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（原标题：稳增长强信心 赋能高质量发展 国家电网2025年一季度实现良好开局）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年一季度，国家电网加快构建新型电力系统、建设世界一流企业，稳增长强信心，赋能高质量发展，首次跻身全球十强品牌，交出了一份亮眼的开局答卷。数据显示，一季度国家电网积极扩大有效投资，完成固定资产投资超900亿元，同比增长近三成，创历史同期最高水平，实现“开门红”，为“十四五”完美收官夯实基础。 聚焦电网基础设施建设，国家电网加快推进一批重点工程建设，服务经济社会高质量发展。一季度，大同―怀来―天津南1000千伏特高压交流工程开工，阿坝―成都东1000千伏特高压交流线路工程开展基础施工，甘肃―浙江±800千伏特高压直流输电工程甘肃段开工，陇东―山东、金上―湖北、宁夏―湖南、哈密―重庆±800千伏特高压直流输电工程线路组塔、架线已基本完成，陕北―安徽±800千伏特高压直流输电工程推进线路组塔工作，青藏直流工程换流站进入电气安装阶段。发布“双八百”（±800千伏/800万千瓦）柔直技术成果，电网发展提质加速，助力经济持续回升向好。安全优质高效推进抽水蓄能建设，投产国网新源辽宁清原抽水蓄能电站等5台机组、140万千瓦装机。 聚焦服务全国统一电力市场建设，国家电网推动完善省间市场交易机制，持续扩大跨省跨区绿电交易规模，发展“含绿量”持续攀升。1-3月，省间交易电量累计完成3569亿千瓦时，同比增长6.3%。截至3月底，国家电网经营区绿电交易累计电量1455亿千瓦时，同比增长74%。华北区域跨区跨省绿电交易电量达295.1亿千瓦时，同比增长73%；华东区域跨区跨省绿电交易电量达38.55亿千瓦时，同比增长67.83%；东北区域跨区跨省绿电交易电量达14.71亿千瓦时，同比增长192%。北京电力交易中心、广州电力交易中心联合开展全国首笔跨经营区绿色电力交易，为后续建立全国范围跨经营区交易的长效机制积累了宝贵经验。首都电力交易中心建立绿电进京新模式，相继与西藏、新疆等地签订绿电合作协议，一季度累计绿电交易超100亿千瓦时。京津冀“算力之都”张家口市一季度大数据产业用电量达18.59亿千瓦时，其中绿电达5.74亿千瓦时，同比增长33.31%，绿电用量创历史新高。 聚焦服务新能源高质量发展，国家电网坚持“全网统筹、保量稳率”，全力做好新能源并网和消纳。投运甘肃酒泉750千伏金塔输变电工程，为当地千万千瓦级风电基地和百万千瓦级光伏基地新能源电量消纳和外送提供重要支撑。在山西，首次完成新型经营主体电力响应日前调用，促进新能源消纳。在江苏，实现分布式光伏聚合注册、交易、结算、绿证核发全链路业务贯通。在安徽，建立新能源高精度预测体系，提前通过市场售电、调峰资源优化等措施，保障新能源高水平消纳。在湖北，华中地区首个省级电力现货市场已具备常态化运营能力，为促进新能源消纳提供了重要支撑。一季度，国家电网经营区域内风电和光伏发电装机新增并网容量5380万千瓦，同比增长19.1%，创历史同期新高。 下一步，国家电网将持续贯彻落实全国两会精神，充分发挥电网基础支撑、创新引领、产业带动作用，按计划有序推进陇东―山东、宁夏―湖南、哈密―重庆特高压工程等重点工程项目，加快新能源送出配套工程建设，持续提升新能源接纳、配置和调控能力，为经济社会发展和能源转型提供更强保障，奋力开创公司和电网高质量发展新局面。...

