市况行情

东风汽车网络举报中心、东风汽车法务部账号上线

东风汽车网络举报中心、东风汽车法务部账号上线

(原标题:东风汽车网络举报中心、东风汽车法务部账号上线)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 7月11日,东风汽车网络举报中心发文:互联网信息触手可及,清朗网络空间至关重要。为积极响应中央网信办“清朗”系列专项行动号召,严格遵守行业自律规范,东风汽车网络举报中心微信公众号和东风汽车法务部微博账号今天正式上线。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 近年来,东风汽车及旗下品牌多次遭遇不实言论、恶意诋毁、虚假传播等网络信息侵权行为,这些行为损害企业形象,干扰正常经营秩序。我们将坚决运用法律武器,依法依规维护企业合法权益,捍卫品牌尊严。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 东风汽车始终以开放姿态欢迎各界监督与建议,坚决抵制任何毫无事实依据的恶意诋毁与攻击。我们呼吁媒体、行业同仁秉持客观、公正、真实的原则进行报道,携手共建健康有序的汽车行业舆论环境!...
上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆

上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆

(原标题:上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察网 据工信部官方网站公布的2025年6月汽车工业经济运行情况,中国汽车工业协会数据显示,2025年上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆,均同比实现两位数增长,汽车产业活力持续释放。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 一、6月汽车销量同比增长13.8%图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 6月,汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆,同比分别增长11.4%和13.8%。 1-6月,汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆,同比分别增长12.5%和11.4%。 (一)6月乘用车销量同比增长14.5% 6月,乘用车产销分别完成244.1万辆和253.6万辆,同比分别增长12.1%和14.5%。 1-6月,乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆,同比分别增长13.8%和13%。 (二)6月商用车销量同比增长9.5% 6月,商用车产销分别完成35.4万辆和36.9万辆,同比分别增长7.1%和9.5%。 1-6月,商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆,同比分别增长4.7%和2.6%。 二、6月新能源汽车销量同比增长26.7% 6月,新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆,同比分别增长26.4%和26.7%;新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。 1-6月,新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆,同比分别增长41.4%和40.3%;新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。 三、6月汽车出口同比增长22.2% 6月,汽车整车出口59.2万辆,同比增长22.2%。新能源汽车出口20.5万辆,同比增长1.4倍。 1-6月,汽车整车出口308.3万辆,同比增长10.4%。新能源汽车出口106万辆,同比增长75.2%。 ...
孟芳兵任武汉理工大学党委书记,王发洲任武汉理工大学校长

孟芳兵任武汉理工大学党委书记,王发洲任武汉理工大学校长

(原标题:孟芳兵任武汉理工大学党委书记,王发洲任武汉理工大学校长)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察网讯 7月11日,据教育部网站消息,7月11日,教育部党组在武汉理工大学宣布了有关任免决定,孟芳兵同志任武汉理工大学党委书记,王发洲同志任武汉理工大学校长、党委副书记;信思金同志不再担任武汉理工大学党委书记职务,杨宗凯同志不再担任武汉理工大学校长、党委副书记职务。教育部党组成员、副部长、人事司司长徐青森出席会议并讲话。湖北省委组织部有关负责同志出席会议并讲话。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 孟芳兵,1977年2月出生,研究生,管理学博士,中共党员,研究员。曾任武汉理工大学党委常委、副校长,党委副书记,西藏大学党委常委、副校长(挂职)。 王发洲,1975年10月出生,研究生,工学博士,中共党员,教授。曾任武汉理工大学党委常委、副校长,教育部思想政治工作司副司长(挂职)。...
陈春花:“利益最大化”,还能让组织走多远?

陈春花:“利益最大化”,还能让组织走多远?

