市况行情

（原标题：“无实控人”的梦洁股份内战不停：董事对财报“无法保真”多次投出反对票）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月26日，家纺龙头企业湖南梦洁家纺股份有限公司（下称“梦洁股份”，002397.SZ）发布三季报。2025年前三季度，梦洁股份实现营收10.99亿元，同比下降7.97%，归母净利润2651.76万元，同比增长28.69%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 净利润大涨近三成，然而，梦洁股份董事陈洁却投出了反对票，她直言：无法保证报告的真实性。陈洁认为，此前的行政监管决定书已经明确梦洁股份存在跨期确认收入的情形，但三季报中未做调整，导致相关财务数据失真、缺乏可信度。 三季报为何未做调整？经济观察报致电梦洁股份方面，对方回应称，根据证监会的要求，在三个月内完成整改。 这并非陈洁第一次投出反对票，实际上，自2023年以来，陈洁多次对财报提出质疑，同时对董事会的多项议案进行反对，包括独立董事的选举、续聘会计机构、对子公司提供担保等。 这背后是梦洁股份处在“无实控人”状态下，两方股东阵营的角力。 董事的反对 陈洁对三季报给出反对意见的同时，直指两大问题，一是，四年前，梦洁股份对福建大方睡眠科技股份有限公司（下称“大方睡眠”）原董事长叶艺峰一笔超6000万元的“财务资助”，至今只收回不到300万元，而梦洁股份对此已做全额坏账计提处理；二是，湖南证监局于今年10月出具的行政监管措施决定书已经载明：2022年至2024年度，梦洁股份的业务收入和成本存在跨期确认情形。然而，梦洁股份在三季报中并未进行调整。 叶艺峰原是大方睡眠的法人、董事长，目前，仍持有大方睡眠3%的股份，梦洁股份则持有97%。2016年，梦洁股份斥资1.6亿元收购大方睡眠的51%的股份，当时，叶艺峰是大方睡眠的法人以及控股股东。 根据公告，2021年，大方睡眠通过往来款的方式向叶艺峰提供财务资助6602.73万元，当年年末，梦洁股份基于叶艺峰偿还能力不明，对这笔1年以内款项全额计提了坏账准备，这也很大程度造成梦洁股份在2021年出现1.56亿元的亏损。截至2025年9月30日，这笔“财务资助”仍有高达6337.63万元未追回。 2025年10月，湖南证监局对梦洁股份出具行政监管措施决定书（下称“决定书”）。对于近四年，叶艺峰偿还的借款仅不到300万元，决定书指出，该公司及子公司财务管理和内控建设不完善，且怠于追偿拆借资金。此外，决定书还指出，2022年至2024年度，该公司直营专柜、子公司大方睡眠直销业务收入和成本存在跨期确认情形，公司销售返利存在跨期冲减营业收入情形，职工薪酬及社保存在跨期计提情形。 基于上述情况，湖南证监局向梦洁股份董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙出具警示函。决定书指出，公司应当在收到本决定书之日起3个月内完成整改。 10月27日，经济观察报拨打叶艺峰电话，希望进一步了解情况，对方听闻来意之后挂断电话。 值得注意的是，在叶艺峰对梦洁股份形成巨额欠款的四年里，根据天眼查，其一直担任大方睡眠的法人、董事长，直到2025年5月才全部卸任。 根据公告，陈洁曾在董事会上提出增加临时议案，提议将这6000多万元的欠款从坏账计提中重新调回至其他应收款科目中，但梦洁股份董秘李军不同意增加此项临时议案。梦洁股份在公告中解释，陈洁作为单个董事，未达到“三分之一以上董事”提议主体资格要求，另一方面，其当场增加议案，事先未取得全体与会董事的认可，不符合程序要求。 对于董事陈洁频繁投出的反对票，梦洁股份回应称，董事根据自己的判断投出的弃权票或者反对票，公司在公告中均有说明。 双方的角力 此次三季报，董事陈洁投出的反对票只是梦洁股份内战的冰山一角，实际上，从2023年年底开始，董事会之间的矛盾就已暴露。 根据梳理，陈洁对梦洁股份的2022年年报、2023年半年报、2023年三季报投出弃权票，此后的定期财务报告，则是一直投出反对票。 这背后实际上是两大阵营的角力。2022年，梦洁股份原实控人姜天武因债务危机，将部分股权及表决权转让给长沙金森新能源有限公司（下称“长沙金森”），约定长沙金森推荐董事担任法定代表人、总经理并委派财务总监。 换届后的董事会最初形成两大阵营：姜天武方占据5席，长沙金森方占据6席。但后续长沙金森推荐的李国富、刘彦茗等董事因“无法履行职责”陆续辞职，最终仅剩陈洁1人留守。 然而，表面上，长沙金森的大股东是李国富，法定代表人是刘彦茗，但2023年，经湖南证监局调查，中战华信集团法人及董事长刘必安才是长沙金森的实际控制人。他委托李国富、刘彦茗代持长沙金森股权，且收购梦洁股份的3.85亿元资金中，有3.35亿元来自刘必安。 2023年，刘必安所在的中战华信集团在湘子公司因非法集资数额巨大被立案侦查，...

