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当前，分红险成为保险公司主推的“C位”产品，其分红水平愈发受到市场与监管的密切关注。6月19日，北京商报记者获悉，金融监管总局日前向人身保险公司发函，要求各公司强化资产负债统筹联动，不得随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争。当前是各家险企大力推进分红险销售的关键期，监管对分红险提出“限制令”事出何因？又将如何影响未来的分红险市场？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 不得“内卷式”分红 日前，金融监管总局向业内下发《关于分红险分红水平监管意见的函》（以下简称《意见》），就2024年分红保险分红水平提出监管意见。 所谓分红险，是指保险公司将其分红业务实际经营成果优于评估假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品。分红险的收益由两方面构成：一是保证收益，即固定返还部分；二是浮动收益，是保险公司根据分红险产品的业务经营状况，每年实际派发的红利。 《意见》提到，各公司应严格遵守相关要求，平衡好分红保险预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关系，根据每个账户的资产配置特点和实际投资收益率，审慎确定各产品年度分红水平。 根据监管要求，各公司要稳健经营，坚持长期主义，把资产负债管理理念贯穿保险产品和服务全流程全周期。不得偏离账户的资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争，扰乱人身保险市场秩序。监管部门将加强数据监测，对于违反监管要求的，将采取监管约谈、责令整改、评级扣分等监管措施。 一系列要求背后，监管引导险企降低负债成本、理性竞争的指向明确。近年来，保险行业保费增速放缓，但部分险企仍依赖“规模至上”的模式，缺乏寻找新增长点的理念。为应对激烈的市场竞争，有的保险公司在自身的投资收益不理想的情况下，用公司的自有资本金去贴补分红账户，仍给客户很高的红利实现率水平。 首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中对北京商报记者表示，在市场利率持续下行的背景下，当前保险业面临的核心矛盾是高负债成本与低投资收益的“剪刀差”。部分公司透支自有资金补贴分红，实质是将股东权益转移至保单持有人，长期将削弱资本充足性。《意见》强调匹配资产负债，意在推动寿险产品向长期转型，实现负债成本与资产收益的动态平衡。 保底收益或进一步下降 在低利率环境下，分红险既有保底收益，可以满足消费者对产品刚兑属性的追求，又有分红条款，可以与消费者形成一定程度的收益共享、风险共担，深受险企和消费者青睐。当前，分红险已然成为各大险企主推的核心产品。 而此次《意见》出台，尤其是要求险企审慎确定各产品年度分红水平，无疑是给分红险市场“泼了一盆冷水”。 谈及《意见》发布对分红险市场的影响，李文中表示，分红险有望实现“低保底+浮动分红”主流化，保底收益或进一步下降，分红实现率将成为核心竞争力。保险公司会进一步强化精算约束和资产负债动态管理；也将引导消费者的行为转变，未来选择分红险将主要考察保险公司的偿付能力、分红实现率和投资能力。 “短期内这可能会导致分红险销售难度增加，市场进一步分化，中长期有利于分红险市场的高质量发展，保障金融安全。”李文中总结道。 业内人士提示，消费者也应该认识到，分红实现率是浮动的，是和公司的投资和分红经营情况直接挂钩的，一家公司过去和当前的分红实现率并不能完全代表未来的预期。 北京商报记者 李秀梅   翻译 搜索 复制 (编辑：王欣宇) 关键字：...