(原标题:陈春花:“利益最大化”,还能让组织走多远?)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 在数智技术重塑世界的当下,我们的认知也需要随之进化和调整。过去“整体是部分之和”的二元论思维,已不足以应对复杂多变的现实。我们需要转向“整体远大于部分之和”的非二元论认知模式。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 这种转变要求我们清晰地懂得,个人与世界之间是不可分割的整体关系。如果只以个人视角看世界,我们看到的只是局部和片面;若能超越二元论,拥有流变的时空观,就能更好地理解自己与世界的互动。 在这种新的认知模式下,作为组织中的个体,我们又应该怎样去看待今天的组织形式? 01 从“机器”到“机器人”,人怎么办? 在以笛卡尔哲学为基础的工业社会,人们通过不断分工,将复杂的整体拆解为一个个部分,从而大幅提升了整体的效率。这种方式推动了工业革命、产业革命和生产力的飞跃。 但与此同时,我们也看到一个基本的事实,就是人逐渐被异化,变成了“机器”的一部分。 正如电影《摩登时代》所描绘的那样,卓别林饰演的工人在流水线上机械地拧螺丝帽,以至于看到任何六边形的物体都会下意识去拧,甚至别人的眼睛和鼻子都要拧…… 所以马克斯・韦伯说,整个现代性的困境就是两个丧失――意义丧失与自由丧失,这两种丧失对个人来说构成了存在上的挑战。 哲学家和思想家们通过不断的讨论发现,在整个过程当中,组织其实是特别理性地去追求它的目的,也就是要实现自身的利益最大化,所以人就被异化了。 在二元论认知模式下的工业社会,组织代替个人成为社会的基本单位,所以人们会很在意自己能不能在一个组织、单位或者机构当中,否则就很紧张。 在工业社会,机器所产生的效率和价值已经被确认。来到数字社会,“机器”又往前推了一步,变成“机器人”。从面对“机器”到面对“机器人”,这可能就让人紧张了。 所以,《共生理念》这本书就落脚在探讨怎么通过组织的进化,让人变得更有意义。这也是我们写这本书的内心追求和目的。 02 “利益最大化” VS “让社会更美好” 从理性设计的角度来看,组织具有三个重要功能: 第一,保障目标实现,也就是说组织是为目标存在的,只要是一个组织,就肯定会有目标。 第二,让人有意义,组织有一个很强的能力,就是能让人的价值被释放出来。 第三,保障可持续性,可持续性无法靠个体单独完成,必须依靠组织的力量。 在二元论认知模式影响下,工业社会的组织形式强调以“主体-客体关系”来构建运行体系,即以“我”为主,其他的都是客体,都是“我”的对象。 这种运行方式本质上是博弈关系。在这样的组织形式之下,组织的目标就是要实现利益最大化。所以,早期的企业存在的意义是“实现股东利益最大化”。 而在数字时代,社会的本质特征之一是广泛连接。在这样的环境下,组织要持续发展,就也必须顺应时代进化,重新思考和设定自身的目标。我们会发现,利益最大化的目标需要做出调整。 在“整体远大于部分之和”的非二元论认知模式下,企业作为社会的“器官”,不能只考虑商业组织自己的利益,而更要关注自身与世界的关系。所以我们就会讨论,“让社会变得更加美好”成为了组织的目标。 企业不要把自己和其他的对手或同行看成是主客体关系,不仅要与合作伙伴协同,甚至也要与竞争对手协作,共同承担更大的社会责任,创造更大的社会价值。只有这样,才能实现企业与社会的共生共赢。 03 “利益最大化”的目标能否改变? “利益最大化”的目标为何会存在? 为什么利益最大化会成为普遍的组织目标?根本的原因在于人性有自利倾向。这一倾向在漫长的人类进化过程中,与对外在物私有化的观念或实践耦合在一起,并相互强化,形成了“根深蒂固”的自利最大化观念。 自利最大化观念在现代化进程中,又以宪法等法律形式确立下来,从而获得其法权――私有权,并在中心-边缘结构的世界体系中普及开来,构成了整个现代世界的基本权利体系的核心部分。 也就是说,利益最大化的组织目标成为普遍选择,是由自利最大化观念和私有权结构来支撑的,并以组织工具化的形式呈现出来。 “利益最大化”的目标能否改变? 如果说自私自利是人的本性,私有权又是神圣不可侵犯的,那么利益最大化的目标到底能不能改变? 研究和实践都已经给了我们答案:好的企业,一定就是承担了社会责任的企业。 人性中除了“自利”之外,同样存在“利他”的部分。在《共生理念》这本书的序言中,我们特别介绍了“共生功能体”观点,一种不同于达尔文生存竞争进化机制的人类进化共生机制。如果要共生存在,就不能只是自利,还得有利他。 数字技术来了之后,我们对于很多东西可能都要去理解它的公共属性。比如说数据是公共的,很多智能体和大模型都是开源的,这就表现出了公共属性或者社会所有权。 在今天来讲,当我们理解组织的目标时,可能就要去理解人性“利他...
未名宏观|2025年6月汇率月报―减税法案增加降息预期,人民币汇率或震荡升值

