收评：沪指尾盘拉升涨0.26%，银行等板块上扬，中特估概念活跃

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2025月04月16日

（原标题：收评：沪指尾盘拉升涨0.26%，银行等板块上扬，中特估概念活跃）

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16日，沪指盘中弱势震荡，尾盘拉升翻红，上证50指数涨近1%；深证成指、创业板指弱势下探；场内超4300股飘绿。

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截至收盘，沪指涨0.26%报3276点，深证成指跌0.85%报9774.73点，创业板跌1.21%报1907.11点，上证50指数涨0.91%，沪深北三市合计成交11410亿元。

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盘面上看，汽车、医疗保健、农业、医药、家电、有色、石油等板块走低，银行板块拉升，旅游餐饮、食品饮料、物流等板块上扬，中特估、免税概念等活跃。

平安证券指出，当前大类资产交易主线已由AI叙事切换为关税博弈，短期市场处于关税冲击后的修复巩固期；中期AI等科技革命将持续引领新一轮大国博弈，科技竞争与自主可控逻辑不改。结构上关注两条主线：一是国产科技自主可控（新质生产力/高端制造/国防军工等），建议逢低布局；二是受益于扩内需政策支持，基本面预期修复且估值性价比较高的内循环消费优质资产。

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保险资管公司2023年报扫描：10家营收利润双降，TOP3揽走半壁利润

保险资管公司2023年业绩表现如何？近日，除因处于风险处置期而暂缓披露年度信息报告的华夏久盈资产管理有限责任公司外，其余33家保险资管公司2023年业绩数据已尽数公布。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除据蓝鲸新闻记者梳理，33家机构合计揽入营收350亿元，同比增约5%，净利润153亿元，增幅约6.7%。行业马太效应持续，头部三家国寿资产、平安资产及泰康资产营收占比超四成，赚走行业一半利润。整体看来，各有约3成机构出现营收下滑、利润下滑，其中有10家机构营收、净利润“双降”。作者|蓝鲸新闻石雨高颖琪强“马太效应“，头部三家机构揽走行业半数利润头部三家保险资管公司国寿资产、平安资产、泰康资产“地位”稳固。从营收来看，国寿资产、泰康资产2023年营业收入整体突破50亿元，分别同比增长9.1%、15.6%，平安资产2023年营收42.75亿元，较上年有5.77个百分点的收缩。从平安资产年报信息，公司2023年管理费收入、利息净收入、其他业务收入等项均有所收缩，同期投资收益同比上行。其中管理费收入全年揽入32.62亿元，同比下滑约2%。也是在2023年，平安资产的总资产突破百亿。利润表现中，头部三家同样“霸榜”，国寿资产以28.76亿元净利润居于首位，同比增长21.81%；2022年盈利榜首的平安资产，在2023年净赚27.04亿元，仍保持较强的吸金能力；泰康资产2023年净利润迈上20亿元，同比增长22.64%后达到20.8亿元。