（原标题：我国私募基金管理规模连续四个月正增长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年4月18日晚，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）公布了3月份的私募基金数据。记者发现，无论是从管理人登记数还是产品备案数抑或管理规模来看，3月份的相关数据均较2月份有了较大的增长。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 具体来看，3月份在中基协资产管理业务综合报送平台办理通过的机构数为19家，较2月份的6家增加了13家；新备案私募基金数量1423只，较2月份的852只增加571只；新备案规模631.30亿元，较2月份的314.01亿元翻番。 在这1423只新备案私募基金当中，有1072只为私募证券投资基金（新备案规模329.78亿元）、115只为私募股权投资基金（新备案规模189.63亿元）、236 只为创业投资基金（新备案规模111.89亿元）。和2月份相比，私募证券投资基金是增长最为显著的子板块。 私募基金新备案数量的增长，相应推动了其管理规模的增长。截至2025年3月末，存续私募基金数量为142278只，存续基金管理规模为19.97万亿元。记者留意到，这已经是我国存续私募基金规模数据连续第四个月正增长，且创下2024年4月份以来的新高。 数据显示，我国存续私募基金管理规模在2023年7月份达到20.82万亿元的高点后，一度出现疲软态势，于2024年4月份跌破20万亿元关口，并于2024年9月份跌到阶段低点19.64万亿元。 但从2024年10月份开始，管理规模重新走高，并从2024年12月份开始出现了连续四个月正增长的态势。具体数据来看，2024年12月份的管理规模为19.91万亿元、2025年1月份为19.92万亿元、2025年2月份为19.93万亿元、2025年3月份为19.97万亿元，再度逼近20万亿元关口。 从二级市场来看，从2024年9月份开始，A股开始逐步强势，而私募基金的收益亦水涨船高。根据私募排排网数据，截至2025年3月31日，百亿级别私募机构旗下有业绩记录的基金产品共3808只，其中3052只在近半年均获得正收益，收益率在50%以上的超过100只。 从私募基金管理人地域分布情况来看，行业呈现向头部区域集中的趋势。截至2025年3月末，已登记私募基金管理人数量集中在上海市、北京市、深圳市、广东省（除深圳）、浙江省（除宁波）和江苏省，总计占比达72.22%，高于2月份的72.16%。 从管理基金规模来看，上述6大辖区总计占比达74.96%，亦略高于2月份的74.95%。其中，上海市49251.09亿元、北京市46647.60亿元、深圳市19556.73亿元、广东省（除深圳）12956.99亿元、江苏省11749.26亿元、浙江省（除宁波）9516.74 亿元，规模占比分别为24.67%、23.36%、9.79%、6.49%、5.88%和4.77%。 ...

（原标题：国有经济增加值核算纳上日程 能源央企“尝鲜”推进）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报联系相关监管部门、数家央企后获悉，虽然目前全国层面尚未开展统一的国有经济增加值核算工作，但包括石化、电力等在内的数家央企，已经开始率先推进国有经济增加值核算，例如将该细项作为最新战略目标，对下属子企业进行业绩考核。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 4月14日至16日，相关国家领导人在黑龙江调研国有企业改革发展等工作时表示，要开展国有经济增加值核算，推动企业在高质量发展轨道上稳健前行。 这不是顶层首次就国有经济增加值核算提出要求，2024年7月，国务院国资委相关负责人就曾表示将开展国有经济增加值核算。 各大央企应势做出调整。 一名能源央企人士表示，以他所在央企为例，正在重点关注整体增加值、战略性新兴产业增加值等统计指标。 另一名电力行业央企人士提醒道，目前尚未形成权威、统一的国有经济增加值核算模型。他在实际财务工作中发现，现有的计算大多基于财务报告，企业业绩可能受到现有会计准则的影响，存在一定的主观性和误差。 风向 不止是电力央企，经济观察报联系数家企业后获悉，包括通讯、钢铁在内的相关央企，也在探索完善最新的国有经济增加值核算。 除了将国有经济增加值作为企业的战略目标，专门对下属子企业进行经营业绩考核，上述央企还对企业资源配置、资金配置等方面提出更细化的要求。 张齐是一家央企的财务负责人，他所在的团队，正在探索完善最新的国有经济增加值预算体系。 2024年底，他牵头组织财务部门和相关业务部门骨干，成立了专项工作小组，开始正式研究如何将国有经济增加值纳入企业预算体系。 在内部讨论中，张齐所在的团队，首先明确了国有经济增加值的核心概念，即企业经济增加值是企业税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。 他意识到，EVA预算不仅仅是财务部门的工作，更需要全公司各部门的配合。据此，他们组织了数次跨部门会议，向各部门负责人和关键岗位人员普及国有经济增加值的概念和重要性，确保内部人员对这一新的预算管理工具达成共识。 明确了EVA预算的目标后，他所在的团队开始着手制定具体的操作流程。 首先，他们对企业的资本成本进行了详细核算，包括债务资本成本和权益资本成本。为了落地该项工作，张齐参考了行业平均资本成本水平，并结合企业的实际情况进行了调整，试图使资本成本的计算更加准确。 接下来，他所在的团队对各部门的预算进行重新梳理。 他对经济观察报表示，以往的企业预算编制主要侧重于收入和成本的预测，而国有经济增加值预算更加关注资本的使用效率和价值创造。所以，他所在的央企要求各部门在编制预算时，不仅要考虑收入和成本，还要考虑所占用的资本成本。 接下来是正式执行。 张齐所在央企，建立起一项新的月度监控机制，要求每月都对各部门国有经济增加值指标进行跟踪分析。 通过上述方式，他才能及时发现预算执行中的问题，并采取相应的措施进行调整。 张齐说：“例如，我们发现某一部门的资本占用过高，但产生的收益却较低，于是我们赶紧与该部门沟通，才能优化资源配置，提高资本使用效率。” 挑战 经过上述实践，张齐发现了新的问题。 他举例，国有经济增加值的相关计算较为复杂，需要大量的数据支持，这对企业的信息化水平要求很高。 此外，EVA预算的考核机制还需要进一步完善，如何将EVA指标与员工的绩效考核挂钩，也需要进一步探索。 