市况行情

（原标题：化妆品监管难在哪）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月30日，在第二届丽水市生态美妆产业发展大会上，化妆品行业相关监管部门负责人表示，国内化妆品行业发展迅速，但受产品安全使用风险突出、线上销售环节不透明，加之生产源头管控薄弱等因素影响，行业监管仍面临不少现实难度。 安全使用风险是化妆品行业监管的核心关注点。该负责人坦言，当前化妆品市场仍存在非法添加、虚假夸大宣传、假冒伪劣等乱象，直接影响产品使用安全。而在生产环节，监管难度同样突出。其参与的一项调研显示，我国化妆品行业对原材料供应商依赖度较高，多数企业原料自主把控能力偏弱，原料进口率接近60%，监管层面难以从源头实现有效把控，进一步加剧了行业监管的复杂性。 针对这一源头管控难题，该负责人称，原料风险要靠监管部门、行业协会、企业共同做联合探讨，“制定统一的检验标准并不能一劳永逸，标准要贴合行业实际，既能守护消费者安全，又能不影响产业的健康发展，这是一个很高的要求”。 除了生产端，销售端的线上渠道特性也让监管难度进一步升级。当前化妆品销售越来越以线上渠道为主阵地，直播等网络销售涉及多个环节主体、隐秘性强，有些环节很难在监管层面被发现。“线上销售的产品经营地、注册地、发货地、生产地均不相同，主体多元、复杂。直播销售的广告话术、链接产品均为即时动态更新，监管很难把控。”该负责人表示。  除上述具体难点外，监管资源与任务量存在不匹配的长期矛盾，也是制约监管效能的关键因素。尽管法规标准体系日趋完善，但如何更科学、高效地实施监管，仍是重大课题。 为破解监管困境，2025年11月，国家药品监督管理局发布了《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》（下称《意见》），该《意见》被业内人士称为“24条”。 “该份文件是在2020年《化妆品监督管理条例》基础上的一次重大革新，融入了我们五年来总结的基本经验，其中最难的是论证环节”。前述负责人告诉经济观察报，文件要征求行业意见、贴合行业实际、实现监管目的和保障消费者安全，“企业发展需要良性竞争环境，但监管也要保持适度原则”。 值得注意的是，国内化妆品行业保持快速发展态势，未来增长前景广阔。中国香妆协会产业研究中心9月发布的数据显示，2025年前三季度，我国化妆品行业全渠道总零售额为7860.21亿元，与2024年前三季度相比，同比增长5.89%。线上渠道依然是市场增长的主要驱动力，线下渠道开始企稳复苏。 在24条《意见》针对行业创新与规范发展的各项举措中，第一条便为“畅通新功效化妆品注册渠道”：支持新功效化妆品注册申报，对申报新功效化妆品即报即审。研究建立新功效化妆品注册申报前置咨询机制，适时调整化妆品分类规则与分类目录。 该条措施出台的背景是，部分普通化妆品违规宣称“防暗沉”“清除自由基”“抗老”等未备案功效，与国家药品监督管理局备案的“保湿”“修护”等基础功效严重不符。同时，“抗老”等市场热门功效还未被纳入现有化妆品功效宣称分类目录。 “监管部门要划分清楚化妆品的边界，关键在于产品宣称功效不能超出化妆品的定义，如护肤品不能宣称用于治疗皮炎、湿疹、痤疮等疾病的功效。”上述监管负责人称，企业申报新功效化妆品时缺乏清晰的前期指导，不清楚安全与功效评价具体要求，申报积极性偏低。完善化妆品标准管理体系也是24条《意见》的重要方向，监管还将在原料安全、功效评价、新兴技术应用等环节填补空白。 从法规的定义来看，根据《化妆品监督管理条例》第十六条，用于染发、烫发、祛斑美白、防晒、防脱发的化妆品以及宣称新功效的化妆品为特殊化妆品。特殊化妆品以外的化妆品为普通化妆品。目前，染发、烫发、祛斑美白、防晒、防脱发五类特殊化妆品已有大量注册产品，但宣称新功效的特殊化妆品，截至目前暂无通过注册的案例。...