（原标题：陈春花：管理中，如何进行适当的“控制”？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在《真正的“管理控制”，管目标而非管人》这篇文章中，我们认知了“控制”作为管理职能的重要性及其核心。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 控制在管理中的特殊作用，使得很多管理者都非常重视它。但是，我们也需要认识到，不适当的控制会给组织和个人带来极大的伤害。 01 管理要避免“不适当的控制” 哪些情况会导致不适当的控制呢？ 第一种情况，设立了不可能实现的目标。 很多企业的最高领导者不明白，设立不可能实现的目标反而会让管理失控。 基于自身的能力以及影响力，他们常常会为组织设立非常高的目标，这些目标在其管理团队看来是根本实现不了的。但是他们却并未察觉到这一点，依然坚持这些高目标，结果给组织带来了持久的伤害。 第二种情况，在企业内部存在着不可预测的标准。 所谓不可预测的标准，指的是这些标准无法量化，处于一个动态结构中。 换个角度说，一些企业管理者习惯于不断调整标准，表面上看是与为了适应外部变化的环境，实际上却让标准变得不可预测。一个不可预测的标准是无法对工作做出指引和评价的。 第三种情况，对情境缺乏控制与影响。 控制本身需要能够对情境做出判断，并能够影响情境使其有利于组织目标的实现，以及计划的推进。 如果管理者无法对情境做出判断，也就失去了对情境的影响，从而无法做到有效控制。 第四种情况，标准自相矛盾。 有些企业内部存在着自相矛盾的标准，比如一方面希望企业能够稳健经营，另一方面又希望企业以超乎寻常的速度发展。 在这种情况下，员工只能按照经验或者个人判断来做出行为选择，其结果也就可想而知。 02 控制出现负面反应，怎么办？ 不适当的控制，会引起员工的负面反应，影响员工的积极性和工作满意度，甚至可能导致抵触、消极情绪或降低绩效，使组织目标难以实现。 下面，我们来看看员工对控制的几种负面反应，以及如何纠正的方法。 1. 认为绩效目标、标准是“压力工具” 有些员工认为，管理者用绩效目标或者预算是为了迫使他们达到预算目标，完成绩效。在这种认知下，员工会只考虑眼前，做出短视的决策，以求达到预算目标，而忽略组织目标与计划。 要纠正这一负面反应，需要企业做到两点：一是内在控制和外在控制并重，二是共同设立绩效目标和标准。 2. 本位主义，不顾大体 员工只关注自己的任务或目标，而忽略宏观的组织目标。每个人都从自己的立场出发去思考与应对管理和控制。 纠正这一负面反应的方法是，要让使用的绩效标准包括所有重要的方面，同时，员工的奖酬要与整个组织的绩效挂钩。 3. 过分重视短期因素 员工更看重成本和利润等短期因素，在这上面花费心思并取得成效，却忽略了企业的声誉及信用等长期因素。比如有些员工为了短期绩效，不做市场投入，不开发新客户，不培养年轻人，等等。 纠正的方法是，使用包括短期因素和长期因素的全面绩效标准。 4. 过分强调容易测量的因素 这种现象在企业中尤为突出，比如，工作只围绕着KPI展开，看不到的或者不容易测量的因素就忽略不计。员工对利润、销售额以及成本等因素非常在意，对服务、工作质量等不容易测量或定量的因素则没那么在意。 因此，控制系统不仅必须强调过程和结果，而且要特别关注过程及不容易定量的因素。 5. 隐瞒信息 员工为了保护自己，会采用隐瞒信息的方式来面对控制。比如，由于处于竞争状态的管理者不能客观地评估彼此的预算需求，所以，员工就夸大预算需求，因为他们预料到上司将会削减他们的预算。 为了纠正这一负面反应，管理者要注意评估预算需求，使其尽可能贴近市场，同时，不要任意地削减预算数额。 6. 躲避和抵触控制 这种情况分为三种行为： 第一种是僵硬的官僚行为，喜欢用符合控制标准的行为来掩饰自己，有不惜一切代价以取得成果的想法。 第二种是策略行为，提供信息使自己在某一时期看起来表现很好，比如，在年底加速获取客户等。 第三种是提供错误、无效的资料，比如，销售人员的报告中包括了子虚乌有的客户。 纠正方法是使用一套更完善的标准，采用周期性的进程报告，以及不要过分依赖控制报告，并对提供错误资料的行为进行处理。 员工对控制的负面反应需要管理者认真对待并加以纠正，因为它们对控制的伤害是显而易见的。 03 有效控制的七个建议 要真正达成控制的效果，仅仅在控制的负面反应发生后进行纠正是远远不够的，更重要的是要预防出现负面反应。 预防负面反应发生，可以从以下几个方面入手。 第一，设立有效的标准。 所谓有效的标准，是指标准是相关的、公平的、可以达到的（高标准，但不是高不可攀）、具体的。 第二，控制的程度要适合任务。 要在强制控制和自我控制之间求得平衡。对于例行的、机械的任务，可以进行较多的控制，经常监...