他面临的困惑，同样存在于其他央企中。 上述电力行业央企人士发现，资本成本核算存在一定的困难。 比如，央企在计算加权资本（Weighted Average Cost of Capital，指企业全部资本成本的加权平均值）成本时面临特殊问题。该电力行业央企人士表示，央企存在大量非流通股份，其回报率与流通股份存在差异，但目前的国有经济增加值计算并未区分流通和非流通股份，因此无法百分百真实反映客观业绩。 在内部治理结构上，该电力行业央企人士认为，个别央企的法人治理结构尚不健全，导致在实施国有经济增加值核算时，难以有效落实激励与约束机制，影响核算结果的准确性和可靠性。 再从外部环境上看，亦存在不确定性。 该人士说：“宏观经济环境、政策调整、市场竞争等因素的变化，会对央企的经营业绩产生较大影响，进而影响国有经济增加值的核算和考核。” 一家钢铁央企人士观察到了现有考核体系的局限性。 该钢铁央企人士说：“目前的国企考核评价体系存在评价主观化、指标设计不聚焦、标准不均衡等问题，难以有效支持国有经济增加值核算。” 他认为，现有的激励机制仍不够完善。比如国有经济增加值管理需要完善的激励约束机制作为支撑，但目前央企在这方面的机制尚不健全，可能导致管理层为短期增加值而忽略企业的长期发展。 除了上述问题，上述能源央企人士正在...

（原标题：持续稳定股市！国常会重磅部署）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 4月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。 会议研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，听取“3·15”晚会曝光问题处置情况汇报，讨论《中华人民共和国社会救助法(草案)》，审议通过《中华人民共和国植物新品种保护条例(修订草案)》。 会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议部署，加力落实《政府工作报告》明确的政策措施，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。 着力稳就业稳外贸 持续稳定股市 会议研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。在着力稳就业稳外贸方面，会议指出，要鼓励企业积极稳定就业，加大职业技能培训力度，扩大以工代赈等支持，加强就业公共服务。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。 在着力促消费扩内需方面，会议指出，要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。 会议还指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。 今年一季度，A股主要指数多数呈上涨态势，人工智能、机器人、新能源车等概念表现强势。4月以来，面对外部风险扰动，中国版“平准基金”主动作为，多部委密集施策维护资本市场稳定，体现维护资本市场平稳运行的坚定决心。 “中国经济保持较强韧性、资产价格稳定向上，主要得益于中国政府对于外部不确定性的挑战未雨绸缪、沉着应对。”中银证券全球首席经济学家管涛预计，在国内经济基本面、政策托底叠加估值等多重优势加持下，“中国资产重估”逻辑或将延续。 对于会议指出“持续推动房地产市场平稳健康发展”，上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，这意味着二季度各地还将出台支持房地产市场的利好政策。 专家看好二季度政策持续加力 本次会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议部署，加力落实《政府工作报告》明确的政策措施，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度。市场人士普遍认为，目前我国宏观政策还有充足空间，能够有效应对外部环境的不确定性变化，保持国内经济合理增长。 短期来看，外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。海关总署新闻发言人吕大良在4月14日举办的国新办新闻发布会上表示，当前，我国出口面临复杂严峻的外部形势，但是“天塌不下来”。同时，中国内需市场广阔，是重要的大后方。 面对国内外形势的新变化，做好二季度和下一步经济工作尤为重要。市场专家普遍认为，二季度宏观政策应持续加力、更加给力。东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，为着力促消费扩内需，除了3000亿元超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新外，还可考虑进一步加大促消费支持范围，将更多普通消费品和服务消费纳入支持范围，以应对二季度“出口转内销”需求。 王青认为，着眼于有效对冲外需放缓，今年财政促消费的整体额度或需扩大到7000亿元至1万亿元。二季度即可着手安排相关资金来源，如提高超长期特别国债发行额度等。 探索建立穿透式监管体系 会议指出，“3·15”晚会曝光问题处置工作已取得阶段性进展，要坚持举一反三、标本兼治，强化日常监管和预防工作，聚焦民生关切强化质量安全监管，进一步压紧压实全链条监管责任，严惩违法违规行为，营造安全放心的消费环境。 会议指出，要着力提升基层监管能力水平，推动行政执法和监管力量下沉，注重运用新一代信息技术，切实提高监管的预见性、精准性和时效性。要探索建立穿透式监管体系，加力推进全国统一大市场建设。 国家市场监督管理总局局长罗文今年3月撰文指出，当前，我国正在加快推进国家治理体系和治理能力现代化，迫切需要加快转变政府职能，进一步健全竞争政策实施体制机制，推动构建更加健全的公平竞争治理体系。市场监管总局要加快构建更加协同高效的竞争政策实施体制机制，全面提升公平竞争治理效能。 罗文在文章中指出，接下来将加快建立全方位、立体化监管格局。充分发挥国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室统筹协调作用，加强竞争政策和产业政策、创新政策等各类政策协同，健全行政执法与刑事司法、检察公益诉讼、民事审判衔接机制，加快形成公平竞争治理合力。...