（原标题：从有期徒刑10年到无罪撤诉――宝马车“盗窃案”大反转）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在被羁押4年3个月，辗转于2家看守所、2所监狱之后，郭明的命运于2025年下半年迎来了戏剧性的转折。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2023年，郭明被河南省周口市淮阳区人民法院一审判决，以及周口市中级人民法院二审裁定：他在周口淮阳，将其姐姐郭媛名下一辆北京牌照的宝马车开回北京，并将这辆车交给郭媛。此举构成了盗窃罪，且数额特别巨大，因此被判有期徒刑10年。 二审之后，郭明提出申诉。 2025年6月，郭明被周口市中级人民法院又裁定发回重审。8月，郭明获得淮阳区人民法院的取保候审，暂获自由身。12月，经指定管辖后，周口市扶沟县人民检察院对他做出《不决定起诉书》，就此无罪。 这起曲折离奇的案件，究竟是怎样一回事？ 夫妻分居 李冠静带走郭明姐姐名下汽车 郭明，河北衡水人，1986年12月生，大学就读于北京城市学院。在校期间，郭明与同学李冠静相识、相恋。1989年8月出生的李冠静为河南郑州人。2013年9月，郭明与李冠静登记结婚。婚后两人育有一女。在相当长一段时间里，三人居住在河北省廊坊市大厂县，夫妻俩还经营着一所培训学校。 2020年9月7日李冠静提交给法院的《民事起诉状》显示，她与郭明两人“从（2007年）认识开始就经常发生争吵甚至肢体摩擦”“婚后双方为生活琐事频繁争吵”。 在提交离婚起诉的前几个月，即2020年4月，两人开始分居。 随后，李冠静携女儿，带着一辆牌照为京LGR190的白色GT6型宝马汽车，回到老家河南。 郭明的姐姐郭媛对经济观察报记者表示，这辆宝马车是她的车，“这车是2019年年底2020年年初的时候买的，车牌是我的，总价50多万元，一半首付，一半贷款，我一直在还着车贷。” 经济观察报记者看到，这辆车的行驶证显示，车的所有人为郭媛，注册日期为2020年1月15日。 不过，郭媛也介绍，这辆车的首付款是郭明、李冠静给付的，“我自己有几台车，他俩在北京没有车牌，于是我就借了一辆给他们用，所以这台车买了后，有一段时间是他们在开。但在这前前后后，他们俩借了我很多钱，总计大概有30多万元，这些钱后来一直没有还。这车的首付款就是他们还我的钱。我和郭明谈的就是租车，租金就是每个月把月供的钱转给我。开始几期的车贷，他们会在银行扣我的款几天后还给我，不过后来也没有再还我了。 从2010年12月开始，北京施行非常严苛的汽车限购政策，如果购买的车辆想挂北京牌照，则购车者事先需取得购车指标。同时，北京购车指标每年限量供应，以摇号方式确定。以传统燃油车为例，至2025年12月26日最近一期摇号结果，家庭中签率不到1%，个人中签率则约为1‰。而挂外地牌照的车辆在北京行驶，则受到多重限制，如包括二环之内的道路无法进入；同时每年在北京行驶及停留的时间不能超过84天。 郭明对经济观察报记者亦表示，在2020年购车之前，因为办学校等缘故，他和李冠静时不时会从郭媛那里借一些钱来周转。 郭媛的工商银行账户账单还显示，从2020年2月1日至2020年7月8日，李冠静每个月给郭媛汇款7943.81元，一共6期。在这之后，再无打款给郭媛的记录。而此后至2022年12月4日的30期贷款，均是宝马汽车金融（中国）有限公司从郭媛的账户扣款，总计约为23.83万元。 经济观察报记者曾就此通过电话和短信，向李冠静求询，不过一直未获她的回应。 而李冠静在事后案件调查阶段所做的证言称，她和郭明“没有借过郭媛的钱，就连我们结婚生孩子他家都没有给过我一分钱，郭明也没有借过郭媛的钱，郭媛之前还借过我和郭明的钱。” 证言里李冠静还表示，宝马车的车贷，“我一共付了有7个月，到了（2020年）8月份，我实在没有钱付了。” 李冠静提议卖车 郭明多次明确反对 事后，周口市淮阳区检察院指控，因为李冠静与郭明共同经营的培训学校资金短缺，周转困难。在2020 年8月19日，两人商议将“郭媛名下的夫妻二人实际分期付款购买的车牌号京LGR190的白色宝马GT6出售，此时郭明同意卖车”。2020年8月27日，李冠静将该车辆交给陈璐、杨先林夫妻二人使用。2020年9月1日，李冠静与陈璐签订个人购车合同，合同约定以人民币49万元价格出售该车辆给陈璐。 陈璐与李冠静为同学及闺蜜关系。 不过，郭明与李冠静的微信聊天记录显示，从2020年8月22日开始，郭明就多次对李冠静表示，他不愿意卖车。他对李冠静说，“我们贷点款吧，卖车太亏了。”而至2020年9月，郭明更是至少4次明确反对李冠静卖车。 如2020 年9月1日，即淮阳区检察院所指，李冠静与陈璐签订卖车合同当日。郭明在16时51分对李冠静表示，“车我是不会同意你去卖的”。而李冠静在17...

