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（原标题：第十一批国家药品集采开标，这次有何不同）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺 10月28日晚，第十一批国家组织药品集采的拟中选结果公布：共纳入55种药品，445家企业的794个产品参与投标，其中272家企业的453个产品获得拟中选资格。 经济观察报在现场了解到，多位药企代表认为这次竞争仍然非常充分。国家医保局表示，“本次集采竞争激烈程度远高于前十批集采”，但通过规则设置和事先宣教，总体实现了“稳临床、保质量、反内卷、防围标”的预期目标。 本次集采的治疗领域覆盖抗感染、抗过敏、抗肿瘤、降血糖、降血压、降血脂、消炎镇痛等领域常用药品，常见药物如达格列净口服常释剂型、奥司他韦颗粒剂、头孢唑肟注射剂等，这些中选药物预计可于2026年2月开始使用。 在以往的集采中，拟中选结果公示会包含企业报价。本次仅公开了拟中选企业，未公开拟中选价格，这在国家集采中还属首次。 另一个新现象是，外国仿制药企参与中国集采的热情在上升。以达格列净为例，7家达格列净拟中标企业中，有5家是中国企业，另外2家是印度仿制药企。 在本次集采中，获得拟中选资格的印度仿制药企共有3家，而去年这一数量为0。 中选价差缩小 参加集采的药企普遍表示，在同一品种上，如果参选企业小于10家，竞争强度就不算太大；如果在十几家以上，竞争就比较激烈了。 二羟丙茶碱注射剂是竞争最激烈的品种之一，有约40家企业参与，最后拟中选12家。据介绍，此次集采前，这款药物的价格在1元到几十元不等。国药现代（600420.SH）公告称已中标这款药物，报价是0.44元/支。 李俊是一家中小型制药企业的负责人，他的企业也中标了二羟丙茶碱注射剂。他发现这款药物的报价分布在0.29―1.96元，且在0.41元、0.42元、0.44元等价格点上出现雷同，“这说明现在的价格已经接近整个工业的核算成本了”。 国家医保局表示，本次集采竞争激烈程度远高于前十批集采，但通过种种制度设计，保持了较高中选率，中选产品平均价差较此前批次明显缩小。 如何让药品降价惠及更多患者的同时，避免无序竞争导致价格过低影响质量？这是第十一批集采的核心考量。因此，本次集采的规则做出了几个优化： 第一，不允许低于成本报价； 第二，确定拟中选企业的参考价格时，要与锚点价格相比，而非与同品种最低报价相比。锚点价格是根据各企业的报价综合测算得出的，要么是最低的单位可比价，要么是同品种单位可比价的平均值的50%，二者取高值。如果企业的报价在锚点价格的1.8倍以内，便可以获得拟中选资格； 第三，新增了两种“复活”机制，给部分报价偏高而未入围或未中选的企业一次机会，如果它们接受价格调低，比如降到锚点价，也可获得拟中选资格。 对价格低于“入围均价的50%”的企业，国家组织药品联合采购办公室还要求其补充提交“报价合理性声明”，本次共涉及14款药物。这些企业需要说明成本构成，并做出“中选价格不低于成本价”的承诺，否则将承担违约责任。 国家医保局的目的是通过上述规则，保证企业在收回成本的基础上尽可能达成低价。有企业告诉经济观察报：“我们的报价策略就是看成本和配送费，没别的了。” 那么对企业来说，价格为何能够大幅下降？ 招标结束后，李俊对经济观察报复盘了他这次集采的得失：虽然中标了二羟丙茶碱注射剂，但他却在另一款竞争激烈程度相仿的品种上失标了，两款药物的报价差别在于原料是否自主生产。 他认为，尽可能多地打通产业链的企业，能够保证各个环节的合理利润，因此会在成本控制方面更有竞争力，例如行业头部企业。 在本次集采中，头部制药企业斩获了更多的拟中选资格。石四药集团（02005.HK）公告称，共12个产品、14个品规拟中标。科伦药业（002422.SZ）公告有12个品种拟中标。齐鲁制药有9款药物拟中标。 李俊认为，现在平均看来，仿制药的利润正在回归到10%以内。 加大医院用药自主权 本次集采另一个突出改变在于，医院有了更多选择用药的权利： 第一，医疗机构可以根据自己的用药习惯上报需求量，既可按照通用名报量，也可按厂牌报量； 第二，在同一个品种中，如果有某个厂牌首年的机构需求量较大，已经超过了有报量的厂牌的平均值，但却因为报价高没有入围，如果接受把价格下调到锚点价格等更低的价格，也可“复活”，从而获得拟中选资格和一定的采购量； 第三，医疗机构与企业约定采购量时，优先按照厂牌确定采购量，继而再按主供地区确定。也就是说，若某医疗机构报量的厂牌中选，那么该厂牌直接成为医疗机构的供应企业。在此之外的需求，医疗机构应该优先向该地区的主供企业采购。 若报量厂牌未中选，该部分报量便由所在省份的主供企业供应。比如达格列净等原研药往往拥有最大的报量，但并未中选，那么该省份的报量就由主供企业完成。 据国...

