线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货平稳上市

10月28日晚，线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均价期货在大商所正式挂牌交易，首日运行平稳，产业链企业积极参与，行业风险管理工具得到进一步丰富。

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作为我国首批月均价期货品种，三个化工品月均价期货上市首日均挂牌2602、2603、2604三个月份的合约，挂牌基准价根据对应实物交割期货合约10月28日的结算价确定。截至10月29日下午收盘，三个品种合计成交8254手，成交金额2.3亿元，持仓2468手，法人客户持仓占比达89.7%，反映出产业参与较为积极。价格方面，各合约围绕基准价合理波动，近月L2602F、V2602F、PP2602F合约收盘价较挂牌基准价小幅上涨0.04%、0.86%、0.10%。

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对此，永安期货总经理马志伟表示，从首日运行情况来看，月均价期货价格走势和波动幅度符合预期，反映出市场对这一新工具的认知较为理性。该品种以对应实物交割期货合约结算价的月算术平均值作为交割结算价，每日结算价采用分阶段计算的模式，既保障了价格公允性，又从源头防范了操纵风险。

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据悉，山东京博石油化工有限公司（下称“京博石化”）、上海中泰多经国际贸易有限责任公司（下称“中泰多经”）、浙江明日控股有限公司（下称“明日控股”）等多家塑化产业链龙头企业参与了月均价期货上市首日交易。

京博石化作为聚丙烯年产能60万吨的大型石化企业，在2024年便率先探索使用期货合约的月均结算价开展现货贸易，此次首日即通过PP2602F合约锁定销售价格。京博石化副总经理刘勇表示，月均价期货匹配企业“月度销售+均价结算”的经营模式，有助于熨平单日价格波动对经营计划的干扰。此外，在月度均价已经成为国际市场现货贸易常用定价依据之一的背景下，月均价期货的上市使公司在出口报价时有了更多的价格参考，可以助力“中国价格”更好地服务中国企业融入全球贸易体系。

中泰多经作为聚氯乙烯产业链中的重要参与者，在月均价期货上市首日开盘后，即通过V2602F合约对长期订单进行卖出套保，以管理价格波动风险。中泰多经副总经理马丽萍表示，自2024年以来，中泰多经以赋能主业、服务主业为宗旨，为新疆中泰集团开展套期保值业务，围绕主业产品开展贸易，通过基差点价方式服务产业上下游。月均价期货的上市，为产业上下游增加了新的套保工具，这将有利于聚氯乙烯产业运行更加稳健。

主营化工品贸易的明日控股在首日完成了多笔交易。明日控股副董事长、副总经理邵世萍表示，月均价期货采用现金交割机制，为实体企业参与期货市场提供了更多的选择，其价格信号也进一步丰富了企业期现结合开展化工品贸易的场景。

此外马志伟提示称，作为创新产品，月均价期货与传统的实物交割期货既高度相关又具有自身特点，其运行质量和功能发挥水平的提升还需要一个过程。他建议塑化企业等市场主体熟悉和适当尝试这一新工具，特别是在长周期均价贸易等情景下，如果能妥善运用，月均价期货可以为企业经营展业带来显著的帮助。

大商所相关业务负责人表示，三个化工品月均价期货已纳入合格境外投资者可交易品种范围，未来大商所将持续优化规则，提升市场运行质量，便利产业客户参与，进一步增强我国化工品价格影响力，更好服务塑料行业高质量发展。

（大商所）