（原标题：电商生态需要更强的“质量信号”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 刘诚/文 2025年“双11”如期而至，虽少了前些年的喧嚣与高调，却早已悄然融入人们的日常生活。 但繁荣之下亦有隐忧。超低价格、直播带货、极速退换货等商业模式，一度被视为创新与效率的象征。但产业越是快速迭代发展，我们越要不断审视电商平台的重要依托――线上产品质量的优与劣。 值得关注的产品质量 在当今的线上市场，“价格战”几乎成为常态。表面上看，消费者似乎正从“价格战”中获益，能用更少的钱买到更多商品，但背后却隐藏着不小的隐忧。 一方面，过度的价格竞争会导致“劣币驱逐良币”，使得真正注重质量的厂商被迫退出市场。例如，十年前已被淘汰的涤纶纤维袜子，如今又重新成为线上的主流产品，购物软件里随处可见“4.99元十双包邮”的袜子。流量争夺压缩了供应链的利润空间，代工厂商很容易在不断降成本的方向上陷入低质的困境。 此外，直播间里主播卖力推销的29.9元、39.9元的毛衣，包括此前一度成为热销现象的“0元购”……这些极端低价背后绝非品质的保障，而是材料、工艺和信誉的缩水。 “价格战”除了会挤压正规企业的生存空间，还会滋生“三无产品”。所谓“三无产品”，即没有生产日期、没有质量合格证、没有生产厂家的产品。它们来路不明，只因价格便宜被冒险上架销售。 前不久，央视就曝光很多解压类的软泥产品，实际上的成分是有毒化合物硼砂，1克至3克就会使成年人中毒，儿童一旦误食，5克即可致死。但不管是短视频平台还是电商平台，这类“三无产品”销量都很高。 部分平台在流量驱动下选择忽视这些问题，甚至默许其存在并为之引流。这种行为所形成的灰色地带，已成为线上市场难以根治的顽疾。消费者买到这样的商品，既没有质量保证，也缺乏有效的维权途径。 与此同时，投诉率也逐年攀升。大量投诉涉及虚假宣传、货不对板、退换难等问题，这折射出质量问题正演变为社会层面的信任危机。 “价格战”短期内看似对消费者有利，能满足其即时需求，但从长期来看，却侵蚀了行业的根基。商家为了降低成本，被迫以次充好，利润下滑导致研发和创新投入不断减少，行业陷入低水平竞争的泥潭。这不仅与消费者对美好生活的追求背道而驰，更与国家高质量发展的战略目标相悖。真正的代价不是眼前几块钱的便宜，而是未来缺乏品质与创新的市场环境。 背后的原因剖析 “价格战”导致产品质量下滑，并非偶然事件，而是多种因素共同作用的结果。 首先，大环境和行业规律使得消费者逐渐形成一种“不在乎质量”的心态。 一方面，经济环境的变化让部分人群的消费能力下降，“能用就行”成为许多人的消费选择。另一方面，不少日常用品本身就是低利润行业，消费者对其质量要求不高，厂商也无心在质量上投入过多。久而久之，这种低要求心态蔓延开来，甚至延伸到更多品类，众多厂家或许都会觉得没必要花成本把质量做得更好。 当价格持续被压低，利润越来越薄时，创新的土壤也随之被掏空。竞争与创新本应相辅相成，但在极端低价竞争的环境下，创新不仅得不到激励，反而被扼杀。 今年，诺贝尔经济学奖得主阿吉翁的一个重要观点就是：创新需要以必要的利润为前提，零利润的市场竞争并非市场最优解。 其次，过度的信息披露和算法驱动，导致了商家的“不思进取”。 电商平台的运行逻辑是“凡有利润之处，皆被公开”，数据透明、算法收紧，让竞争近乎完全。同时，由于品牌保护不足，商家很难通过差异化建立壁垒，一旦某类产品利润稍高，立刻就会被其他商家低价效仿。 结果是市场进入“无增长的稳态”，扩张和再生产都失去了动力，创新投入自然被压缩。价格竞争与信息对称原本是市场经济高效率的体现，但在平台经济的语境下却走向了扭曲。 理论上的价格竞争应促使商家提高质量，以更好的性价比取胜。但现实中，竞争演变为偷工减料，信息披露变为利润消解，最终导致整个行业陷入低水平恶性循环。 退一步讲，若一个市场被压缩到没有利润，真的算是最高效率吗？当信息透明到极致，消费者也可能因信息过载而无所适从，甚至失去对创新的期待。 第三，质量信息难以彰显，价格信号却过于强烈，这是传统市场失灵在平台环境下的表现。 商家在平台上的宣传大多趋于同质化，发布的内容高度标准化，消费者很难看清哪个产品真正更好。买一支笔，究竟是哪个工厂生产、质量如何、是否有行业标准背书，这些信息都被淹没。 平台的规则往往鼓励低价，部分产品低价促销本是正常引流手段，但当“低价即流量、不低价就隐形”成为铁律，问题就变得严重。 线上消费评价体系与线下不同，线下更注重行业标准、品牌口碑，而线上更多依赖评论和流量推荐。前者往往包含了质量因素，后者更多受价格和主播影响。结果是哪怕某些高质量产品存在，消费者也未必相信，它们既难以获得流量，又因高价而被冷落。 在这样的机制下，商家推出高质量产...

