（原标题：5.2%GDP增速的三重含义）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
2025年前三季度，GDP同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2、0.4个百分点。分季度看，2025年一、二、三季度GDP同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
10月20日，国家统计局公布了上述中国经济增长成绩单。国家统计局在数据发布当天发文表示，三季度GDP增速回落是多种因素共同作用的结果，实现全年目标仍有较多有利条件。放眼全球，5.2%的经济增长水平在主要经济体中名列前茅。中国经济是一片大海，而不是一个小池塘，能够经受住风吹浪打甚至狂风骤雨的考验。
拆分来看，5.2%的GDP增速传递出多重信号：在拉动经济增长的“三驾马车”中，消费已稳定成为第一大动力；消费在稳定增长过程中仍面临一系列挑战，有待相关政策进一步出台；中国经济在2025年乃至“十五五”时期，仍有强大的增长韧性。
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，前三季度中国经济顶住内外压力，总体保持平稳增长，成绩来之不易。但也要看到，前三个季度的GDP增速呈逐季下行的态势。接下来，受需求收缩制约，预计四季度GDP增速可能将继续呈现下行态势。要确保实现5%左右的GDP增速目标，第四季度必须持续加大宏观经济政策逆周期调节力度。
远东资信研究院副院长张林表示：“全年实现5%的增速目标并不困难，难点仍在于弥合微观感受和宏观统计之间的温差。一个能够被微观主体及各个部门充分感知的4%增长，可能比一个外生动力拉动的5%增长更难，但也将更具长期意义，它能为增长中枢的上行打下更好的基础。” 田进制图
第一重：消费是经济增长主动力
在外贸面临诸多不确定性、投资低增长的背景下，消费成为前三季度中国经济增长的主动力。
数据显示，前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点，比上年全年提升9.0个百分点。其中，第三季度消费的作用进一步凸显，最终消费支出对经济增长贡献率为56.6%，拉动GDP增长2.7个百分点。
从更长时间维度看，消费已稳定成为近三年经济增长的主动力。2022年，中国最终消费支出对经济增长的贡献率为32.8%，2023年、2024年则分别为82.5%、44.5%。
浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，消费在经济增长中的基础性作用日益突出，居民消费、政府消费和生产消费增长势头良好。居民消费和政府消费作为最终消费的两种形态，均呈现持续增长态势。
消费成为经济增长主动力，离不开一系列宏观政策的推动。近几年，提振消费成为宏观经济工作的“主基调”。2024年12月召开的中央经济工作会议，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年九大重点任务之首。
例如，从消费端看，今年前三季度限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额，分别增长25.3%、21.3%、20.5%、19.9%。
启铼研究院首席经济学家潘向东表示，前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率进一步提升，一方面是政策支持力度大。今年国家分四批向地方下达3000亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新加力扩围。这一政策有效激发了居民的消费意愿，带动了相关商品的销售；另一方面，在扩大服务消费系列政策措施带动下，服务消费需求加速释放，有力拉动了消费市场增长。
10月20日，国家统计局新闻发言人表示，今年以来中国经济良好局面的背后，离不开宏观政策的主动作为和精准发力。更加积极有为的宏观政策有效实施，“两新”“两重”政策加力扩围，扩大内需、活跃资本市场、整治“内卷”等一系列政策发力显效，既为当前经济运行“稳底盘”，也为长远发展“蓄势增能”。
第二重：消费增长动力有待进一步提升
进入2025年，消费作为经济增长的第一大动力，多项相关数据出现一定波动。
其一，5―9月，社会消费品零售总额（下称“社零”）同比增速呈现不断下滑的趋势，9月增速已跌至3.0%；其二，今年CPI同比增速整体低增长，其中2―5月和8―9月CPI均为同比负增长。
张林表示，第三季度最终消费对经济增长的贡献率有所走高，主要原因在于固定资产投资增速偏低，导致资本形成对经济增长的贡献率走低，而贡献率统计本身并不能反映消费绝对规模的增长情况。
张立群表示，总体来看，宏观经济总量供大于求的问题还是比较突出，必须高度警惕由市场引导的需求收缩趋势。
对于消费不足的成因，潘向东表示，一是房地产市场持续多年调整，导致居民资产负债表受损；二是就业压力增大，收入预期不稳；三是资本市场波动抑制财产性收入与财富效应；此外，行业竞争加剧导致价格“内卷”加剧，产成品价格下行，也在一定程度上压低了...