作者：许诺  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当公募新手成为各大公募的业绩旗帜，这使得“以新换老”的基金用人策略，在新经济、新消费等主题基金中频频出现。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 券商中国记者注意到，随着新经济、新科技、新消费赛道在经济转型与资本市场行情中愈加凸显，年轻公募选手对新经济、新事物的理解与捕捉能力，已在行情中凸显得淋漓尽致，而偏好传统赛道与低估值策略的公募老将却面临较大的适应性，有年轻的基金经理十大重仓股全部指向巨大亏损的创新药后，业绩碾压重仓股重视盈利的前辈，甚至出现同一公募旗下两只医药基金，新老选手业绩相差40个百分点的情况。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在此背景下，有公募创始人、总经理主动放弃基金经理身份，并将基金产品让贤给年轻人，也有公募大佬只保留传统赛道基金，将新赛道基金的管理权交给年轻人，也有从业超20年的公募元老通过增聘年轻人的策略，来改变此前单一的白酒股持仓，以增强对化妆品、电动车等新经济的捕捉能力。 基金用人策略换新 在新经济、新科技赛道，公募基金正让“顶梁柱”让出位置。 深圳一家大型公募日前发布公告，该基金公司副总经理、明星基金经理将不再管理公司旗下的人工智能主题基金产品，接任者是一位年轻的基金经理。值得一提的是，上述公募副总经理的投资偏好为大盘蓝筹的核心价值股，持仓股票的赛道属性亦偏向低估值传统行业，而这与人工智能主题基金产品的高估值属性有较大差异，导致其管理的这只人工智能主题基金产品最近6个月、最近1年、最近2年亏损分别达到24%、14%以及38%。 巧合的是，东方阿尔法基金公司也几乎在同一时间发布公告，公司总经理、投资总监、基金经理三职于一身的刘明将不再管理东方阿尔法招阳基金。Wind数据显示，刘明担任东方阿尔法招阳基金的基金经理后，该产品在四年时间内亏损达55%，尽管今年A股与港股市场的行情表现强劲，但该产品今年以来的业绩仍未取得正收益。 值得一提的是，总经理刘明卸任上述基金产品的基金经理后，选择潘令梓为东方阿尔法招阳基金的基金经理，潘令梓同样是一位年轻的基金经理，他在2024年11月下旬首次担纲公募产品，基金管理经验仅约200天。 此外，广州一家超大型公募基金也在近日发布公告，管理“新经济混合基金”时间长达8年的老将不再管理该基金，并由一位公募管理时间不足6个月的新人接替。与前述深圳大型公募副总卸任人工智能主题基金现象相似的是，这位老将同样偏好传统低估值赛道，最新披露的2025年第一季度持仓报告显示，其持仓股票主要指向建筑工程机械、环境检测设备等传统行业，包括三一重工、柳工、华工科技、广电计量等。 上述公募老将在“新经济混合基金”中重仓建筑工程机械的策略，导致该基金产品的业绩大幅度偏离2025年内的新经济赛道行情，致使该基金产品最近6个月、最近1年以及最近2年的业绩均出现较大幅度的亏损，这也可能成为调整基金经理人选的核心因素之一。券商中国记者注意到，接替上述公募老将的人选虽然担任基金经理的时间不足6个月，但其管理的基金产品业绩今年显著跑赢市场。 公募新手善抓弹性 公募纷纷在新经济赛道实施老将退、新人上的现象，凸显出年轻的基金经理正成为抓行情的关键。 Wind数据显示，截至目前全市场业绩前20强产品中，超半数的基金经理任职时间不超过5年。以排名A股基金产品年内第一的基金经理梁福睿为例，他管理的长城医药产业精选基金今年以来的收益率高达75%，而梁福睿在2024年10月底才首次担任基金经理，管理基金产品的时间尚不足300天。此外，排名全市场业绩十强的诺安精选价值基金经理唐晨的公募管理经验也不足3年。 在许多头部公募基金公司中，年轻面孔所管理的基金产品也都渐渐成为公司的业绩门面，由年轻女基金经理熊潇雅管理的南方香港优选基金在最近6个月、最近1年、最近2年、最近3年的业绩指标上均处于行业领先，而对泡泡玛特、老铺黄金、巨子生物、毛戈平等新消费的深刻理解，无疑也成为这位年轻基金经理做出好业绩的关键因素。 值得一提的是，南方基金在去年底发布的一则产品换人公告，同样也是发生在新经济主题基金产品上，采取“老将退、新人上”的策略。南方基金在2024年11月底发布公告称，拥有15年公募管理经验的行业老将、明星基金大佬黄亮将不再担任南方中国新兴经济QDII的基金经理，并选用年轻的基金经理担任该只新经济主题QDII的基金经理，之后该产品开始重仓蜜雪集团、老铺黄金等，并在今年的QDII基金排名中以约34%的收益率进入年内业绩前列。 新手与老将的基金业绩差异，甚至在同一家公募内部的同一新经济赛道，亦出现巨大业绩悬殊。券商中国记者注意到，华南某公募旗下的2只医疗主题基金产品，一只由年轻基金经理管理，而另一只由从业经验丰富的老将管理。尽管在同一家基金公司内...