未名宏观|2025年6月汇率月报―减税法案增加降息预期,人民币汇率或震荡升值

(原标题:未名宏观|2025年6月汇率月报―减税法案增加降息预期,人民币汇率或震荡升值)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 2025年6月,人民币汇率震荡前行,总体在7.1575至7.1986区间内震荡升值。全球主要经济体及国家继续降息,日债收益率下降但风险犹存,中国经济、消费修复继续,国产通用处理器有重大突破,中国经济、社会走势相对平稳等是影响6月美元兑人民币汇率走势的主要因素。展望未来,中国经济、社会相对稳定,特朗普的减税法案,以及全球多次持续的降息,增加了市场对美联储即将降息的预期,叠加近期美债、美股的上涨,阶段性利多美元指数,预计7月人民币兑美元汇率或在7.10~7.25区间震荡升值。 一、市场回顾 2025年6月,人民币汇率震荡前行,总体在7.1575至7.1986区间内震荡升值。其中,人民币在岸汇率在7.1656至7.1895间波动;人民币中间价在7.1586至7.1886间波动;人民币离岸汇率则是在7.1575至7.1986间波动。国际方面,第一,全球主要国家、经济体继续降息,降息潮利多人民币,但6月美英日维持利率不变。当地时间6月5日,欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率再分别下调25个基点,这是2024年6月以来欧洲央行的第八次降息;6月19日,瑞士央行宣布将政策利率下调25个基点至0%,这是2024年3月以来瑞士央行第六次降息;6月18日,美联储再次宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%,美联储货币政策会议已连续四次维持利率不变;6月17日,日本央行宣布继续将政策利率维持在0.5%左右不变;6月19日,英国中央银行英格兰银行宣布维持4.25%的基准利率不变。第二,日本超长期国债收益率小幅下降,但依然很高,风险犹存。截至6月30日,30年期、40年期日本国债收益率分别为2.86、3.05,分别较最高时5月21日下降31、63个基点,但依然相对较高,日债风险犹存。 国内方面,5月社会消费品零售总额同比增长6.4%,高于4月1.3个百分点,消费需求稳步增长,经济修复继续;6月26日,中国自主研发的新一代国产通用处理器――龙芯3C6000在北京发布,这是中国自主研发、自主可控的新一代通用处理器,不依赖任何国外授权技术。在全球高关税叠加地缘冲突加剧的背景下,科技成果频出,中国经济社会相对平稳,利多人民币。 总体来看,全球主要经济体及国家继续降息,日债收益率下降但风险犹存,中国经济、消费修复继续,国产通用处理器有重大突破,中国经济、社会走势相对平稳等是影响6月美元兑人民币汇率走势的主要因素,总体在7.1575至7.1986区间内震荡升值。 二、人民币汇率后市展望 预计2025年7月人民币汇率保持震荡前行,震荡区间为7.10~7.25。 从拉升因素看:第一,中国经济、军事、科技大爆发,国家综合国际地位提升,提高了中国资产的吸引力,为人民币汇率自主稳定的走势提供了支撑。第二,宽松的财政政策增加了市场对美联储最终降息的预期。当地时间6月28日,美国参议院以51对49的票数比通过“大而美”法案的程序性动议,极大地增加了该法案通过实施的可能性,美国国会预算办公室表示,该法案的实施将使美国财政收入在未来10年减少3.6万亿美元,这将进一步增加美国的财政压力,需要宽松的货币政策给予配合,或增加对美联储降息预期。第三,多次持续的全球降息仍在继续,受其影响尽管美联储连续四次会议维持利率不变,但却增加了市场对美联储即将降息的预期。 从压低因素看:6月中下旬,受美股、美债上涨影响黄金价格阶段性回调,美国资产的上涨,降低了此前市场对美国资产不确定性的预期,阶段性利多美元指数走势。 综合而言,中国经济、社会相对稳定,特朗普的减税法案,以及全球多次持续的降息,增加了市场对美联储即将降息的预期,叠加近期美债、美股的上涨,阶段性利多美元指数,预计7月人民币兑美元汇率或在7.10~7.25区间震荡升值。 北京大学国民经济研究中心简介: 北京大学国民经济研究中心成立于2004年。挂靠在北京大学经济学院。依托北京大学,重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。同时,本中心密切跟踪宏观经济与政策的重大变化,将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架,以独特的观察视角去解读,把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。 中心的研究取得了显著的成果,对中国的宏观经济政策产生了较大影响。其中最具有代表性的成果有:(1)推动了中国人口政策的调整。中心主任苏剑教授从2006年开始就呼吁中国应该立即彻底放弃计划生育政策,并转而鼓励生育。(2)关于宏观调控体系的研究:中心提出了包括市场化改革、供给管理和需...
央行增持黄金,普通投资者不必盲目跟进

