“十五五”时期经济大省如何持续挑大梁

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2025月10月27日

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“十五五”时期经济大省如何持续挑大梁
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中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,于2025年10月20日至23日在北京举行。10月23日,新华社受权发布《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》(下称《公报》)。《公报》明确了“十五五”时期经济社会发展的主要目标,提出“发挥重点区域增长极作用,构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系”。

回顾“十四五”时期,在中国国内生产总值(GDP)接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元三个大台阶的过程中,经济大省的高质量增长成果显著,作出了较大贡献。

2022年,中央政治局会议首次提出“经济大省要勇挑大梁”,此后“经济大省挑大梁”频繁出现在官方的表述中。整体来看,“经济大省”一般指GDP常年位居全国前六的广东、江苏、山东、浙江、四川、河南;六省的经济总量、市场主体数量、吸纳就业人数均占全国40%以上。

作为北方经济第一大省,山东GDP总量不断创新高,2024年GDP总量为98566亿元,距离“10万亿”仅一步之遥;去年,广东成为全国首个GDP总量突破14万亿元的省份;浙江“杭州六小龙”在前沿科技领域的成就吸引了全球目光;深圳国家高新技术企业达2.5万家,平均每平方公里12家。

启铼研究院首席经济学家潘向东表示,过去几年,作为全国经济的“压舱石”,经济大省的发展态势明显优于其他地区。因此,推动经济大省去挑经济增长大梁,对巩固全国经济大盘、发挥其引领与支撑作用至关重要。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示,未来经济大省仍需进一步挑大梁,承担带头发展的角色;其他省份则要向经济大省的发展水平进一步看齐,持续打造更优良的现代化基础设施体系,从而使区域经济发展形成优势互补,构建高质量发展的区域经济布局和国土空间体系,为“十五五”时期经济发展目标的实现作出重要贡献。

经济大省引领“十四五”经济增长

“十四五”时期,经济大省成为中国经济发展的领头羊。

以2024年为例,在巨大的经济体量下,经济大省的增长依旧表现亮眼。前六大经济省份中,除广东外,其余五省份增速均超过全国平均水平;山东GDP增速达5.7%,超出全国GDP平均增速0.7个百分点。今年上半年,除广东外,另外五个经济大省的经济增速也再次跑赢全国平均水平。

张立群表示,经济大省通常在工业化、城镇化和市场化等方面推进较快,这些特质使其能吸引和孵化大量优质企业在本省聚集、成长。当经济增长承压时,这些优质企业往往具备更强的抗压能力,推动经济大省呈现更好的发展态势。其次,凭借市场竞争力和产业基础等综合优势,经济大省在落实中央各项政策时,往往能取得更明显的成效。

远东资信研究院高级研究员梁蕴兮表示,近年来内外部不确定性加大,经济大省的体量优势使其成为稳定宏观经济的关键力量。同时,经济大省还是畅通内外循环的枢纽支撑,依托规模优势和扎实的产业基础,它们既是内循环中高端供给的输出口、优质需求的吸纳器,又是对外开放的前沿,与全球产业链联系紧密。推动经济大省挑大梁,也是畅通中国内外双循环的战略选择。

经济大省的增长不仅是优秀的“供给者”,还提供了广阔的内需市场。近几年,提振消费成为宏观经济工作的“主基调”。在贯彻执行促消费的宏观政策中,经济大省不遗余力,消费最终增长效果也显著超过全国平均水平。

2024年,前六大经济省份中,除广东外,其他五个省份的社会消费品零售总额增速均超过全国平均增速水平。山东的表现最为亮眼:2024年,山东社会消费品零售总额比上年增长5.0%,其中商品零售额增长4.7%,餐饮收入增长7.7%。

2025年初,山东印发《关于提振消费的实施方案》的通知,为全年消费增长打下了坚实基础。该文件提出,在商务、教育、民政、文旅、体育等领域推出一批标志性促消费主题活动,打造一批多元化消费新场景,创新一批营销优惠措施,不断满足居民消费日益增长的多样化、多层次、高品质需求。

在提振消费上,接下来经济大省还将迎来一系列宏观政策。10月20日,国家统计局新闻发言人表示,下阶段要加力提效实施逆周期调节,持续用力扩大内需、做强国内大循环,进一步激发市场活力、提振发展预期,不断增强内生增长动能,力促经济持续健康发展。

既有量也有质

“经济大省集中了中国70%以上的规模以上工业企业和70%以上的高新技术企业。”采访中,远东资信研究院研究员黄美霖列举了一系列经济大省在科技领域的优势数据,这些数据也支撑着经济大省成为中国产业韧性的“稳定器”和拉动经济增长的“火车头”。