作者：王蕊  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月18日晚间，中国证监会和交易所网站显示，全国首批数据中心公募REITs正式获得注册批复。 “南方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金”与“南方万国数据中心封闭式基础设施证券投资基金”（简称“南方润泽科技REIT”“南方万国数据中心REIT”）分别成为深交所、上交所首单数据中心公募REITs。 有业内人士表示，这一里程碑事件不仅标志着公募REITs底层资产迎来重要扩容，更填补了国内公募REITs市场在数据中心领域的空白，为资本市场注入全新活力。 公募REITs又添新品类 根据公告，南方润泽科技REIT此次获准募集份额总额为8亿份，基金合同期限为38年；而南方万国数据中心REIT获准募集份额总额为10亿份，基金合同期限为50年。两只产品均由南方基金为基金管理人，招商银行为基金托管人，华泰联合证券担任独家财务顾问。 “你公司应自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。”证监会在批复中表示。这意味着，最迟到今年12月，首批两只数据中心公募REITs将正式启动募集，与公众见面。 据介绍，南方润泽科技REIT以润泽智算科技集团股份有限公司旗下位于河北省廊坊经济开发区的国际信息云聚核港（ICFZ）A-18数据中心项目为底层资产。该项目地处全国一体化算力网络京津冀国家枢纽节点核心地带，自项目达产以来运营效益良好，机柜上架率始终稳居行业高位，资产质量优异，获评“国家绿色数据中心”，是支撑区域数字经济高质量发展的关键基础设施。 南方万国数据中心REIT则以万国数据控股有限公司位于昆山市花桥镇的昆山国金数据云计算数据中心项目作为底层资产。该数据中心地处长三角大数据中心国家枢纽节点，自投入运营以来，运营状况良好，基础设施资产计费率稳定且处于行业较高水平。 有资管行业人士评价称，此次两只产品的落地，成功实现了存量优质资产的高效盘活，为数据中心行业开辟了全新的资本循环通道，有望吸引更多资本聚焦数据中心领域，有力助推新质生产力培育。 探索盘活科创资产 “估计2025年很快就会有数据中心公募REITs落地，未来也肯定会有更多的挂钩知识产权类、数字资产类的创新金融产品诞生。”此前曾有券商资管人士在接受记者采访时预测。早在2024年8月，西部数据交易中心便与华夏银行重庆分行合作创设并发放了全国首笔“数据资产挂钩抵押贷款”，创新性地将贷款利率与企业数据资产价值挂钩，并激发了市场对更多数字资产创新金融产品的期待。 6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上提到，将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产，并指出这是在“进一步强化股债联动服务科技创新的优势”。 中国证监会在《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》中指出，支持人工智能、数据中心等新型基础设施领域项目发行不动产投资信托基金（REITs），促进盘活存量资产。有券商人士解读称，此次两单数据中心行业首批REITs顺利通过注册，正是对这一政策导向的积极响应，不仅为数据中心行业探索出可借鉴的金融创新模式，更为整个基础设施行业的金融创新与可持续发展提供了有力示范。 华泰联合证券表示，在数字经济蓬勃发展、AI算力需求爆发的时代浪潮下，润泽科技与万国数据两大数据中心龙头企业，紧抓时代机遇，充分发挥民营企业创新优势，为科技创新增添新动能。 责编：杨喻程 排版：汪云鹏‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 校对：陶谦 (编辑：许楠楠) 关键字：...

  5G-A让人形机器人更“灵活”“聪明”、助力无人机配送可以自动规划路径，5G-A与6G一体化研发加速推进……在6月18日至20日举行的2025年世界移动通信大会（上海）（MWC上海2025）上，一系列新技术、新产品、新应用集中亮相。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  透过这场作为全球移动通信领域“风向标”的盛会可以看到，业界正加速推动5G-A商用落地，并与人工智能（AI）融合，在低空经济、具身智能、车联网、安全防护等领域释放乘数效应。同时加快前沿技术部署，推动6G技术在5G-A网络先行先试，构建6G天地一体通感算智融合技术体系，持续激发产业发展动能。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  今年大会期间，5G-A与AI的融合应用成为新亮点。展区内一款智元机器人旗下的远征A2机器人引来众多观众互动。“远征A2全身拥有超50个自由度，能在复杂环境中实现自主移动。它还具备多轮语音对话能力，基于语言大模型和RAG技术构建的定制化业务知识库，能够提供精准的导览讲解，支持中英文对话，边听边讲，随时打断。”智元机器人CMO邱恒告诉记者。  这背后离不开新一代移动通信技术的支持与赋能。“5G-A、6G与算力架构正在为智能世界铺设‘神经’和‘大脑’，同时人形机器人的养老陪护、高危作业、柔性制造等潜在应用带来的需求，也反向驱动网络、算力感知与AI技术的持续革新。”邱恒说。  5G-A网络大带宽、低延迟等特性，融合AI能力，也有望进一步提升具身智能机器人的实时控制、数据采集、增量训练等能力。