（原标题：博裕资本和腾讯入股，SKP能重夺“全球店王”吗？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 田国宝图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 新投资人加入后，北京华联（SKP）百货有限公司（下称“SKP公司”）部分外拓项目出现推进迹象。继广州SKP和杭州SKP项目先后传出新进展消息后，9月中旬，SKP公司又在西安临潼新取得一宗商业用地。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 工商注册资料显示，2025年8月，SKP公司股东结构发生变更。北京华联集团投资控股有限公司（下称“华联集团”）与RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS PTE. LTD.（下称“RADIANCE公司”）退出，瑞得时尚（北京）商业贸易有限公司（下称“瑞得时尚”）成为唯一股东。 瑞得时尚成立于2025年5月，其股东除RADIANCE公司外，还包括Enriching Wells Limited、Hinter Land Limited、博裕益广（天津）管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“天津博裕”）、PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED，以及上海灏裕信息科技有限公司（下称“上海灏裕”）等。 全国已开业的SKP项目包括北京SKP、西安SKP、成都SKP和武汉SKP四家。2020年，北京SKP以177亿元的销售额取代英国伦敦哈罗德百货成为“全球店王”，2023年销售额更是达到创纪录的265亿元，但2024年因销售额下滑失去“全球店王”桂冠。 此外，SKP公司计划开业的项目有广州SKP、杭州SKP、合肥SKP、昆明SKP和呼和浩特SKP五家。此前，杭州、昆明等项目均曾出现停工现象。就投资人更迭及项目进展等话题，经济观察报向SKP公司发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。 新投资人 新投资人并非直接入股SKP公司，而是与原股东RADIANCE公司共同成立瑞得时尚，以瑞得时尚的名义控制SKP公司。 瑞得时尚共有六名投资人，分别为RADIANCE公司、Enriching Wells Limited、Hinter Land Limited、天津博裕、PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED，以及上海灏裕。工商注册资料未显示各投资人的具体持股比例。 2025年4月，北京市市场监督管理局（下称“北京市监局”）公示了博裕五期基金收购SKP公司股权案。5月，北京市监局批准了该收购案。 博裕五期基金为博裕资本旗下第五期美元私募股权基金，成立于2021年，募资目标为60亿美元，主要投资于科技、医疗和消费等领域。除投资SKP公司外，该基金还曾参与金科服务的股权投资。 根据北京市监局的公示文件，交易前，RADIANCE公司与华联集团分别持有SKP公司60%和40%的股权；交易完成后，RADIANCE公司继续间接持有SKP公司42%―45%的股权，与博裕五期基金共同控制SKP公司。 RADIANCE公司成立于2011年9月14日，注册地为新加坡，主要从事投资控股业务，其最终控制人为自然人。 新加坡会计与企业管制局（ACRA）报告显示，RADIANCE公司注册资本为10新元，唯一股东为英属维尔京群岛注册的HATLEY HOLDINGS LIMITED。公司董事为HAN MIAN和CHANG DINGJIE，秘书为CHUA LEONG HIN。 瑞得时尚的股东中，Enriching Wells Limited与Hinter Land Limited均为香港注册公司，两家公司的董事均为黄宇铮、曾宇恒、刘涵一三人。两家公司与天津博裕同属博裕五期基金的关联企业。 根据北京市监局公示，RADIANCE公司与博裕资本合计持有瑞得时尚约84%―90%的股权，其余股权由PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED及上海灏裕持有。 上海灏裕的股东富溢科技有限公司为香港注册公司。其法定代表人张立军与监事郭萍均在腾讯旗下多家公司任职。 PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED则于2025年4月在阿联酋注册，其名字与阿布扎比投资局旗下的系列私募股权基金的名字相似。 一位接近SKP公司的人士向经济观察报表示，SKP公司原计划在全国开设10家SKP商场，近期目标是完成杭州和广州项目的建设及开业。未来还将根据市场情况继续推动其他项目，并寻求在更多核心城市落地新店。 在其看来，SKP公司并不缺钱，引入新投资人更多是为了解决国际市场、供应链资源和数字化技术等短板。一方面，这将支持SKP公司在全国核心城市继续扩张；另一方面，也将助力其整合供应链并强化“无界零售”模式。 “无界零售”是SKP公司数字化转型的核心战略。2024年9月，华联集团与腾讯智...