（原标题：现场直击：洪九果品已经人去楼空）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 （洪九果品的标识已被撕下张晓晖/摄） 4月18日下午，经济观察报记者来到重庆洪九果品股份有限公司（6689.HK，文中称“洪九果品”）公司所在地，其位于重庆市渝北区东湖南路3号中铁峰汇B座22层的办公室已经大门紧闭，墙上“洪九果品”的公司标识已被撕毁。办公室内空无一人，布满灰尘。的确如同该公司发布的公告中所言，公司已经没有正常办公。 经济观察报记者下楼询问大楼保安，保安说，警察已经来过好多回，这家公司在24层还有一个办公室，建议记者可以上去看一看。 记者折返上楼，抵达24层，发现里面有一名工作人员。该名工作人员表示，就董事长邓洪九夫妻等6名高管被抓事件，公司不方便接受采访。记者追问，邓洪九等人有没有可能被取保候审，该工作人员回答：这个问题得问警方。 最高时候身价达到85亿元人民币的水果大亨――重庆邓洪九、江宗英夫妇俩已经因涉嫌骗取贷款、虚开增值税专用发票，被重庆警方刑事拘留。 4月16日，邓洪九实际控制的港股上市公司洪九果品发布公告，称董事长邓洪九、董事江宗英等6名公司高管，被重庆两江新区公安分局采取刑事拘留措施。 同时，洪九果品还补充说，该事件导致2025年1月6日起，公司主要办公场所之一重庆市渝北区东湖南路3号中铁峰汇B座22层被公安机关限制人员出入，公司无法正常办公。 超过6名高管被同时刑事拘留，在上市公司中比较罕见。 公开信息显示，邓洪九为重庆长寿人，重庆洪九创始人、董事长。拥有36年的水果行业从业经验，通过把握行业趋势持续引领水果行业发展，积累了超过200种水果单品的一手运营经验，对鲜果全产业链运营积累了专业、深刻的见解。2022年，邓洪九家族以85亿元财富的身价，列2022年衡昌烧坊・胡润百富榜第743位。 邓洪九夫妇曾经接受媒体采访，并讲述他俩早年艰苦奋斗的发家故事。 这个故事，实际上是邓洪九为公司上市和包装自己而讲述的，刊登在洪九果品的官网上，现在洪九果品的官网已经无法打开。这个故事由邓洪九自己讲述如下： 1987年，17岁的邓洪九只身一人来到朝天门码头挑担创业卖水果。当时，他发现朝天门一带红桔的零售价格普遍偏高，一斤要卖七八角，而自己老家长寿的价钱比这儿要便宜得多。于是，邓洪九通过在家乡收购桔子，直接拉到重庆来卖，获得了人生的第一桶金。 2002年，他带着一群从大山深处走出来的草根队伍正式创立了洪九果品。邓洪九坚信，水果是大自然赐予的珍贵礼物，每个地域的水果都有其独特的灵气和美味，只要用心去品尝和挑选，就能发现最美味的水果。36年来，他不断花费时间和精力，到国内外各地进行考察和收购，足迹遍布大江南北，去寻找最优质的水果品种，建立自己的水果供应链。 36年的探索耕耘，邓洪九已经成为全球品质水果发现者的代名词，逢山开路遇水架桥，引领洪九果品成为港股上市公司，2022年，洪九果品在香港联交所正式IPO挂牌上市，开创行业历史。 一位认识邓洪九夫妇的女士，对经济观察报记者讲述，大约在2012年，她参加重庆一次外经贸的座谈会，邓洪九的妻子江宗英也来参会，她在会上讲述的就是这个故事：最初去水果批发市场进货，然后到朝天门挑担卖水果，后来开了一家水果专卖门店，慢慢做大，门店也变得越来越多。 2022年9月5日，洪九果品在港股上市，市值最高时候达到671亿港元，股价达到每股41.80港元，这是洪九果品的高光时刻。 香港披露易显示，洪九果品至今未有发布2023年报和2024年报，最新一期财务报告停留在2023年中期。该报告期内，洪九果品取得85.37亿元人民币的收入，期内利润为8.03亿元人民币。 如果重庆警方调查的虚开增值税发票事项属实，那么洪九果品的财务数据将存在虚假，上述数据真伪存疑。 经济观察报记者将继续追踪报道。 ...