（原标题：【深度报道】互联无界，共筑全场景车联新体验）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汽车软件正以乘数效应重塑汽车产业格局。车联生态是释放软件价值的关键场景。手车互联正从“连接”走向“共融”。AI赋能手车互联，未来手车互联的重点是AI融合，打造人车家共融生态。 2025年12月15-16日，2025中国汽车软件大会在上海嘉定成功举办。本届大会由中国汽车工业协会和上海国际汽车城（集团）有限公司联合主办。12月16日下午，举办了“互联无界，共筑全场景车联新体验”主题论坛。会上，中国汽车工业协会副总工程师、智慧车联产业生态联盟（ICCE）秘书长王耀致辞，重庆长安汽车股份有限公司数字钥匙业务负责人雷庆之、华为技术有限公司华为钱包产品总监李强、吉利汽车生态互联业务研发负责人叶振南、荣耀终端股份有限公司智慧出行产品总监李任鹏、宝马（中国）服务有限公司手车互联产品负责人钱峙屹、华为终端有限公司华为 HiCar 运营总监徐风、惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司主任工程师黄锐豪、智慧终端微电子协会（ITMA）iTAP技术组主席范姝男、上海机动车检测认证技术研究中心有限公司智能电子系统检测中心主任助理李俊成等分别作了主题演讲。本场论坛由智慧车联产业生态联盟（ICCE）副秘书长任锋主持。 智慧车联产业生态联盟（ICCE）副秘书长任锋 软件重塑产业格局， 手车生态走向共融 当前汽车软件正以乘数效应重塑汽车产业格局。王耀表示，特别在人工智能、大数据等前沿技术加持下，软件不仅成为推动汽车实现智能化、网联化转型的核心载体，更引领着汽车产业从机械硬件主导向软件定义价值的根本性转变。 王耀强调，车联生态作为释放软件价值的关键场景，也在不断打破设备和场景之间的壁垒，成为打通人、车、家、生活全链条服务的一个核心枢纽。这既要求我们实现设备之间的物理互通，更需要推动服务与数据的智能共享，其背后离不开统一标准与开放协同的产业生态。ICCE始终以标准共建、生态共筑为己任，成功探索出具有中国特色的车联产业路径。 中国汽车工业协会副总工程师、智慧车联产业生态联盟（ICCE）秘书长王耀 同时，王耀指出，汽车与智能业务终端、互联互通还存在一些碎片化问题，制约了行业规模化发展；产业链企业在协同层面缺乏有效的协作平台，难以形成合力，导致用户体验的一致性难以保障。面对诸多挑战，需要各方凝聚共识、攻克难题，从统一标准、深化产业协同方面精准发力，共同构建开放、协同、共赢的产业生态。 要构建包括手车互联在内的产业生态，“共融”是其发展必经之路。叶振南表示，目前手车互联业务的演进路径是从“连接”走向“共融”。手车行业形成的共识是，单点“连接”已无法满足用户体验跃迁。过去，连接主要解决了“有无”问题，比如基础投屏功能、简单应用调用等。而未来要实现共融，比如设备能力互补、突破传统协议限制、数据&服务无缝流转。这要求从协议层、系统层向体验层、生态层深度共融。 吉利汽车生态互联业务研发负责人叶振南 叶振南还指出，现在手车行业的痛点是体验割裂、能力孤岛。其连接稳定性、延迟问题依然存在，服务不连贯；生态壁垒高，适配成本高，难以形成创新合力；受限于协议标准，车辆深度能力无法被安全、高效地调用。在其看来，共融的基石是开放、安全、进化的技术底座。而吉利的技术底座为“共融”提供了肥沃土壤，未来吉利将与各方共同打造人车家共融生态。 装配数字钥匙成共识， 体验待进阶升级 “数字钥匙”已逐渐成为汽车行业的标配之一，行业企业越来越重视。雷庆之表示，数字钥匙结合更多的互联功能，开始从“物理载体”转向“数字身份”，从“单一功能”转向“数据融合”。 雷庆之表示，长安汽车是汽车+手机跨域合作的沃土，从2024年起，乘用车标配数字钥匙功能，且每年新增超100万用户，月活超过85%。长安汽车不断强化数字钥匙应用能力，成为数字钥匙的倡导者与引领者。长安汽车对高体验的数字钥匙在不同场景下提出了三个基本要求：快、准、稳。快：秒连，蓝牙连接快、界面加载快、功能响应快；准：转身无乒乓、距离定位准、车辆状态准、权限识别准；稳：成功率99%、APP/钱包稳定、控车稳定、抗干扰强。 重庆长安汽车股份有限公司数字钥匙业务负责人雷庆之 用户对数字钥匙的需求，使得装配数字钥匙已成为车企的普遍共识。从方案层面看，NFC+BLE已成为主流，UWB/星闪快速起量。李强表示，用户要求数字钥匙解闭锁须100%可用、高级体验应有尽有，要求其100%可用、好用、超出期望、经济型、安全性。数字钥匙的体验不仅取决于手机厂商做得怎么样，还需要车企和手机厂商紧密协同，共同打造一个端到端的极致数字钥匙体验。 华为技术有限公司华为钱包产品总监李强 李俊成认为，数字钥匙已经进入普及的最后...