　　位于我国安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设近日取得关键突破，引发广泛关注。“杜瓦底座”研制成功并精准落位安装，标志着该项目主体工程建设步入新阶段，也意味着我们离“人造太阳”的梦想又近了一步。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　聚变是太阳发光发热的核反应原理，而“人造太阳”是模拟这一过程的聚变装置。科学家认为，聚变发电因具有清洁、无限的特点，是人类追求的终极能源。目前，国际上多个科研项目正在攻关相关技术。那么，我国的BEST项目有何领先之处？它对于实现“人造太阳”有何助益？发展聚变能将怎样重塑地球的能源未来？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除我国紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设现场航拍图图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　此次新闻中提到的杜瓦底座结构直径约18米，高约5米，重400余吨，是紧凑型聚变能实验装置主机系统中最重的部件，也是国内聚变领域最大的真空部件。杜瓦底座相当于装置的“地基”，未来将承载整个主机6000余吨设备的重量和绝热功能。它落位安装完毕后，主机核心部件也将陆续进场安装。　　那么，科学家关注的聚变究竟是什么？与常见的化学反应截然不同，聚变是原子核级别的反应，两颗较轻的原子核结合到一起，会生成一颗较重的原子核。化学反应只涉及原子的外层电子，触碰不到原子核，而聚变反应改变的是原子核本身。以太阳为例，它的中心时刻在发生氢核聚变为氦核的反应，氢逐渐减少，氦不断增加，从化学的角度来看，这个反应式是配不平的。　　当谈到核反应时，人们的第一印象往往是排山倒海的能量。这个能量来自原子核内核子（包括质子与中子）的结合能，由四大基本相互作用（强相互作用、电磁相互作用、弱相互作用、引力相互作用）中的强相互作用驱动，强度远超化学反应涉及的电磁相互作用。这个能量究竟有多强呢？在原子核尺度的1飞米（千万亿分之一米）距离上，两个质子相互吸引的核力（强相互作用在核子外的剩余力）比它们相互排斥的电磁力强约100倍。因此，若想把氦核掰成4个核子，就要施加远超化学反应的巨大能量才能做到。反过来想，4个核子合并为氦核，则会释放出同等巨大的能量。这个能量用爱因斯坦著名的质能方程E=mc2（能量=质量乘以光速平方）换算后，足以察觉质量亏损。举个例子，让1000克氢全部聚变，最后得到的氦只有993克左右，丢失的7克，实际上是以630万亿焦耳的能量形式释放出来了。若把这个能量用于整个北京地区的城乡居民生活用电，基本上可以支撑两天。　　另有一种核反应与聚变的方向相反，它是由较重的原子核分裂为若干颗较轻的原子核，物理上称之为裂变。如果裂变产物中有2个或以上的粒子能撞到其他原子核，引起更多新的裂变，那么核反应还会以指数形式急剧增长，触发“链式反应”。裂变的典型例子就是原子弹与核电站。　　无论是聚变还是裂变，均能找到实例：宇宙中，包括太阳在内的所有恒星，每一颗都是硕大无朋的天然聚变反应堆；地球上，科学家在非洲加蓬的奥克洛铀矿区发现，那里曾在17亿年前自然沉积出一个天然裂变反应堆，以平均100千瓦的功率断断续续运行了几十万年。　　实现人工聚变难在哪儿　　人们对聚变的认识始于1920年英国科学家亚瑟·斯坦利·爱丁顿对太阳发光发热原理的猜想，那时的科学界尚未摸清原子核结构，甚至还没有发现中子。相比而言，虽然科学家直到1938年才发现裂变现象，但对裂变的应用比聚变发展得快多了。究其原因，是人工聚变的难度太高。　　难在哪里呢？难在原子核都带正电荷。要想把两个原子核合并到一起，就得克服它们之间的电磁斥力。人们可能会问：前面不是说，相互吸引的核力远比相互排斥的电磁力强大吗？是的，然而核力有个致命弱点，就是它会随着距离增大而迅速衰减。在1飞米距离上，质子之间的核力比电磁力强约100倍，但到了1.7飞米，电磁力就开始占上风了。也就是说，两颗相向而行的原子核，还没飞到核力的“地盘”，就已经被电磁斥力推开了。　　怎么办？一方面，要提高温度，让原子核运动得快起来。只有跑得足够快，它们才能突破电磁斥力的藩篱，冲进核力的作用范围，与其他原子核合体。例如氢弹的聚变阶段，就是通过引爆一颗原子弹产生的几千万摄氏度高温启动的；太阳核心有1500万摄氏度，勉强能够点燃非常低效的聚变反应，可供燃烧上百亿年。　　另一方面，要选择比较容易发生聚变的原子核，用行话来说，就是找“反应截面较大”、对温度要求不是那么高的原子核。目前所知的最佳原料是氢的两种同位素：氘和氚（质子数都是1，氘核有1个中子，氚核有2个中子）。二者可在5000万到2亿摄氏度大量聚变，生成1个氦核、1个中子与17.6兆电子伏的能量。　　当我们提高温度至上亿摄氏度，不但物质会完全气化，电子与原子核也会“分家”，进入等离子状态。此时，需要把这团等离子体约束住，让它达到较高的密度，不然即使温度上去了，如果原子核互...