大会期间，中国移动、华为、乐聚机器人联合发布了5G-A人形具身智能机器人。“人形机器人作为5G-A与AI融合的重要终端，可依托数据驱动突破传统自动化的局限，推动各行业数智升级。”乐聚机器人CEO常琳说。  不仅是人形机器人，在5G-A的加持下，无人机配送可以自动规划路径，港口的远程操控更加精准高效，智能网联汽车在园区内畅行无阻……透过大会这扇窗口可以看到，业内企业正聚力推进5G-A网络规模部署应用。  “5G-A/6G与AI等技术融合演进，正重构通信能力边界，开启万物智联新时代。”中国移动总经理何飚称，目前中国移动5G-A网络覆盖超330个城市，实现网络速率、覆盖范围、智能水平、连接能力全面提升；打造“5G-A+低空经济”“5G-A+智慧工厂”“5G-A+智能驾驶”等多个行业标杆，创新推动具身智能、车联网规模化发展，加快5G-A在城市治理、生态保护、应急保障等领域创新应用。  在个人消费领域，华为常务董事汪涛表示，5G-A终端全面成熟，涵盖手机、物联设备等多样化的终端类型。5G-A的加速发展，也给个人和行业带来新的价值。  不断升级的移动通信技术，持续释放对经济社会高质量发展的带动效应。全球移动通信系统协会（GSMA）发布的《中国移动经济发展2025》预测，到2030年，移动技术及数字化转型将为中国经济贡献2万亿美元，占GDP总量的8.3%。该报告还指出，5G及5G-A技术的广泛应用，正在推动制造业等关键行业实现智能化转型。三大运营商通过深度融合人工智能技术，已为超过20个行业提供定制化企业级解决方案，助力传统产业升级。  值得一提的是，目前我国5G-A、6G等关键技术研发、国际标准研制均处于全球第一阵营。工业和信息化部数据显示，我国5G标准必要专利声明量全球占比达42%。6G研发方面，指导成立IMT-2030（6G）推进组，发布《6G总体愿景与潜在关键技术》等50余项研究成果，组织对通感一体化、无线AI等6G关键技术开展测试验证，加速技术成熟。  面向下一步，政策端、产业端同频共振，进一步助推技术创新与产业发展。工业和信息化部此前表示，将加速推进5G-A、6G技术研发、产业培育和应用发展，赋能现代化产业体系建设。  大会期间，与会企业也透露了下一步发展重点。例如，中国移动表示将聚力推进5G-A/6G一体化发展。其中将聚焦智能机器人、智能制造、低空经济等重点领域，探索5G-A产品创新和应用场景，前瞻布局6G应用产业生态，推动芯片、终端、应用等环节与网络同步创新。统筹推进5G-A/6G一体化研发，加快突破通信与感知一体化、通信与人工智能融合、空天地一体等关键技术，推动6G技术在5G-A网络先行先试，构建6G天地一体通感算智融合技术体系。中兴通讯表示将联合业界企业，从5G到5G-A，再到6G持续引领网络技术升级，为智能时代构筑神经中枢。  “推动产业增长的‘双步走’路径，一是完成5G发展，二是迈向6G。”全球移动通信系统协会会长白德伟（Vivek Badrinath）说。他表示，中国在5G基础设施、投资和创新方面取得领先，5G-A商业部署成效显著，推动经济与社会多方面转型。同时，他呼吁全球在推进6G的同时，确保5G投资回报和政策支持，强调技术演进应匹配市场节奏...

债券ETF市场再添生力军，首批科创债ETF已“火速”登场。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 南方基金表示，科创债ETF的发行对于推进公募行业填补“科技金融”债券基金领域的空白以及助力推动科技金融高质量发展、深入践行“科技金融”大文章具有重大意义，也为年金、保险、理财子、私募等专业机构以及个人客户投资场内科创债提供了更加透明和高效的参与方式，未来发展前景较为广阔。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 招商基金认为，首批科创债ETF科创债ETF的推出将进一步丰富了市场的信用债ETF品类，为市场投资者提供了新的投资信用债ETF的工具。与现有债券ETF相比，科创债ETF的市场容量更大，主题指向性更强，是投资者投资、支持科技创新领域的固收类有力工具。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 债券ETF市场再添生力军 6月18日上午，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上做主旨演讲强调：“进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。” 当日下午，中国证监会网站显示，博时基金、南方基金等10家公募机构集体上报了首批科创债ETF，并同日完成“接收材料”。 具体来看，首批各家基金上报产品中6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数、3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数、1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。 以上证AAA科创债ETF为例，博时基金介绍，博时上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金跟踪上证AAA科技创新公司债指数，截至2025年6月15日，上证AAA科创债共有646只成份券，为中高等级信用债，涉及145家发行主体，以央国企为主，市值合计9031亿元。行业分布以产业债为主，前三大行业分别是工业、能源和公用事业，流动性较好。 