（原标题：上市公司公告披露，这家国资信托2亿债权转让）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 日前，中公教育科技股份有限公司（以下简称："中公教育"）发布债务重组公告，宣布与湖南省财信信托有限责任公司（以下简称："财信信托"）及中国中信金融资产管理股份有限公司湖南分公司（以下简称：中信金资湖南分公司）达成债权转让协议，引发信托行业的关注。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据公告，截至披露日，中公教育与财信信托的贷款本金余额为9.31亿元，经协商，财信信托将其持有的2.058亿元债权转让给中信金资湖南分公司，还款期限延长至36个月，原债务利息由9.5%/年调整至7.01%/年。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 虽然本次转让了2.058亿债权，但仍有7亿元未兑付，这对于财信信托来说是一个不小的负担。关于后续进展，值得持续关注。 根据公司官网，财信信托原名湖南信托，成立于1985年，是湖南财信金控集团旗下的核心子公司，注册地长沙，注册资本43.8亿元人民币。  值得一提的是，2024年底，财信信托被监管开出大额罚单，罚款330万元，主要违法违规包括违规刚性兑付形成损失风险、风险资产数据不真实等。...

（原标题：八马茶业正式登港交所 计划将新增1500家门店）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，中国茶企业八马茶业股份有限公司（以下简称：“八马茶业”，06980.HK）在港交所上市，公司发行价50港元，截至收盘，该股收报93.35港元，涨幅86.70%。  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 八马茶业的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人联席账簿管理人及联席牵头经办人为华泰金融控股（香港）有限公司、农银国际融资有限公司、天风国际资本市场有限公司。 最终发售价及配发结果公告显示，八马茶业全球发售项下的发售股份数目 9,000,000股H股，香港发售股份数目900,000 股H股，国际发售股份数目8,100,000股H股。 招股书显示，截至最后实际可行日期，八马茶业线下门店总数达3716家。除了线下门店，其线上销售的比重持续提升，上半年数据显示，其线上销售占比达到35%。八马茶业将推进“千城万店”计划，未来三至五年内新增1500家门店，并建设智能化生产基地，逐步实现六大茶类全面自主生产。 据招股书，八马茶业拟将全球发售所得款项用于如下用途：扩建公司的生产基地及建造新生产基地；提升公司的品牌价值，以及扩大公司的产品组合；为公司直营线下门店网络的扩张提供资金，并专注于开设更多门店以提升品牌价值，例如旗舰店；提升公司业务运营的数字化水平；收购或投资于中国茶行业的参与者；营运资金及一般企业用途。 公开资料显示，八马茶业由福建安溪商人王文礼与王文彬兄弟创立于1997年。王文礼、王文彬兄弟来自福建安溪的铁观音世家王氏家族。王氏家族拥有近三百年制茶历史，到王文礼这一代已传承至第十三代。 值得一提的是，八马茶业也是由王氏家族牢牢掌握的家族企业。目前，王文礼为八马茶业董事会主席与执行董事，王文彬为非执行董事，王文礼和王文彬的弟弟王文超担任执行董事兼副总经理。 担任执行董事兼总经理的吴清标，为上述王氏三兄弟的表兄弟。担任公司执行董兼联席总经理的王�j恒，是王文彬之子。担任公司执行董事、董事会秘书兼联席公司秘书的王文龙，为王氏三兄弟的堂兄弟。 截至2025年10月6日，王文彬、王文礼、陈雅静、吴小宁、王文超及王小萍根据一致行动安排在公司股东大会上行使或控制行使共55.90%的投票权，为八马茶业的控股股东。其中，陈雅静为王文彬之妻，吴小宁为王文礼之妻，王小萍则为王氏三兄弟的姐妹。另据招股书，八马茶业上市后，上述控股股东共持股公司47.73%。 对于后续八马茶业资本市场的表现，市场各方将持续关注。...