　　今天是重阳节。数字时代，让包括老年人在内的每一个人的生活变得更加丰富多彩。网上刷剧、听歌、看戏、购物等，正在成为当今老年人生活的日常。但现实中，让老年人心堵的事情同样也不少：因没有提前网络购票，被景区拒之门外；家里水费、电费、煤气费需线上缴纳，可操作繁琐办不了；不会使用打车软件，导致出行困难……在数字浪潮奔涌向前的今天，如何让银发族不被落下，已成为一道亟待破解的民生课题。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　2024年末，我国60岁及以上老年人口超3.1亿人，65岁及以上老年人口超2.2亿人，分别占总人口的22%和15.6%。我国已进入中度老龄化社会，未来老龄化程度还将进一步加深。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　为破解老年人面临的数字生活痛点，我国出台一系列政策，鼓励保留老年人熟悉的传统服务方式，加快推进老年人常用的互联网应用和移动终端、App应用适老化改造。在政策引领下，全国各地在涉及老年人的出行、就医、办事等方面积极探索，3000余家网站和App完成适老化及无障碍改造，助力老年人跨越“数字鸿沟”。　　但不容忽视的是，面对越来越快的数字化步伐、越来越多的数字新产品，许多老年人依然面临“字太小看不清”“操作麻烦搞不懂”等烦恼。　　“老吾老以及人之老”，数字社会不仅要速度，更要温度；不仅要效率，更要公平。通过一系列适老化措施，我们可以逐渐把“数字鸿沟”变成“数字缓坡”。　　一方面，公共场所应保留传统服务方式，为老年人提供便利。技术进步要快，但服务不能“一刀切”。车站、医院、景区、银行等场所，应配置人工柜台，让不会扫码的老人不必开口求人也能办成事。同时，要保留使用现金、纸质票据、证件凭证等传统方式，方便老年人按自己熟悉的方式生活。　　另一方面，数字产品应做到操作简单、使用方便。与老年人日常生活高度关联的服务场景中，操作能用两步完成的就不要三步，时限能设置3分钟的就不要设置30秒，有的应用软件甚至可以设置操作简易的“老年版”……我们要通过技术的“弯腰”，让老人“挺直腰板”使用。　　当然，老年人也不妨在拥抱数字生活中“迈开步”。再友好的工具也需要用户主动使用，老年人要跨越“不敢用、学不会”的心理障碍，积极尝试使用手机扫码、网上支付、线上预约等方式。同时，社区、老年大学、家庭也应形成合力，帮助老年人掌握数字技能。每个人都在慢慢变老，都会在前进中放慢脚步。数字社会不仅要建设技术进步的“快行道”，也要留下人文关怀的“慢行道”，为老年人创造更多便利，构建一个更具包容性的数字未来。（作者 龙跃梅） 【责任编辑:朱家齐】 ...

（原标题：一加只想把游戏用户“哄”好）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 陈月芹图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 为了赶苹果秋季新品发布和“双11”两大节点，每年10月前后，是中国主流手机厂商发布旗舰机型的集中期。在小米17、vivo X300、荣耀Magic 8、OPPO Find X9之后，10月28日，一加15（OnePlus 15）也正式加入战局。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 多数国产手机品牌的发布会常以一段宏大或煽情的演讲作为开场，讲情怀、讲故事、讲历史、讲生态，其次再介绍产品。一加略有不同，一加中国区总裁李杰全程只讲产品，从165Hz高刷、触显同步、搭载PS5游戏主机手柄同规格陀螺仪、续航与闪充等维度展开，试图打动一加的核心客群――重视性能和游戏体验的年轻人。 每介绍一个产品亮点，李杰都会把参数配置转化为具体的游戏体验。例如，一加15搭载的165Hz高刷，比120Hz每秒多显示40帧画面，“能帮助玩家更快发现敌人、预判走位和响应操作”；陀螺仪也和其他家不一样，其搭载与索尼PS5游戏主机手柄同规格的陀螺仪，手机在噪音和射击类游戏频频震动场景下依然稳。屏幕帧率、续航、散热、快充、抢网能力、触控等，都是游戏手机的“命门”。 一加的取舍 10月27日，李杰在接受经济观察报等媒体采访时，多次表露了一加当下的产品重心是聚焦性能和游戏体验。因此，一加不会盲目堆料，不会跟风推出Pro或更高定位的产品，也不会偏离原点人群去拓展新的产品以寻求“第二曲线”。 游戏手机不容易做。李杰解释，影像、办公等体验是瞬时的，而游戏需要在3小时或沉浸式场景里，把方方面面的体验做到极致。例如，165Hz高刷游戏对手机负载和性能要求很高，如果只是想让游戏跑起来很简单，但要做到全程稳定、不掉帧很难。无论是产品的架构和堆叠、散热材料的选择，还是屏幕、陀螺仪、触控以及网络调度等，都会影响最终的体验。 长时间玩高刷游戏，手机的散热能力也很重要，一加15和苹果17pro都搭载了?VC均热板散热技术。 李杰介绍，团队在手机内部架构的堆叠上也有很多考量，“手机是手持设备，不能把VC搞得很重，现在手机超过220克就很难用。”因此，一加15采用超薄手撕钢、航天级气凝胶等材料，让整个VC散热系统“皮薄馅大”，把手机内部空间尽量让出来，多填充一点冷却液，在提升散热能力的同时，重量和厚度也得到控制。此外，内部堆叠上还要注意手机头尾重量平衡，否则头重脚轻也影响手机握持感。 回应减配质疑 有用户在社交媒体上指出一加15除了高刷、续航大，在屏幕、影像、马达等方面作了减配。 减配争议点之一是屏幕选择。一加15为了保障165Hz高刷新率，采用了一块1.5K分辨率的屏幕，而不是延续部分前代机型所使用的2K分辨率屏幕。 李杰的解释是，目前的技术尚无法实现“2K+165Hz”这一屏幕组合。刷新率从120Hz提升到165Hz所带来的流畅度体验，远比分辨率从1.5K提升到2K的视觉差异更为明显和重要，尤其是对核心目标用户游戏玩家来说。 “从实际体验角度来说，2K屏幕比1.5K的观感略好，但也存在高PPI会带来较大功耗的问题。因此，所有的2K屏出厂默认都是1080P。” 李杰列举了一加的后台数据：在一加12、13等配备2K屏的手机上，只有约20%的用户会手动开启2K分辨率，大部分用户为了续航默认使用1080P模式。 因此，一加最终选择了“165hz+1.5K屏幕”的方案。李杰不认为这是技术或配置倒退，“我们为了做这块屏幕，技术和研发投入成本并不低”。 减配争议点之二在于影像。一加15的摄像头取消了与哈苏（Hasselblad）的合作标识，转而搭载OPPO Lomo影像，这让一些用户认为其影像能力有所削弱。 2022年2月，OPPO和哈苏达成三年战略合作，共同研发手机影像系统。三年之期已到，2025年9月，一加科技创始人、OPPO高级副总裁刘作虎宣布，一加与哈苏合作结束，一加将推出自研影像系统OnePlus Detail MaxEngine。 手机市场增量在“男大” 一加要做什么样的手机？面对这一问题，李杰的回答很坚定：所有商业原点都要回到用户。一加所有产品决策都紧密围绕其核心目标人群――追求极致游戏体验的年轻用户，基于这类用户诉求，从外观到内部堆叠、器件选型到软件调度策略、场景化功能以及AI等，去做好一款手机。 一位手机上下游供应商人士告诉经济观察报，一加和iQOO在产品配置、价格方面同档竞争，核心目标用户高度重叠，都精准地瞄准了年轻、懂技术、热爱游戏的消费群体。 该供应商人士注意到，智能手机市场细分日益明显。传统意义上主打影像的机型，如OPPOReno、vivoX或荣耀数字的市场在萎缩，而主...