黄美霖表示,“十四五”期间,经济大省在科创、数字、绿色、未来产业等新质生产力领域先行先试,研发投入位居前列,创新主体活跃;叠加开放型经济体系的成熟与全球产业链的深度嵌入,已涌现出一批具有全球竞争力的科技企业,带动人工智能、新能源、生物医药、数字经济等战略性新兴产业蓬勃发展,创新动能持续增强。

《公报》列举的“十五五”时期经济社会发展主要目标中,“高质量发展取得显著成效”“科技自立自强水平大幅提高”位居前列。

近些年,中国经济不再简单追求高增长,而是聚焦高质量发展;而高质量发展离不开科技的快速发展,尤其是在复杂国际形势下,科技的重要性更加凸显。

“十四五”期间,中国GDP中的高新技术含量持续上升。其中,规模以上高技术制造业增加值比“十三五”末上涨42%,“三新”经济占GDP的比重达到18%。

从现实情况来看,经济大省已走上“新质生产力促经济发展”的正向循环道路。

以山东为例,过去很长一段时间,山东传统产业占工业比重约70%,重化工业占传统产业比重亦达70%。但近些年,山东选择“大象转身”,发力新质生产力。如今成果已显现:近两年,山东“四新”经济投资占比提高约4.4个百分点,高新技术产业产值占比提高约4.5个百分点;2024年,山东数字经济规模占GDP比重超过49%,高新技术企业突破3.5万家。

此外,山东也是全国唯一一个拥有全部41个工业大类的省份。从一枚螺丝钉到闻名世界的高铁列车,从化肥农药到芯片材料,都能在山东找到完整的生产链条。

潘向东表示,“十五五”时期,经济大省将通过加快形成新质生产力,推动产业结构向高端化、智能化、绿色化方向升级,着力提升全要素生产率,为全国经济高质量发展注入强劲的“质变”动能。

“十五五”时期,经济大省要持续“挑大梁”

《公报》中提出,“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期,在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。

潘向东表示,2035年远景目标是人均国内生产总值达到中等发达国家水平,即经济总量或人均收入较2020年翻一番。要实现该目标,2026―2035年GDP年均增速需保持在4.4%以上。

具体来看,潘向东预计,“十五五”时期中国经济潜在增速区间为4.5%―5.3%。乐观情形下,“十五五”时期年均增长指标将设定为5%左右。

要实现这一目标,“十五五”时期,经济大省要持续发挥挑大梁的作用。

10月24日,中共中央举行新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会精神。国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在会上表示,要优化区域布局,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》(下称《建议》)中明确提出要推动东、中、西部和东北四大板块,京津冀、长三角、粤港澳三大动力源,长江、黄河两条绿色发展带取得新的突破;推动跨区域跨流域大通道等“硬联通”设施建设,健全区域间规划统筹、产业协作、利益共享等“软协同”机制等举措。《建议》还提出,要优化国土空间格局,强化主体功能区战略实施,推动战略性产业、能源资源基地等布局优化。

2025年,前三大经济省份的GDP增速目标与全国一致,GDP总量位于第四至第六位的省份则均设定为5.5%。2025年初,多个经济大省在发布2025年政府工作报告时,都不约而同地提到了“挑大梁”。

例如在GDP总量连续36年位居全国首位的广东,其2025年政府工作报告提出:“今年国家加强超常规逆周期调节,实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,支持经济大省挑大梁。”

梁蕴兮表示,“十五五”期间,经济大省作为中国经济的“压舱石”和“火车头”,将凭借其扎实的经济财政实力、丰富的金融资源禀赋、庞大的内需市场、完备的产业体系,继续主导全国经济增长格局。经济大省也将朝着更高质量、更均衡、更具韧性的方向演进。

潘向东则表示,中国经济大省将继续立足其规模庞大、体系完整的坚实基础,依托产业体系健全、链条韧性强的突出优势,持续激发创新驱动的内生动力,借助政策先行先试的有利条件,不断强化在全国发展格局中的“顶梁柱”和“压舱石”作用。

此外,经济大省还有望带动其他省份经济进一步增长。潘向东表示,经济大省通过产业链协同、技术溢出、市场拓展等方式,产生显著的辐射带动效应,起到引领和示范作用,推动周边区域共同发展;这种效应也有力促进了国内统一大市场的建设。