（原标题：房企化债步入深水区）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 4月13日，旭辉控股发布境外债务重组支持协议修订公告，对重组方案进行调整，主要涉及债权人投票、债务重组实施细节及资产处置安排等方面，预计于4月23日在香港法院进行聆讯，并确定债权人会议的具体日期。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 4月11日，碧桂园发布境外债务重组重大进展公告，称已与持有现有债务本金总额29.9%的债权人达成重组协议，并签署《重组支持协议》。这是继2月底原有重组方案遭债权人抵制后，碧桂园推出的新方案。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 自2021年底以来，房企化债以展期为主，但由于短期内经营状况难以扭转，2024年下半年起，部分房企的债务重组逐步转向以削债为主。由于削债力度较大，多数房企的债务重组方案遭到债权人抵制。 加上部分房企涉嫌恶意逃废债、爆雷房企融资和销售双双受限等影响，房企的自救以及与债权人的博弈步入深水区。 调整方案 早在2024年1月，旭辉控股公布了首版境外债重组方案，包括无本金削减展期、小幅削减本金展期、大幅削减本金展期及转股等5个选项，目标削减33亿至40亿美元的债务，涵盖68.6亿美元存量境外债，新票据利率设定为2%至4%。 2024年9月，经过与债权人沟通，旭辉控股对境外债重组方案进行调整，增加选项至8个，利率下调至约2.75%至3%。此次调整后，旭辉控股与境外债持有人小组签订协议，获得占境外债总额31.1%的债权人支持。 2024年10月，旭辉控股再次调整境外债重组方案，新增“强制可转债”选项，并提供0.2%的早鸟同意费以吸引投资者。此次调整后，累计有77.9%的债权人签署或加入重组支持协议。 2024年11月，旭辉控股进一步通过本金递延、利率优化等灵活方案设计及持续沟通，使债权人支持比例增至87.4%，并计划于2025年4月23日将方案提交香港法院进行聆讯。 2025年3月，在香港法院聆讯前夕，旭辉控股再次优化境外债重组方案，新增利息宽限期和本金延期机制，前三年无需强制现金支付，部分新票据或贷款利率降至1%至1.25%。 同时，旭辉控股新增内地19个项目和香港2个项目作为增信措施，项目处置净收益的90%将存入托管账户。根据双方约定，旭辉控股境外债重组协议生效后，多数债权人小组将与旭辉协商，委派一名非执行董事进入董事会进行监督。 旭辉控股的境外债重组方案通过香港法院聆讯后，将召开债权人会议，对部分条款的实施细则进行表决，同时需获得监管部门批准方能生效。 2025年1月9日，碧桂园首次公布境外债重组提案，提出现金回购、强制可转债、展期及部分股权划转等5个选项，涵盖其164亿美元的境外债务，目标削减116亿美元的境外债。 由于与境外债权人谈判未达成一致，原计划于2月底达成的协议落空，香港法院将清盘聆讯延期至5月26日。同时，碧桂园将财务顾问从毕马威更换为华利安和中金，以加速重组进程。 4月11日，碧桂园公布调整后的境外债重组方案：第一，现金要约收购最高上限为2亿美元，重组范围从164亿美元缩减至140.7亿美元；第二，优化现金要约、强制可转债、中期工具和长期工具等选项；第三，杨惠妍家族以5亿美元收购马来西亚森林城市项目60%的股权，并承诺未来出售项目时与债权人分享收益；第四，11亿美元的股东贷款用于认购认股权证。 根据公告，碧桂园调整后的境外债重组方案获得29.9%的债权人签署《重组支持协议》，协调委员会部分成员接近完成内部审批，目标是2025年底前完成重组。控股股东部分放弃利益是获得部分投资者认可的关键。 不仅是旭辉和碧桂园，龙光、远洋、世茂、佳兆业等房企在境外债重组中也多次调整相关细节；正荣、宝龙等房企的境外债重组方案因投资者反对而失效，未能成功修订；融创中国计划对境外债进行二次重组。 截至目前，房地产行业中还没有出险房企通过债务重组实现系统性信用重建。 博弈加剧 房企频繁调整境外债和境内债重组方案的背后，是债权人对重组方案的抵制和反对。 一位地产美元债投资人透露，此轮房企债务重组以削减债务为主，现金回收率普遍较低。即使方案中包含转股或置换新债券等选项，也多以牺牲债权人利益为前提，因此境外债重组方案普遍遭到债权人抵制。 由于境外债为纯信用债，且多数房企的主要业务在境内，债权人通过法律途径维护自身利益的渠道和筹码有限。他们只能在重组方案投票中施加压力，即通过投反对票使方案无法在规定时间内生效，迫使房企修订重组方案。 在此背景下，房企与债权人在境外债重组的每个环节和步骤中的博弈加剧，尤其是在前期重组方案条款的制定阶段，博弈尤为激烈。 房企进行境外债重组时，通常会聘请专业财务顾问和法律顾问，就重组方案的具体条款向不同债权人征求意见，并制定初步重组方案。初版方案通常包含折扣现...