博时基金认为，当前科创公司债成交流动性中枢有所上移，随着指数空间持续扩容与投资者参与度上升，成份券流动性有望提升。科创公司债受到政策导向支持，为未来信用债供给的重要力量，政策推动下，发行规模有望持续扩容。随着各类投资者加入，成份券流动性有望进一步提升，指数中长期的发展空间广阔。 中证AAA科创债ETF方面，南方基金则指出，中证AAA科创债ETF具有T+0交易、低成本、分散化投资以及透明度高等优势，工具性、功能性更强，能更高效地满足投资者的配置和交易需求，一定程度上具备跨周期特征。 同时标的指数成分券为沪深交易所上市、主体信用为AAA的科技创新公司债，市值规模超过1万亿，具备流动性好、信用风险低的特征，在当前利率窄幅震荡的环境下，票息优势更加凸显，投资价值较为突出。 景顺长城旗下科创债ETF是首批中唯一一只跟着深证AAA科技创新公司债指数。景顺长城固定收益部基金经理陈健宾介绍，该指数精选深交所上市的AAA评级科技创新公司债，主体以央企、国企及优质科技民企为主，兼具高信用资质与政策支持。Wind数据显示，截至2025年6月9日，深证AAA科技创新公司债指数过去1年的年化收益率3.51%（同期年化波动率1.95%），呈现“较高收益、较低波动”的特征。 债券ETF市场爆发式增长 科创债ETF，是一种新型的债券指数基金，旨在跟踪科技创新公司债券指数的表现。 根据wind数据，我国2024年科创债发行规模达1.23万亿元，同比增长56.3%，成为信用债市场扩容的重要引擎。 “目前债券ETF品种与数量较股票类ETF显著更少，科创债ETF的推出能填补科技领域债券指数产品的空白。”嘉实基金如是说。科创债ETF推出有助于丰富债券市场投资工具，为长期资金入市提供便利选择。社保基金、养老金、保险资金等“耐心资本”、“长线资金”也可通过科创债ETF参与科技债市场，支持中长期科技创新项目。 当前，债券ETF成为震荡市场中资金追逐的低波稳健配置主线。 中信建投基金姚紫薇/孙诗雨的最新报告指出，今年以来在多重利好因素推动下，债券ETF 规模明显增长，但数量仍较少。引人注意的是，百亿级债券ETF数量增至10 只。头部债券ETF 为投资者提供了不同券种和久期的配置工具，从持有人结构来看，基本以机构投资者为主，多只机构持有占比超过90%。 另据wind数据统计显示，16家基金公司布局债券ETF赛道，截至6月18日，债券ETF的总规模达3335亿元，再创历史新高。其中，海富通基金以867.23亿元的管理规模位居第一；博时基金与富国基金紧随其后，分别管理558.34亿元和491.55亿元；另有7家公募机构债券ETF管理规模超百亿。 近两年，债券指数化投资已经深入各类机构投资者和个人投资者，尤其是债券ETF，投资者越来越多使用债券ETF作为投资债券的工具...

证券时报记者王小芊图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月18日，作为目前规模最大宽基指数ETF，华泰柏瑞沪深300ETF(510300)分红总金额落定，基金的单次分红金额达到84亿元，刷新境内ETF市场单次分红纪录。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 业内人士分析，目前，ETF产品正在不断增强分红能力，与债券基金一道，成为当前市场分红的两大核心力量。在资金结构持续演化、“长钱”加速入市的背景下，基金的分红机制日益成为投资者关注的重要指标。 当前，ETF正通过大手笔、高频次的分红提升持有体验，而债基凭借数量与稳定性持续占据主导地位。业内人士表示，面对分红价值重估与资金偏好转向，基金分红机制正在从“是否分红”转向“如何分红”，长期竞争逻辑正加速重塑。 华泰柏瑞沪深300 ETF分红落地 6月18日，华泰柏瑞沪深300ETF(510300)的分红总金额正式落定，本次分红最终金额达到84亿元，刷新了境内ETF市场单次分红的历史纪录。具体来看，基金分配基准日的净值为3.7397元，份额为953.8亿份，反映出强劲的资产积累与稳健运作能力。 数据显示，截至6月17日，该产品的管理规模已达3802.83亿元，稳居全市场权益类ETF首位，成为资金配置核心标的之一。自成立以来，华泰柏瑞沪深300ETF在过去13年间实现了累计总回报78.58%，年化收益率为4.51%，展现出长期稳健回报的能力。 作为国内ETF发展的代表性产品之一，华泰柏瑞沪深300ETF不仅在规模和流动性方面具备显著优势，也逐步成为机构和个人投资者进行宽基配置的“底仓型”工具，其持续、高频次的大额分红动作，不仅提升了持有体验，也在推动市场对ETF长期配置价值的再认知。 对于后续行情，基金经理柳军在一季报中展望二季度时指出，春季行情结束后，市场或将重新聚焦基本面及政策延续性方面。虽然面临扰动，但从潜在增量政策的储备或者是心理预期准备，尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，A股结构性机会或仍将持续并进一步增多，宽基指数配置价值凸显。 ETF分红金额抢眼 债基贡献占比高 在分红日益成为产品吸引力重要指标的当下，ETF与债券基金正逐步成为市场中最活跃的分红力量。 从单只基金的分红情况来看，ETF产品的分红金额表现突出。除华泰柏瑞沪深300ETF外，年内还有华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、易方达沪深300ETF等多只ETF单只分红金额超过10亿元，显示出宽基ETF在分红机制上的活跃度和稳定性。 