年报业绩从大幅预盈到预亏，*ST人乐“关联交易保壳”或已失败
（原标题：年报业绩从大幅预盈到预亏，*ST人乐“关联交易保壳”或已失败）
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2025年4月28日，人人乐连锁商业集团股份有限公司（002336.SZ，下称“*ST人乐”）发布业绩预告修正公告，预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元，归属于上市公司股东的净利润修正后为亏损500万元至2000万元（此前预盈4.10亿元至4.60亿元）。
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公告同时表示，根据相关规定，该公司股票可能被深圳证券交易所（下称“深交所”）终止上市。
成立于1996年的*ST人乐，曾经是深圳零售行业的头部企业，但近年来业绩表现不佳。公开信息显示，2021年至2023年，*ST人乐连续三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，且2023年财务报告被出具了带与持续性经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告，因此被深交所实施退市风险警示和其他风险警示。
为了保住上市资格，*ST人乐在2024年进行了一连串的资本运作，最终于2024年12月31日前实施完成了重大资产出售暨重大资产重组事项，并于2025年1月28日发布了扭亏为盈的业绩预告，预计2024年期末净资产为0.23亿元至0.73亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元至4.60亿元。
具体来看，*ST人乐在2024年通过出售西安人人乐商品配销有限公司（下称“西安配销”）、西安高隆盛商业运营管理有限公司（下称“西安高隆盛”）等3家公司股权，取得投资收益约3.50亿元；同时，公司出售持有的长沙市人人乐商业有限公司等13家子（孙）公司的100%股权及相应债权，取得投资收益约6.40亿元。
值得注意的是，由于接手西安配销股权的西安东和晨升商业运营管理合伙企业（有限合伙），经过股权穿透后，实际上属于上市公司关联方，因此被市场解读为“关联交易保壳”（详见本报2024年12月17日的报道《老牌商超退市风险“悬顶”：*ST人乐“关联交易保壳”能成功吗？》）。
根据此前规划，*ST人乐本应在2025年4月26日披露这份大幅预盈的2024年年度报告，但其却在4月22日突然公告称年报将延期至4月29日披露。对此，*ST人乐解释称，一是其与年报审计机构就一些重要事项存在分歧；二是审计机构尚未完成全部审计工作。
4月28日，*ST人乐发布了上述业绩预告修正公告，由此前的扭亏为盈变成继续亏损。*ST人乐在公告中表示，此前1月28日披露2024年度业绩预告时，由于公司年度审计工作尚未全面开展，相关财务数据及信息尚处于初步整理阶段，随着年审会计师审计工作的不断深入推进，以及相关资料的进一步收集和整理，公司与年审会计师事务所进行了充分且深入的沟通，秉持谨慎性原则，所以对 2024年业绩情况进行了重新评估与调整。
*ST人乐进一步解释称，导致业绩预告由扭亏为盈变成继续亏损的原因主要有两个，一是根据会计师最新取得的资料，公司出售持有的西安配销、西安高隆盛股权事项，不满足在2024年12月31日确认股权转让收益的条件；二是结合13家股权转让子公司2024年度代垫款最新回款情况，根据公司取得的最新情况谨慎判断，截至公告日未归还的代垫款项11125.38万元存在很可能无法收回的风险，对未收回的代垫款项全额计提坏账准备11125.38万元。
让市场疑惑的是，*ST人乐在此前的重组公告中明确指出，西安配销和西安高隆盛均已在2024年底完成工商变更登记，现在为何不满足在2024年12月31日确认股权转让收益的条件？不能在2024年确认收益，那能否在2025年第一季度确认？记者就此多次拨打该公司董事会秘书办公室电话进行咨询，但该电话均处于无人接听状态中。
在上述业绩预告修正公告中，*ST人乐强调称，该公司或将触及两条退市条件而被深交所终止上市。首先，由于预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元，这将触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第二项规定的退市情形；其次，根据年审会计师与审计委员会的沟通，会计师可能对审计报告发表无法表示意见的非标准意见，这将触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第三项规定的退市情形。