整体来看，国寿资产、平安资产与泰康资产合计揽入76.6亿元净利润，与33家保险资管公司全年合计约153亿元的净利润相比，占比约半。从管理规模来说，2023年4月，国寿资产管理规模突破5万亿元，是首家管理超5万亿元大关的保险资管机构。截至2023年末，国寿资产管理规模5.37万亿元，较年初增长12%。平安资产管理规模也在2023年突破5万亿元，年末达到5.03万亿元，较年初增长15.2%。泰康资产管理资产总规模较前两家有一定距离，2023年突破3.4万亿元。值得一提的是，对于头部保险资管公司而言，在受托内部资产管理业务的同时，也在加速“卷”更具市场化属性的第三方业务。而第三方业务发展正被业内视为“检验保险资管全方面能力的试金石”。今年1月，泰康资产总裁段国圣发文提出，第三方业务已经成为保险资管行业重要增长点。根据《中国保险资产管理业发展报告（2023）》，截至2022年年末，半数保险资产管理公司第三方资金规模占比超过20%，其中超三成公司第三方资金规模比例已超过50%。保险资产管理行业的长期资金管理能力和稳健投资能力已获得银行资金、各类养老金等广泛认可。 2023年，国寿资产第三方业务规模7200亿元，较年初增长28%；平安资产截至2023年末第三方资产管理规模达到5284亿元；泰康资管在第三方业务布局动作更大，截至2023年末，受托管理的第三方资产总规模已超过2万亿元。 10家机构营收、利润双降低，ROE表现分化其余30家机构表现也各有喜忧，2023年，共有10家保险资管公司营收超过10亿元，除头部三家外，还有国寿投资、太保资产、太平资产、华泰资产、人保资产、新华资产和阳光资产，其中，国寿投资营收33.02亿元，太保资产营收20.73亿元。数据来源：机构年报；制图：蓝鲸新闻从同比变化来看，2023年，剔除缺少同比数据的中邮资产，32家保险资管公司中，12家营收同比下滑，英大保险资产、建信保险资产跌幅超2成。英大保险资管2023年手续费及佣金净收入同比缩减3成，为营收下滑的主因；建信保险资管当年的资产管理费收入、其他业务收入则均同比有所下行。营收下滑，也伴随着利润的收缩。2023年，共有11家保险资管公司出现净利润的收缩，其中10家为营收、净利双降，包括营收下滑幅度较大的英大保险资管、建信保险资管，以及中英益利资产、阳光资产等。此外安联保险资产、太平资产也在2023年亏损，不过均较2022年有所减亏。同期，多家中小型保险资管公司净利润实现大幅增长，永诚资产、中再资产、长城财富资产、国华兴益资产均实现净利润的翻倍。数据来源：机构年报；制图：蓝鲸新闻以ROE（净资产收益率）角度梳理保险资管公司2023年表现，剔除净亏损的太平资本和安联保险资产后，其余保险资管公司排位则有所洗牌。其中，民生通惠资产ROE达到83.6%，永诚资产、平安资产ROE均超30%，分别为38.22%、32.29%。此外，还有7家保险资管公司ROE处于20%-30%区间，其中有头部泰康资管，也有营收不足十亿的光大永明资产、建信保险资产。同期，中邮资管、英大保险资产等7家保险资管公司ROE不足10%。 2024年保险资管挑战加剧，如何...

