股基债基跷跷板效应显现

来源：上海证券报

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4月中旬以来，权益市场行情震荡向上，股债跷跷板效应持续强化。近期，多只权益类基金宣布提前结束募集，更多权益类创新产品密集获批和上报。与之形成反差的是，债券基金遭遇发行遇阻和大额赎回的双重压力。在业内人士看来，当前权益类创新产品密集推出，成为增量资金入市的重要载体。

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多只权益类基金提前结募

权益类基金发行频现提前结募情形。7月18日，国泰基金公告称，国泰上证科创板创新药ETF 7月14日开始募集，募集截止日由原定的7月25日提前至7月18日。

华泰柏瑞中证A股ETF的募集期更为短暂。该基金原定募集期为7月14日至7月25日。7月16日，华泰柏瑞基金公告称，提前结束募集，将基金的募集截止日提前至7月15日。

据统计，7月以来，超10只权益类基金宣布提前结束募集。在业内人士看来，新基金提前结募主要有两方面原因：一是新基金募集资金额已达到预期，提前结束募集可以不再占用公司资源；二是基金管理人希望基金尽快成立，抢抓建仓时机。

火热发行之下，频现小爆款。7月以来，有2只主动权益类基金发行规模超20亿元。具体来看，大成洞察优势混合基金募集有效认购总户数为11774户，发行规模为24.61亿元。华商致远回报混合基金募集有效认购总户数为6118户，发行规模为20.82亿元。

债券基金承压

部分债券基金则延长募集期。7月11日，鹏扬基金公告称，将鹏扬淳华债券基金的部分销售机构的募集期延长至7月14日，具体适用销售机构为鹏扬基金直销渠道、招商银行、宁波银行同业易管家平台。亦有债券基金募集失败。7月11日，国融基金公告称，截至7月10日基金募集期限届满，国融添利6个月持有期债券未能满足基金合同约定的基金备案条件，故基金合同不能生效。

此外，多只存量债券基金遭遇大额赎回。7月以来，人保鑫盛纯债基金、兴业裕恒债券基金、信澳安盛纯债基金等近20只债券基金纷纷发布公告，因遭遇大额赎回，提高基金净值精度。

创新产品密集获批发行

从当前新基金发行市场来看，权益类基金堪称绝对主力。Choice数据显示，截至7月17日，当前共有80只基金在发行，其中纯债基金只有7只，权益类基金多达60只，另有多只含权债基正在发行。

与此同时，权益类创新产品密集获批。具体来看，近期，华夏上证580ETF及其联接基金、易方达上证580ETF及其联接基金集中获批，这是首批上证580ETF及其联接基金。同日，易方达上证380ETF及其联接基金也获准发行。据了解，上证380指数聚焦中盘新蓝筹，上证580指数捕捉小盘成长机遇。

此外，权益类新品密集上报。截至7月17日，7月以来超70只权益类基金上报。仅7月11日一天，就有19只权益类基金集中上报，并频现创新产品。具体来看，深交所及其子公司深圳证券信息公司7月11日发布公告，修订创业板综合指数编制方案，并将于7月25日正式实施。当日，鹏华基金、博时基金、银华基金等7家基金公司集中上报了创业板综指相关ETF。易方达基金、华宝基金、国联安基金则上报了首批中证A500红利低波动ETF。

天风证券研报显示，目前债市交易拥挤度较高，机构一边倒“卷”利差，资金涌入20年期国债、50年期国债，以及非活跃券品种，信用利差也压缩至低位。而股票性价比处于相对高位，当前股债性价比仍位于具有吸引力的区间。如股市积极因素继续积累，部分资金可能从债市流向股市，加剧股债跷跷板效应。

国海富兰克林基金认为，A股和港股在过去三个季度都有赚钱效应，投资者的信心在逐步修复。在目前流动性宽裕的背景下，机构和个人投资者都面临可投资资产稀缺的处境，股市吸引力凸显。