（原标题：专访赵然：租赁住房是比商业地产更抗周期的“防御性资产”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 王雅洁 当住宅开发销售模式见顶，庞大的存量资产时代来临，市场该如何重新定义一栋“好房子”的价值？ 在ICCRA住房租赁产业研究院院长赵然看来，好房子不再仅仅是一次性售出的商品，更是一种能够产生稳定、可持续现金流的金融资产。 这一资产逻辑的深刻变革，正驱动着中国住房租赁产业从“二房东”的分散模式，加速迈向金融化、机构化和专业化的新阶段。 在这一关键转折点上，保障性租赁住房的扩募与落地、国资企业大规模盘活存量资产的需求，以及保险REITs（不动产投资信托基金）等长期资本在“资产荒”中寻求稳健回报的渴望，三者共同构成了当前市场最核心的驱动力。 赵然对经济观察报记者表示，行业的估值基石已从“土地增值”转向“运营现金流”，衡量资产优劣的核心指标不再是售价和ROE（净资产收益率），而是直接反映物业运营效率与真实现金流的NOI（净营运收入），以及代表资产组合可复制性与融资承载力的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）。 她观察到，这一逻辑正在重塑行业生态：一方面，通过装配式装修与数字化运营，领先企业能将装修改造成本降低15%到20%，并将净营运收益提升3到5个百分点，这不再是短暂的效率红利，而是支撑行业长期扩张的结构性动力。 另一方面，REITs市场对现金流稳定性和可预测性的苛刻要求，正倒逼整个产业链将“好房子”的四个维度――物理空间、功能设置、社区环境与服务体系统统量化为清晰的财务数据，从而被精准地植入资产的估值模型与发行定价中。 在这场资产革命中，国央企凭借其持有的巨量闲置土地、老旧厂房和商办物业，站上了舞台中央。 在赵然看来，他们拥有区位和成本优势，但挑战在于市场化运营机制与精细化成本控制能力。而金融工具，尤其是REITs与ABS（资产支持证券），不仅为他们提供了资产变现的通道，更扮演了“改革标尺”的角色，以市场化的估值倒逼其内部机制优化与专业化转型。 面对部分城市出现的供应过剩苗头，赵然判断，主力资本已从短期投机资金转换为追求长期稳健回报的“长钱”。她预言，未来三到五年的竞争核心将是“品牌溢价能力”与“极致运营效率”的双重较量，市场将形成国企与专业化品牌并存的“双极格局”。 她认为，由于住房是刚性需求，与商业地产、酒店等强周期资产不同，一个真正意义上的“好房子”资产，本质上是一种能够穿越经济波动、提供可预测回报的“防御性资产”，这正是其在当前“资产荒”背景下，吸引保险资金等长期资本加大配置的根本魅力所在。 经济观察报：你提出“好房子就是好资产”，其核心是资产估值逻辑的改变。在传统的开发销售模式下，价值一次性兑现；而在租赁运营模式下，价值依赖于持续的现金流。从财务模型上看，衡量一个“好房子”资产优劣的关键指标应该是什么？这些指标如何与传统房地产开发的核心指标（如ROE）进行对比和取舍？ 赵然：“好房子就是好资产”的核心在于估值逻辑的转变――从一次性兑现的开发收益，转向基于现金流的长期价值。在租赁运营模式下，一个“好房子”的资产优劣应从三个层次衡量：第一是NOI，它反映了物业运营效率与真实现金流表现，是资产估值的底层基础；第二是EBITDA，在NOI的基础上体现管理能力与规模效应，代表资产组合的可复制性与融资承载力；第三是资产升值潜力，取决于品牌溢价、服务体系和可持续经营能力，体现长期资本化收益。 从顺序上看，NOI决定生存，EBITDA决定成长，资产升值潜力决定溢价。与传统房地产开发的ROE相比，租赁资产更强调“持有与经营”的持续回报逻辑，而非“拿地―开发―销售”的阶段性收益。前者关注现金流的稳定性与可持续性，后者注重资金周转与杠杆回报，这正体现了从开发商思维到资产管理思维的转变。 经济观察报：你提到“好房子”改造能带来装修成本降15%至20%，净营运收益提升3至5个百分点。这背后的结构性原因是什么？这种效率红利是阶段性的，还是可以持续支撑行业扩张的长期动力？ 赵然：“好房子”改造带来的15%至20%装修成本下降与3至5个百分点的净营运收益提升，并非单纯的规模效应，而是源于一系列结构性创新。 效率红利不是一次性的“阶段成果”，而是行业走向产业化与金融化的长期动力。装配式、数字化、智能化正成为租赁住房资产的底层标准，使“好房子”从个案突破转变为可规模复制的产品体系，从而持续提升运营收益率与资产估值，为行业提供可延展的增长曲线。 经济观察报：在REITs和ABS市场中，资产的稳定性和可预测性是估值基石。你曾提出，“好房子”所定义的四个维度，是如何被量化并最终体现在资产的估值模型和发行定价中的？监管层和投资人最看重其中哪些维度的数据？ 赵然：在REITs和ABS的估值体...