央行增持黄金,普通投资者不必盲目跟进

(原标题:央行增持黄金,普通投资者不必盲目跟进)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 张林/文 7月7日,国家外汇管理局公布了截至2025年上半年的外汇储备规模数据,外储规模在时隔8个月之后重新回到3.3万亿美元以上,其中,以金衡盎司计算的纯金数量连续8个月上行,达到7390万盎司。 图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 这是否意味着普通投资者又迎来了黄金投资的窗口时点?跟随央行的行动而行动,看上去合理,但事实却远非那么简单。  近年来,有数次各国央行增持黄金,但是黄金价格却反向走低的情况出现。比如2008年次贷危机之后各国央行加强黄金增持,特别是2012年至2016年间各国央行的购金量显著高于售金量,国际金价却持续走低,国内上海金交所的黄金现货收盘价,也从2012年11月的高点350元/克,下行至2015年12月的低点221元/克,回调幅度达37%。  此外,各国央行增持黄金的节奏和力度也并不一致,对于国内外金价的短期影响也并不相同。比如2024年4月至10月我国央行暂停增持黄金,国内金价却从当年4月的低点533元/克上行至10月的高点636元/克。同期,印度、土耳其等其他新兴经济体的央行仍在增持,但美国纽交所COMEX黄金、伦敦现货金价在2024年的4月至7月却颇为震荡。  央行对于黄金储备的增持或减持并 不是影响黄金价格的绝对重要因素,在大部分情形下,各国央行也是全球黄金交易市场的价格接受者。对于我国央行来说,逐步增持黄金是调整外汇储备结构的战略步骤之一,以远期黄金价格上行进行套利并非主要的考量因素。此外,黄金价格在历史上也经历过长期的波动和回调,黄金价格波动的幅度也较大,部分时段的波动幅度甚至大于股票市场。  可以说,自布雷顿森林体系解体、黄金与货币脱钩以来,黄金价格涨跌的本质就是因避险需求而产生的投资波动。2022年以来国际和国内金价的迅速上调,与全球地缘形势的持续动荡、中美大国博弈的加深以及美元指数的走弱有关,而这些增量的变化,被视作影响未来数十年政经格局的重要扰动。  在这样的背景下,国内黄金价格由2022年1月的低点368元/克,上行至2025年4月的高点825元/克,增幅高达124%;同期国际金价涨幅也超过110%,这已经是1975年以来全球黄金价格的最大和最快涨幅。  但这里的问题是,黄金定价的避险预期,更多的是对于新增的不确定性因素的计入。简单来说,站在当前黄金的价格水平来看,如果它已经计入了对百年未有之大变局的宏大预期,未来的不确定性是更大,还是更小?对于这一问题的回答是有争议的,这也是全球主要投资机构对于金价走势判断出现分化的重要原因。  在客观数据当中可以看到的是,2025年第二季度全球黄金ETF(交易所交易基金)净流出规模高达123吨,是近三年来最大单季净流出规模。其中全球最大的黄金交易基金SPDR黄金ETF,在今年3月至5月的持仓量从902.3吨下降至878.1吨,这说明一些投资者选择获利离场,避险资金正加速从黄金市场撤离。  如果把视角放在国内,今年以来购金潮持续,1至5月全国金银珠宝零售额同比增长12.3%,特别是在特朗普宣称采取“对等关税”的4月份,国内黄金价格和黄金交易量的增幅达到阶段性峰值。  但是应当注意,当普通投资者都纷纷涌入黄金市场时,也就大体可以判断黄金价格已经充分计入了当前不确定性预期,避险需求带来的投资需求可能也达到了顶点。今年6月,国内黄金价格出现显著回调,当月上海金交所黄金成交量达到3.68吨,或也说明有相当多的投资者已经选择获利了结、落袋为安。  要么早行动、要么不行动,这句话在资产市场上是一条至理名言。无论是对抗通胀也好,还是进行避险投资也好,黄金能够给普通投资人带来可观回报的关键在于长期持有,并且由于黄金不能带来股票、债券和信贷等其他投资工具的利息收入,短期持有黄金的体验不佳,在持有期内有较大概率收益率会偏低。  此外,当前宏观经济运行在供需失衡的矛盾下依然承压,无论是企业还是家庭应当注重可用资金的持有,同时也要充分考虑到卖出实物黄金需要付出较高的回购价差,考虑到各类交易费用之后,回购机构的回购价格普遍要比投资人的购买价格低10%以上。  站在黄金价格已经快速攀升至历史高位的当前时点,新进入黄金投资领域以及意图新增黄金配置的普通投资者,需要慎重考虑自身的资产配置是否合理,特别是应当避免因追求高收益反而增大了财务风险,这与配置黄金的避险逻辑是背离的。  (作者系远东资信首席宏观研究员)...
陈春花:今天影响组织选择的两个关键变量