（原标题：安万：秦腔不死，它还要活得更好｜我们的四分之一世纪）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按：2025年，经济观察报以“我们的四分之一世纪”为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “老安，你是没钱，要是真有钱了，肯定还得办剧团。”2014年，安万的妻子曾半开玩笑地试探道。 那时安万脸上的血管瘤还未手术，半边脸肿得像发酵的面团，他毫不犹豫地回答，“不会了，早死心了。” 安万，这个1977年出生的西北汉子，因自幼脸上长有血管瘤，从小就被周围人叫作“疤脸”。九岁那年，一次临时顶替登台，油彩遮住了瘤子，掌声短暂盖过了自卑，安万从此爱上了秦腔。 为了唱戏，他冲破重重阻碍进入戏校。嗓音宽厚、天生“花脸”的安万，尤其擅长《兴汉图》《斩韩信》等大段乱弹戏码。 安万未曾想过，自己能把秦腔的高亢、苍凉，唱遍八百里秦川。年少时，他辗转于静宁、庄浪、永登、临潼等当地多个剧团实习演出；19岁那年，初生牛犊不怕虎的他，还尝试创办剧团，最终却在惨烈的失败中，亲手将那些曾被自己视若珍宝的戏箱、行头付之一炬。那一刻，安万立誓：这辈子再也不碰剧团。 多年以后，妻子的话还是应验了。那把火烧掉了刺绣褶子，却烧不尽安万骨子里对秦腔的痴迷。2024年，已攒下数百万元的安万“底气十足”，办戏团的执念再次破土而出。 妻子反复劝阻，“有这些钱存起来，小日子也能过，你划不来。”而安万觉得，若能好好办成一个剧团，一生便无遗憾。于是，他义无反顾地组建了一个百人规模的草根民营秦腔剧团。 这个决定，让安万从一个被嘲笑的“丑角”，变成了秦腔破圈的标志。不仅“安万”火了，剧团所到之处更是万人空巷。 12月的甘肃会宁，气温已降至零下。傍晚时分，占地400亩的露天场地中，六七万观众裹紧棉衣、戴好帽子，在严寒中或坐或立，目光聚焦于台上那些勾画着浓重油彩、嗓音高亢的身影。 这是安万剧团在家乡的义演现场――10天20场大戏，分文不取。安万告诉记者，剧团此时正值空档期，“没地方去”，回乡义演预计花费60多万元，全部由他和剧团承担。 每天从傍晚5点半开戏到8点半结束，安万始终忙前忙后。记者与他的视频对话，只能安排在演出的中间段，等他回到办公室休息的片刻。 台上，他是秦腔名角“安万”；台下，他是如今206人的安万剧团的“当家人”。安万向记者回溯成长经历与学戏艰辛，从面部疾病谈到手术转折，从剧团建立说到经营困境。他坚定于秦腔创新尝试，也直面走红后的喜与忧。 安万剧团演出场景（受访者供图） 天生的花脸 安万出生在甘肃省白银市会宁县老君乡的一孔窑洞里，命运早早为他打上残酷的“记号”。 先天性血管瘤让他的左脸被暗红色肿块占据，随着成长，瘤体愈发凸显，安万的面容变得愈发“狰狞”。 在闭塞的山村，少年安万成了同龄人眼中的“异类”“怪物”。 “别人看我都躲着走。”安万回忆，小伙伴们不敢靠近，常一边喊着“疤脸”一边朝他扔石子、吐口水。嘲笑与排挤是家常便饭。没有朋友的安万，把情绪压在心底，唯一的慰藉是村边河滩的芦苇荡――钻进去，风吹过，芦苇叶轻拂他的脸，那份温柔的触碰，即便多年后想起，安万仍会哽咽。 2025年8月，安万在快手光合创作者大会进行分享（受访者供图） 改变发生在9岁那年。村里的社火戏台缺个小丑，在戏班子里的舅爷爷把安万拉了上去。 油彩一层层覆盖脸庞，血红的疙瘩被遮住，安万第一次感到“安全”。他在台上特别起劲儿地翻着跟头，从那天起，他爱上了登台。 没等小学毕业，他就瞒着家人，偷偷跟着剧团跑了，家人足足找了他两年时间。被找回那天，安万哭着恳求母亲让他学戏，直到他在院子里高唱一段《包公》，母亲才明白：“狗娃找到了一条活路。” 安万很少讲起在戏校的苦。戏班讲究“三才”，首重相貌端正。因面容问题，没有师父愿收安万为徒。他只能一边在戏校里干着最脏最累的杂活，一边偷学技艺。 别人清晨6点出早功，他凌晨4点就摸黑起床，在空无一人的院子里一遍遍练习翻跟头、劈叉。晚上，他主动为师父打洗脚水，趁师父泡脚时蹲在一旁，求教戏文。 师父说一遍，安万就能记个八九不离十，几年下来，他“攒”下了超百本戏文。功夫不负有心人，一次演出中，主演“包公”的演员临时缺席，安万自告奋勇。 勾画黑脸，戴上髯口，锣鼓声起，一嗓子吼出，安万登上舞台。老天不仅给他一张“花脸”，还赏了他一副好嗓子。洪亮的声音，适配的花脸与须生的面容，让安万凭借《三下阴》等剧目，在黄土山峁间唱响了秦腔。 “西北秦腔王” 登台唱戏让安万有了营生，但命运的考验接踵而至。 学戏之初，西北庙会虽多，观众却少，演员待遇极低。安万一天最多挣一块五，有时唱完了还不一定能拿到钱。 辗转几个剧团后，年轻的安万尝试自己办...