（原标题：神龙汽车“换帅” 老将吕海涛回归）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，神龙汽车有限公司（下称“神龙汽车”）召开干部大会，宣布吕海涛任神龙汽车总经理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公开资料显示，吕海涛出生于1970年，1992年从武汉大学毕业后加入神龙汽车。2012年5月，吕海涛出任东风标致品牌部总经理；2014年6月，升任神龙汽车商务副总经理，任职期间神龙汽车达成了年销70万辆的业绩高点。吕海涛在神龙汽车任职长达20多年。 2017年后，吕海涛被调任至东风汽车集团工作，先后担任东风汽车办公室副主任，战略规划部副部长（兼任东风与PSA战略联盟办公室主任），东风汽车新闻发言人、战略规划部（品牌管理部）副总经理，在战略规划、品牌建设、合资合作项目推进等方面有着丰富的实战经验。 此次神龙汽车的人事调整中，除总经理人选之外，程军任神龙汽车党委书记、副总经理，师建兴任神龙汽车党委副书记，叶永青任神龙汽车总经理助理。 对此，东风汽车表示，此举有利于凝聚起中外双方股东力量，助推实现中国技术与全球资源的高效整合，为加快推动合资合作新范式注入新动能。 此前几年神龙销量在华销量下滑严重。2023年，在股东双方东风集团与Stellantis集团达成战略共识后，神龙汽车明确以“神龙造 全球销”为战略方向，探索发展新路径。此后，神龙汽车开始实施渠道合并、出售闲置资产、扩大出口、“二次创业”等计划。 2023年6月，神龙汽车变革营销方式，将标致与雪铁龙销售网络融合。同年10月，神龙公司将位于武汉和襄阳的特定土地使用权、建筑物和构筑物，一并出售给东风集团股份（HK：00498）。11月，东风乘用车（现为东风奕派科技）与神龙汽车举行首款车型战略合作框架协议签字仪式，宣告了东风公司将利用神龙汽车闲置产能生产新能源车型的计划，神龙汽车开始承接东风汽车旗下新品牌东风奕派与东风纳米（现已并入东风奕派）的新车生产工作。 神龙汽车正在尝试扩大出口销量。此前，神龙公司已成立国际事业部，构建国际化人才队伍，打造面向全球的汽车企业。 今年3月，神龙汽车推出全新自主新能源汽车品牌“HEDMOS示界”，开启二次创业。5月，示界首款车型示界06正式上市，标志着神龙汽车的新能源转型策略已经定型：基于东风电动架构开发，整合Stellantis的底盘技术，供应链本土化率达92%。 然而，这些举措未能有效提升神龙汽车市场表现。东风汽车销量数据显示，2024年神龙汽车累计销量为68319辆，同比下滑15%。2025年1―9月，神龙汽车累计销量为38358辆，同比下滑27.9%。 值得注意的是，今年以来，Stellantis集团频频向东风汽车“示好”。7月，上任Stellantis集团CEO仅一个月的安东尼奥・菲洛萨率部分高管到访东风集团，体验了岚图和猛士品牌的重点车型。8月，Stellantis集团旗下标致全球CEO Alain Favey以及雪铁龙全球CEO Xavier Chardon也分别到访武汉与神龙汽车。 Stellantis集团CEO今年7月到访东风汽车，被业内解读为“另有所图”。10月，有传闻称，Stellantis集团高层已与东风集团达成初步合作意向，双方计划在原有PSA品牌基础上深化协作，借助岚图和猛士品牌的平台和技术，将合作范围进一步扩展至Jeep品牌的硬派越野车型开发。对此，东风汽车表示：“目前，东风与Stellantis正在保持交流，我们已关注到相关媒体报道，网传相关具体内容均为猜测或传言。” 不过，在此次神龙汽车管理层调整之际，东风汽车再次强调“东风汽车与Stellantis集团正保持着密切交流”，并提出此举将“让神龙汽车迎来中外股东双方探索合作新模式下的发展机遇”。 吕海涛在东风汽车集团工作时曾兼任东风汽车与PSA（标致雪铁龙汽车集团，Stellantis集团旗下汽车公司）战略联盟办公室主任，与神龙汽车法方股东有过长期交流，因此外界猜测，吕海涛的到任或是神龙汽车重新起步的开始。...

（原标题：专访于翔：现阶段宏观调控政策的新范式是什么？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 王雅洁图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当市场仍在传统“逆周期”工具箱中寻找强刺激信号时，宏观调控的政策已然呈现新的逻辑。 中信证券研究部政策研究首席分析师于翔认为，理解下一阶段的宏观调控，关键在于认识到“精准滴灌”正在系统性地取代“大水漫灌”。 他表示，近期设立的消费再贷款、科技创新再贷款以及5000亿元投向数字经济、人工智能等八大领域的新型政策性金融工具，正是这种新范式的体现。 于翔表示，推动房地产市场“止跌回稳”是当前逆周期调节的明确诉求与底线，这与中长期的结构性转型目标并不矛盾。“房地产是周期之母”，其稳定可为改革和转型赢得至关重要的时间和空间。 展望“十五五”开局之年，于翔认为，政策的“精准度”与“新渠道”远比单纯的“规模”更值得关注。 在构建可持续内需动力方面，除补贴外，更根本的制度性改革在于“增收减负”；而对于外资回流，除了基本面边际改善，中国能否成功实现“再通胀”、重塑名义增长，将是更具决定性的因素。 经济观察报：党的二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开，全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。“十五五”规划建议强调“提质增效”与“高质量发展”，而非单纯追求增速。