（原标题：爱奇艺戴莹：深耕现实题材，以差异化创作开启价值新生）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，在2025中国广播电视精品创作大会――“好剧本是如何炼成的”沙龙现场，爱奇艺高级副总裁戴莹携主题分享《现实题材的类型破壁与价值新生》登场。她以亲切的方言开场，瞬间拉近与台下观众的距离，随后结合自身多年行业经验与爱奇艺团队打造的多个爆款项目，深入剖析现实题材创作的核心逻辑与未来方向，为在场同仁带来一场极具启发性的思想盛宴。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 回归创作本质：基础论是作品的 “定海神针”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 演讲伊始，戴莹便直言行业发展的现状：“当整个行业和产业好的时候，我们是被推着走的；当发展出现瓶颈时，才会冷静思考，发现这是个专业性极强的行业，没有捷径和万能方法论，最核心的还是基础论。” 为探寻创作基础论的核心，她特意请教了黄丹老师，而黄丹老师分享的授课核心，也成为戴莹此次分享的重要理论支撑。 戴莹指出，创作基础论首要一点便是 “围绕创作命题的表达”。在当下内容供给丰富的市场环境中，若选题并非独家，那么 “长板必须足够长”，一个关键的创作问题甚至能决定项目的生死。其次，人物塑造对于长剧至关重要。相较于短剧集带来的即时快感，长剧需要通过鲜活的人物和深刻的人物关系，让观众产生情感沉淀，与人物命运共振。此外，在呈现层面，如何运用情节与结构构建选题，也是创作中不可或缺的环节。 洞察用户需求：学习、时机与共鸣缺一不可 在行业快速发展的当下，用户需求已成为影响内容创作的关键因素。戴莹坦言，“残酷的事实是，当下媒介丰富度极高，用户在观看我们制作的内容之余，还会接触大量短视频，他们的审美鉴赏能力和眼界可能已优于我们。” 这就要求创作者必须保持持续学习和观察的热情，否则作品难以给用户带来新鲜感，也无法激发他们的好奇心。 “时机（timing）同样重要”，戴莹以《生万物》为例，这部采用传统叙事结构的老题材作品，正是因为在当下市场环境中，与同期上线的内容形成鲜明差异，才凭借独特的新鲜感脱颖而出。同时，她发现当下年轻人对学习有着强烈的需求，无论是中国传统文化，还是剧情中蕴含的知识点，都能吸引他们的关注。如《不完美受害人》让观众对司法鉴定与判别有了更深入的认知，《生万物》里的 “春戏”“打春牛” 等情节在社交媒体上引发热烈讨论，甚至让 “扎觅汉” 等方言词汇成为热门话题。 而情绪共鸣，则是作品打动观众的核心。戴莹强调，“不能片面化刻画人物，要真正站在人物视角，思考其内心活动，这样观众才能产生真正的情绪共鸣。” 她认为，做好这些方面，至少能打造出一部好作品，而爆款作品则需要 “天时地利人和” 的加持，但这并不影响创作者对好作品的追求。 差异化实践：爱奇艺的现实题材破局之路 为让观点更具说服力，戴莹分享了爱奇艺团队打造的多个现实题材项目案例，这些作品在立项之初均是市场上的 “少数派”，却凭借差异化创作实现了口碑与热度的双丰收。 《理想之城》聚焦建筑行业造价师这一此前鲜有涉猎的职业，同时展现民营企业在快速发展过程中，与子公司人员的沟通、人员优化等真实场景。戴莹回忆道，有成功的企业家朋友表示，从这部剧里看到了民营企业家在发展中的困境、困惑与成功，产生了强烈共鸣。 《警察荣誉》的创作初衷，则源于戴莹团队对悬疑剧创作的反思。“当时做了很多案件猎奇性强的迷雾剧场作品，却发现从警察视角讲述烟火气故事的内容是空白的。” 正是这份独特的洞察，点燃了团队的创作激情，最终打造出一部讲述 “平凡人帮助平凡人” 的温暖剧集。 今年上线的《生万物》更是超出市场与团队预期。戴莹透露，团队曾深入思考 “如何让年轻人喜欢这部作品，有效传达其核心思想”。而差异化便是他们的破局关键：“人和土地的关系这一选题已许久未见，但中国人与土地的联系又极为深刻，再加上独特的时代背景与叙事背景造就的独特人物命运，让这部作品在当下市场显得尤为难得。” 尽管 “年代女性创业钢铁” 这样的题材听起来并非标准意义上的 “大爆题材”，但凭借独特的群像叙事、鲜明的人物命运，以及对女性野心的直白展现，最终收获了观众的认可。 此外，《狂飙》也凭借独特视角打破了扫黑题材的固有模式。“它讲述的不是扫黑除恶的烈度，而是扫黑除恶的艰难过程，以及这一过程的形成原因。” 戴莹强调，一部优秀的长剧，不能只依赖单个好人物，群像人物的塑造同样关键，“所有人物都足够好，才能支撑起一部好戏剧，让观众有持续追更的动力。” 演讲尾声，戴莹以《生万物》的传播现象为例，再次强调了内容价值的重要性：“剧中‘打春牛’‘讲农经’等情节在社交媒体的传播力度，与精彩的人物、情节不相上下，这说明有价值的内容总能引发观众的关注与讨论。” 她表示，希望无论行业处于 “春天” 还是 “冬天”，所...