5家健康险公司一季度“三盈两亏” 合计净利约15亿元

　　截至5月21日，我国7家健康险公司中，已有5家披露了今年一季度偿付能力报告。据《证券日报》记者统计，这5家险企一季度总计实现保险业务收入344.42亿元，同比增长10.4%；实现净利润15.29亿元，同比增长11.7%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　对比来看，今年一季度健康险公司的净利润增速高于人身险公司。据记者统计，已披露相关数据的76家人身险公司今年一季度共实现净利润599.45亿元，同比增长约7%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　多位业界人士对记者表示，今年以来，消费者对中高端健康险的需求将持续提升，推动健康险公司保费增长和利润提升。未来，健康险公司仍需科学确定产品定价，丰富保险责任，回归产品保障功能。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　保险业务收入同比增速　　最高达48.9% 　　中国保险行业协会数据显示，除2家健康险公司尚未披露今年一季度偿付能力报告，其余5家健康险公司（人保健康、平安健康、太保健康、复星联合健康、瑞华健康）均已披露一季度偿付能力报告。　　具体来看，保险业务收入方面，今年一季度，5家健康险公司总计实现344.42亿元，同比增长10.4%。人保健康以245.36亿元保险业务收入居首，同比增加8.2%。平安健康、太保健康分别以58.95亿元、20.86亿元居于第二位、第三位，分别同比增加7.2%、27.4%。保险业务收入同比增速最高的为复星联合健康，其保险业务收入同比增速达48.9%。　　净利润方面，今年一季度，5家健康险公司中共有3家盈利，总盈利为17.32亿元，2家亏损，亏损额约为2.03亿元。其中，人保健康盈利额最高，为10.36亿元，同比增加1.33%；平安健康以6.63亿元净利润居于第二位，同比增加75.7%。　　从对业绩贡献的增长点来看，短期险及长期险期交成为拉动业务增长的主要动力。中国人保一季报中“人保健康”部分显示，短期险及长期险期交首年保费收入增长成为其保费收入的首要增长点，其中短期险保费同比增加15.5%，长期险期交首年保费收入同比增加48.1%。　　健康险市场需求　　有望持续增加　　除盈利能力之外，偿付能力也是市场关注的焦点。具体来看，今年一季度末，人保健康、平安健康、太保健康、复星联合健康、瑞华健康的综合偿付能力充足率分别为273.04%、318.74%、256.00%、146.59%、120.12%。　　对此，人保健康在报告中表示，综合偿付能力充足率下降，主要是由于过渡期政策效用衰减及业务规模增加所致；太保健康报告也显示，过渡期方案结束，导致市场风险（利率风险）最低资本增加；瑞华健康报告也提到，其最低资本上升，主要原因是过渡期政策，疾病趋势风险趋势因子第三年适用1.5%，导致疾病风险上升进而保险风险上升。　　过渡期政策是指偿二代二期工程落地过程中，对于受新旧规则切换导致偿付能力充足率大幅下降，或跌破具有监管行动意义的临界点的保险公司，原银保监会根据其实际情况规定最长不超过3年的过渡期政策，实现新旧规则平稳过渡。公开数据显示，太保健康、复星联合健康等健康险公司均申请了过渡期。其中，2022年至2024年为偿二代二期实行的过渡期，2024年为偿二代二期工程三年过渡期的最后一年。2024年过后，偿二代二期对险企偿付能力带来的影响将逐渐平稳。　　从风险综合评级来看，5家健康险公司的风险综合评级均达到标准。今年一季度偿付能力报告显示，5家健康险公司风险综合评级均达到B类以上，包括1家“BBB”评级、3家“BB”评级和1家“B”评级。　　展望未来，业内认为健康险需求将不断发展。例如，方正证券分析师许旖珊认为，2024年末全国所有统筹地区将全部开展DRG（按病组）和DIP（病种分值）付费方式改革工作，居民对中高端健康险的需求将持续提升。　　普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，消费者对于健康险的需求已经觉醒，购买需求也很旺盛。保险公司经营的关键是做好精准定位，匹配自身的客户群体，实现客户价值的深度挖掘，降低获客成本，通过提升客户满意度的方式来提高客户黏性。　　巨丰投顾高级投资顾问黄德杰对《证券日报》记者分析称，未来，健康险公司在产品开发设计环节仍需科学合理定价，不盲目设定虚高保额，要丰富保险责任，回归产品保障功能；在产品宣传销售阶段，要严格遵守监管规定，切忌夸大事实；在产品售后服务环节，不得随意停售，要做好产品转换、客户沟通、投诉处理等工作。...

