“国产英伟达”IPO过会仅用88天 估值达310亿元

（原标题：“国产英伟达”IPO过会仅用88天 估值达310亿元）

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9月26日，上交所官网披露信息显示，素有“国产英伟达”之称的摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”）的IPO申请成功通过上交所上市审核委员会会议审议。

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从申请到过会，摩尔线程科创板IPO过会仅用时88天。今年6月30日，摩尔线程的科创板IPO申请获受理并披露招股书；9月5日，摩尔线程更新了科创板IPO招股说明书，并在上海证券交易所官网披露了对审核问询的正式回复；9月26日，摩尔线程顺利过会。

同时，9月26日是距离证监会6月18日发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》后的整整第100天，充分凸显了政策层面对人工智能和新质生产力的高度重视。

国产GPU面临双重机遇

当前人工智能与大模型训练推动算力需求爆发式增长，GPU作为核心算力引擎，战略地位日益凸显。实现GPU的自主可控，已成为推动科技自立自强的重要一环。

根据弗若斯特沙利文预测，2029年全球GPU市场规模将达到3.6万亿元，其中中国GPU市场规模将达1.36万亿元，占比将从2024年的30.8%提升至37.8%。

此外，中国AI芯片市场规模将从2024年的1425.37亿元增长至2029年的1.34万亿元，未来五年年复合增长率超过50%，GPU是其中增长最快的板块之一，呈现出高速成长与国产替代的双重机遇。

随着数字经济向纵深推进，GPU的应用场景已从传统的图形处理领域，加速向AI计算、数字孪生、智能驾驶、元宇宙及具身智能等前沿场景拓展，对GPU产品的通用性、算力性能及生态兼容性提出了更高要求。

在这一背景下，坚持全功能GPU技术路线的企业，有望在多元场景中实现更广泛的产业化落地，为产业自主可控提供关键支撑，而摩尔线程无疑是其中处于领先地位的企业之一，被称为“国产英伟达”。

目前，沐曦集成、燧原科技、壁仞科技等GPU初创企业也已踏上IPO征程，随着摩尔线程上市审核通过，这家创立仅5年的国产GPU公司或将率先登陆资本市场。

每年更新一代GPU架构芯片

摩尔线程成立于2020年，主要从事全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台，是国内少数能够提供从FP8到FP64 全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。

公司多元产品布局覆盖从云到端，可以为各行业数智化转型提供全栈计算支持。自2021年至2024年，摩尔线程每年推出一代GPU架构芯片，至今已推出“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”四代芯片。2024年，摩尔线程还推出了智能SoC芯片“长江”。其中，“苏堤”“春晓”主要用于专业图形加速及桌面图形加速产品，“曲院”“平湖”主要用于AI智算产品，“长江”主要用于智能SoC产品。 

摩尔线程的产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平，实现了对部分“卡脖子”领域核心产品的突破――例如，摩尔线程MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060；基于摩尔线程MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。

此外，摩尔线程也是目前国内唯一实现量产的全功能GPU厂商，产品在不同应用场景的适配性、兼容性等方面亦具有突出优势。迄今为止，摩尔线程的产品已应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、数字办公、云计算等领域，服务云计算数据中心、智算中心建设、能源、制造等多个关键行业。

上市前估值已达310亿元

从业绩来看，摩尔线程2025年上半年实现营业收入7.02亿元。值得注意的是，这一营收规模已超2022年至2024年营收之和――2022年至2024年，摩尔线程的营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200%，三年累计营收约6.08亿元。 

在IPO申请之前，摩尔线程已获得红杉资本、小马智行、国盛资本、纪源资本、腾讯、联想、海松资本、策源电子基金、洪泰基金、五源资本、策源资本和谐健康、厚雪资本等数十家知名投资机构的青睐，融资金额超百亿元。 

按照摩尔线程最后一轮融资情况，以52.25亿元对应7002.8217 万股股份计算，摩尔线程的投后估值为298.45亿元。在胡润研究院最新发布的《2025全球独角兽榜》中，摩尔线程的估值达到310亿元。

值得注意的是，入股公司的门槛已经显著提升。在摩尔线程的最后一轮股权变动中，摩尔线程未增发新股，不少机构只能高价向原有股东收购老股。据摩尔线程问询函回复，2025年1月至2月，厚雪资本、深创投、青岛图灵、久奕投资、温州科信等机构的入股价格已经到了新的高度。

在股权结构上，摩尔线程无单一持股 30%以上的股东，不存在控股股东；创始人张建中直接持股11.06%，同时通过一致行动人协议和员工持股平台，合计控制摩尔线程36.36%的股份，为实际控制人。

此次IPO，摩尔线程拟募资80亿元，用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、智能SOC芯片等项目。