科技股引领市场反弹 A股持续轮动韧性凸显

　　3月18日，A股市场震荡走强，创业板指涨逾2%。科技股引领市场反弹，通信、计算机、电子等板块领涨，整个A股市场超3500只股票上涨，70只股票涨停。市场成交缩量，整个A股市场成交额为2.06万亿元。

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　　资金面上，3月18日沪深两市主力资金净流入近20亿元，资金情绪相对乐观。

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　　分析人士认为，在全球权益市场普遍调整的状态下，A股市场展现出较强的韧性。随着市场逐步对利空反应边际钝化、国内政策确定性优势逐步凸显，A股有望更趋“以我为主”。

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　　科技股带动市场走强

　　3月18日，A股市场三大指数高开后震荡，盘中三大指数均一度下跌，之后在科技股的带动下走强。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别上涨0.32%、1.05%、2.02%、1.77%、0.69%。

　　大盘股集中的上证50指数下跌0.07%，沪深300指数上涨0.45%。小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.96%、1.57%、1.70%，小微盘股走势更为活跃。

　　科技股带动三大指数走强。从对上证指数的贡献度来看，工业富联、招商轮船、佰维存储、兆易创新、海光信息对上证指数贡献点数居前，合计达4.16点，占上证指数上涨点数的逾三成。从对深证成指的贡献度来看，新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份、胜宏科技对深证成指贡献点数居前，合计达79.94点，占深证成指上涨点数的逾五成。从对创业板指的贡献度来看，新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、协创数据对创业板指贡献点数居前，合计达53.99点，占创业板指上涨点数的逾八成。

　　个股方面，整个A股市场上涨股票数为3554只，70只股票涨停，1831只股票下跌，14只股票跌停。市场成交缩量，当日A股市场成交额为2.06万亿元，较前一个交易日减少1635亿元。其中，沪市成交额为8763.27亿元，深市成交额为11697.36亿元。

　　从盘面上看，科技相关板块表现强势，IDC、存储器、AI算力、光模块等板块表现活跃，锂电电解液、白酒、锂矿等板块出现调整。申万一级行业中，通信、计算机、电子行业涨幅居前，分别上涨5.23%、2.46%、2.41%，综合行业涨逾2%；石油石化、房地产、食品饮料行业跌幅居前，分别下跌1.47%、1.05%、0.91%。

　　通信板块中，菲菱科思、世纪恒通、平治信息均20%涨停，信科移动-U、光环新网、新易盛等均涨逾10%，中贝通信、数据港、瑞斯康达涨停，天孚通信涨逾8%，中际旭创涨逾6%。

　　近期，A股市场持续轮动，市场主线不明。3月以来，截至3月18日A股市场收盘时，法国CAC指数累计跌逾7%，德国DAX指数、日经225指数均累计跌逾6%，韩国综合指数累计跌逾5%，英国富时100指数、道琼斯工业指数均累计跌逾4%。A股市场中，上证指数、深证成指分别累计下跌2.40%、2.12%，创业板指累计上涨1.09%，相比全球其他市场，A股市场韧性凸显；行业板块中，煤炭、银行、公用事业行业领涨，分别累计上涨4.32%、3.86%、3.75%，有色金属、国防军工、钢铁行业领跌，分别累计下跌13.38%、9.40%、9.38%。

　　尚艺基金总经理王峥表示，受外围地缘局势扰动、海外政策不确定性与国内业绩窗口期等因素影响，叠加存量资金博弈，市场风险偏好整体偏弱，资金不敢长期聚焦单一主线，只能在科技、周期、低位防御性板块间快速腾挪；同时政策多点开花但缺乏强主线，进一步导致热点切换频繁、板块轮动加快。

　　科技板块吸引资金流入

　　从资金面来看，资金情绪有所改善，3月18日，沪深两市主力资金净流入近20亿元。

　　具体来看，Wind数据显示，3月18日沪深两市主力资金净流入19.86亿元，结束连续5个交易日的净流出，沪深300主力资金净流入37.55亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2016只，出现主力资金净流出的股票数为3164只。

　　行业板块方面，3月18日申万一级行业中有10个行业出现主力资金净流入，其中通信、电子、计算机行业主力资金净流入金额居前，分别为98.54亿元、43.15亿元、37.57亿元。在出现主力资金净流出的21个行业中，基础化工、有色金属、电力设备行业主力资金净流出金额居前，分别净流出32.68亿元、31.82亿元、31.76亿元。

　　个股层面，3月18日有101只股票主力资金净流入超1亿元，中际旭创、新易盛、金风科技、天孚通信、英维克主力资金净流入金额居前，分别为27.29亿元、26.82亿元、22.18亿元、12.10亿元、7.64亿元。96只股票主力资金净流出超1亿元，东山精密、协鑫集成、比亚迪、山子高科、宁德时代主力资金净流出金额居前，分别为17.28亿元、8.55亿元、7.98亿元、7.63亿元、5.21亿元。

　　3月以来的13个交易日中，沪深两市主力资金仅有3个交易日出现净流入，分别为3月5日、3月10日和3月18日，其他交易日均为净流出，市场资金在多数交易日呈现谨慎态势。

　　A股有望更趋“以我为主”

　　对于A股市场，华泰证券研究所策略首席分析师何康表示，从市场交易结构以及资金行为看，风险偏好整体降温，地缘局势与油价上行风险仍是市场定价的主要矛盾。从未来展望看，宏观上，短期风险尚未完全释放，全球滞胀担忧升温，国内广义流动性充裕，但进出口和通胀数据改善的持续性有待验证。微观上，全球投资者对AI颠覆性影响的担忧仍存，A股全年最重要的财报季将至，前期高景气的电网设备、光纤光缆以及产能周期拐点预期共识度较高的化工等行业，将是验证的重点。

　　“随着外围局势演进，市场定价的核心矛盾正在发生两大变化，一是交易核心从‘烈度的上升’转为‘谈判的反复’，二是开始定价高油价对经济和政策取向的影响。”兴业证券首席策略分析师张启尧表示，两大变化确认后，随着市场逐步对利空反应边际钝化、国内政策确定性优势逐步凸显，A股有望更趋“以我为主”。

　　“在全球权益市场普遍调整的状态下，A股市场展现出较强的韧性。”中国银河证券策略首席分析师杨超表示，在A股市场自身韧性和“以我为主”的政策定力支撑下，后续市场将逐步从情绪驱动回归基本面驱动，业绩将成为下一阶段行情的关键支撑点。

　　王峥认为，短期市场仍以震荡筑底、结构性分化为主，指数向下空间有限，外部扰动与业绩披露将继续带来波动；中期随着海外政策明朗、国内经济与企业盈利逐步得到验证，市场有望从快速轮动走向趋势修复，行情将从情绪题材驱动转向业绩与政策双驱动，结构性机会依然是核心特征。

　　对于市场配置，王峥表示，整体采取攻守兼备的配置思路：以低估值板块作为底仓以实现防御目的；逢低布局AI算力、半导体等新质生产力方向以把握弹性机会；适度搭配消费、医药等低位修复板块，操作上控制仓位、避高就低，以潜伏低吸为主。