保险中介遇转型岔路口，税优系产品成“活下去”新抓手

太平惠鑫保护理保险、“智盈倍护”护理险、“e万家”医疗险、福寿年年专属商业养老保险（B款）……5月28日，北京商报记者梳理发现，近期，随着国家政策持续加码，“税优系”保险产品加速上新。此前，保险业“攻城略地”狂揽保费，但在低利率、资产荒的背景下，依靠资产驱动负债的“快钱”模式难以为继，监管政策也在严防死守“利差损”。“报行合一”下，监管对手续费进行明确限制，使得相关渠道的收入情况明显减少，业务增长明显放缓。为寻求新的业务增长空间，整个行业更加主动地回归保险本源，认真经营客户。探索“税优系”保险产品便是行业的一个尝试。业内专家表示，相关产品的推出，不仅能够带来“真金白银”的税收抵扣优惠，也能降低潜在的医疗、护理等费用负担，从客户利益出发，让消费者获得实实在在的保障。产品扎堆上线不论是“开门红”的销售热潮，还是今年2月“报行合一”下的产品停售潮，很大程度上透支了客户需求。从上市险企数据上看，5家A股上市险企前4个月增速仅有1.5%。保险中介慧择一季度财报数据显示，首年保费环比增长105%至约8.6亿元，其中，长期寿险新单保费约为4.4亿元，环比增长约2.6倍；年金险新单保费约为1.6亿元，环比增长47.9%。尽管利率环境整体不佳，居民储蓄需求旺盛，但在一轮又一轮的“炒停售”之下，单纯的收益已难以对消费者形成吸引力。有保险代理人直言：“有需求的客户之前已经下单，最近一直在开拓用户新的需求。” 近年来，由于人口老龄化加速、消费结构变化等综合因素影响，保险行业进入深度调整期，人口红利时代已经一去不复返。保险行业想要新增长，无论存量市场还是增量市场，都需要不断挖掘客户的真需求。今年5月，金融监管总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，要求丰富税优健康保险产品供给，让相关政策惠及更多人民群众。探索包含长期护理服务、健康管理服务的商业健康保险产品。发展第三支柱养老保险，支持具有养老属性的储蓄、理财、保险等产品发展。扩大商业养老金试点范围。这给保险行业，尤其是受“报行合一”严重影响的保险中介行业提供了新思路。一面是监管呼吁，一面是保险中介转型发展，以及消费者差异化的保障需求。多方影响下，“税优系”保险产品开始扎堆推出。太平人寿、平安人寿、人保寿险、中荷人寿等推出了包括税优健康险、税优护理险，以及能享受税收优惠的养老险产品等。 “近年来，随着国家政策的持续加码，税优健康险产品发展提速，旨在进一步丰富税优健康保险产品供给，扩大产品被保险人群体，增加产品保障范围，为客户提供更丰富的保险保障。”盘古智库高级研究员江瀚指出，“税优系”保险产品是保险行业顺应政策导向，满足市场需求的重要举措。对于保险消费者来说，“税优系”保险产品的推出能够带来实实在在的实惠。江瀚表示，一方面，这些产品通常具有税收抵扣优惠，可以在计算个人所得税时予以税前扣除，减轻消费者的税负。另一方面，这些产品涵盖了医疗、护理等费用的保障，能够降低潜在的费用负担，为消费者提供更加全面、安心的保障。以节税为契机服务客户值得一提的是，当前正值个人所得税汇算清缴前的重要关口，消费者更为关注税优、退税，此时“税优系”产品上新，可以说正当其时。如何能在少一些税务支出的同时，还能多一份保障？购买具有税收优惠的保险产品给了普通人一个思路。我国针对税优健康险、税优养老险的政策，经过近十年的发展，已经逐渐从试点走向成熟。税优健康险最早2015年5月开始试点，2017年7月推广至全国，此前税优健康险产品仅为医疗险。2023年，国家政策持续加码。税优健康险产品大扩容，产品层面、产品范围从医疗险扩大到长期护理险和疾病保险。同时，还突破了被保险人必须是本人才可以享受个税优惠的限制。投保人对本人还有父母、配偶、子女投保的商业健康险也能享受相应的税收政策优惠。除了税优健康险，另一类能够获得税收优惠的产品更广为人知，那便是个人养老金。目前个人养老金专项产品涵盖理财、储蓄、保险、基金四大类。由于个人养老金实行完全积累和封闭性运行，保险公司能够提供超长期限的产品，养老属性与之高度匹配。正如平安证券研报分析，长端利率保持低位震荡、多家商业银行下调存款利率、权益市场波动较大，竞品收益率下滑，而保险产品遵循定价利率、产品具备保底收益率，同时可提供身故、全残、失能等风险保障，差异化优势进一步凸显。商业养老保险作为养老第三支柱的重要组成部分，有望在个人养老金制度下获得长足发展。 “税优系”产品在产品扩容、常态化运行的同时，适用于个税申报的流程也越来越简便。以税优健康险为例，商业健康保险信息平台会为适用个人所得税优惠政策的商业健康保险的投保人建立信息账户，生成唯一的识别码，用于归集和记录投保人投保的所有适用个人所得税优惠政策的商业健康保险相关信息，只需要在...