（原标题：深押抖音后 三只松鼠受高费用拖累利润又降了） 10月27日，三只松鼠股份有限公司（下称“三只松鼠”，300783.SZ）披露三季报。今年前三季度，三只松鼠实现营收77.59亿元，同比增长8.22%；实现净利润1.61亿元，同比下降52.91%；实现扣非净利润5713.7万元，同比下降78.57%。此外，其经营活动产生的现金流量净额为-5.06亿元，相比去年同期的3180.36万元，明显下滑，三只松鼠在财报中解释，现金流的变化主要系本期经营性采购支出增加所致。 2025年以来，三只松鼠未能延续2024年的高增长神话，多次陷入“营收涨、利润跌”的困境。透过财报数据可以发现，其核心原因在于，一方面，公司在抖音、线下等新渠道拓展中投入高额费用，压缩利润空间；另一方面，坚果作为其核心品类，2025年原材料价格持续上涨，而公司推行的“高端性价比”策略，使其难以通过涨价转移成本压力，最终对毛利率形成侵蚀。 三只松鼠的困境揭示，当品牌在新兴平台的流量运营步入深水区，增长放缓是难以回避的现实，即便加大费用投放，也难以续写高增长叙事。今年前三季度，三只松鼠的销售费用达16.05亿元，同比增长24.03%，三只松鼠在财报中指出，主要系本期平台及推广费用增加。 在抖音平台的成功运营和持续放量曾帮助三只松鼠走出业绩阴霾。2024年，三只松鼠营收达106.22亿元，同比增长49.30%，重新回归2019年上市时的“百亿营收阵营”；净利润更是同比大增85.51%，至4.08亿元。在此之前，三只松鼠的营收已经连续四年下滑，2022年，其净利润曾大降超60%。 2024年堪称三只松鼠在抖音平台的“爆发年”，该渠道营收达21.88亿元，较2023年的12.04亿元同比增长81.73%；从营收占比看，2024年抖音渠道占总营收比例约20.60%，超越天猫系成为公司第一大渠道。2025年上半年，抖音渠道占比进一步提升至26.98%；整体上，线上渠道占比在78.42%。 三只松鼠早在2023年就已尝到抖音渠道的增长甜头。2023年，其抖音营收12.04亿元，同比大幅增长118.51%。 但2025年，抖音渠道的增长动能明显减弱，上半年该渠道同比增速大幅放缓至20.75%。英敏特食品饮料首席分析师刘丝汀指出，以抖音为代表的社交媒体电商已成为主流的零食购买渠道，英敏特数据显示，49%的受访家庭在抖音、快手、小红书等社交媒体平台购买过包装零食，但目前该渠道呈现出增速渐缓的态势。这不仅是三只松鼠的困境，也是以电商为主要渠道的零食品牌面临的共同挑战。而对于品牌来说，平台侧的一些流量结构变化也会对其造成利润增长压力。 线上增长放缓，人们自然会联想线下是否有新的机会。刘丝汀表示，在线下渠道，消费者可以即时触摸、嗅闻、品尝产品，获得直观体验。当线上渠道的增长遇到瓶颈时，线下的体验型零售，如现制炒货烘焙的诱人香气，以及“过家家”式的类似Jellycat的文创玩具销售等，均可成为零食品牌的破局灵感。 三只松鼠也确实在加紧布局线下。2025年，三只松鼠推出了全品类自有品牌门店“三只松鼠生活馆”，并计划今年开设20家生活馆。同时，三只松鼠还在发力便利店业态，推出的自有便利店采用加盟模式，已进入快速扩张阶段，计划年底签约门店超500家。 三只松鼠所面对的困境并非个例。众所周知，近些年零食量贩企业在线下跑马圈地、疯狂扩张，它们以低价为标签，导致三只松鼠、良品铺子、来伊份在内的传统零食品牌也只能加入价格战。品牌化运营打造高端化对于零食品类来说举步维艰，从几大传统零食品牌的大规模降价就能看出这一点。 那么，这些传统零食品牌该如何应对？破局之路又在哪里？实际上，在品牌、渠道这些可以施展拳脚的地方之外，产品也是一个需要引起足够重视的领域。英敏特食品饮料高级分析师郑月妍指出，无论是盐津铺子的素毛肚爆品，还是炒货烘焙门店的“现做”吸引力，都向目前遭遇一定挫折的其他零食品牌展示了，产品本身的创新才是零食品牌发展破局的关键。虽然渠道拓展，如开拓低线市场、进入会员制商超等，有助于提高品牌渗透率，但针对不同渠道开发特色产品，才能帮助品牌获得来自该渠道的稳定增量。...