当前市场对“逆周期调节”的期待，似乎仍聚焦于地产、基建等传统抓手。资本市场应如何准确理解“十五五”期间“高质量发展”的内涵？  于翔：推动经济“高质量发展”与“逆周期调节”之间并不矛盾，实际上，短期刺激与长期改革应该双轮驱动，才能从根本上稳定预期、提振信心。 一方面，“十五五”期间，经济社会发展将遵循“坚持高质量发展”的原则，围绕构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系、实现高水平科技自立自强、构建高水平社会主义市场经济体制、加快经济社会发展全面绿色转型等重点任务持续发力，加快推动经济结构转型升级。 另一方面，今年三季度多项经济指标较上半年出现明显下滑，党的二十届四中全会强调坚决实现全年经济社会发展目标，并要求宏观政策要持续发力、适时加力，因此，强有力的逆周期政策能够在短期内稳住经济基本盘，为中长期的改革和转型赢得时间和空间。 经济观察报： 在“十五五”开局之年，我们更应期待的是政策的“规模”，还是投放的“精准度”与“新渠道”？ 于翔：从货币政策来看，近年来通过规范手工补息等措施，有效遏制了资金空转的现象，从而畅通了货币政策传导机制，提高了资金使用效率；从财政政策来看，财政从“投资于物”转向“投资于人”的方向逐步清晰，这其实有助于在提振居民信心的同时，提高财政支出的乘数效应。 向后看，政策或更加重视“精准度”与“新渠道”，更加强调质量与效益，例如从货币政策来看，今年设立了服务消费和养老再贷款等结构性货币政策工具，分别增加了科技创新和技术改造再贷款和支农支小再贷款额度3000亿元，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点等等，以更好地支持科技创新、扩大消费、普惠金融等重点领域。 再例如今年设立了5000亿元新型政策性金融工具，主要投向数字经济、人工智能、低空经济、消费基础设施等八大重点领域，以“精准滴灌”产业发展。 经济观察报：消费品以旧换新和设备更新是当前消费扩张的核心工具，从宏观效应看，这类政策更多是需求的“前置”与“集中释放”。 如何避免其效应退潮后可能出现的消费“断档”？“十五五”期间，构建可持续的内需增长动力，更根本的制度性改革是什么？ 于翔：向后看，政策层或持续强调释放服务消费潜力。实际上，日本等海外经济体的经验也显示，耐用品的财富弹性与收入弹性均较大，在地产下行周期中消费增长动能往往最易受限，而服务消费在地产下行周期受到的影响相对较小。 从更长的视角来看，推动居民消费的可持续增长，重点还是落在促进居民增收减负上，一方面通过进一步完善劳动者工资正常增长机制、提振股票市场及扩大财产性收入等措施，千方百计促进居民增收；另一方面，我国社会保障支出占GDP的比例与发达经济体平均水平还有较大差距，完善社会保障体系，尤其需要大幅提高城乡居民养老保险待遇，能够减少居民的预防性储蓄，增加可支配收入用于消费的比例。 经济观察报：“十五五”规划建议提出“适应房地产市场新形势”。这个“新形势”的核心特征是什么？是供需关系的逆转，还是行业从“总量扩张”转向“结构优化”的开始？这是周期性的底部，还是趋势性的拐点？ 于翔：这个问题其实可以参照2023年7月政治局会议的表述，即“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，主要还是体现为供求关系的变化。当然，随着住房“有没有”问题基本解决，住房发展的主要...

（原标题：博鼎集团跨界闯入农机市场 引领源头创新提升终端格局）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年10月26日至28日，在武汉举行的中国国际农业机械博览会上，突然闯入了一个“新面孔”――中农博鼎智能农业装备有限公司（下称“中农博鼎”）。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 会前，这家从未出现在农机市场的公司跑到组委会张口就要租下最大的2000平米展位。在被怀疑是否真有这么多农机产品、能否摆满展台后，最终中农博鼎争取到1300平米的展位，在全国数千家参展企业中挤入前三，仅次于一拖和雷沃。 到了开幕那天，中农博鼎数百件展品组成的“龙门阵”更是让业内人士前所未见：1300平米展位上，展示着从产业前端的智驾电控系统到中间的发动机、动力换挡变速箱，再到全系列智能拖拉机的全套产业链，还包括液压系统、前桥、底盘、变量泵、湿式离合器、热管理系统等核心部件。 据博鼎集团副董事长、中农博鼎董事长王秀强介绍，中农博鼎所产的拖拉机除轮胎、玻璃、车灯等外采，小到离合器大到整车动力总成，整机约95%、核心零部件100%都是自主研发、制造。涉足如此齐全的产业链，在全球农机行业仅此一家。 中农博鼎是博鼎精工科技集团有限公司（下称“博鼎集团”）子公司。最初，这是一个专注研制电子电控、液压总成等高科技企业。该集团以满足社会需求和市场需求为导向，深耕装备制造十余年，又相继突破了制约变速箱、底盘、变量泵智能化升级的关键技术，构建起“技术研发―核心部件制造―整机集成―系统平台”的全生命周期新业态，并拥有国家高新技术企业9家、专精特新“小巨人”企业5家。 如今，中农博鼎拖拉机首次以“领跑者”姿态出现在中国国际农业机械博览会，也对外宣告着整个博鼎集团开始将核心技术与通用零部件叠加，从源头向下游、终端拓展。智能拖拉机成为其向终端延伸的首个大型机械。 拖拉机作为农机具“母机”，为数千种农机具提供动力，在农业现代化进程中扮演着核心角色。在欧洲，生产拖拉机与兰博基尼轿车的是同一企业；一台芬特1050拖拉机300万元人民币起售，堪比一辆顶级豪车。 