保险业对外开放步伐加快外资再保险公司增至9家

近日，国家金融监督管理总局发布《关于曼福再保险公司北京分公司开业的批复》，同意曼福再保险公司北京分公司开业，核准该机构营运资金为人民币5亿元。国家金融监督管理总局表示，接此批复文件后，该机构应按照有关规定办理开业前手续，自领取营业执照之日起6个月内开业。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除这意味着，我国再保险机构将达到15家。其中，外资再保险公司增至9家。接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，我国再保险市场开放程度不断提高，潜力巨大，外资再保险公司的加入将进一步丰富我国再保险市场供给。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除外资再保险公司图片来源于网络，如有侵权，请联系删除加码中国市场曼福再保险公司成立于1986年，总部位于西班牙马德里，主营寿险和非寿险再保险业务，是一家全球性专业再保险公司。 2022年，原银保监会批复同意曼福再保险公司筹建北京分公司，中国再保险市场国际化程度进一步提升。经过两年的筹备，曼福再保险公司北京分公司终于获批开业。近年来，中国再保险市场保持良好发展势头。首都经贸大学保险系原副主任、农村保险研究所副所长李文中对《证券日报》记者表示，当前，中国是世界第二大经济体和第二大保险市场，而且保费规模持续较快增长，为外资再保险公司提供了巨大的市场空间。而且，中国保险业对外开放步伐加快，为外资再保险公司加码中国市场提供了良好的政策环境。此外，再保险业务具有天然的国际市场属性，外资再保险公司布局中国市场可以更好地分散风险，实现全球化经营。普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，再保险的技术门槛高、专业性强，国际再保险公司在产品、精算、风控等方面具有丰富的经验，加上其全球业务拓展和风险分散的需求，因此，普遍看重中国市场。在李文中看来，外资再保险公司加码中国市场，有利于优化市场结构，增加市场活力，推动中国再保险市场高质量发展。同时，外资再保险公司在风险管理、产品创新、客户服务等方面具有丰富的经验和技术优势，可以为中国再保险市场带来先进的管理理念和技术手段，提升行业整体专业水平，使国内保险公司可以享受到更好的再保险服务。此外，外资再保险公司加码中国市场将促进中外保险机构在业务、技术、人才等方面的交流与合作，推动中国再保险市场与国际市场的接轨和融合。内资再保险公司需加大资本投入目前，15家再保险公司中有9家为外资再保险公司，分别是慕尼黑再保险公司北京分公司、德国通用再保险股份公司上海分公司、RGA美国再保险公司上海分公司、大韩再保险公司上海分公司、法国再保险公司北京分公司、汉诺威再保险股份公司上海分公司、瑞士再保险股份有限公司北京分公司、信利再保险（中国）有限公司、曼福再保险公司北京分公司；6家为内资机构分别是中国农业再保险股份有限公司、前海再保险股份有限公司、人保再保险股份有限公司、太平再保险（中国）有限公司、中国财产再保险有限责任公司、中国人寿(30.230, 0.25, 0.83%)再保险有限责任公司。随着我国经济的快速增长和保险行业的不断发展，中国再保险市场专业主体逐渐丰富，保费规模和市场份额稳步扩大。但也要看到，对标金融强国建设要求、国际发达再保险市场水平，我国再保险市场还存在一定差距。在李文中看来，内资再保险机构主要存在三方面短板：一是资本实力相对较弱，这制约了同国际著名机构的竞争能力；二是在风险管理等专业技术能力方面，内资再保险机构还存在一定差距，这也影响了其市场竞争力；三是当前缺少专门针对再保险的法律法规，只有监管部门发布的《再保险业务管理规定》，难以满足规范再保险市场、促进再保险市场高质量发展的需要。 “再保险的风险分散需求，天然地需要进行全球业务布局，参与国际市场的风险组合构建，并利用全球各地的资本与税收政策提升自身的竞争能力。而我国的再保险公司目前的国际化程度相对较低，与国际再保险公司竞争时，迫切需要提升国际化水平，并进一步提升自身的专业能力和风控水平。”周瑾表示。李文中建议，内资再保险公司可借助保险科技手段，加强自身的风险管理能力，更好地满足直保公司的服务需求。同时，加大资本投入，增强资本实力，提升自身的承保能力和抗风险能力。此外，加强国际合作与交流，学习国际先进的保险专业技术，利用国际市场进行风险分散，提升自己的承保能力与盈利能力。翻译搜索复制【作者：杨洁】　 (编辑：王欣宇) 关键字：...