陈春花:今天影响组织选择的两个关键变量

(原标题:陈春花:今天影响组织选择的两个关键变量)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 在当今世界,有两个很关键的变量在影响着我们对组织形式的选择。这两个变量简单概括就是:技术环境与制度环境。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 01 当下世界的关键变量一:技术环境图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 有人问我:为什么你今天要特别强调“知识社会”这个概念,知识不是早就有了吗?我的回答是:因为今天社会运行的基础设施变了。 原来工业社会的基础设施可能是电力、高速公路、铁路等等;但今天,数字技术成为社会运行的基础设施。这一转变带来的可能是组织形式、生产力和生产关系的深刻变革。 人类有三种基本活动的场景: ・物质生产活动――客观世界――人与自然的关系 ・人际交往活动――社会世界――人与人的关系 ・自我意识活动――主观世界――人与自我的关系 在农业和工业社会,物质生产活动一直是主导,人际交往和自我意识活动则更多是辅助性的,难以直接产生经济价值。 而如今,数字技术以广泛连接和互惠共享为特征,扩展了人类活动的边界。人类活动从有边界的物理世界,延伸到无边界的数字世界,甚至是虚拟世界。物质生产活动、人际交往活动以及自我意识活动,都有了现实的应用场景,也就能够直接参与价值创造。因此,社会产生价值的空间变得完全不同。 如果我们仔细想一想,基于人际交往活动产生的经济价值,其实已经超过了我们的想象。 直播是基于人际交往活动的商业模式,数字技术为整个产业提供供给和帮助,产生了一个万亿规模的市场。过去的零售市场没有直播的商业模式,2024年,我国职业主播达3000多万人,直播电商规模过万亿元。这就是人际交往活动带来的经济价值。 随着人际交往活动成为一种主要活动,自我意识活动也日渐凸显出它的现实性,它是人际交往活动的内化与深化。 在杭州,一群平均年龄在35岁左右的年轻人承包了一些荒凉的村落,在里面打造属于自己的生活方式,形成一个小的生态闭环。在这个过程中,最重要的依靠是他们对于意义的创造,对生活的理解。 为什么这些年轻人可以做得到?因为得益于数字技术,所有的供应可用配送的概念去做,即地理距离的障碍被消除,这就让人际交往活动和自我意识活动的现实场景,得以全部呈现。 数字技术环境让一切都变得互联、具有共享的可能性,每个场景都可能成为新的价值来源。 02 当下世界的关键变量二:制度环境 组织形式、组织方式,或者说组织状态的选择,跟制度环境也有很大的关系。 我们会看到,今天的制度环境特别强调“人类命运共同体”。这种共生关系在企业实践领域同样显现出新的效能,并推动企业的可持续发展。 在今天,企业与社会建立了更加紧密的关系,承担社会责任已经成为衡量企业绩效的必选项。政府层面或产业层面激励型的“硬性”制度规则或“软性”制度规范,在各个领域推动共生关系的建立与发展。 基于对产业共生的理解,很多地方和企业开始形成有益的产业园区、公共服务平台或生态平台,包括中信建设打造的“联合舰队”、大亚湾新兴产业园,以及深圳福田致力打造的数字经济产业生态新平台等。 在组织制度的变革中,与共生相关的核心制度特征包括: (1)互为主体的关系契约,约定各方主体之间的平等关系; (2)基于使用权的资源互通,打破所有权区隔,形成共享使用权的资源配置; (3)决策信息共享,相关主体进行目标策划和活动执行,并将信息进行共享; (4)利益共享与风险共担,不但要进行数字技术和资源共享,而且要对价值进行合理分配。  在这之前,组织之间的共生关系只是两个及以上的组织之间的互补关系,如上下游企业之间的关系,但这个互补关系在利益最大化这一目标下是局部的、不稳定的、短暂的。 而今天的组织共生关系,不再是追求利益最大化,而是要实现互为主体的共生关系的常态化与可持续。 03 共生关系的孕育 技术环境和制度环境这两个关键变量,就使得我们今天看到共生关系的出现。大家可能在很多场景中已经能够感受到了。 无论是产业之间的共生、企业与社会的共生,还是“一带一路”等全球共生的中国实践,其实都是在孕育一种共生关系。 越来越多的人开始理解并认同,应该以整体视角看待自身、社会以及自然,并将自身纳入人类共同发展的框架之中。在这方面,中国传统文化与智慧彰显出其价值与意义。 在《共生理念》这本书中,我和秦子忠老师也从中国传统文化角度做了一个梳理和总结,主要强调两个部分: ・ “天人合一”的整体观,这是整个中国文化的核心观念。 ・ 《易经》的“驭变之理”,也就是怎么驾驭变化的内在逻辑。某种程度上,它也是在讲整体,讲事物相互之间的关联和流变。 组织理念转换为“共生理念” 认知的进化要求我们超越二元论,这推动我们在组织的实现上,也要从“博弈关系”转向“共生关系”。 只...
美国关税政策引爆全球铜库存“大搬家” 纽约―伦敦期铜价差套利交易沸腾