据统计，中国农机企业有8000多家，其中保守估算拖拉机工厂达200多家，但农机行业总产值仅相当于2个美国约翰迪尔公司，呈现出“散、小、乱”的竞争格局。这导致了中国拖拉机技术水平落后国外三十年、两个代差。媒体多次报道，在海外中国拖拉机的市场竞争力连印度都不如。 2025年，被称为“中国农业AI元年”。中共中央、国务院印发的《加快建设农业强国规划（2024―2035年）》提出，“推进农机装备全程全面升级”。这预示着智能农机装备市场已成为众多农机生产企业的主攻方向，即将迎来政策红利。 恰在此时，博鼎集团成功研制出国内首批智能拖拉机。2025年10月6日，中农博鼎投资30亿元，新建的一条年产5万台拖拉机的自动化产线正式投产启用。 按照博鼎的研发理念，就像品牌电脑比组装机更好用一样，核心部件自行生产，整机效率一定更高，成本必然更低。 例如，绝大多数拖拉机企业在组装拖拉机时，发动机、变速箱、液压系统、热管理系统都是外部采购。这些核心零部件每个都有独立的电控系统，相当于一台拖拉机有多个“大脑”，互不匹配，不仅效率低下，而且成本巨大。而中农博鼎拥有全部核心技术，只需安装一个电控总成系统，形成“中央大脑”。 中农博鼎总经理刘晓亮说道，油车在公路上行驶，时速在70公里―90公里最省油，因为这个“黄金转速区间”能让发动机达到最佳状态。博鼎集团研发的电控总成系统可对发动机每个关键指标实时调控，使其始终处于最佳配比状态，从而降本增效、节能减排。再如，独创的可变气门为发动机各缸精准配比空气与燃气比例，可降低气耗、提升热效率10%至20%，还能省…下数万元的后处理装置…… “如果只是提升了效率，推高了成本、售价，那绝不是真正的技术创新。如果只是一味火拼价格，降低产品品质，市场必然会陷入恶性循环。”博鼎集团副董事长、中农博鼎董事长王秀强说，一个产品七八成的成本是在研发设计阶段决定的，后期采购上、生产中只有两三成的降本空间。在博鼎集团，技术创新最大的魅力，不仅在于大幅提高效率，更是在于大幅降低成本。 在中国国际农业机械博览会上，中农博鼎面对数百经销商更是宣布，源头性技术创新让企业有了更大的提效和降本空间――在与同型号拖拉机效率提升25%、节能10%以上的情况下，售价直接减半。中农博鼎更将市场售价直接标到每款拖拉机展牌的醒目位置。 中农博鼎初现在大众视野中，就以全方位的技术创新和独特的行事风格给这个传统行业带来了冲击。这引发了业内人士的广泛关注。 陕西五丰农业机械有限公司董事长李朝阳是一个从业16年的区域经销商。他说，参展多年，各大厂商在产品上的变化大多只是在马力上、外观内饰上稍有提升，在价格上给予小幅优惠，一直缺少在核心技术上...

（原标题：丰泊国际获7100万美元融资 加速实现AI驱动的 “增长即服务” 蓝图）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，丰泊国际（FundPark）宣布获得7,100万美元融资，成为其打造革命性全新蓝图 “增长即服务（Scale-Up as a Service）” 的又一重要里程碑。 作为一家致力于运用智能科技助力电商企业扩展的领先科技公司，丰泊国际自成立以来，始终致力解决跨境电商面临的突出挑战之一：获取运营资金。当前，传统金融机构往往难以及时响应中小型电商在瞬息万变的市场环境下对灵活融资的需求。丰泊国际的专利AI平台正好填补了这一空白，为企业提供更即时、更具洞察力的资金支持。 短短五年间，丰泊国际实现高速增长，累计获得包括高盛和汇丰在内的国际金融机构支持，融资安排超过7.5亿美元，并成功协助超过32,000家线上商户。在最新一轮融资中，Ares Management（Ares）的亚太信贷基金也正式加入其融资合作伙伴阵容。截至2025年10月，丰泊国际批出的贷款总额已突破60亿美元，推动客户累计商品交易总额（GMV）突破125亿美元。凭借这一强劲动力，丰泊国际正迈向下一阶段的转型发展。 丰泊联合创始人兼国际首席执行官孙慧来表示：“在这个时代，电商企业家必须以超越市场需求的速度前进。即使一家电商企业获得了足够资金，如果缺乏洞察力和扩展的知识，仍可能很快遇到增长瓶颈。他们真正需要的不仅是资金，还有战略、行业洞察和合适且高效的工具。这正是我们创立‘增长即服务’的初衷――一个专为电商业务增长和扩展而设计的蓝图。” “增长即服务” 整合三大核心要素：AI驱动的动态融资服务、帮助企业预测与优化的前瞻性洞察，以及互动社群平台。三者相辅相成，组成 “成长引擎” ，确保企业扩展的每一步都能利用更多实用数据，做出更清晰的决策，并获得更强的资金动能，推动持续增长。 丰泊国际联合创始人兼执行董事莫招杰补充：“业务扩展从来不是一条直线。每位创业者都渴望成长，但成长必须是可持续的。当其他人只专注于金融层面时，我们走得更远――我们赋能创业者在扩展业务的起伏中稳健前行，从而实现长期成功。” 本轮融资结合了阿瑞斯资产管理公司提供的资金支持，同时获Alpha Nova Capital Management和后续投资者Radiant Tech Ventures的股权投资，资金将用于加速丰泊国际平台开发、拓展国际市场版图，以及提升公司的AI技术。本次股权融资由高盛担任财务顾问。 阿瑞斯资产管理公司合伙人Will Farrant表示：“我们很高兴成为丰泊国际的资金合作伙伴，助力其为客户提供更具竞争力的贷款方案。丰泊国际创新且独特的‘增长即服务’模式所带来的潜在倍增效应不容忽视。通过拓展这一模式，我们相信丰泊国际能够为客户提供完整的生态系统，促进客户迈向成功。” 此次融资彰显市场对丰泊国际未来发展和愿景的信心。丰泊国际将于2025年11月3日至4日亮相香港金融科技周x StartmeupHK创业节2025，届时将向全球观众展示其开创性的 “增长即服务” 创新业务模式。...