年内超500亿元保险资金“注入”私募股权基金

　　私募股权基金正源源不断获得险资“注入”。近日，人保资本宣布成功设立了100亿元人保现代化产业基金，这意味着年内险资设立的百亿元规模私募股权基金至少已有3只。此前，今年1月份，新华保险与人保资本共同设立100亿元基金；5月份，中国人寿发起设立100亿元银发产业投资基金。这些基金的设立意味着私募股权投资市场将迎来大规模的险资“活水”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　同时，从险企作为私募股权基金有限合伙人（LP）的出资情况来看，执中数据显示，今年截至7月31日，37家险资共进行61次出资，投向了44只私募股权基金，出资金额总计约525亿元。　　业内人士认为，险资作为耐心资本的代表，股权投资充分体现了“长钱长投”的特点，预计未来股权投资仍将是险资运用非常重要的领域。　　瞄准多个投资领域　　今年，险资至少已设立3只百亿元规模的私募股权基金，聚焦的投资领域各有不同。　　具体来看，近日设立的人保现代化产业基金由人保资本联合人保财险、人保寿险、人保健康险公司共同设立，其投资方向是为优秀的创新企业提供长期资金支持和赋能，积极推动传统产业的转型升级，打造战略性新兴产业的新一轮增长引擎，把握新一轮科技革命和产业变革的趋势，助力打造完整、先进、安全的现代化产业体系。　　中国人寿5月份设立的银发经济产业投资基金则将紧密贴合国家积极应对人口老龄化政策导向，聚焦银发经济万亿元级市场空间开展投资布局。　　今年年初，新华保险与中金资本联合设立的百亿元私募股权基金——坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）直接或间接地主要投向持有型不动产项目资产的被投资企业。新华保险表示，作为LP参与设立基金，主要借助专业机构投资优势，通过专业化投资管理团队，拓展投资渠道，挖掘投资机会，多元化管理资产。根据公开信息，目前坤华（天津）已经投资了两个项目，包括北京万达广场实业有限公司和烟台芝罘万达广场有限公司。　　此外，今年险资还参与设立了多只规模不等的私募股权投资基金。　　北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者分析表示，上述保险机构参与设立百亿元规模的私募基金，体现了险资资产配置多元化特点，同时，其投资领域都是国家重点支持和发展的，既有助于险资实现长期稳定的投资回报，也符合国家发展战略，支持实体经济发展。　　执中数据市场部负责人宋绍彦对《证券日报》记者表示，伴随着利率中枢下行、权益市场波动加剧、优质可投资产减少，险资通过投资股权、债权、私募基金等形式，可丰富险资的另类资产配置，同时，也可加大对基础设施领域和重大民生工程等实体经济的支持力度。　　仍将积极投资　　险资作为耐心资本的代表，其积极设立私募股权基金并作为LP持续出资，对实体经济意义重大。业内人士认为，未来股权投资仍将是险资运用非常重要的领域，相关机构将按照市场化原则，以审慎、稳健的态度积极参与私募股权基金投资。　　从政策面来看，国家金融监督管理总局相关负责人近日介绍，近年，金融监管部门持续优化保险资金监管政策，先后印发了保险资金投资创业投资基金、财务性股权投资等5份监管政策文件，全面破除阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度障碍，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，拓宽创业企业长期资金的来源。下一步，将持续优化保险资金运用规则，研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限，更好引导保险资金和相关资管机构在依法合规、风险可控的前提下，加大创业投资基金的配置力度。　　从近年保险私募股权基金的投资回报来看，凯利资本总裁张令佳分析认为，私募基金本身不披露投资回报，不过从私募基金的退出渠道来看，近两年，退出渠道之一的二级资本市场较为低迷，可能在一定程度上影响保险私募基金的投资收益。　　在杨帆看来，私募股权投资具有周期长、流动性低，但潜在回报比较高的特点，在该领域的投资为保险资金提供了分散风险、提高收益的途径，险资的长期性和稳定性使其在私募股权投资市场具有一定优势，有助于实现资产的合理配置和风险分散。　　展望未来，杨帆认为，保险资金设立私募股权基金及出资的趋势将保持稳定。在当前复杂多变的投资环境下，险资会更加注重风险控制和资产配置的合理性。一方面，将继续关注国家战略性新兴产业和民生领域，通过设立私募股权基金等方式，积极参与国家重点项目建设；另一方面，险资在私募股权投资中会更加注重项目的质量和风险管理，以确保投资安全。总体来看，保险资金将以审慎、稳健的态度积极参与私募股权基金投资。...