美国关税政策引爆全球铜库存“大搬家” 纽约―伦敦期铜价差套利交易沸腾

(原标题:美国关税政策引爆全球铜库存“大搬家” 纽约―伦敦期铜价差套利交易沸腾)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 一时激起千层浪。 7月8日晚,美国总统特朗普突然宣布将进口铜征收50%关税。 受此影响,COMEX期铜主力合约涨幅一度超过17%,创下有史以来单日最大涨幅,与此形成反差的是,美国新一轮贸易战令全球经济衰退风险加大,令LME期铜合约应声下跌。 于是,COMEX期铜与LME期铜的价差一度超过2600美元/吨的峰值。 “华尔街顿时沸腾。”长期参与COMEX期铜交易的华尔街大宗商品CTA策略基金经理赵毅向记者透露。7月8日晚,众多CTA基金直接买入LME期铜多单同时在COMEX期铜建立空单,通过跨地套利交易锁定逾2600美元/吨的价差收益,甚至原先从未参与COMEX期铜交易的资管机构也纷纷入场,开始买入押注COMEX―LME期铜价差走阔的金融衍生品,希望能在这波COMEX期铜大涨行情里分得一杯羹。 赵毅告诉记者,面对这波期铜大行情,他选择观望,原因是市场投机套利氛围太浓,稍有不慎容易“偷鸡不成蚀把米”。 “现在COMEX期铜交易价格已基本脱离供需基本面,完全受到投机套利资本影响,没人知道COMEX期铜将何去何从。”赵毅直言。目前金融市场只能明确两大趋势,一是在美国对铜进口征收50%关税的情况下,更多铜库存会从伦敦等地紧急转运纽约COMEX期铜市场交割以赚取可观的COMEX―LME期铜价差回报;二是美国铜库存充盈、非美地区铜库存吃紧状况还将延续,日益扰乱全球铜产业链稳定性。 国际大宗商品贸易商摩科瑞(Mercuria)金属交易主管科斯塔斯・宾塔斯此前估计,逾50万吨铜正在流向美国,导致全球其他市场铜供应短缺。若非美国家铜库存短缺状况恶化,LME期铜价格或将涨至1.2 万美元/吨,给全球经济复苏带来更大原料上涨压力。 价差套利交易再度活跃 2月,美国政府以“对国家安全威胁”为由,按照《1962年贸易扩展法》第232条款对铜进口启动反倾销调查,激发全球铜库存向纽约“大搬家”。 受此影响,众多铜贸易商预计美国或将对铜进口征收25%关税,纷纷赶紧将铜库存从伦敦等地转运纽约COMEX期铜交割库,规避潜在的美国铜进口关税缴纳压力。 记者多方了解到,嘉能可与托克集团是向美国紧急转运铜库存的主要贸易商,他们除了将大量来自拉美、伦敦的铜库存运往纽约COMEX期铜交割库,还打算将LME亚洲交割库里的铜库存转运美国。 LME公布的数据显示,截至6月30日,LME铜库存降至90625吨,较年初的271350吨骤降2/3。 对此形成反差的是,COMEX数据显示,截至6月30日,COMEX铜库存达到211209吨,较年初的93372吨增加逾11.7万吨,涨幅超过126%。 大宗商品交易商摩科瑞估计,整个上半年,约50万吨铜运往美国,远高于美国单月约7万吨的正常进口量。 这背后,是众多铜贸易商嗅到新的商机――在美国政府对铜进口开展反倾销调查后,市场预期美国将对铜进口征收25%关税,于是华尔街投资机构迅速将它计入COMEX期铜价格估值模型,令COMEX期铜价格与LME期铜价格的价差骤然扩大,在3月份一度超过1000美元/吨。因此,铜贸易商将铜从伦敦运往纽约COMEX期铜交割库挂空单卖出,在扣除每吨铜约300美元运输费后,仍有约700美元/吨的价差收益。 铜贸易商的上述COMEX―LME期铜价差套利交易操作,也得到投行的力挺。 高盛发布报告建议做多12月COMEX―LME期铜套利(押注COMEX―LME期铜价差进一步扩大),因为金融市场低估美国对铜进口加征50%关税的可能性。 “随着美国对铜进口征收50%关税靴子落地,押注COMEX―LME期铜价差扩大的各类金融交易骤然活跃。”赵毅向记者指出。 7月8日晚,他与多位华尔街基金经理沟通了解到,鉴于COMEX―LME期铜价差一度突破2600美元/吨,部分铜贸易商打算将自己放在LME的所有铜库存迅速运往纽约COMEX期铜交割库,打着“规避更高关税”名义获取更高的COMEX―LME期铜价差收益;此外,原先对COMEX期铜投资缺乏兴趣的众多华尔街资管机构迅速入场,通过同步建立LME期铜多单与COMEX期铜空单的方式锁定逾2000美元/吨的COMEX―LME期铜价差收益。 “期间,期货经纪商也提示这类跨地期货套利交易的潜在风险――若COMEX期铜涨幅远超LME期铜,这些资管机构的COMEX期铜空单损失额将大幅超过LME期铜多单盈利,导致套利交易巨亏。但是,这些资管机构更担心错过这波投资机会,并未认真评估这个潜在投资风险。”赵毅告诉记者。7月8日收盘前,COMEX场外期铜看涨期权交易量较以往也骤增30%,显示大量华尔街资本正通过“以小博大”的方式,押注未来COMEX期铜价...
新发提速VS存量萎缩 公募FOF“加减法”怎么做?

新发提速VS存量萎缩 公募FOF“加减法”怎么做?