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A股五大上市险企代理人数量降至137万人

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  今年上半年,上市险企个险渠道加速转型,代理人数量持续下滑。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   目前,个险渠道仍是头部寿险公司保费收入的主要来源,代理人数量变化备受行业关注。据《证券日报》记者统计,截至2024年上半年末,中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险五家寿险公司的代理人数量合计约137.3万人,较2023年末下降3.6%。与此同时,代理人的人均产能、人均保费收入等指标有所提升。对于代理人数量持续下滑,上市险企高管在业绩发布会上均表示,代理人队伍规模趋于稳定,将着眼于队伍高质量发展。   在业内人士看来,随着代理人队伍持续清虚,留存的代理人均具备一定客户基础和专业能力,加上各家公司普遍采用优增策略,因此代理人队伍整体有止跌企稳的迹象,产能也不断优化。   代理人数量下降5.1万人   目前,保险代理人(业界也称“保险营销员”)依然是人身险的第一大销售渠道,给人身险公司贡献了主要的新业务价值。从行业格局来看,包括上市险企在内的头部险企的保险营销员数量规模较大。   具体来看,截至2024年6月末,中国人寿个险销售人力为62.9万人,环比下降0.5万人;平安寿险个人寿险销售代理人数量为34.0万人,环比下降0.7万人;太保寿险期末保险营销员18.3万人,环比下降1.6万人;新华保险个险代理人规模13.9万人,环比下降1.6万人;人保寿险营销员规模约8.2万人,环比下降约0.7万人。   从趋势来看,相较于2023年末,今年上半年末5家上市险企及旗下寿险公司的代理人数量下降5.1万人,下降3.6%;而2023年末,上述5家险企代理人数量较2023年中期下降13.7万人,降幅为8.8%。从险企来看,除人保寿险的代理人数量同比有所增长外,其余4家寿险公司代理人数量的下降趋势较2023年末维持不变或有所减缓。   代理人队伍不断“瘦身”的同时,各大寿险公司不断提质增效,个险渠道代理人的人均产能、人均保费收入等有所提升。例如,中国人寿个险渠道销售队伍的月人均首年期交保费同比提升12.4%;中国太保的保险营销员队伍核心人力月人均首年规模保费64637元,同比增长10.6%,核心人力月人均首年佣金收入8219元,同比增长4.2%;中国平安代理人渠道人均新业务价值同比增长36.0%。   普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示,代理人队伍持续清虚,能够生存下来的都具备一定的客户基础和专业能力,加上各家公司普遍采用的优增策略,吸引高学历高素质并具备一定圈层资源的新人入行,因此代理人队伍整体呈现企稳状态,产能也不断优化。   个险渠道面临两大挑战   进入下半年,寿险公司个险渠道和代理人面临着保险产品预定利率降低与“报行合一”全面推进两大挑战。   8月份,国家金融监督管理总局发布了《关于健全人身保险产品定价机制的通知》,将新备案的普通型保险产品预定利率上限调低为2.5%,新备案的分红型保险产品预定利率上限调低为2.0%。   对于预定利率下调对代理人队伍的影响,周瑾表示,预定利率的下调使得保险产品的投资功能与其他资管产品差距缩小,过去靠简单的预定收益率宣传来展业的模式无以为继,迫使代理人需要熟悉保险产品特有的风险管理功能,具备财富规划的知识,针对性地为每个客户提供专业的建议。   与寿险产品预定利率进一步调低同时进行的是“报行合一”全面推进。   “报行合一”是指,保险公司向监管机构备案的产品定价假设,包含费用假设等,应与保险公司实际经营过程中所实施的保持一致。在银保渠道推行一年以后,“报行合一”在个险渠道、经代渠道等渠道也开始陆续推进。国家金融监督管理总局近期公布的数据显示,从“报行合一”执行效果看,全行业相关渠道平均佣金水平较之前降低30%。   “个险渠道‘报行合一’是大势所趋,不可避免。”新华保险副总裁王练文在新华保险2024年上半年业绩发布会表示,只要个险营销队伍产能提升,队伍销售量提升,是可以短期冲抵队伍收入下降的。   中国人寿副总裁白凯表示,寿险公司的个险渠道相较银保渠道可控性、自主性更强,在实行“报行合一”后或有短期适应过程,业绩会产生一定的波动,但是长期来看影响不会很大。   周瑾认为,“报行合一”的推行改善了险企的费用水平,重塑了银保渠道的格局。如果未来“报行合一”的政策逐步覆盖到所有渠道,则有可能对代理人的收入产生挤压效应。...
新准则加大报表波动性 部分险企仍“水土不服”

新准则加大报表波动性 部分险企仍“水土不服”

