焦点快讯

编者按：一段时间以来，受内外复杂市场因素影响，A股市场持续承压，资源配置、价值发现、财富管理和投资功能都难以充分发挥。市场无论如何演化和发展，总是有其自身规律。看清历史，有助于发现未来。当下，放宽视界，冷静思考，有助于准确把握A股市场的历史方位，看清股市供求关系的边际改善，静待活跃市场系列举措积厚成势，落地见效。证券时报推出“发现A股投资价值”系列报道，通过深入采访和数据挖掘，多角度呈现A股市场正在发生的积极变化，以期凝聚共识，提振信心，共同推动A股走出低迷，走上健康繁荣发展轨道。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》(下称“保险业新版‘国十条’”)，对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中强调，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。提升保险资产管理公司长期资金管理能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当下的资本市场对耐心资本赋予了诸多期待。保险资金作为最大的机构投资者之一，将如何进一步发挥长期投资优势？又如何判断A股市场的投资价值？证券时报记者深入采访多家险资机构，探寻答案。 A股具有较高投资性价比 截至今年6月末，保险公司资金运用余额达30.87万亿元，其中，人身险和财险公司投资于股票和证券投资基金余额合计3.78万亿元。从资金投向看，在低利率叠加资产荒的环境下，保险公司在夯实固收投资底仓的同时，对权益投资的重视程度也在提升。作为长期机构投资者代表，险资对当前权益市场，有着基于长视角的判断。 “拉长周期来看，目前A股具有较高的投资性价比。”国寿资产有关人士昨日向证券时报记者表示，从时间序列看，当前上证指数市盈率为12.0，万得全A市盈率为14.8，处于历史分位区间的底部。从国际比较看，无论是和欧美等发达国家市场相比还是和印度、印尼等新兴市场相比，A股的估值均处于较低位置。 中国平安对记者表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，为险资入市提供了良好配置机会和长期增值空间。 8月底，中国人寿副总裁、首席投资官刘晖在中期业绩发布会上提到，一系列资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。” 成为真正的“耐心资本” 多位险资巨头掌舵人也谈及了对“耐心资本”的认识。保险业新版“国十条”再度提及发挥保险资金的长期优势，培育真正的耐心资本。 前述国寿资产人士表示，重视培育耐心资本，有利于改善资本市场结构并提升资本市场稳定性。我国个人投资者占比远超成熟市场，长期机构投资者比例仍有提升空间。各国经验显示，长期资金占比不断提高，市场稳定性将会逐渐提升。因此，随着耐心资本的增加，机构长期投资者比重将不断提高，市场稳定性也将日益改善。 中国太保首席投资官苏罡对记者表示，保险资金尤其是寿险资金，具备期限长、安全性要求高、规模滚动增长的特征，具备天然的长期资本属性。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，保险资金能够为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报。 太平资产也表示，保险资管机构可以结合保险资金期限长、来源稳定的特有优势，充分发挥自身专业投资能力，为支持科技创新提供更稳定的资金支持和更高质量的综合金融服务。 重点投向新质生产力领域 多位险资人士在接受采访时提到，将发挥“长钱长投”优势，重点投向新质生产力等领域。 前述国寿资产人士表示，现阶段，保险资金要加大深度研究，深化产业认知，根据市场变化控制投资节奏，提升权益投资胜率。从投资方向上看，长期布局需求前景广阔、契合国家重点发展战略、供给竞争格局相对有序的行业。重点围绕新质生产力和五篇大文章挖掘投资机会，关注战略性新兴产业、未来产业等技术创新推动所涌现的权益市场投资新机遇，对优质赛道进行长期投资。 中国平安表示，平安保险资金历来坚持三条投资原则，即“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪；配置均衡、分散风险”。资本的耐性来源于其相对稳定性，保持稳定性要求我们“配置均衡、分散风险”，特别是在经济动能转换与会计准则转换的叠加时期。体现在其权益的“哑铃”型均衡配置上，一端是价值型股票，另一端则是成长型股票。以新质生产力为代表的成长板块，具备中长期布局机会和投资价值，中国平安将继续加大配置。 刘晖认为，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。她表示，中国人寿将坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，“在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票”。 泰康资产、中国人保、新华保险等巨头近期...