（原标题：关税突增下，一家贸易企业留了七个月的窗口期）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “这哪是一个国家的政策，变化得这么快、这么多。”4月16日，王进对经济观察报表示。 王进是华南地区一家头部贸易企业的负责人，公司主要经营家用电器贸易，市场面向欧美等发达经济体。公司的贸易模式是根据欧美客户的需求，向国内的生产制造商下订单进行生产。他的公司一端连接着美国的大卖场，另一端则连接着中国上百家生产制造商。 北京时间4月3日凌晨，美国总统特朗普对等关税落地。该政策主要包括两项行政令：一是对所有国家/地区设立10%的“最低基准关税”，并于4月5日生效；二是对贸易逆差较大的经济体征收更高的关税，于4月9日生效。 在特朗普公布政策当天，王进就召集了所有的管理层开会，讨论如何应对关税问题。 但这场会议只开了半个小时，因为大家讨论不出太多的解决办法。最终得出的结论是：这属于大环境的变化，但又不属于不可抗力，作为微观主体的企业，能做的事情并不多。 于是，观望成了王进当下主要的应对方式。 美国关税政策出台的当天，其供应链体系中的几家头部制造商就给王进打了电话，主要询问生产的产品如何处置。王进的答复是：已经支付订金的产品照常生产。 在接受采访时，王进还在确认关税的生效是以离岸时间计算，还是以到港时间计算。他目前还有一批货物正在海上运输，如果以离港时间计算，那么他只有一到两个月的时间来缓冲；但如果以到港时间计算，关税成本将增长一倍以上。 除了海上的货物外，他在国内的货仓还备有大约一个月的货量，同时在美国的仓库也储存着一到两个月的货量。此外，他此前已经向下游生产商预付了30%的定金，这批货物生产出来后，大约还能支撑两个月的销售。 “这样一来，我手头就有七个月的货物周转空间，先消化完这七个月的存货，暂时先不生产新的货物。”王进打算在存货消耗完毕后，观察一下政策的变化，再决定是否继续生产。 王进从事外贸多年，对美国市场非常熟悉。他认为，目前遇到的问题还需要一段时间来观察，因为眼下的政策并不是美国的最终决定，未来可能还会有变化。 按照当前美国增加的关税政策，若是终端市场价格保持不变，他的产品将面临大约30%的亏损。王进最坏的打算是在亏损处理完美国这批货物后，就退出美国市场。他之所以亏本也要处理完这批货物，是因为这批家电产品是按照美国客户的要求以及当地市场的生产标准和认证生产的，只能在美国市场销售。 他提到：“当初合同中虽然提及了不可抗力条款，但关税并不包含在不可抗力范围内，所以不能以此为由无责取消订单。” 王进表示，关税是出口产品成本的一部分，其主要成本项包括运费、采购成本、关税以及美国当地的物流费用。他说，目前关税价格尚未体现在销售价格上，因为当前市场上同类产品的价格并未变化。除非市场的头部企业开始提价，否则产品价格很难上涨。 如果公司从美国市场退出，王进也做好了暂时收缩业务的准备。目前，美国是其公司最大的市场，而欧洲的市场规模仅相当于美国市场的1/4。他预计，如果同行业企业都从美国市场退出并转向其他市场，那么欧洲、日本等市场将很快“卷”得非常厉害。 最近几年，他一直在尝试开拓新的市场。比如，他曾尝试进入东南亚市场，但发现竞争非常激烈，价格战打得也非常厉害；他还曾考虑过开拓巴西市场，但当地的营商环境又让他觉得有待提升；而非洲市场则更适合销售价格较低、质量相对较低的产品。 目前，京东、淘宝、拼多多等多家电商平台纷纷向外贸企业“打开大门”，为外贸企业转型内贸提供了契机。但王进认为，从他所处的行业来看，一家外贸企业转型内贸需要相当长的时间。海外市场的消费习惯与国内不同，产品标准也有差异。如果转向内贸，企业在账期、渠道等方面都需要经过一个调整和适应的过程。 王进还提到，如果公司要转向内贸市场，需要从人员到研发投入等方面进行巨大的调整，并解决一系列问题，例如在专利保护方面需要下更大的功夫。 王进所在的公司从事美国市场贸易已有十多年，对当下转型最有利的一点是该公司没有负债，一直以来都是依靠自有资金经营。王进说，虽然贸易公司在转型过程中会面临挑战，但下游的制造企业遇到的挑战可能会更大。因为制造企业“只擅长生产，但没有能力开拓市场，还需要维持固定资产投资和大量人力成本”，如果没有稳定的市场预期，部分制造企业的产能将面临挑战。 （应采访者要求，文中王进系化名） ...