(原标题:新发提速VS存量萎缩 公募FOF“加减法”怎么做?)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 经济观察报记者 陈姗图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 新发规模增量明显,存量“迷你”产品泛滥,公募FOF(基金中基金)市场正在演绎割裂一幕。 Wind数据显示,截至7月8日,年内已有31只FOF产品发行成立,累计发行份额突破300亿份,超过2024年全年38只产品合计115.98亿份的发行规模。截至今年二季度末,全市场FOF基金资产净值规模达1687.59亿元,年内增幅达26.74%,整体规模站上2023年9月份以来高点。 “今年以来,FOF产品布局速度较前两年的确有明显提升。”多位业内人士在接受经济观察报采访时表示,今年以来公募FOF规模增加主要由新发和存量FOF的业绩增长两部分构成。在此背后,是A股市场企稳回升,个人养老金基金名录持续扩容,投资者多元资产配置需求增加。 在FOF整体规模增长的同时,FOF产品新陈代谢加速,基金公司主动做“加减法”。今年以来已有13只FOF产品清盘,包括华夏、南方、富国、华宝等中大型基金公司旗下产品;此外,目前市场上有57只FOF基金规模低于5000万元“红线”,超六成FOF基金规模不足2亿元。 新发提速、规模回升 Wind数据显示,按基金成立日统计,截至7月8日,今年以来共有31只FOF产品成立,合计发行规模为327.62亿份,远超2024年全年的115.98亿份,同时也超过2023年全年的234.24亿份。 从产品类型来看,混合型FOF基金占据主流,共成立23只,其余8只为债券型FOF基金。值得关注的是,今年市场诞生了多只“爆款”FOF――东方红盈丰稳健配置6个月持有(FOF)和富国盈和臻选3个月持有(FOF),首发规模均突破60亿元,创下近三年FOF市场单只产品募集规模的新高。此外,南方稳见3个月持有混合(FOF)募集规模超过36亿元,前海开源康悦稳健养老一年持有混合(FOF)、招商稳健策略优选3个月持有期混合发起式(FOF)发行规模均超过20亿元。 受访的多位基金经理向记者表示,今年以来,FOF产品布局速度较前两年的确有明显提升,新发产品包括养老FOF,也包括不同风险水平的普通FOF,其中最受投资者青睐的是多元配置类的FOF,直接或间接将国内外权益、国内外债券、商品、reits等资产纳入投资组合,投资目标和风险属性更加明确,充分发挥多元资产配置优势的FOF产品得到了渠道和投资者的认可。 融智投资FOF基金经理李春瑜向记者分析称,2025年以来,FOF市场呈现显著增长态势,主要受以下四方面因素驱动:其一,A股市场企稳回升,为具备专业资产配置能力的FOF产品提供了良好运作环境,叠加销售渠道的资源倾斜,进一步助推规模扩张;其二,个人养老金基金名录持续扩容,带动Y份额基金规模稳步提升;其三,兼具收益性和防御性的偏债混合型FOF受到市场追捧,新发产品规模显著增加;其四,ETF市场的快速发展为FOF提供了更丰富的底层配置工具,其业绩表现的改善也吸引了更多资金流入。 