从单位分红水平来看，ETF及其联接基金同样名列前茅。华泰柏瑞红利ETF、广发沪深300ETF联接Y、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等产品的单位分红均超过0.05元，具备一定的现金回报吸引力。 从分红比例角度看，广发沪深300ETF联接Y、华泰柏瑞红利ETF、鹏华港股通中证香港银行C等产品的分红比例相对较高，部分基金分红比例已超过5%，在同类产品中表现亮眼。 分类型来看，债券基金依然是分红“主力军”，占比超过八成，且以中长期纯债产品为主，体现了稳健型产品的现金分红优势。 此外，REITs及类REITs也积极加入分红阵营，部分产品的分红金额不容小觑。如中信建投国家电投新能源REIT分红金额达4.2亿元；平安宁波交投杭州湾跨海大桥REIT也分红2.6亿元，进一步丰富了市场的收益型投资工具选择。 分红逻辑重塑 聚焦分得持续分得合理 沪上一位基金评价人士指出，从近年来市场的分红表现来看，ETF产品正逐步摆脱“重规模、轻回报”的固有印象，尤其是在宽基、红利等细分领域，开始展现出大手笔、高频次的现金回馈特征。体现了基金公司对于持有人体验的日益重视。 与此同时，该人士强调，债券基金依然是市场分红的绝对主力军，无论是数量占比还是稳定性，都具备天然优势。尤其在当前利率中枢下移、波动加剧的环境中，中长期纯债类产品凭借其防御属性与分红能力，持续受到稳健型资金青睐。 该人士进一步分析，基金分红生态的演变，实际上是资金结构变化在基金产品端的集中体现。随着养老金、保险资金等长期配置型资金持续入市，对于稳定现金流的偏好日益明确。无论是ETF还是REITs，若希望在“长钱”博弈中脱颖而出，建立可持续的分红机制将成为重要竞争筹码。这也意味着，未来分红将不再只是短期吸引力工具，而是衡量产品长期价值与治理能力的关键一环。 沪上一家公募的市场部负责人也表示，未来的竞争焦点，已不仅是“是否分红”，而是“如何分得持续、分得合理”。真正具备长期吸引力的产品，需要在投资能力、流动性管理、客户结构等多个维度上形成闭环管理。 (编辑：许楠楠) 关键字：...

证券时报记者 刘筱攸图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 越来越多的消金公司在不同场合强调“质量优先于规模”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这背后原因是什么？可以先从业绩看起。上市公司系的31家消费金融公司去年业绩已浮出水面，业绩分化是主要特点。 首先是资产增速分化：去年末，蚂蚁消金总资产规模同比增超30%、建信消金增长超70%；阳光消金、招联消金、兴业消金等公司的总资产规模则有不同程度下降。 其次是业绩增速分化：不少头部消金公司营收净利双降，比如招联消金、兴业消金等；蚂蚁消金和部分腰部机构——如宁银消金、平安消金、南银法巴、苏银凯基、小米消金、湖北消金、建信消金、唯品富邦消金等则增收又增利。 事实上，除了市场热议的总资产及总负债、营收与净利润表现外，消金公司的收入结构值得剖析。尽管消金公司的业绩指标（诸如营收、利润等）已出齐，但披露收入结构者甚少。有据可查的财报数据显示，多家消金公司2024年利息净收入均出现滑坡，有的头部消金公司“量价齐跌”。 具体来看，招联消金发放贷款（含垫款，下同）由1670.66亿元降至1542.12亿元，利息净收入由205.35亿元降至187.19亿元；马上消金发放贷款由586.35亿元降低至536.66亿元，利息净收入由102.8亿元降低至94.95亿元。 此外，尚诚消金和中银消金发放贷款的规模虽然没有下降，但两家公司的利息净收入均同样下滑。 招联消金在进行业绩说明时，曾有一句关键归因“外部环境变化带来的不利影响加深”。其更强调“主动前瞻风险，优化调整资产结构”，在表述几个经营要素协调稳健发展的同时，把“质量”放在“质量、效益、规模、结构”四大要素之首。 这个说法颇有代表性，因为整个消费金融市场面临增速放缓的局面，居民消费动能相对偏弱。与此同时，贷款规模分母比较大的各类大中型消费金融机构，集体告别规模高增长已是不争的事实。 有去年规模增速较高的腰部消金公司对记者表示，即便该公司去年在较低的规模基数上创出了较高的同比增幅，但今年并不对增速做强制要求。 另有几家消费金融公司主动或被动地弱化了对贷款余额增量及新增贷款户数的考核，同时在内部进一步强化了对零售贷款资产的质量管控。 如果说前几年消费金融公司对“结构优化”还只是停留在思考层面，那么如今已到了必须付诸实践的阶段——由于增量拓展困难，存量市场的竞争已然不可避免。尤其是稳住存量零售资产的质量，已成为今年多家消费金融公司明确表态要加码投入的重点方向。 在此前客群持续下沉的过程中，消费金融公司长尾客群的信用风险出现滞后暴露，导致部分消金公司近年被动增加信用减值损失的计提。例如，某资产规模在500亿至1000亿元区间的消金公司，2023年信用减值损失占营业收入的比例超过75%，对公司利润产生了显著拖累。 一名华东地区大中型消费金融公司的总经理向记者透露，其所在公司主动放弃规模考核指标已有数年，目前仅以净利润水平作为考核标准。据他观察，当前消费金融行业的资产质量仍处于下行期：一方面，年利率24%的对客资产供给紧张，且利润空间有限；另一方面，年利率36%的高息资产已积累较高风险。在此背景下，许多腰部机构今年的规模增长可能陷入停滞。 综上可见，管控好资产质量、防范新发风险，是当前消费金融公司从存量资产中挖掘收益的必然选择，这也是越来越多的消金公司强调“质量优先于规模”的核心原因。 (编辑：李京硕) 关键字：...