（原标题：埃森哲全球高管和员工调研：全球变化加剧、技术应用加快、准备落差加大）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 埃森哲针对全球企业高管和员工的最新调研显示，中国企业正在经历更为快速和剧烈的变化，应对市场变化、改善预测和增强韧性成为了企业的关注重点。尽管多数企业高管对本年度收入增长保持乐观，但有些企业预计收入增长将低于早前预期。 即使面临潜在的阻力，企业仍然在人工智能（AI）领域加倍投入。然而，人才技能提升并非企业考虑优先事项，高管和员工在使用人工智能方面存在普遍分歧，或将导致企业无法充分发挥技术潜力以更好地增强韧性、推动增长。 同时，调研发现，智能体（Agentic AI）正逐渐成为主流，正在催生全新的工作变化。新情形下，合适的人才战略、对人工智能工具的信任、更好的沟通依然是企业需要应对的挑战。 在2025年5月至6月间，埃森哲对来自22个行业、18个国家和地区的大型企业展开调研，有3,000名高管和3,000名员工参与本次调研。 变化加剧，企业收入增长预期产生波动，出现“韧性幻觉”需警惕 在预计本年度业绩时，多数受访中国企业高管展现出乐观态度，认为其企业能够在国内和国际市场上获得收入增长，同时有超过半数（53%）的企业预计会在未来6个月内增加招聘。有48%的企业高管表示，2025年的收入增长率将高于今年早些时候的预测值，但同时，也有34%的企业认为，年度增长率将低于年初的预测。 究其原因，调研发现，有更多的（94%）受访中国企业高管表示，他们所经历的变化自年初以来加速且加剧，与 1 月份（62%）相比，该比例显著上升。在各种变化面前，企业高管和员工均感受到准备不足。 在此影响下，调动资源以应对市场及消费者变化、改善预测、情境规划及风险管理、增强供应链韧性这三项的重要性在受访企业的业务优先级中得到了提升。 但是，技术的发展似乎让企业高管形成了一种“韧性幻觉”。近七成（69%）的中国企业高管认为，技术进步（人工智能、云计算、平台技术等）在过去六个月中对企业韧性产生了积极的影响。 人工智能投资和部署加快，但员工培训和准备依然落后于变化速度 技术的快速发展让企业高管们相信，即使面临潜在风险，在人工智能领域的支出能够抵御经济衰退。调研表明，近九成（87%）的受访中国企业计划今年增加人工智能领域的投资，有18%的企业已重新设计围绕人工智能的端到端流程。此外，68%的高管认为人工智能更是一种收入增长的驱动力，而不是一种削减成本的手段。 目前，有72%的中国企业高管认为其企业的人工智能部署进展比预期要快。人工智能和相关工具的快速进步、对管理人工智能相关风险更有信心、保持或加强竞争力成为了推动人工智能投资增长的三大因素。  然而，由于企业高管优先考虑人工智能的部署而不是人才技能提升，技术能力和员工准备程度之间形成了落差。事实上，有近一半（49%）的受访中国企业高管认为，自其开展人工智能投入以来，IT和技术领域的生产力提升最大，而只有22%的高管认为在人力资源职能上的提升最为显著。 在不断增加人工智能的实施和投资之际，中国企业高管已然意识到需要弥合技术能力和员工准备程度的落差，有 48% 的受访企业计划提升员工技能或重新培训员工以适应 AI 增强型工作，高于全球平均（34%）。但是，只有 5%的中国受访公司在 2025 年重新设计角色和职责，低于全球平均（10%）。 这种脱节可能会对企业进一步运用人工智能产生影响。大多数（84%）的受访员工认为，人工智能环境的变化速度超过了其企业培训和准备员工的能力。 在日常工作中，按比例看，员工在以下领域运用人工智能工具较为普遍：数据分析（52%），内容创作（49%），设计（47%），客户支持和互动（47%）。超过半数的员工认为，使用人工智能可以帮助连接工作流程或使其更为流畅；有57%的员工认为，人工智能使其更高效地完成工作。 未来发展方向也是员工与领导层争论的焦点。虽然超过四成（41%）的员工认为培训是建立 AI 信心的关键，但只有16% 的高管认为培训项目是扩大 AI 规模的最有效途径。 此外，从全球受访企业看，员工对于人工智能给工作带来的好处比他们的高管更加谨慎： • 36% 的员工非常认同，人工智能帮助其与团队成员建立信任关系；高管比例为52%。 • 38% 的员工非常认同，人工智能强化了企业的原则、价值观或道德观；高管比例为 55%。 • 49% 的员工非常认同，人工智能帮助我学习或提高技能； 高管比例为59%。 调研指出，尽...