平整体大幅提升,国际化进程正在向纵深发展。目前,中国企业正逐步将国际化战略的重心向优化运营转变,进一步从“走出去”向“走进去”跨越,力求建立精耕细作的本土化运营能力,深度参与海外市场的本土化运营已成为大势所趋。

随着中国与世界的融合程度持续加深,中国企业的国际化进程在数量和质量上都实现了全面发展。可以预见,未来中国企业将以更高的水平参与全球价值链分工。放眼未来,机遇和挑战并存。一方面,中国企业需要充分发挥已经沉淀的竞争优势,进一步推动国际化进程稳步向前;另一方面,中国企业也应冷静看待当前高度不确定的外部环境以及内部管理的新难点,审时度势,做好风险的预判与防范。

经济观察报:近年来,中国企业出海情况发生了哪些变化?

郭屹:波士顿咨询公司相关调研结果显示,三分之一的中国企业将多变的国际形势挑战视为海外战略面临的最主要挑战。在地缘政治冲突、贸易保护主义抬头及各经济体间政策壁垒等国际形势带来的不确定性下,中国企业出海进程将面临诸多挑战;全球经济发展周期的不断变化,以及不同地区的文化、商业习惯和社会舆论,也在其中增加了诸多不确定性风险。

随着人工智能等新兴技术的迅猛发展,科技出海的过程中也可能会遇到技术和创新壁垒以及监管和合规挑战。比如,不同国家采用的技术标准不统一,或者是在一些高科技领域可能面临的核心技术受限等。同时,许多国家对数据隐私保护和网络安全方面要求严格。此外,不同地区在反垄断和公平竞争审查、本地化运营法规、环保和社会责任方面也会有不同的要求,中国企业或需要投入大量资源以适应不同地区的合规要求。

当前,中国的经济发展从吸引外资到既吸引外资又鼓励企业走出去,而且企业走出去也分多个层次,最高层次就是全球化企业;其次是供应链企业出海。

但是,对于任何一个企业而言,出海几乎是必然的选项。只要企业想要进一步发展,都需要寻找新的市场,全球化是必然要做的。同时,中国企业遇到的问题在于在发展中遇到供需关系失衡,贸易限制,全球化逆风等环境问题,使得出海的紧迫性被提前凸显出来。

去年,波士顿咨询公司与许多企业进行过调研,发现大约有九成的企业认为需要走出去。而在大约五年前的调研中,这一比例仅为五成。因此,出海已经成为企业发展必须走的一步,剩下的问题就是如何出海了。

经济观察报:中国企业出海都会选择哪些模式?

郭屹:当前的出海主流模式,简单点说是一些企业发现产品销量不错,就通过线上的渠道来开拓海外市场。

第二种则是亲自出海,去试试海外市场的“水深水浅”。比如很多中国企业在东南亚设厂,但是去当地设厂,又发现供应链无法全部“带得走”,还要建立更大的渠道。

第三种则是产业链、供应链的出海。这就会遇到一个很大的问题,也就是从0到1的问题。

中国企业出海遇到的问题跟改革开放初期国外企业来中国投资的问题完全不同。第一,在改革开放初期,欧美日韩等企业来中国是一个相对“向下兼容”的问题。当时,这些企业的品牌已经确立,在中国具有很强的品牌优势。其次,当时的主要外资企业已经发展到需要海外布局的阶段,除中国外,它们在其他国家已经进行了成功的海外布局,进入中国市场是其全球市场战略的高潮阶段。

相比之下,当前中国企业与其不同的是由于内部竞争压力加大,开始选择一些市场进行出海,但在此过程中发现存在一些难度。

经济观察报:为什么中国企业出海不能直接沿用国内的模式?

郭屹:主要原因有以下几个:首先,当前中国出海企业的品牌效应尚未形成。其次,中国企业的管理能力和管理文化中缺乏一些模式上的独特优势,这也与改革开放初期进入中国的欧美品牌有很大不同。当时,欧美企业的发展阶段相对处于成熟阶段,而当前中国企业的发展阶段距离成熟还有一定差距需要补齐。第三,整体商业环境发生了变化。改革开放初期,欧美品牌进入中国时,全球化正处于高潮,大部分国家都在拥抱全球化。而当前,全球化遭遇逆风,这使得中国企业出海面临着更严峻的环境。

比如,目前部分发达市场对中国产品和企业实施各种限制,这也使得越来越多的中国企业选择东南亚作为出海的第一站。

对于进入东南亚市场的中国企业,不能简单地用成功或失败来评价。主要是中国企业需要通过出海东南亚,探索中国企业全球化的道路。同时,由于东南亚市场在全球市场中并非最主流和主要的市场,因此在东南亚市场的成功也不完全意味着全球化的成功。

此外,未来东南亚市场或其他第三世界市场对中国企业的限制可能会越来越多,但这种限制相对较为温和。这些市场通过限制中国企业来调整供需关系,避免市场供过于求。因此,很多中国企业也开始反思,并寻求技术解决方案,比如自动化和人工智能,以此来解决一些当前面临的问题。