（原标题：2025中国广播电视精品创作大会在京开幕）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月28日，2025中国广播电视精品创作大会在北京开幕。开幕式暨主论坛以“视听赋美中国 精品奉献人民”为主题，旨在深入总结广播电视精品创作的丰硕成果，探讨新时代视听内容创作的创新路径与发展方向，推动全国广播电视和网络视听行业深入实施广播电视和网络视听精品创作工程，实现高质量发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 大会指出，广播电视和网络视听行业要坚持以人民为中心的创作导向，不断丰富优质内容供给；坚持文化与科技融合，充分激发广电视听创新创造活力；坚持古为今用、推陈出新，更好赓续中华文脉；坚持开放包容，助力深化文明交流互鉴；广播电视和网络视听行业要推动内容量质齐升、精品持续涌现，推进广电媒体系统性变革，强化科技支撑赋能引领作用，全面加强国际传播，推动形成更多精品、更广传播、更佳体验、更优环境的广电视听内容发展新格局，为文化强国建设作出更大贡献。 中央广播电视总台党组成员、副台长齐竹泉，中国作家协会党组成员、书记处书记胡邦胜，北京市广电局党组书记、局长王杰群，上海市委宣传部副部长，上海广播电视台党委书记、台长、总编辑方世忠，湖南广播影视集团有限公司党委书记、董事长、台长、总编辑龚政文，以及导演孔笙，编剧梁振华，中国电视剧制作产业协会常务副会长、华策影视董事长赵依芳，中国视协影视合作促进委员会执行会长、爱奇艺首席内容官王晓晖，华纳兄弟探索集团副总裁魏克然・钱纳，导演陈廖宇，演员王雷等进行了主题演讲。 “纪录片创新行动计划”在大会期间正式启动，旨在鼓励纪录片创作拓展题材边界、创新表达语态；“剧美中国”精品创作计划同步拉开帷幕，将重点扶持一批聚焦时代主题、彰显人民情怀的电视剧项目。大会主论坛现场还发布了2024年“视听中国 全球播映”活动优秀作品和机构评选结果。 本届大会将持续至10月29日。除开幕式暨主论坛，还将举办精品之夜、10场平行论坛、6场文艺沙龙和若干场配套活动，涵盖广电视听精品创作的各个领域。大会共吸引全国1000余家业界机构、9000余名行业代表深度参与，通过创作引领、理论研讨、推优发布、人才培育、产业联动等多功能平台，全面展示近年来广播电视行业精品创作成果，激活创新动能，推动行业高质量发展。 ...

（原标题：复旦许闲：3.0时代的保险业该如何创新转型？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 邹永勤图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当保险行业迈进3.0时代，该如何创新和转型？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “保险行业的最终价值，并不在于规模或利润，而在于能否切实回应社会需求，比如能否降低社会成本、助力企业永续发展等，从而成为公共服务与国民安全的市场化补位工具。”在2025年10月27日举行的“平安大讲堂・‘防救赔用’保险新范式”活动中，复旦大学经济学院副院长、风险管理与保险学系主任许闲表示。 许闲认为，随着我国保险行业从“规模扩张”迈向“质量提升”，保险发展应该更偏重保障归位、风险共治。也就是说，保险已不再是单纯的“事后补偿工具”，而是通过“事前防控、事中干预、事后赔付”的全链条服务，减少社会总风险成本。 在他看来，我国保险行业自二十世纪80年代开始系统化发展，经历了多个阶段。保险1.0时代是萌芽阶段，那时候更多聚焦的是财产的风险；之后，随着社会的发展及老百姓对美好生活的要求，保险2.0时代逐渐演化成为财富管理工具；当下，则已是保险3.0时代，保险更偏重于保障归位、普惠覆盖、技术驱动和服务取胜。 “大家应该很熟悉，‘风险的减量管理’这个近年来被行业屡屡提及的词，其实就是我们怎么把保险的作业流程从保前、保中、保后阶段前移到保前和保中阶段，通过预防来降低保险公司出损的概率，降低保险公司相应的赔付。”许闲说。 他进一步表示，去年国务院发布了《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干指导意见》，这个指导意见重点提到未来保险业要构筑好三张网（灾害防控网、经济安全网、民生保障网）。“（从中）我们可以看到国家对保险的主基调：保险是我国经济的减振器和社会的稳定器。相关政策指引，会给行业带来很多相关的创新，比如农业险、巨灾保险、退货运输险、互惠保等等产品创新。”许闲说。 许闲认为，在监管机构提倡行业进行产品创新的背景下，“中国保险正在从‘规模扩张’走向‘质量提升’，各类风险保障创新险种涌现的背后，是中国保险业对保障本质的回归，也是对‘人民金融’理念的践行”。  他同时表示，保险行业从“赌客户不出险”到“帮客户少出险”，体现出的是社会成本降低与企业永续发展的辩证统一，要让保险业成为政府公共服务、国民安全保障的市场化补位工具，从而开创新时代中国特色的“服务型保险”。...