从产品业绩表现来看,截至6月30日,上半年FOF的整体平均收益为3.11%,半年度业绩取得正回报。部分进取型FOF通过配置主题型ETF、海外资产及商品型工具实现业绩领跑。例如,渤海汇金优选进取6个月持有A、工银睿智进取一年A、工银养老2050Y上半年基金净值分别上涨15.19%、14.88%、14.59%。其中渤海汇金优选进取6个月持有A一季度末重仓资产类别包括港股、黄金、美股等,并以被动指数产品为主,如华安纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF、华安黄金ETF等。 华安基金基金组合投资部总监陆靖昶向记者表示:“从海外情况来看,每当一个国家的国债收益率进入低收益率状态,整个财富端的配置就会从单一的债券配置逐步转向多元资产配置,我们的十年国债收益率已经在1.7%以下,从全球的财富管理经验来看,我们的财富管理也将进入多元配置的时代。” 如何做好“加减法” 一边是FOF产品布局提速,另一边则是不少存量FOF面临规模过小的压力。 截至今年二季度末,市场上有57只FOF基金资产净值规模低于5000万元“红线”,170只基金资产净值规模在2亿元以下,占比超过六成。此外,上半年已有13只FOF因规模过小触发合同终止条款而走向清盘。 据不完全统计,6月份以来,已有上银恒享平衡养老目标三年持有混合发起式(FOF)、创金合信增福稳健养老目标一年持有期混合发起(FOF)、浙商智配瑞享一年持有期债券(FOF)、国联添安稳健养老目标一年持有(FOF)等超10只FOF产品因规模较小而发布可能触发基金合同终止情形的提示性公告。 例如,7月8日,国联添安稳健养老目标一年持有期混合(FOF)发布公告称,截至7月7日,该基金已连...
“台独十讲”半途叫停,以武拒统声势唬人

“台独十讲”半途叫停,以武拒统声势唬人

(原标题:“台独十讲”半途叫停,以武拒统声势唬人)图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 台湾地区领导人赖清德于6月22日开启了一个所谓“团结国家十讲”的演讲(笔者将其定义为“台独十讲”),原本定于7月5日在高雄进行第五讲,连宣传广告语都拟好了,叫做“雄狮有约”,赖清德借机将自己比喻为雄狮。然后,赖清德方面突然宣布,因为所谓应对台风的原因,演讲取消,后续演讲是否继续,视情况再定。台湾知名时政评论员邱毅爆料,是美国人叫停了赖清德的演讲。台湾有媒体则认为,是民进党内部建议赖清德暂停演讲。...
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