沪深成交额连续5日超2万亿元 增量资金聚焦科技成长核心资产

　　8月19日，A股市场在连续上攻后短暂休整，盘面呈现高低切换和内部分化格局。一方面，前期涨幅相对落后的白酒、零售等板块股价复苏；另一方面，前期领涨的AI主线出现分化，以工业富联为代表的科技成长核心资产继续走强，而部分短线热门股遭遇获利了结。

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　　截至收盘，上证指数报3727.29点，跌0.02%；深证成指报11821.63点，跌0.12%；创业板指报2601.74点，跌0.17%。资金交投活跃度持续处于高位，沪深两市全天成交25884亿元，为历史第六大单日成交额，目前已是连续五个交易日超过2万亿元，连续两日超2.5万亿元。

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　　科技类核心资产获追捧

　　从盘面上看，AI、创新药等热门主线昨日呈现显著的内部分化。部分短线连板个股遭遇获利了结，股价大幅回落甚至触及跌停；行业内大市值龙头公司则继续走强，如工业富联尾盘封上涨停。上述分化格局，反映部分资金在指数高位选择“收缩阵地”，向核心资产靠拢。

　　AI硬件方向下的液冷服务器概念，在周一掀起涨停潮，成为推动当天股指齐创新高的重要情绪催化。昨日盘中，该题材内部显著分歧，大元泵业、淳中科技两只短线热门股跌停，另有多只个股跌超5%；行业龙头工业富联则在尾盘收获涨停，公司市值升至9700亿元，市值超800亿元的领益智造也录得涨停。

　　从半年报看，工业富联、领益智造等行业龙头公司均有较强的业绩支撑。工业富联第二季度实现净利润68.83亿元，创下同期历史新高；领益智造预计上半年实现净利润9亿元至11.4亿元，同比增长31.57%至66.66%。

　　中信证券研报认为，当前A股市场风格进入高位震荡期，在市场流动性走高的背景下，行业权重股涨幅突出。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场边际利好因素影响可能减弱。8月下旬是半年报披露密集期，市场预计将回归业绩主线，建议关注业绩支撑确定性较强的板块和个股。

　　传统消费板块底部复苏

　　昨日盘面另一大特征是高位切换。白酒板块在沉寂许久后股价复苏，申万白酒指数收盘逆势上涨1.21%，酒鬼酒涨停，舍得酒业、洋河股份涨超5%，贵州茅台上涨0.67%。

　　华龙证券研报认为，进入半年报披露期，白酒龙头业绩稳健，贵州茅台上半年实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。当前，消费需求依然处于缓慢复苏阶段，建议关注抗风险能力较强、业绩稳健的行业龙头。

　　除了白酒板块外，零售、家电等传统消费板块昨日均回暖，显示增量资金开始寻找相对低位品种进行配置。

　　在兴业证券策略首席张启尧看来，一轮系统性的上涨行情，其特征之一是行业板块的“百花齐放”。他表示，即便指数创了新高，但大多数行业拥挤度仍在中等区间，市场没有整体性过热，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。这些低位板块可在局部过热板块冷却时承接起市场的资金与热度，进而形成各行业、板块、主题机会交替轮动，这将有效地维持行情的持续性。

　　对于当下A股，张启尧认为，各行业领域的景气亮点或新的产业趋势已经开始集中释放。一方面，我国在AI、机器人、半导体、创新药、新消费等新动能领域的全球竞争力不断加强，产业亮点不断涌现；另一方面，经历过去几年的供给出清，叠加“反内卷”持续推进，当前更多传统板块盈利周期触底，有望逐步实现困境反转。因此，市场有望在“多点开花”下呈现出轮动式上涨的特征。

　　增量资金形成正反馈

　　当前，居民资金入市节奏持续加快。8月18日，A股市场融资净买入额达395.06亿元，为历史第四高，A股两融余额时隔十年再度突破2.1万亿元；1月至7月个人投资者开户数同比增长36.9%，远超同期机构账户增速；7月居民存款同比多减7800亿元，而非银存款同比多增1.39万亿元，居民存款流向非银部门(证券、保险、基金等)特征明显。

　　招商证券策略首席张夏认为，今年以来存款利率持续下行，叠加股市赚钱效应持续改善，居民部门存款正逐渐流向资本市场以博取更高收益，居民投资行为呈现逐渐活跃的趋势。目前来看，融资余额、私募基金规模、个人投资者开户数持续攀升，增量资金形成了正反馈。

　　具体来看，张夏表示，私募基金、融资资金、个人投资者等风险偏好较高的资金对市场的上行发挥了重要的推动作用，行业主题类ETF的积极参与进一步强化了结构性行情。在赚钱效应积累之下，公募基金发行明显回暖，这些资金构成了本轮市场突破上行的主要增量资金来源，且形成了正反馈机制。