科技

（原标题：信“心”心理问答｜AI浪潮下的35岁职场抉择：焦虑抑或进化？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 读者来信： 我今年34岁，目前在一家互联网公司担任用户增长高级专员，已经在这个岗位上工作了整整8年。这些年来，我见证了互联网行业的飞速发展，也见证了自己从一个懵懂的职场新人成长为如今带着5人小团队的“老人”。然而，这8年的付出似乎并没有换来相应的回报，我的工资从未涨过超过3%的幅度，甚至去年公司调岗后，我的薪资还降了。 最可怕的是，上个月，新来的实习生开始用AI替我写汇报了，主管说这是“培养新人”，可我却觉得这是对我能力的否定。最让我崩溃的是上周，我熬夜做出来的用户画像模型，被技术部说“数据维度太老”，直接用他们新买的AI工具重新跑了一遍。 我的生活也是一地鸡毛。每天早上7:30送孩子上学，然后8:30挤地铁去上班。中午12:00点外卖开会，晚上21:00还在改方案。存款单上，房贷还剩28年，而体检报告上已经有了不少红色箭头。 为什么我每天忙得脚不沾地，升职加薪却总是轮不到我？年轻同事用新工具比我快，但我的经验难道就没有价值吗？我想跳槽，又怕碰到“优化名单”，不跳又怕哪天被优化。 我该如何让领导看到我的经验价值？35岁前我该不该赌一把转行？如果转行，哪里能避开年龄歧视呢？最后，如果我真的被优化了，除了送外卖，还有什么工作是我能胜任的？ 这个时代变化太快，稍不留神就会被抛弃。但我真的不想就这样放弃自己这8年的努力和积累。我希望能找到一条适合自己的路。 ―― 一个怕被时代抛弃的老兵 回复如下： 作为一名心理咨询师，太了解职场的不确定性和快速变化给人带来的心理压力了，你的故事让我感同身受，也让我看到了许多中年职场人面临的共同困境。 你描述的焦虑，其实是人类面对未知，面对不确定时候的本能反应：当大脑评估环境中的威胁超过了我们的应对能力时，就会激活“战斗或逃跑”的反应。这种反应机制在人类进化过程中起到了重要的生存预警作用，帮助我们的祖先躲避了无数致命的危险。然而，在现代社会，这种反应往往被触发得过于频繁，尤其是在互联网行业，快速的技术迭代和激烈的竞争放大了这种威胁感知。 但是焦虑本身并不是弱点，而是进化赋予我们的生存预警系统。它提醒我们，是时候做出改变了。面对这种焦虑，我们可以采取一些具体的行动来缓解压力，同时也能更好地应对不确定性： 我们可以从微小的确定性入手来重建对工作和生活的掌控感。比如，整理一下杂乱的工作台，或者完成一项可以量化的小任务。这些小小的成就感会逐渐积累，让我们重新找回对生活的掌控。也可以在每天的工作中设定一个小目标，比如优化一个数据分析模型，或者整理一份客户反馈报告，这些简单的任务能够让自己重新感受到能力所在和价值感。 对于工作的变化，我们要用“可能区间”来替代非黑即白的判断。比如，不要只想着“这个月要么升职要么失业”，而是告诉自己“这个月可能有三种发展方向：升职、保持现状、或者需要调整工作策略”。这种思维方式可以帮助我们减少对极端结果的恐惧，更加理性地看待未来。 还可以尝试“心理脱钩练习”。每天给自己设定30分钟的“信息隔离时间”，把手机放在一边，用阅读一本实体书籍或者进行一些运动来替代刷手机的时间。这段时间可以让我们从无休止的信息洪流中解脱出来，给大脑一个喘息的机会，减少外界环境对我们的过度刺激。 下面，我想跟你一起探讨一下，用成长型思维而不是固定型思维来看待社会和科技的变化。 历史一次次显示，每次技术革命淘汰的并非人类，而是那些僵化的认知模式。蒸汽机时代，拒绝机械化的手工业者逐渐消失，但掌握机械维修的工匠却迎来了新的机遇；互联网时代，传统零售从业者有的转型成为了电商运营者；以史为鉴，如今的AI时代，我们一方面把Ai视为当年新出现的“汽车”，努力学习驾驶经验，当个Ai的“好司机”，一方面稳定内心，靠与真实生活的链接保持对人和事物的热爱。 我们可以尝试从“成长型思维”入手，每天花一小时学习和适应新的AI工具，参加行业认证考试，或者主动发起创新项目，用AI优化现有的工作流程。这些小小的尝试，不仅能提升自己的技能，还能让我们在技术浪潮中找到自己的立足点。 你拥有8年的用户增长经验，这本身就是一笔宝贵的财富。是否可以借鉴别人的做法，从“每日三件套”开始实践。一是“认知微更新”，尝试用AI工具分析周报数据，对比传统方法的差异，并记录下效率提升的点；二是“经验再封装”，将你8年的用户增长经验转化为“问题树”，比如“用户留存下降→可能原因→解决方案”，这样可以让你的经验更加系统化，也更容易被他人理解和应用；三是“跨界观察”，每天关注一个非互联网领域的动态，比如医疗或教育，看看是否有方法论可以迁移过来。 还有人尝试建立自己的“经验-技术协同模型”。将自己的传统经验和AI工...