（原标题：远洋集团：高等法院已将清盘呈请的首次聆讯日期定为9月11日）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报e公司讯，远洋集团在港交所公告，高等法院已将针对公司的清盘呈请的首次聆讯日期定为2024年9月11日。董事局认为呈请并不代表其他持份者的利益，并可能损害公司的价值。因此，公司将寻求法律措施以坚决反对呈请，并采取一切必要的行动以保障公司的合法权利。同时，公司将尽力与呈请人保持主动、良好的沟通，并在对其他债权人公平的原则下，与呈请人友善协商，妥善处理有关事宜（包括努力促使呈请尽快被撤回或驳回）。...

拟推中期分红的保险股越来越多。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月26日晚，中国人保和中国人寿同步发布相关公告，2024年将实施中期分红。截至目前，A股保险板块中，中国平安、新华保险、中国人保、中国人寿都安排了中期分红。 中国人保、中国人寿将中期分红 中国人保公告，为贯彻落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(下称资本市场新“国九条”)，进一步增强现金分红的稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，使广大投资者及时分享公司发展红利，增强获得感，拟于2024年实施中期分红。 中国人保表示，后续将根据《公司章程》有关规定和2024年上半年业绩情况，综合考虑利润水平、股东回报、偿付能力等因素，制定具体的中期分红方案，提交董事会和股东大会审议。2024年中期分红方案的内容及审议情况以公司后续相关公告为准。 中国人寿26日晚也公告，董事会会议审议通过《关于公司2024年中期利润分配相关安排的议案》。拟定2024年中期利润分配相关安排如下：根据经审阅的本公司2024年上半年财务报告，合理考虑当期业绩、偿付能力水平、资金状况等因素，在本公司2024年半年度具有可供分配利润的条件下，向全体股东派发现金股利，中期现金股利总额占2024年半年度归属于母公司股东净利润的比例不超过30%。 中国人寿称，2024年中期利润分配具体金额将按照相关安排，结合2024年上半年实际经营结果、偿付能力影响等因素确定，并将根据相关法律法规及《公司章程》有关规定履行公司治理程序后实施。后续本公司制定2024年年度利润分配方案时，将考虑已派发的中期利润分配金额。 增强投资者获得感 此前，方正证券研报点评保险股增加中期分红时分析，一方面中期分红有利于平滑投资者现金流、增强投资者获得感，体现出公司对股东回报的重视，以及管理层对公司经营发展的信心；另一方面中期分红也符合资本市场新“国九条”、《上市公司现金分红指引》等国家政策和监管导向。 2024年4月发布的新“国九条”提到，强化上市公司现金分红监管。“加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。” 新华保险5月份曾公告，拟实施2024年度中期分红派息，年中股息总额占公司2024年半年度归属于母公司股东净利润的比例不高于30%。此前，A股上市险企中，中国平安已连续多年进行中期和年度利润分配。 分析人士认为，中期分红意味着投资者可以有更稳定的现金流，同时可以兼顾一些持有期期限意愿不长的投资者的诉求。总体上，对长线投资人来说，有两期现金流也仍比一期要更好。增加分红次数，也需要上市公司兼顾投资者收益和自身操作成本。 市值管理重视度提升 各上市险企均重视市值管理和增加投资者回报。 从分红金额看，上市险企近年分红率都在30%以上，五大险企拟2023年度分红合计超755亿元。上市险企2023年度分红对应6月26日收盘价的最新股息率看，中国平安最高，达5.83%，中国太保、中国人保股息率也超3%，分别为3.68%、3.04%。 另外，H股市场中，多只中资保险股股息率较高。其中，中国再保险股息率超8%，阳光保险、中国平安超7%，中国人民保险集团、新华保险股息率超6%，中国太保、中国财险股息率超5%。 在6月初的股东大会上，中国太保表示，在市值管理方面的举措主要包括：一是持续做优做强公司基本面，扎实推进转型，聚焦主业，做精专业，围绕高质量发展不断增强发展的内生动力；二是通过良好的公司治理带来市值溢价；三是不断增加公司的透明度；四是始终秉持给予股东长期稳定回报的理念，公司上市以来累计现金分红超过了1000亿元。“未来公司将继续高度重视股东回报，密切跟踪最新政策变化，用坚实的业绩基础和科学规范的市值管理来回馈股东和投资人。” 中国平安5月14日曾对投资者称，平安集团高度重视股东回报，回购和分红都是股东回报的重要组成部分，目前来看，绝大部分投资者更重视现金分红，公司分红总额连续12年增长。公司将坚持稳定和可持续的现金分红政策。 中国人保5月14日回应投资者称，中国人保高度重视市值管理，在行业中率先将市值考核纳入到相关部门的KPI中；高度重视对股东的合理投资回报，希望能够不断提高投资者回报能力和水平。将保持分红政策的连续性和稳定性，人保集团分红比例连续四年保持在30%以上。 中国人寿4月份对投资者表示，公司高度重视市值管理，将持续做好以下工作：一是坚持做优基本面，不断提升公司内在价值；二是坚持给投资者稳健的投资回报；三是坚持高质量信息披露。该公司上市以来累计分红超1900亿元。 4月30日，新华保险表示，公司重视给予投资者合理投资回报，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展。公司将进一步降本增效，提高盈利能力，综...