（原标题：Horizon SuperDrive?｜写入《2025 汽车行业影响力年鉴》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在“十四五”规划收官之际，中国汽车产业正在进入新的发展阶段。经济观察报第十九届中国汽车年会暨《2025 汽车行业影响力年鉴》，基于公开数据、市场表现与行业共识，对年度内在技术路径与市场格局层面产生实际影响的“明亮因子”进行系统梳理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 放在全球智能辅助驾驶产业的演进背景下，高阶城区辅助驾驶正处在由技术验证走向装车放量的关键阶段，但真正能够稳定装车并进入日常使用的方案仍然有限。纵观全球市场，高阶城区辅助驾驶在技术路线和工程实现上尚未形成统一范式，具备成熟高阶能力的车企与供应商仍属少数，距离规模化普及仍有差距。 Horizon SuperDrive（地平线城区辅助驾驶系统）正是在这一时间窗口出现，并给出了来自中国市场的现实解法。作为方案商，地平线已经能够提供相对完整的高阶城区辅助驾驶解决方案，帮助车企直接获得高阶辅助驾驶能力，而不必从零开始推进自研。在高阶辅助驾驶研发周期长、投入高且结果存在不确定性的背景下，这种模式显著降低了车企在智能化上的系统性风险。一旦自研路径判断失误，往往意味着时间窗口的错失以及整车项目节奏的被动调整。 这一变化已开始体现在量产层面。在高阶城区辅助驾驶方案中，Horizon SuperDrive已实现量产上车，目前星途ET5与深蓝L06两款车型进入交付阶段，使相关能力首次在真实道路、真实用户和高频使用场景中接受检验。 从产业分工的角度看，Horizon SuperDrive所代表的，是智能辅助驾驶进入相对成熟阶段后的一种演进方向。通过方案商与整车企业之间更清晰的专业协作，高阶辅助驾驶正在从少数车企的“重资产能力”，转化为更多车企可以选择、可以评估、可以引入的工程能力，也由此具备向更广泛车型和市场扩散的现实基础。 正因如此，Horizon SuperDrive被写入《2025汽车行业影响力年鉴》，并非因为某一项技术指标的领先，而在于它在关键一年里实质性推动了全球智能辅助驾驶从能力展示走向产业能力的进程，为高阶辅助驾驶的规模化落地提供了一条可被验证的路径参考。...

（原标题：机构：看好算力产业链投资机会）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 工业和信息化部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，其中提出，强化专用算力及先进通信基础能力建设。探索建设汽车行业公共算力基础设施，支持企业间高性能算力服务共建共享，突破算力资源瓶颈。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中泰证券认为，AI算力成为通信行业主要增长引擎，看好算力产业链投资机会，头部光模块厂商交付能力将成为成长关键，重视光芯片、OCS、空芯光纤、液冷、电源等细分方向。国产算力重视芯片进展，以及国产模型追赶变化，将影响AIDC景气节奏。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中信证券认为，2025年以来中美科技股均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧亦出现局部爆发机会。展望2026年，国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情。一方面，半导体设备、AI芯片等在海外管制下发展紧迫性增强，国产替代是大势所趋；另一方面，国内芯片厂已初步探索出超节点等解决方案，以多卡数量优势补足单卡性能劣势，实现算力突围。多卡集群的建设对零组件的数量和质量提出更高要求，并为产业链上下游带来更大的投资机遇，液冷、存储、电源、光模块、PCB、量子计算等细分领域有望迎来更高的业绩弹性。...

（原标题：耐心资本崛起 保险资管能否扛起服务新质生产力的大旗？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 站在“十四五”收官与“十五五”谋篇布局的关键节点，中国大资管行业正经历一场深刻的结构性重塑。截至12月30日，上证指数收于3965.12点，年内累计上涨超700点，涨幅超23%，创近五年最佳表现。在这轮以科技、高端制造和高股息资产为主线的结构性行情中，以保险资金为代表的长期资金持续净流入，成为稳定市场中枢、支撑新质生产力估值的重要力量，“耐心资本”正从制度构想转化为真实市场动能。 中保投资董事长贾飙12月27日在中国财富管理50人论坛2025年会上指出，大资管行业已从监管套利驱动的粗放增长，转向以“服务新质生产力、构建耐心资本、防范系统性风险”为内核的高质量发展新阶段。