银行存款利率仍在持续走低。记者查询多家银行App发现，此前火爆的5年期大额存单产品，国有大行及股份制银行几乎全部“下架”，三年期大额存单也普遍面临额度紧张问题，部分银行目前仅剩一年期大额存单，且设有限制条件，仅允许新资金存入以及特定客户购买，与普通定存利差几乎消失。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 家住北京的李先生连续咨询了多家银行网点，试图为20万元储蓄锁定长期收益，但最终未能如愿找到一份5年期高利率大额存单。“今年陆续有存单到期，年前咨询时5年期、3年期的产品还有不少，利率也比现在高出不少。”如今，面对“1”开头的利率，李先生陷入了犹豫。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 李先生的经历并非个例。记者注意到，国有大行和股份制银行各期限大额存单利率已普遍跌至“1字头”。数据显示，两年期以下大额存单年利率普遍在0.9%至1.4%区间，即便是三年期产品，年利率也仅在1.55%至1.75%徘徊。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 自5月底国有大行下调存款挂牌利率之后，微众银行、华瑞银行、新安银行等多家民营银行，以及不少地方性商业银行均已跟进下调存款利率。 “一般而言，存款利率下调沿着 ‘大型商业银行—股份制商业银行—中小银行’的路径来传导，因此小银行是跟随了大银行下调存款利率。”招联金融首席研究员董希淼表示。 存款利率下行并非偶然，而是市场利率调整的必然结果。“LPR下调导致银行贷款收益率下降，而存款定期化趋势又使得长期限存款成本居高不下，银行面临‘两头挤压’。”董希淼表示。 国家金融监督管理总局数据显示，2024年第一季度，我国商业银行净息差收窄至1.43%，较2023年第四季度的1.52%下降9个基点。 在银行存款利率走低的同时，部分银行开始通过赠送礼品、积分兑换等方式吸引储户。近期，有部分银行推出“存款送LABUBU玩偶”“9.9元兑换电影票”“抽奖戴森吹风机”等活动，以刺激短期存款增长，引发关注。 不过，这种“花式揽储”模式并不合规。早在2018年，原银保监会就明确禁止银行通过返现、赠送实物等不正当手段吸收存款。记者日前获悉，已有地方金融监管部门剑指银行“花式揽储”，明确要求银行不得通过赠送实物、与互联网平台合作发放会员福利等方式吸收存款。同时，要求银行相关产品立即暂停发售，宣传展示同步清理下架，存量业务2025年底前稳妥有序退出。 “银行热衷于花式揽储的背后是其面临较大负债压力，希望通过此类活动在短期内产生揽储成效，更好地稳定负债规模。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉记者，然而，从长远来看，花样揽储会抬高银行负债成本，银行通过赠送现金、实物、积分等形式补贴储户，会变相突破存款利率上限，扰乱存款市场竞争秩序。其他银行为了争夺存款份额，会被迫跟进，加剧行业负债成本上升，侵蚀银行利润空间。 在息差收窄的背景下，专家建议，银行业应加速向综合金融服务转型。 在上海金融与发展实验室首席专家曾刚看来，未来银行可打造全渠道零售模式，通过场景化金融服务增强客户黏性。银行可围绕客户场景变化趋势，结合自身优势，构建特色化、差异化的场景金融生态。在低利率环境下，银行可大力发展财富管理业务，通过为客户提供全周期资产配置服务来创造稳定收入。我国居民资产配置多元化需求不断增长，银行可依托渠道优势和客户信任度，提供具有特色的财富管理服务。 (编辑：李京硕) 关键字：...

