宁德时代上半年业绩：营收利润双增，动力电池毛利率继续走低
（原标题：宁德时代上半年业绩：营收利润双增，动力电池毛利率继续走低）
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7月31日，宁德时代（300750.SZ）发布2025年上半年财务报告。数据显示，宁德时代上半年营业收入为1788.86亿元，同比增长7.27%；净利润304.85亿元，同比增长33.33%。其中，动力电池系统营收约1315.73亿元，同比增长16.8%，占同期宁德时代总营收比例约73.55%，比2024年的69.9%上升3.65个百分点。
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宁德时代上半年营收、利润双增长主要得益于电池装机量的增长。根据财报数据，宁德时代上半年动力电池装机量为128.6GWh，同比增长 37.8%。
在亮眼的业绩背后，宁德时代动力电池系统的毛利率却面临下滑压力。上半年，宁德时代动力电池系统毛利率为22.41%，比2024年上半年的26.9%下降4.49个百分点。数据显示，宁德时代动力电池毛利率在2016年曾达到43.7%，但此后便持续下滑，十年间近乎“腰斩”。
动力电池毛利率下滑，市场竞争加剧是首要因素。一方面，比亚迪、亿纬锂能、中创新航等电池企业不断追赶，另一方面越来越多车企自建电池厂，试图摆脱对电池厂商的依赖。宁德时代市场霸主地位受到挑战，不得不降低产品价格。
今年4月，在2025上海国际车展上，长安汽车董事长朱华荣参观宁德时代展台时，表达了对成本的关注，希望宁德时代钠离子电池降价30% 一40%。事实上，在“价格战”影响下，宁德时代在2024年已出现上市以来营收首降，全年营收3620亿元，同比下滑9.7%。
从动力电池装机量市场份额来看，今年上半年，宁德时代装机量虽增长37.8%，但增速低于行业平均水平（同比增长51.6%）。且宁德时代市场份额较去年同期下降2.9个百分点，从2024年上半年的46.38%降至2025年上半年的43.05%，2021年时的高点是52.1%。今年4月，宁德时代动力电池装车量市占率18个月来首次跌破40%，这表明宁德时代的市场份额正在被持续分流。
对宁德时代的市场份额造成分流效应的，除了近几年崛起的比亚迪及中创新航等头部动力电池厂家，中部、尾部的电池企业也虎视眈眈。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，今年上半年，中部和尾部的企业增长强劲，国轩高科、欣旺达、瑞浦兰钧、正力新能、极电新能源、因湃电池、多氟多等均出现份额增长。
为了强化动力电池系统的竞争力，宁德时代在电池业务上持续延伸，如发展换电业务和滑板底盘业务等。换电方面，宁德时代在前期换电站建设进度不及预期的情况下，于今年上半年先后与和蔚来、中石化达成战略合作，改变发展模式。在滑板底盘方面，近日宁德时代旗下的底盘公司时代智能首次开启对外融资。
此外，宁德时代积极布局其他业务，如储能电池、电池材料回收、电池矿产资源业务等。今年上半年，这些业务毛利率均有提升。其中，储能电池系统营收284亿元，同比下滑1.47%，营收占比15.88%，毛利率25.52%；电池材料及回收实现营收78.87亿元，同比下滑44.97%，毛利率26.42%；电池矿产资源业务实现营收33.61亿元，同比增长27.86%，毛利率9.07%。
出口也是宁德时代的新发力方向。财报显示，上半年宁德时代境外收入612.08亿元，占当期营业收入34.22%，销售境外的主要产品仍为电池系统。今年5月20日，宁德时代在香港联交所主板挂牌上市，发行价格263港元/股，募集资金总额410亿港元。宁德时代表示，此次H股上市搭建了海外资本运作平台，有助于融入全球资本市场，加快全球化战略布局，提升综合竞争力。
宁德时代表示，接下来将面临市场竞争加剧以及原材料价格波动及供应等多重风险。
宁德时代在财报中称，由于对能量密度、安全性、快充等更高性能电池技术的追求，全球知名的车企、电池企业、材料企业、研究机构纷纷加大对新技术路线的研究开发。公司如果不能有效预判且始终保持研发能力的行业领先，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场竞争加剧的风险。
为应对挑战，宁德时代表示将以优质产品和服务参与市场竞争。上半年，宁德时代发布了二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池。其中，二代神行超充电池800公里续航和峰值 12C超充速度的磷酸铁锂电池；骁遥双核电池体积能量密度提升60%，重量能量密度提升50%；钠新乘用车动力电池能量密度达175Wh/kg，支持峰值5C的充电速率和500公里续航。
另外，针对原材料价格波动风险，宁德时代表示已采取自制开采、投资合作、签署长协订单等措施，保障供应链安全稳定。