他强调，在低利率、资产荒与AI革命三重压力下，唯有通过制度精准回应、能力系统升级与子行业错位协同，才能支撑“十五五”期间金融供给侧改革的深层目标。 这一判断不仅关乎行业格局变迁，更触及国家金融体系如何有效引导长期资本流向科技创新、先进制造与绿色转型等关键领域的根本命题。大资管，正在从市场工具升维为国家战略支点。 中国大资管行业的演进可划分为四个阶段：2003―2007年为起步期，标志性事件包括银行理财业务制度化、保险资管公司成立；2008―2018年进入扩张期，各类机构依托监管差异开展通道业务，非标资产快速膨胀；2018年资管新规出台后，行业进入规范调整期，打破刚兑、统一标准、压降嵌套；2023年起，伴随经济结构深度转型，行业迈入以功能定位和制度适配为核心的转型升级期。 据中国银行保险资产管理业协会党委委员、秘书长贺竹君近日公开披露，当前国内大资管市场受托管理总规模已接近180万亿元，其中银行理财、保险资管与信托业务合计近100万亿元，仅银行理财与保险资管两者规模就约70万亿元，其中保险资金运用余额中长期资金占比显著，以10―30年为主的期限结构、稳健的风险偏好，成为资本市场的“压舱石”。这一数据印证了监管框架整合后“银保信”体系在大资管生态中的主导地位。 截至2025年三季度末，保险资金长期股权投资余额已突破2万亿元。贺竹君指出，保险资金正通过“直投+基金”双轮驱动模式，为科技创新、高端制造、生物医药等战略性新兴产业提供覆盖种子期、成长期到成熟期的全生命周期资本支持。这标志着保险资管从传统固收配置者，向新质生产力核心赋能者的角色转变。 从发展历程和规模演进角度看，过去20多年，我国保险资管行业实现了从无到有、由弱到强的跨越式发展，形成了广泛的投资品类，具备长期资金管理特色，到2024年底已成为我国第一大资管子行业，管理资金规模达33.30万亿元，同比增长10.60%。从2015年到2024年，保险资管规模稳步增长，年复合增速达11.65%。 从资产配置结构看，保险资金仍以固收为主：债券占比46%，存款14%，资管产品20%，权益类（股票+基金）仅占11%―13%。但趋势正在转变。2024年以来，监管部门密集出台政策鼓励中长期资金入市，包括优化权益投资考核机制、调降股票风险因子等。贾飙透露，多家大型保险公司已制定计划，将新增保费的20%―30%投向高股息股票、优先股及未上市股权，重点覆盖半导体、新能源、生物医药等新质生产力核心赛道。 这种转向的背后，是底层资产逻辑的根本性迁移。过去二十年，房地产与基础设施构成资管行业的主要收益来源；如今，随着地产投资回落、地方债务约束强化，传统优质资产供给锐减。与此同时，“十五五”规划明确提出“积极发展股权和债券直接融资”，推动金融资源向科技创新领域倾斜。保险资管因其规模大、成本低、期限长，被视为最适格的长期资本提供者。 然而，现实约束依然突出。贾飙认为，首先是资产端困境。尽管利率出现双向波动迹象，但十年期国债收益率仍徘徊在1.80%―1.85%区间，长期限、高收益资产稀缺，“资产荒”持续压制投资收益。其次是负债端硬约束。保险资管属于典型的“负债驱动型”资产管理模式，其投资行为必须满足偿付能力监管要求。 第三是人才断层。贾飙指出，当前行业不缺传统金融人才，但严重缺乏三类新型复合型人才：一是懂科技的投资人才；二是具备国际视野的投资人才，可参与全球产业链重构；三是兼具技术理解力与组织管理能力的领军者，能够搭建适配长期投资的治理架构与激励机制。 针对上述瓶颈，贾飙提出四项制度建议：一是合理降低未上市股权的风险因子，以匹配其长期回报特征；二是适当放宽海外投资限制，拓展全球资产配置空间；三是扩大宽基ETF品种与交易机制，提升流动性管理效率；四是加速REITs试点扩容，打通“Pre-REITs―私募REITs―公募REITs”全链条，为保险资金提供标准化长期资产出口。 放眼整个大资管生态，贾飙认为“十五五”期间必须...

（原标题：如何培养笑对逆境的孩子？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 如今的孩子，生活在物质非常丰裕的时代，家人也往往会过度保护和宠爱孩子，大人们总想让孩子更少的吃苦受累，这就使得现在的孩子更少会面对失败，更少的遭遇困境，可这在一定程度上也让孩子成了“温室花朵”，他们鲜有机会去尝试克服挫折的能力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 于是，孩子往往很“玻璃心”，同时也输不起。可是，研究证明，一个人的Resilience是未来是否取得成功的预测因素，也是那些家境贫寒、身处逆境中的人走向成功的人所具有的共同特点，如科学家霍金、海伦的传奇故事，也充分说明了这点。那么，如何让孩子也具有这种宝贵品质，让孩子笑对逆境呢？让我们一起重温下5月17日中科院心理研究所陆小英博士的微课吧，在微课中陆老师对此做了清晰的解读，以下是小编基于微课编辑梳理的干货，分享给大家。 心理弹性-儿童发展的心理营养 关于Resilience，我国的学者有的翻译为抗压力、抗逆力，有的翻译为复原力，还有的翻译为心理弹性或心理韧性。