（原标题：谷歌广告垄断裁决震动行业，科技巨头监管趋严）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 美东时间周四，一则重磅消息在科技与广告行业激起千层浪：美国弗吉尼亚州地方法官莱奥妮?布林克玛（Leonie Brinkema）裁定，Alphabet 旗下的谷歌非法主导了出版商广告服务器和广告交换这两个在线广告技术市场。这一裁定犹如一记重锤，再次重击了谷歌，也为美国反垄断检察官推动分拆 Alphabet 广告业务的诉求开辟了道路。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这并非谷歌首次因垄断问题被推上风口浪尖，此次是美国法院第二次判定谷歌存在非法垄断行为。布林克玛法官在裁决中明确指出，谷歌在相关市场 “故意获取并维持垄断力量”，这种排他性行为不仅削弱了竞争对手的竞争力，还对谷歌的出版商客户、市场竞争秩序造成严重损害，最终让开放网络信息的消费者利益受损。 美国司法部长帕梅拉?邦迪（Pamela Bondi）对该裁决给予高度评价，称其为 “阻止谷歌垄断数字公共领域的持续斗争中一个里程碑式的胜利”，并强调司法部将持续采取有力法律行动，维护美国人民免受科技公司对言论自由和自由市场的侵害。 裁决公布后，资本市场的反应看似波澜不惊，谷歌股价仅微跌 1.4%，部分法律专家据此判断，此次裁决短期内不会对谷歌财务状况造成实质性冲击。然而，若将视角拉长，谷歌正被日益沉重的业务分拆压力所笼罩。目前，谷歌已深陷两项严苛诉求之中：美国司法部门此前就曾要求其剥离 Chrome 浏览器，试图打破其在在线搜索领域的长期垄断地位；此次裁决后，司法部更是直指核心，要求谷歌至少出售谷歌广告管理业务。回溯至去年 9 月，市场便曾传出消息，面对欧洲反垄断监管的高压态势，谷歌一度考虑出售广告交易平台，如今，这一设想正从 “可能” 逐渐走向 “必然”。 这场裁决的冲击波，早已超越谷歌个体的范畴，在美国科技行业掀起强烈震动。Running Point Capital 首席投资官迈克尔?阿什利?舒尔曼（Michael Ashley Schulman）敏锐指出，该裁决堪称谷歌乃至整个美国科技行业发展历程中的 “重大转折点”，充分展现出美国法院在反垄断案件中，坚决采取 “积极的结构性补救措施” 的决心。这一监管风向的转变，无疑将大幅推高主要科技股的监管风险溢价。首当其冲的便是亚马逊和 Meta 这类构建起集成生态系统的公司，它们在未来的经营发展中，将面临更为严苛的监管审查与合规挑战。 行业内对此次裁决的反响热烈。The Trade Desk 公开表达对判决结果的欢迎态度。该公司长期以来一直抨击 Google 在数字广告交易中的 “多重身份” 问题，“在诸多交易场景中，谷歌几乎同时扮演被告、原告、法官、陪审团、书记员和法警等角色，这种一手掌控的行为破坏了市场的公平性与信任。我们期待了解未来可能出台的补救措施，能否有效限制 Google 当前所处的多重角色，从而切实推动广告市场中竞争、公平与透明度的提升，惠及数字广告市场的所有参与者。” 值得关注的是，谷歌并非孤例，美股 “七巨头” 中的其他成员近期同样在反垄断诉讼的泥沼中挣扎。美国联邦贸易委员会分别将矛头指向 Meta 和亚马逊，指控前者在个人社交网络领域实施非法垄断行为，后者则非法主导在线零售市场；美国司法部也对苹果发起诉讼，直指其在智能手机市场的垄断行径。放眼全球，科技巨头的每一个商业决策、每一次市场布局，都在严密的监管目光下接受审视，全球科技行业的监管环境正以前所未有的力度收紧。 此次谷歌广告垄断裁决也为行业敲响了警钟，向整个科技行业宣告：在互联网经济高速发展的今天，科技巨头绝不能以牺牲公平竞争环境和消费者合法权益为代价，换取市场主导地位。展望未来，随着监管政策的持续加码与深入落实，科技行业的竞争格局必将迎来重大变革。这场变革既孕育着行业重新洗牌、创新突破的新机遇，也暗藏着企业合规经营、战略调整的严峻挑战，科技行业的未来发展走向，值得每一位关注者屏息以待。 ...

