首日破发！港股，今年首次

（原标题：首日破发！港股，今年首次）

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3月9日，埃斯顿、兆威机电和优乐赛共享3只新股在港股上市，除兆威机电最新价格较招股价格保持上涨以外，优乐赛共享和埃斯顿均出现破发情形。

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截至收盘，兆威机电涨2.41%，优乐赛共享跌43.64%，埃斯顿跌16.02%。

值得一提的是，在招股阶段，优乐赛共享香港公开发售获近5300倍认购，国际发售也获得4倍以上认购。而在暗盘交易阶段，优乐赛共享曾一度大涨。国投证券在最新研报中指出，若不考虑超额配售，预计发行后优乐赛共享市值为9.9亿―12.6亿港元，对应2024年PE为22.3倍―28.4倍，估值较高。

优乐赛共享盘中大跌超40%

今日优乐赛共享在港股上市，早盘低开31.82%，随后跌幅不断扩大，盘中最大跌幅超45%，最低跌至6港元/股，截至发稿时的跌幅为36.82 %，报6.95港元。

优乐赛共享是中国循环包装服务提供商。公司成立于2016年，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。共享运营模式为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存、配送、退货、清洁和维护。另外还为客户提供租赁服务、仓储管理和客户自有容器管理等增值服务，还将容器出售给可独立管理容器的客户。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司是中国循环包装服务第二大提供商，市场份额为1.5%，也是中国汽车共享运营服务市场的最大提供商，市场份额为8.2%。截至2025年8月31日，在78个仓储的支持下，公司管理的资产池有约150万个循环容器，遍布100多个城市。

此次港股招股阶段，优乐赛共享香港公开发售获5297.23倍认购，国际发售获4.20倍认购，确定招股价为11港元。

不过，需要注意的是，优乐赛共享在招股阶段并未引入基石投资者。国投证券认为，优乐赛共享通过长期深耕，公司建立了资产池和服务能力；高效的全国服务网络；数字系统和平台的全面支持；优质客户群；经验丰富且资深稳定的管理团队。不过，由于中国物流包装行业竞争激烈，市场高度分散；公司的品牌和声誉对客户合作至关重要；运输可能受若干因素干扰，导致运输中断。

优乐赛共享此次上市募资主要用于完善和升级数字系统和平台，推进海外扩张战略，扩展全国范围内的服务网络，通过收购将服务的应用场景拓展至其他下游行业，一般企业用途和营运资金。

埃斯顿跌近15%

与优乐赛共享一同在港股上市的还有埃斯顿和兆威机电。埃斯顿平价开盘，但随后持续震荡下跌，截至发稿时的最大跌幅接近15%，最低跌至13.06港元。

埃斯顿是中国工业机器人领军企业。成立于1993年，总部位于南京，是国内少数拥有工业机器人核心技术与自主知识产权的企业，也是国产工业机器人龙头，连续多年稳居中国工业机器人国产品牌出货量首位。2025年上半年以10.5%的市场占有率登顶中国机器人销量总榜榜首。其业务覆盖工业自动化核心部件、工业机器人、数字化产品三大板块，产品与方案广泛应用于电子制造、半导体、锂电池、金属加工、家电等多个行业。同时通过Estun、Cloos、Trio等品牌矩阵拓展全球市场。

需要注意的是，尽管公司是中国工业机器人的龙头，行业发展空间大，但此次IPO估值较高，认购热情较低。国投证券认为，港股发行价较3月2日的A股收盘价22.78元折价三成以上，折价水平正常。公司预估2025年归母净利润3500万―5000万元，以中位数4000万元计算，对应2025年PE为569.3倍―572.9倍，估值较高。

埃斯顿此次上市引入7家基石投资者，包括Harvest Oriental（嘉实基金）、亨通光电、君宜资本、至源、海天国际等，认购合计约5.23亿港元，持股占全球发售股份的35.18%。

兆威机电港股上市首日表现相对较强，公司股价开盘上涨9.43%，随后涨幅收窄，但仍旧保持上涨，截至发稿时的涨幅约4%。

兆威机电公告，公司全球发售约2674.83万股H股，香港公开发售约占10%，国际发售约占90%。最终发售价为每股71.28港元，全球发售净筹约18.28亿港元。其中，香港公开发售获1536.76倍认购，国际发售获13.4倍认购。

公司此次上市引入21家基石投资者，包括HHLRA（高瓴资本）、Mirae Asset Securities HK（未来资产）、Perseverance Asset Management（高毅资产）、Oakwise Growth Fund（瑞橡资本）等，认购合计约6.52亿港元，持股占全球发售股份的34.17%。

责编：万健�t

校对：吕久彪