紧随2023年报，A股中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险等五家上市保险公司近日纷纷亮出2024年一季度“成绩单”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从5家保险公司陆续披露数据来看，今年一季度保险行业开门红表现不及上年同期，保费收入承压，但三月受到开门红业绩压力的影响，行业整体增速较上月提升。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 5险企首季保费超万亿图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2024年1~3月，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险一季度合计保费收入(指原保险保费收入，下同)破万亿，达到10664.23亿元，保费增速从年初的负增长转正，同比增长0.96%。 具体而言，中国人寿以3376亿元原保费收入问鼎五家上市险企，且保持了3.2%同比增长率；中国平安和中国人保两家公司表现也十分抢眼，分别实现保费收入2644.22亿元、2530.31亿元，同比增速分别为1.6%、1.3%，显示出强劲的增长势头。 相比之下，中国太保和新华保险则出现了不同程度的下滑，原保险保费收入分别为1541.77亿元和571.93亿元，同比下降0.18%和11.7%。 对此，新华保险解释称，公司经营稳健，3月当月保费收入环比大幅增长，个险渠道业务规模及价值提升，保费收入结构有较好的优化改善。一季度公司业务策略聚焦价值成长、优化业务结构，累计原保险保费收入同比降幅收窄。 从五家A股险企寿险公司来看，2024年第一季度共揽保费7142.99亿元，同比下降0.8%，较此前已有明显改善。其中，中国人寿仍稳坐榜首；平安人寿实现1733.02亿原保费收入，同比增长0.89%，保费增速由负转正。 同比2023年第一季度，仅中国人寿与平安人寿保持正增长。太保寿险、人保寿险和新华保险分别实现原保险保费收入916.86亿元、545.18亿元、571.93亿元，分别同比下降5.39%、8.24%、11.7%。 不同于人身险业务保费收入有升有降，财险继续保持全面增长态势。今年一季度，太保产险、平安产险、人保财险合计实现保费收入3155.44亿元，同比增长4.4%。其中，太保产险保费收入超过整体水平，该公司保费收入624.91亿元，同比增长8.6%。 全年保持稳定 一季度整体情况来看，人身险行业持续承压，主要是受银保“报行合一”落地、个险队伍规模进一步下滑，以及“开门红”政策淡化影响。 在2023年的第一季度，银行保险渠道的高增长和预期的定价利率下调这两大关键因素支撑着“开门红”的态势。然而，这两个因素在当年的一季度已经开始逐渐消退。 同时，保险公司自身也在积极寻求降低运营成本和精细化经营。例如，近几年来，市场利率持续下行，这对于保险公司来说，无论是对于几年前“开门红”期间销售的产品的兑付，还是对于当前销售的产品的未来兑付，都带来了巨大的满期给付压力。这种压力考验着保险公司的产品结构是否合理，以及资产配置是否得当。如果高收益产品规模过大，那么满期给付的压力就会更大。 在这样的背景下，经济的转型发展使得“唯规模论”已经逐渐被保险行业所抛弃。无论是寿险代理人队伍的清理，强调新业务价值，还是财险公司对核心车险业务的乱象进行整改，都是保险公司发展理念转变的具体体现。这些转变，为保险公司的长期健康稳定发展奠定了更坚实的基础。 展望二季度，上市险企将继续主推财富管理类产品，同时逐步提升价值率更高的健康保障型产品的销售力度，以满足客户的中长期储蓄规划需求。在优化业务结构、提升服务质量的同时，险企也将积极应对市场变化，需求新的增长点和发展机遇。 东北证券据此分析指出，二季度寿险业务需求集中爆发带动去年二季度寿险业务保费收入基数较高，预计今年二季度寿险业务保费收入或将承压。但由于“报行合一”落地逐渐加深，或将一定程度抵消基数较大带来的影响。 中航证券指出，保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力，后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断。建议关注综合实力较强，资产配置和长期投资实力较强，攻守兼备属性的险企，如中国平安。...