险资巨头最新发声！A股性价比高继续加大配置！

编者按：一段时间以来，受内外复杂市场因素影响，A股市场持续承压，资源配置、价值发现、财富管理和投资功能都难以充分发挥。市场无论如何演化和发展，总是有其自身规律。看清历史，有助于发现未来。当下，放宽视界，冷静思考，有助于准确把握A股市场的历史方位，看清股市供求关系的边际改善，静待活跃市场系列举措积厚成势，落地见效。证券时报推出“发现A股投资价值”系列报道，通过深入采访和数据挖掘，多角度呈现A股市场正在发生的积极变化，以期凝聚共识，提振信心，共同推动A股走出低迷，走上健康繁荣发展轨道。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(下称“保险业新版‘国十条’”)，对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中强调，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。提升保险资产管理公司长期资金管理能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除当下的资本市场对耐心资本赋予了诸多期待。保险资金作为最大的机构投资者之一，将如何进一步发挥长期投资优势？又如何判断A股市场的投资价值？证券时报记者深入采访多家险资机构，探寻答案。 A股具有较高投资性价比截至今年6月末，保险公司资金运用余额达30.87万亿元，其中，人身险和财险公司投资于股票和证券投资基金余额合计3.78万亿元。从资金投向看，在低利率叠加资产荒的环境下，保险公司在夯实固收投资底仓的同时，对权益投资的重视程度也在提升。作为长期机构投资者代表，险资对当前权益市场，有着基于长视角的判断。 “拉长周期来看，目前A股具有较高的投资性价比。”国寿资产有关人士昨日向证券时报记者表示，从时间序列看，当前上证指数市盈率为12.0，万得全A市盈率为14.8，处于历史分位区间的底部。从国际比较看，无论是和欧美等发达国家市场相比还是和印度、印尼等新兴市场相比，A股的估值均处于较低位置。中国平安对记者表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，为险资入市提供了良好配置机会和长期增值空间。 8月底，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在中期业绩发布会上提到，一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。” 成为真正的“耐心资本” 多位险资巨头掌舵人也谈及了对“耐心资本”的认识。保险业新版“国十条”再度提及发挥保险资金的长期优势，培育真正的耐心资本。前述国寿资产人士表示，重视培育耐心资本，有利于改善资本市场结构并提升资本市场稳定性。我国个人投资者占比远超成熟市场，长期机构投资者比例仍有提升空间。各国经验显示，长期资金占比不断提高，市场稳定性将会逐渐提升。因此，随着耐心资本的增加，机构长期投资者比重将不断提高，市场稳定性也将日益改善。中国太保首席投资官苏罡对记者表示，保险资金尤其是寿险资金，具备期限长、安全性要求高、规模滚动增长的特征，具备天然的长期资本属性。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，保险资金能够为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报。太平资产也表示，保险资管机构可以结合保险资金期限长、来源稳定的特有优势，充分发挥自身专业投资能力，为支持科技创新提供更稳定的资金支持和更高质量的综合金融服务。重点投向新质生产力领域多位险资人士在接受采访时提到，将发挥“长钱长投”优势，重点投向新质生产力等领域。前述国寿资产人士表示，现阶段，保险资金要加大深度研究，深化产业认知，根据市场变化控制投资节奏，提升权益投资胜率。从投资方向上看，长期布局需求前景广阔、契合国家重点发展战略、供给竞争格局相对有序的行业。重点围绕新质生产力和五篇大文章挖掘投资机会，关注战略性新兴产业、未来产业等技术创新推动所涌现的权益市场投资新机遇，对优质赛道进行长期投资。中国平安表示，平安保险资金历来坚持三条投资原则，即“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”。资本的耐性来源于其相对稳定性，保持稳定性要求我们“配置均衡、分散风险”，特别是在经济动能转换与会计准则转换的叠加时期。体现在其权益的“哑铃”型均衡配置上，一端是价值型股票，另一端则是成长型股票。以新质生产力为代表的成长板块，具备中长期布局机会和投资价值，中国平安将继续加大配置。刘晖认为，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。她表示，中国人寿将坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票”。泰康资产、中国人保、新华保险等巨头近期...

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