  上半年,上市险企净利润、新业务价值等指标普遍超预期,但有的险企出现了净资产的明显下滑,包括一些提前切换新准则的非上市险企,这是2023年执行新会计准则以来遇到的新情况。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   业界人士表示,新准则会加大损益表和资产负债表两张报表的波动。在利率快速变动的市场环境下,净资产的明显波动也折射出相关险企在资产负债匹配管理上仍有优化的空间。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   新准则下净资产有滑落图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   自2023年开始,上市险企执行新会计准则,包括新保险合同准则、新金融工具准则等。在新准则下,负债和资产都更强调“市价”,更多资产被分类为以公允价值计量,净资产和净利润的波动性都会加大,这在险企半年报中得到了直观体现。   上市险企新华保险披露的半年报,颇受市场关注。数据显示,上半年,新华保险在实现净利润111亿元且创同期新高,以及新业务价值大增58%的同时,却出现了净资产下滑。二季度末,该公司归母净资产为900.25亿元,不及一季度末的940亿元,较去年末则下滑约14%。   其他上市险企的净资产表现可算稳健。上半年末,中国平安、中国太保、中国人保的归母净资产分别为9312亿元、2673亿元、2530亿元,分别较去年末增长4%、7%、4%。今年切换到新准则的中国人寿,上半年归母净资产为4938亿元,去年末则为3278亿元。   值得提及的是,在已执行新准则的非上市险企中,也出现了净资产下滑的情况。尤其是,今年切换到新准则的银行系寿险公司,净资产均大幅缩水。偿付能力报告数据显示,从一季度末到二季度末,工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿等均出现了净资产大幅下滑。今年切换新准则后的中邮保险,一季度末净资产较去年末也有一定幅度的下滑。   有业界人士称,新准则更考验资产负债联动情况。理论上,寿险公司的负债久期长于资产,利率下行时,负债增长的速度快于资产提升的速度,就会出现净资产缩水的情况。这是新准则下需要注意的问题,提示保险公司要做好资产分类和报表波动的平衡。   AC类资产占比较高   对于净资产的波动,新华保险在中期业绩发布会上予以了正面回应。   新华保险副总裁秦泓波从资产和负债两端对净资产波动原因进行了分析。在资产端,新华保险针对很多债券按照摊余成本计量,即分类为AC资产(以摊余成本计量的金融资产)。在资产负债表中,这些债券资产估值受利率影响较小,没有体现利率下行时的市值上涨,对资产和净资产的带动作用较小。上半年利率快速下行,如果这些债券按公允价值计量,那么公司净资产就会显著提升。在负债端,上半年国债收益率曲线大幅下移,负债大幅增加,这体现在资产负债表中,也对净资产的下滑产生重大影响。   新金融工具会计准则下,金融资产分为三类:以摊余成本计量的AC类,以公允价值计量的TPL类、OCI类,其中TPL类资产的市价变动计入损益,OCI类资产的市价变动计入其他综合收益。执行新准则后,如何对金融资产分类是一个看点。目前,新华保险的分类结构与其他上市险企明显存在差异。   半年报显示,截至6月30日,在新华保险1.44万亿元投资资产中,以摊余成本计量的AC资产占比达42%。相较而言,其他上市险企的AC资产占比普遍较小,比如中国平安为12.8%、中国太保为2.7%。同时,新华保险的OCI资产占比23%,也明显低于其他上市险企的OCI占比,中国人保的这一数据为35%,中国人寿、中国平安和中国太保则均超50%。TPL资产占比方面,上市险企普遍在20%~30%的水平,各家相差不大。   简言之,新华保险以摊余成本计量的债券资产规模明显要比同业高,在利率下行期,资产没有体现这部分债券的市值上涨,报表中的资产增值程度较弱,变相拖累了净资产。   此外,上半年,新华保险OCI资产占比还有所降低,OCI资产规模从年初的3526亿元降至3316亿元,其他债权投资中的国债及政府债也减少了270多亿元,而其他上市险企同时期均在继续增加对政府债的投资。多位业界人士向记者表示,今年利率债在利率下行期存在市值浮盈,卖出OCI债券可以兑现相应的浮盈为当期利润,不过与此同时,净资产也会减少。   金融资产分类是个技术活   秦泓波表示,净资产波动反映出,随着无风险收益率下降,公司的资产与负债对冲机制待优化。下一阶段,公司会更好地平衡各类资产,让资产和负债有更好的联动,使利润波动以及净资产波动都进入相对可控的范畴。   新华保险是否会考虑将部分AC类债券重分类采用公允价值计量,以缓解利率下行之下的净资产波动?新华保险副总裁、总精算师龚兴峰表示,如何摆布资产负债表和损益表是个技术性问题,业界有不同理解。   他举例,现在处于利率下行通道,如果利率出现波动反转,即使...