（原标题：彭永东计划捐赠900万股贝壳股票）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 4月17日，贝壳控股有限公司（下称“贝壳”）发布公告称，其董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东计划捐赠900万股贝壳A类普通股，其中50%的税后收益将用于居住行业服务者及其家属的医疗健康福利；剩余50%的税后收益将用于支持应届毕业生支付房租。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据贝壳2024年财报，彭永东通过信托架构（方舟信托为受托人，Data Bliss Limited为控股公司）及其实体Ever Orient International Limited合计控制贝壳约1.03亿股，并拥有22.1%的投票权。 贝壳的股票分为A类普通股和B类普通股，其中B类普通股只能由创始人、彭永东、单一刚及其直系亲属或他们控制的实体持有，且每股B类普通股的投票权是A类普通股的10倍。截至2024年12月31日，贝壳A类普通股约为34.8亿股，B类普通股约为1.45亿股。 贝壳的主要股东包括：创始人左晖家族信托控制的Propitious Global Holdings Limited，持有16.3%的A类普通股；彭永东通过B类普通股享有贝壳22.1%的投票权；单一刚通过B类普通股享有贝壳9.6%的投票权。 贝壳的原控股股东及实际控制人为左晖家族信托。左晖去世后，贝壳于2021年11月8日召开临时股东大会，左晖家族信托将1.58亿股贝壳B类普通股按1:1比例转为A类普通股；同时，彭永东和单一刚分别将1.1亿股和4400万股A类普通股按1:1比例转化为B类普通股。 此次彭永东捐赠的股票主要为贝壳的A类普通股。2022年5月5日，在贝壳全球股份激励计划中，彭永东被授予7182.4万股，单一刚被授予5386.8万股贝壳受限制A类普通股，分5年逐步解锁。截至2024年底，彭永东累计持有贝壳8148.4万股A类普通股。 这些激励股票也是彭永东和单一刚薪酬较高的主要原因。根据2024年财报，彭永东的报酬为7.56亿元，单一刚的报酬为5.61亿元，其中绝大部分为股份支付薪酬。 ...

  4月15日至16日，中国宋庆龄基金会、国家自然科学基金委员会、昆明市委人才工作领导小组共同主办“给孩子们的大师讲堂”走进云南活动。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  围绕“一片茶叶里的新质生产力”“田野里的‘黑科技’”“追寻光的能量”“呵护地球的生机和活力”4个主题，8位农业、新能源、生物多样性领域科学家，分别走进昆明市第三中学、昆明市金康园小学、昆明市禄劝县第一中学、昆明市禄劝县民族小学，与3000余名青少年面对面交流互动。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  中国宋庆龄基金会副主席沈蓓莉介绍，为加强青少年科学教育，给孩子们的梦想插上科技的翅膀，中国宋庆龄基金会策划推出“给孩子们的大师讲堂”走进云南活动：“希望同学们将听到的科学故事、学到的科学知识和感悟到的科学家精神转化为成长的动力和阶梯，刻苦学习、努力成才，为实现高水平科技自立自强、建设世界科技强国贡献力量。”图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  育种创新丰富基因库、绿色智慧茶业提升效率品质、工艺升级打造优质茶品、功能研究挖掘健康价值……15日上午，在昆明市第三中学，浙江大学求是特聘学者、博士生导师王岳飞以《科技创新与中国茶产业发展》为题，为师生们破解茶叶“健康密码”，讲解如何用科学技术帮助传统茶行业释放强大生产动能。在专题讲座中，安徽农业大学教授宛晓春向同学们系统介绍了茶叶的起源、传播和营养保健功能。  15日下午，云南大学教授胡凤益以袁隆平院士的杂交水稻和他的“禾下乘凉梦”为引，介绍了自己和团队研发育种的多年生水稻新品种。当听到“这种新型水稻能省去每年的育秧插秧，让农民伯伯少弯腰”的介绍时，教室里响起了热烈掌声，孩子们的目光里满是期待。  云南师范大学教授尚轶则化身“土豆侠”，以“小土豆大智慧”为题，与同学们分享了关于马铃薯的知识，介绍了一个小土豆引发的“科技革命”。  16日上午，中国科学院院士、浙江大学材料科学与工程学院教授杨德仁来到禄劝县第一中学，为现场600名初中学生作当日首场讲座。他向同学们介绍了太阳能与光伏发电的科学知识，展示了人类生活和航空航天领域太阳能光伏发电的应用场景。当这场名为“追寻光的能量”的专题讲座结束后，学生们涌上来围绕在院士身边求教问题，热情高涨。  青年科学基金项目（A类）获得者、西南石油大学副校长周莹分享了太阳能合成燃料的发展历史、工作原理、面临挑战和发展愿景，带领孩子们探索“太阳能合成燃料”的奥秘，感受“太阳能的魔法变身”。  16日下午，在“呵护地球的生机和活力”专题讲座中，中国科学院院士、云南大学讲席教授张克勤以“奇妙的微生物”为题，用生动的故事与同学们分享了他研究的线虫生物防控策略，探讨微生物在农业生产绿色防控中的巨大潜能。  青年科学基金项目（A类）获得者、西北大学教授齐晓光以幽默风趣的语言，向禄劝县民族小学600余名小学生介绍了金丝猴的社会组织及个体活动现象，为大家揭开了灵长类动物的社会演化之谜。  讲座一结束，多名小学生快速聚拢到齐晓光周围，请他给自己写下寄语。  “听了科学家们的讲座，我对科学更感兴趣了！”禄劝县民族小学四年级学生武兴妍激动地说，“我一定好好学习，将来也要探索科学奥秘。”（记者 张亚雄） 【责任编辑:朱家齐】 ...