在此我们统一采用心理弹性。那么究竟什么是心理弹性呢？ 关于心理弹性的内涵很丰富，结构也很复杂。1990年Masten、Best & Garmezy认为心理弹性的内涵主要是以下三个方面：克服逆境，弹性是个人内部的一种具体的个人力量；-面对急性或慢性生活压力如父母离婚、家庭经济困难，个体并未受到消极的影响,而是成功地应付了这些压力；经历创伤后能有较好的恢复，即创伤没能将个体打倒。如今年是汶川地震10周年，存活下的人所表现出的积极的生活态度和顽强的生存能力。总之，心理弹性是个体在压力下复原和成长的心理机制。 那么，在生活中，比如两个孩子在玩耍时同时摔倒了，有的孩子会趴在地上哇哇大哭，而有的孩子拍拍身上的尘土，会若无其事的继续玩耍，在面对同样的生活事件或压力时，为什么有的人能够迎难而上，而有的人从此就一蹶不振了呢？每个人身上所表现出的心理弹性大小主要受哪些因素影响呢？ 儿童心理弹性的影响因素 1 心理弹性的风险因素 心理弹性的风险因素主要指阻碍个体正常发展,使个体更易受到伤害而得到不良发展结果的生物的、心理的、认知的或者环境方面的因素。它主要取决于个体所面对的刺激情境，风险并不一定导致不良结果，只是增加了不良结果的可能性。 关于风险因素是否存在的问题，主要证据是Hunter（1990）的研究，他对职业学校中经常出现问题行为如旷课、拉帮结伙、暴力侵犯、未婚先孕的学生进行访谈，在总结自己的问题行为时，Hunter对这些问题进行了总结，发现了他们都具有以下特点 ：一是他们不与周围的人交往，不交往的原因主要是对自己以外的人不信任；二是离群索居，在他们日常生活中往往缺乏社会支持或社会支持系统不健全；三是情感冷漠，一般正常的青春期孩子在面对父母时会这样，但面对同伴时会展现出情感活泼的一面，但是这些孩子在同伴面前也是如此，由于面对痛苦的情感自己难以承受，于是对此表现出无动于衷。 根据Masten、Coatsworth（1998）对心理弹性的风险因素研究，他们认为风险因素主要分为三类：长期处于不利的社会环境中，如贫穷、慢性疾病、家庭暴力等; 遭受创伤性事件或严重灾难，如：离婚、车祸、战争、地震等;以上两种情况的结合。Kopp（1975）则主要归于两大类：遗传或基因方面的因素和环境方面的因素。 通过这些研究，我们可以发现以下这些因素都可能构成心理弹性的风险因素：气质与人格（例如神经质）、冲动性、低智商和低学业成绩、父母不良教养方式、虐待儿童、父母之间的冲突、破裂家庭、反社会性父母、社会经济因素、不良同伴影响、学校与社区的影响等。也就是说，在实际的教养过程中，我们要尽可能规避这些风险因素，以给予更有利于孩子发展的因素。 2 心理弹性的保护因素 在个体面临风险时，如何让孩子受的伤害少一点，或没那么重呢？这就涉及到孩子心理弹性的保护因素。心理弹性的保护因素主要是能够促进儿童青少年良好适应的各种因素或资源，这些因素与积极结果相联系，能够降低问题行为等不良适应出现的可能性。保护性因素的更严格的定义要求必须有危险的经历，即保护性因素在高危情境下发挥作用，但在低危情境下并不起作用。 在1955年，Werner等人开始对美国夏威夷Kauai岛一个社区的200名高危儿童进行了研究，经过32年的追踪研究后,她们发现,虽然这些儿童在2岁以前曾经经历4个风险因素：母亲的围产期压力、长期贫穷、家庭组织涣散和父母至少一方存在严重的心理问题，但仍有72名儿童发展良好。那么在这72名发展良好的儿童中，究竟哪些因素起到了保护作用呢？ 结果显示主要是以下三个方面：他们拥有正常的智力和能引发他人积极反应的倾向性特征，也就是说拥有大...

（原标题：俄罗斯电商平台“招商”中国卖家）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 郑晨烨 12月中旬，一场俄罗斯电商平台Ozon的招商会在杭州举行，主办方原本预估一千余人参加，但最后实际进入现场的人数超过了5000人，人群将外场展区挤得水泄不通，内场的过道里也站满了寻找机会的中国商家。 这种热闹程度，在2025年的跨境电商行业并不多见。在欧美市场竞争日趋激烈的背景下，俄罗斯被中国商家视为一片“近在咫尺”的增量市场。 但那些早在两三年前就已入局俄罗斯市场的中国卖家们也很清楚，这门生意的规则正在发生不小的变化。 市场空间 对于中国卖家而言，俄罗斯市场的吸引力首先来自“市场真空”。 “大概在2022年到2023年之间，俄罗斯市场处于一个近乎绝对的真空期。”12月28日，顺德一位资深跨境卖家李先生在接受经济观察报记者采访时表示。 那是一个“有货就能卖”的阶段。李先生和他的同行们，迅速带着中国品牌的产品通过Ozon这样的电商平台“杀入”俄罗斯市场。 Ozon成立于1998年，是俄罗斯最早成立的电子商务平台之一，也是一个多品类的综合B2C平台，常被称为“俄罗斯的亚马逊”。 Ozon大中华区总裁黄效在接受经济观察报记者采访时表示，2025年，Ozon平台上的中国卖家日均订单量已突破200万单，整体业绩实现了2.5倍的同比增长。 