川润股份（002272）2025年三季报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期川润股份（002272）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.62亿元，同比上升5.11%，归母净利润-2165.64万元，同比上升30.14%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.58亿元，同比下降17.88%，第三季度归母净利润191.51万元，同比下降92.52%。本报告期川润股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达77.04%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.8%，同比减7.31%，净利率-1.4%，同比增42.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.85亿元，三费占营收比14.64%，同比减4.15%，每股净资产3.08元，同比减6.67%，每股经营性现金流-0.01元，同比增95.94%，每股收益-0.04元，同比增31.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-52.31%,原因:报告期内银行承兑票据支付货款增加。
2. 其他流动资产变动幅度为72.86%,原因:报告期内增值税留抵税额增加。
3. 其他非流动资产变动幅度为374.91%,原因:报告期内预付设备款增加。
4. 短期借款变动幅度为38.14%,原因:报告期内借入银行借款。
5. 应付票据变动幅度为42240%,原因:报告期内开具承兑票据支付货款。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-81.23%,原因:报告期内支付上期计提职工薪酬。
7. 应交税费变动幅度为74.55%,原因:报告期内应交企业所得税等增加。
8. 合同负债变动幅度为99.24%,原因:报告期内预收客户款项但尚未履行交付义务。
9. 长期借款变动幅度为32.03%,原因:报告期内借入银行借款。
10. 信用减值损失变动幅度为55.98%,原因:报告期内应收账款坏账准备减少。
11. 资产处置收益变动幅度为-117.44%,原因:报告期内处置设备损失增加。
12. 营业外支出变动幅度为97.43%,原因:报告期内处置设备损失以及赔偿款增加。
13. 所得税费用变动幅度为-43.42%,原因:报告期内递延所得税费用减少。
14. 收到的税费返还变动幅度为-50.6%,原因:报告期内出口退税减少。
15. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额变动幅度为-68.99%,原因:报告期内处置设备收回现金减少。
16. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金变动幅度为592.37%,原因:报告期内机器设备投入增加。
17. 支付的其他与投资活动有关的现金变动幅度为-100%,原因:上年同期远期结汇交割，本期无远期结汇业务。
18. 吸收投资所收到的现金变动幅度为-100%,原因:上年同期向特定对象发行股票收到募集资金，本期无吸收投资。
19. 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金变动幅度为-46.73%,原因:上年同期派发现金股利。
20. 支付的其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-36.6%,原因:上年同期支付限制性股票回购款所致。财政部于2024年12月6日发布《企业会计准则解释第18号》（财会〔2024〕24号，以下简称“解释第18号”），解释第18号自2024年12月6日起执行，允许企业自发布年度提前执行。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-5.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.78%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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