本报记者 冷翠华图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 见习记者 杨笑寒图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年以来，险企裁撤分支机构和营销部门的步履有所加快。据《证券日报》记者统计，截至6月17日发稿，年内新设保险公司分支机构179个（包括分公司、支公司、营销服务部等），裁撤分支机构1221个，净退出1042个。 受访专家表示，从长期来看，保险机构的分支机构网络将呈现精简化、高效化、智能化态势，并与线上渠道相互融合，更好地发挥服务与营销能力，实现“瘦身健体”。 不再依赖实体网点 近年来，保险公司在推进代理人队伍“清虚提质”的同时，也加快了裁撤分支机构的速度。 根据国家金融监督管理总局保险许可证信息列表，截至6月17日，年内新设保险公司分支机构179个，裁撤分支机构1221个，净减少机构1042个。其中，人身险公司新设分支机构36个，裁撤分支机构964个，净退出928个；财险公司新设分支机构143个，裁撤分支机构257个，净退出114个。 这一情况延续了近五年来保险公司分支机构数量净减少的整体态势。自2021年起，行业的裁撤机构数量持续大于新设机构数量，并于2022年达到最高峰，净减少超2000个分支机构。2022年后，保险公司的分支机构净减少数量相对有所下降，但仍旧维持在高位。 究其原因，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚对《证券日报》记者表示，一是随着信息技术的发展，保险公司能够利用大数据、人工智能等先进技术进行风险评估和客户服务，从而减少了对实体网点的依赖；二是越来越多的客户倾向于通过网络或移动设备购买保险产品和服务，降低了对传统分支机构的需求；三是随着行业转型步入深水区，保险公司采取降本增效策略，优化成本结构，减少运营开支，而关闭效益不佳的分支机构是降低成本的有效方式之一。 对于保险公司而言，裁撤分支机构有助于降低运营成本，提高利润率，但同时也会面临服务网络覆盖面缩小等风险。北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，裁撤分支机构有助于机构降低运营成本，提高资源利用效率，从而提升整体盈利能力。另一方面，分支机构是保险公司与客户直接接触的重要窗口，裁撤过多会导致线下服务网络的覆盖面缩小，进而可能影响客户尤其是老年客户或习惯线下咨询客户的体验，甚至可能流失一部分业务。因此，保险机构需要权衡利弊，确保在优化网络的同时，不损害核心客户关系和业务基础。 线上线下融合 近年来，在数字化浪潮的推动下，互联网渠道的保险消费潜力逐渐释放。 由元保集团与清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心联合编撰的《2024年中国互联网保险消费者》洞察报告显示，近年来，各年龄段、各城市等级、各收入群体的线上购险率均持续上升，互联网保险在各类群体中持续渗透。 在此背景下，保险公司应如何平衡线上渠道与线下网点？杨帆表示，关键在于转变服务理念和模式。保险机构应当认识到，强化服务能力不完全等同于维持庞大的物理网点，要将线上线下渠道有效融合。保险公司可以在裁撤部分低效分支机构的同时，加大对线上服务平台的投入，利用科技手段提升线上咨询、投保、理赔等服务的便捷性和体验感，通过渠道融合、功能转型和人员赋能，在优化网络的同时，持续强化整体的服务能力。 展望未来，杨帆认为，由于数字化转型的浪潮仍在继续，线上渠道的成本优势和服务潜力将进一步释放，因此预计保险公司优化线下网络、提升运营效率的需求仍旧较强。长期来看，保险机构的分支机构网络将朝着更加精简、高效、智能化的方向发展，但具体裁撤与否，将取决于保险机构的战略布局和该分支机构的实际价值。 (编辑：文静) 关键字：...

  由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所承担的聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）项目取得重要进展。6月18日，该设施低杂波电流驱动系统通过专家组测试与验收，系统全部实现国产化，性能达到国际领先水平。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  低杂波电流驱动系统是国家“十三五”重大科技基础设施——“夸父”的重要组成部分，旨在解决面向反应堆的耦合天线设计、远距离低损耗功率传输、多管并联可靠安全运行等关键技术，为建设面向聚变堆的低杂波电流驱动系统提供科学技术基础。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  6月18日，科研人员对“夸父”低杂波电流驱动系统进行调试。新华社记者周牧 摄图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  低杂波电流驱动系统负责人刘亮介绍，该系统用于驱动和维持托卡马克装置环向等离子体电流，调控等离子体电流分布，实现对等离子体电子的有效加热、辅助等离子体电流驱升、抑制边界局域模、优化偏滤器热流分布等。其主要由微波源系统、微波传输线、耦合天线、监控保护、高压电源、水冷系统所组成。  6月18日，专家组对“夸父”低杂波电流驱动系统进行验收。新华社记者周牧 摄  验收专家组组长、中国科学技术大学教授叶民友认为，系统试运行和工艺测试结果表明，该系统各项指标达到验收要求。据介绍，项目团队经过五年技术攻关，实现中心频率4.6GHz；微波源最大总输出功率4MW；运行脉冲长度大于100s的测试和验收，并完成面向反应堆的天线设计及部件预研、微波低损耗传输及模式转换、系统安全可靠运行等关键技术研究。  通过与国内相关单位开展合作，项目组成功研制出4.6GHz 500kW双窗及单窗速调管、500kW环行器，系统全部实现国产化，相关技术可拓展应用于微波加热、无线通讯、医疗健康、电子科技等领域。  作为“夸父”的19个子系统之一，低杂波电流驱动系统的成功验收，标志着该系统及其关键部件完成了从设计优化、预研验证、加工制造到测试验收的完整流程，为聚变堆波加热系统设计研制奠定了坚实的科学技术基础。（记者陈诺、周牧） 【责任编辑:施歌】 阅读下一篇： ...