在刚刚结束的“黑五”大促期间（“黑五”是源自美国的购物促销节日，现已成为全球电商大促节点），中国卖家更是创造了超过2000万笔订单，商品交易总额（GMV）同比增长4倍，除了手机、平板、笔记本电脑等传统优势电子产品外，DIY工具、厨具、女装及饰品等品类也占据了销量榜单的前列。 不过，随着时间推移，李先生发现，俄罗斯并非一个可以简单复制中国经验的市场，这里有着独特的地理环境和生活方式，孕育出了许多令中国卖家感到“反常识”的生意机会。 “暴力吹风机”和“便携式蒸汽清洁机”，是李先生店铺里的常销款。在中国，这或许只是小众的细分清洁工具，但在俄罗斯，它们有着截然不同的应用场景。  “俄罗斯人有一种独特的Dacha（郊区木屋）文化。”李先生解释说，莫斯科等大城市的居民，平时大多住在狭小的公寓里，周末或假期会驱车前往位于郊区的木屋别墅度假。 在那里的庭院里，强劲的“暴力吹风机”被用来吹扫落叶和积雪；而便携式蒸汽清洁机，则被用来清洗地毯和沙发，因为房屋闲置时间较长，积尘和污渍处理是刚需，这种在中国市场不容易普及的产品，恰好切中了俄罗斯人的生活痛点。 这种生活习惯，也带出了另一个看似“反常”的现象：200元人民币左右的有线吸尘器，在俄罗斯有着惊人的销量。 “根据俄罗斯海关数据，有线吸尘器一年的进口量大概在220万台，其中有一半是我们公司卖过去的。”李先生说。 在无线吸尘器早已普及的今天，为什么俄罗斯人还钟情于有线产品？李先生的答案只有两个字；皮实。 “他们买去是放在郊区木屋里用的，可能几个月才去一次，有线吸尘器没有电池老化的焦虑，扔在那儿不怕坏，坏了也不心疼。”李先生说。 这种基于真实场景的供需匹配，是中国卖家在过去几年里在俄罗斯站稳脚跟的关键，但变化也正在发生。 比如，随着市场供给逐渐丰富，俄罗斯消费者的选择开始分层。同时，中国商品进入俄罗斯市场的重心，也正在从最初单一的电子产品转而向家居、服饰等更大的生活品类转移。 “以前是有东西就行，现在消费者开始投票了。”李先生也观察到，年轻一代的俄罗斯人开始减少地毯的使用，这直接带动了扫地机器人和洗地机等进阶产品的增长。 即便是在吸尘器这个品类里，消费者也开始关注品牌和售后。 “比如滤芯堵了，如果你能及时给他寄一个配件，问题就解决了，他不会认为是你机器坏了，但如果你没有服务，这就会变成一次性的生意。”李先生说。 简而言之，在俄罗斯市场，有货就能卖的日子结束了，现在消费者开始挑挑拣拣了，对于早在几年前就入局的李先生来说，这是一个自然的市场演变过程，但对于此刻刚想进入俄罗斯市场的新手而言，门槛已经悄然抬高。 效率与汇率 现在做俄罗斯的生意，除了需要找好货，选好品类之外，还需要考虑好怎么在俄罗斯这个横跨了11个时区的庞大国土上及时“运货”。 但令人意外的是，对于深圳一家长期关注新兴市场的资深卖家王先生来说，在众多海外市场中选择俄罗斯，看重的竟然是物流周期短，库存风险低。 “库存是万恶之源。”12月28日，王先生在接受经济观察报记者采访时说。 在王先生的全球业务版图中，俄罗斯被定义为“就近市场”，与近年来备受关注的拉美市场相比，俄罗斯的地缘优势在物流时效上体现得淋漓尽致。 如果做拉美市场，例如墨西哥或巴西，货物在海上漂流的时间通常长达两个月，这意味着卖家需要提前很久预判市场需求，资金和货物长期处于不可控的状态，一旦...

（原标题：五一视界正式登陆港交所）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月30日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（以下简称：“五一视界”）以“6651”为股票代码，在港交所主板挂牌上市，被市场视为国内“Physical AI第一股”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上市首日，五一视界股开盘报35港元，较发行价30.5港元上涨14.75%，市值一度超140亿港币。 据了解，五一视界在本次IPO中，总计发行2,3975,200股，募资总额为7.31亿港元。其中，香港公开发售获258倍超额认购，国际配售获得海内外长线基金、对冲基金、战略投资等各类型投资人积极认购。 公开资料显示，五一视界成立于2015年2月，为一家数字孪生科技公司。公司长期围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力，已推出三大核心业务，分别为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（智驾仿真平台）及51Earth（数字地球平台）。 值得一提的是，五一视界背后投资阵容强大，包括知名基金光速、云九、Star VC、谢诺投资，产业投资人摩尔线程、商汤科技等。此外，五一视界也吸引了葛卫东等知名个人投资人入股。 业绩方面，2022年至2024年及2025年上半年，五一视界实现收入1.7亿元、2.56亿元、2.87亿元及0.54亿元，经调整亏损净额分别为1.32亿元、0.68亿元、0.43亿元及0.67亿元。...