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保险新“国十条”刷屏 明确三大主线共促高质量发展

保险新“国十条”刷屏 明确三大主线共促高质量发展

  近日,《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)一经发布,便在保险圈“刷屏”,保险业界也将其称为保险新“国十条”。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   这是我国保险业未来发展的顶层设计图,也是继2006年和2014年之后,我国推出的保险“国十条”3.0版。业界人士认为,与此前的保险“国十条”相比,新“国十条”明确了三大主线,将谱写强监管、防风险与促高质量发展的协奏曲。多家保险机构表示,保险新“国十条”对引领行业高质量发展意义重大,将结合自身特点,多方面谋求高质量发展。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   更加注重价值和效益   顶层设计图为行业发展指明大的方向。业内人士认为,保险新“国十条”更加聚焦高质量发展,体现了从追求速度和规模向以价值和效益为中心的思路转变。   北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生对《证券日报》记者表示,与保险“国十条”2.0版相比,保险“国十条”3.0版侧重于“加强监管防范风险”,促进保险业“高质量发展”。这预示着未来5年甚至更长时间,政策将体现强监管、防风险导向,保险机构要继续向高质量发展转型。   普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者分析称,保险新“国十条”反映了新时期宏观环境和行业特性,以“强监管、防风险、促高质量发展”为主线,提出指导和要求,具有三方面鲜明特点,一是强调以风险为本的监管体系,从市场准入、持续监管、整治违法违规行为、化解行业风险等方面,开展和深化多项工作;二是围绕中央对金融服务业的定位,发挥“经济减震器”和“社会稳定器”(合称“两器”)功能,提出保险服务民生保障和实体经济的诸多要求。三是强调新时期保险行业发展的内涵,应该体现可持续和高质量特征。   在定调未来发展目标时,保险新“国十条”并未对保险深度和保险密度提出量化指标,而是更加注重发展质量。“到2029年,初步形成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效的保险业高质量发展框架。保险监管制度体系更加健全,监管能力和有效性大幅提高。到2035年,基本形成市场体系完备、产品和服务丰富多样、监管科学有效、具有较强国际竞争力的保险业新格局。”东吴证券分析师葛玉翔认为,保险新“国十条”对未来发展目标不求“量”而重“质”,体现出加快由追求速度和规模向以价值和效益为中心的顶层设计思路转变。   多举措严监管、防风险   从具体内容来看,《若干意见》第二条到第五条分别从严把保险市场准入关、严格保险机构持续监管、严肃整治保险违法违规行为,以及有力有序有效防范化解保险业风险四个方面细化了严监管和防风险的思路。   具体来看,在准入方面,保险新“国十条”明确三个“严格”:严格审批保险机构、严格审核管理人员任职资格,严格审查股东资质。在退出方面,其提出“对风险大、不具备持续经营能力的保险机构,收缴金融许可证,依法进入破产清算程序”。   朱俊生认为,保险行业应建立真正市场化的退出机制,以硬性的市场约束促使保险公司将重点放在提高保险资源的配置效率上,险企发展的重点是核心价值定位的回归、结构的调整和效率的提升。   针对当前保险业的利差损风险,保险新“国十条”从多个方面提出要求。周瑾认为,利差损风险是关系到行业可持续发展和高质量发展的重要问题,对此,保险新“国十条”对资产负债匹配高度重视,例如,在负债端,提出要推进产品转型升级,支持浮动收益型保险发展,并研究完善与风险挂钩的保单兑付机制;在资产端,加强投资全流程监管,优化资产配置结构,提升跨市场跨周期投资管理能力,稳慎推进全球资产配置,并且要发挥保险资金的长期投资优势,做真正的耐心资本,加大对国家战略行业的支持;在资产负债的联动方面,健全利率传导和负债成本调节机制,强化保险公司的资产负债联动监管。   “目前,把资产和负债匹配贯彻到保险公司经营的各个环节,比任何时候都更加迫切。”朱俊生表示,要发挥险资长期资金优势,提升投资收益率,适当提高风险容忍度,拉长考核期限,优化绩效考核机制,完善对承担风险的经济激励和责任匹配机制。   提升保险保障能力   在强调严监管、防风险的同时,促进保险行业高质量发展也是保险新“国十条”的主线之一,从多方面提升保险保障能力,更好发挥保险业的“两器”功能。   在提升保险业服务民生保障水平方面,《若干意见》提出要“丰富巨灾保险保障形式”“积极发展第三支柱养老保险”“提升健康保险服务保障水平”,以及“健全普惠保险体系”。在提升保险业服务实体经济质效方面,《若干意见》提出要“聚焦国家重大战略和重点领域”“服务科技创新和现代化产业体系建设”“发挥保险资金长期投资优势”。   朱俊生认为,目前我国保险...
A股,突变!东方财富,成交天量!

A股,突变!东方财富,成交天量!

(原标题:A股,突变!东方财富,成交天量!)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 A股回调。 今日A股市场大幅低开,创业板指数开盘跌近5%,而港股恒生指数高开1.74%,恒生科技指数涨2.64%。 盘中A股主要指数进一步下探,截至中午收盘,上证指数跌超5%,深证成指跌超6%,创业板指跌超7%。港股市场转跌,截至发稿,恒生指数跌近2%,恒生科技指数跌超1%。 此外,富时A50指数期货跌近3%,早盘一度涨超3%。 A股大幅低开 A股市场今天低开,上证指数开盘报3427.22点,下跌62.56点,跌幅1.79%;深证成指开盘报11158.99点,下跌336.11点,跌幅2.92%;创业板指数开盘报2426.75点,下跌123.52点,跌幅4.84%。 盘中指数进一步下探,截至中午收盘,上证指数跌超5%,深证成指跌超6%,创业板指跌超7%。 行业板块和赛道方面,多数板块下行,传媒娱乐、旅游、电气设备、日用化工、电器仪表、保险、房地产等板块跌幅居前。 作为行情的风向标,券商板块开盘亦下跌,不过跌幅较多数板块要小,部分券商股进入连续竞价后逆势上行,9点40分之后该板块逐渐翻红,一度涨近5%,随后再度回落翻绿。 其中,东方财富早盘低开,随后直线拉升翻红,一度涨近15%。截至中午收盘,该股涨超7%,成交额突破600亿元,再创历史成交金额纪录。 与此同时,中信证券成交额突破300亿元。 此外,银行、保险股全线调整,中国人保、中国太保、中国人寿一度跌停,平安银行、中信银行等跌幅居前。 消息面,根据中国结算的安排,对于10月1日(周二)至10月8日(周二)提交申请的新开证券账户,于10月9日(周三)起可用于交易。据悉,根据此前工作安排,10月7日起,中国结算正式恢复开放统一账户平台和身份信息核查系统等渠道权限,包括提供身份核查照片返回功能,支持网上开户审核。其中,为持续满足开户需求,身份信息核查系统反馈较平时特别延长3个小时,其他依照正常时间关闭。 另外,隔夜热门中概股普跌,纳斯达克中国金龙指数收跌6.85%。老虎证券跌超16%,金山云跌超14%,富途控股跌超13%,哔哩哔哩跌超12%,携程跌超10%,理想汽车、蔚来跌超8%,京东、百度、小鹏汽车跌超7%,阿里巴巴、爱奇艺跌超6%,虎牙、拼多多、腾讯音乐、网易跌超5%,新东方、唯品会跌超4%。 兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为,现在对中国股市,无论是A股还是港股都不只是一个触底反弹,可能是一个更乐观的反转逻辑。但他也提醒,可能很快就会迎来大波动和大分化,建议放眼中期,买那些最好的标的,赚时间的红利。 港股高开 港股市场上午高开,恒生指数高开1.74%,恒生科技指数涨2.64%,重回4800点之上。 盘中港股市场转跌,截至发稿,恒生指数跌近2%,恒生科技指数跌超1%。 对于港股后续走势,中信证券认为,9月24日政策组合拳推出以来,港股涨幅显著,多重指标均表明港股投资者情绪十分火热。外资也呈现出显著增配港股市场趋势,9月16日以来的短短半月间累计流入606亿港元。尽管经历一轮快速上涨,港股当前估值水平无论比较全球市场还是历史情况仍处在具备较高性价比的位置,尤其成长及大金融板块当前的估值更是处于较低的历史分位。中信证券判断,虽然逼空交易推动的上涨最快的阶段或已过去,但在政策逐步落地且投资者情绪依旧“兴奋”的背景下,港股难言已阶段性触顶,其估值修复行情有望延续至11月初。 中金认为,本轮反弹行情的启动也来自美联储降息为国内政策打开空间,国内政策宽松从而形成共振,因此整体行情在一定程度上也类似2019年。9月中旬以来,外围环境上美联储“非常规”降息50bp提振市场情绪,对应港股分母端修复;内部环境上,金融三部委政策和中央政治局会议超预期点燃市场情绪,核心在于首先通过诸多金融政策直接鼓励私人部门加杠杆(股市与房地产),其次更多强调民生与消费,传递了与以往不完全相同的信号与思路。市场接下来的走势也更加取决于后续政策尤其是财政发力的力度与速度。 张忆东认为,现在对中国股市,无论是A股还是港股的判断是,这不只是一个触底反弹,可能是一个更乐观的反转逻辑。张忆东在10月7日的一场线上交流会上表示,“疯牛的历史使命已经完成,后面需要让节奏慢下来,要为震荡而喝彩。”他认为,A股很可能在短期大涨,中期大波动、大分化,“所以我对于节后A股的一个预判是‘三大’――大涨、大波动、大分化”。张忆东提醒,可能很快就会迎来大波动和大分化,这种大涨、大波动、大分化的市场,更适合耐心投资者,更适合专业投资者,更适合放眼中期,买那些最好的标的,赚时间的红利...