（原标题：福瑞泰克的“库存”，汽车供应链的病灶）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 5月23日，福瑞泰克更新了招股书，披露了2024年全年财务数据。2024年福瑞泰克实现营业收入12.83亿元，同比增长41.4%，再次站上了高速成长的轨道。但如果仔细审视这家本土高级驾驶辅助系统（ADAS）供应商的招股书，就会发现表面风光背后隐藏着深层次的风险与焦虑。 招股书数据显示，福瑞泰克对于少数头部客户的依赖程度正在快速提升。2024年，公司最大客户的收入占比达到59.4%，而前五大客户的合计占比更高达91.2%。 如此集中于单一客户的营收结构，在中国智能汽车产业链中颇为罕见。这一最大客户是国内新能源车企的龙头，其生产决策、采购节奏，往往会直接影响整个智能驾驶供应链。 这种高度集中化的客户结构，在市场高速增长时能带来可观的规模红利。2024年，福瑞泰克的FT Max与FT Ultra两大产品线贡献了公司超过90%的收入，这说明主流车型对本土化ADAS解决方案的需求在快速增加。 然而头部客户强大的议价能力和采购模式，让供应链企业不得不承受巨大压力。 2024年，为应对供应链不确定性，国内巨头车企曾要求包括福瑞泰克在内的供应链企业提前进行大量备货。这种需求本意是为了确保供应链的稳定与安全，因此福瑞泰克等供应商纷纷响应，大幅增加了原材料采购和成品备货量，以期待下游市场的大规模释放。 然而进入下半年，情况突然发生变化，这家龙头车企调整了市场和采购策略，原计划的大量订单并未如期兑现。 由此造成的直接后果是，福瑞泰克存货余额迅速攀升，从2023年底的4.19亿元增加到2024年底的5.74亿元。同时，应收账款与票据的余额也快速上升到7.36亿元。这使得公司经营性现金流面临显著压力，财务报表上营收的快速增长与现金流的紧张形成强烈反差。 国内的汽车供应链企业遇到此类事件的发生并不是偶然，2024年下半年，便有其他供应链企业提出收到主机厂全面降价10%的要求，以期提高其乘用车产品的市场竞争力。 尽管降价谈判在汽车行业并非新鲜事物，但此次降幅明显超出了行业的惯例，引发供应商广泛的压力感。此外，汽车零部件行业的账期普遍延长，一些企业的应收账款周期甚至超过180天，进一步加剧了供应链企业的资金流动性风险。 财务数据显示，尽管2024年福瑞泰克毛利率有所改善，达到11.2%，但公司仍然净亏损5.28亿元，三年累计亏损已超过21亿元。高额的研发投入是亏损的重要原因之一，仅2024年公司研发支出就达到4.47亿元，占全年收入的34.8%。与此同时，公司流动负债规模继续扩大，2024年底达到16.8亿元，流动比率仅为1.2，显示出现金流的脆弱性。 在竞争激烈的市场环境下，福瑞泰克虽然市场占有率继续提升，2024年公司ADAS产品收入占据第三方供应商第二位，市场份额达7.2%，装车量份额达17.7%，但这一市场份额的扩大伴随着产品价格持续下降，公司主营的FT Pro、FT Max等产品单价均在下滑，高阶产品线尚未形成有效的盈利支撑。 与此同时，公司的国际化进展有限，收入仍高度集中在中国市场，2024年中国市场收入占比超过96%。在供应链上游方面，公司对前五大供应商的依赖程度也进一步提高，采购金额占比达61.1%，最大供应商的占比达到39.5%，上下游集中度同步提升。 福瑞泰克的财务数据与经营模式，展现的是本土智能驾驶供应链企业在周期波动下的典型境遇：头部客户的一举一动，不论是采购订单、账期管理还是价格谈判，都会对供应链企业的库存水平、现金流健康状况产生深刻影响。 资本市场最终关注的并非短期内的营收增长，而是企业如何在下一轮周期波动、头部客户需求变化时保持稳健经营。福瑞泰克的招股书，提供了一个典型的观察样本，暴露出中国智能汽车供应链企业在高成长背后所隐藏的结构性风险。...

（原标题：华为向上汽集团转让尚界商标）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 天眼查知识产权信息显示，近日，华为技术有限公司将“尚界”商标转让上汽集团。该商标申请于2023年11月，国际分类为运输工具，当前该商标已成功注册。今年2月，上汽集团与华为签订深度合作协议，联合打造鸿蒙智行家族的第五“界”――“尚界”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据此前消息，该品牌定位中高端智能电动汽车，首款车型预计于2025年秋季上市，目标价位锁定20万元细分市场。有消息称，首款车型以上汽荣威内部代号为“ES39”的存量车型为基础优化，融合华为智驾、智舱等核心技术，动力系统或采用上汽增程方案。...

（原标题：《至爱梵高?星空之谜》：孤独与生命狂欢的奇幻世界）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 《至爱梵高・星空之谜》（ Loving Vincent） 导演: 多洛塔・科别拉 / 休・韦尔什曼 类型: 剧情 / 动画 / 传记 语言: 英语 上映日期: 2017 赵昭/文 《至爱梵高?星空之谜》是一部独具魅力的动画电影，由多洛塔?科别拉与休?韦尔什曼联合执导。这部影片以其创新的表现形式和深刻的内涵，为观众呈现了一场别开生面的艺术盛宴。 从形式上看，《至爱梵高?星空之谜》堪称独一无二。它是全球首部全手绘油画风格的动画长片，制作团队耗费了巨大的心力。125 位画家历经数年，精心绘制了 65000 余幅油画，才构建出影片中的每一帧画面。这些油画不仅精准还原了梵高 94 幅原作的神韵，更赋予了它们生命，让原本静止的画作 “动” 了起来。观众在观影过程中，仿佛置身于梵高的艺术世界，能真切感受到每一笔颜料所蕴含的情感与生命力。当《星空》中的星辰开始旋转，那深邃的蓝色天空如漩涡般涌动，观众似乎能与梵高一同仰望这片神秘的夜空，聆听他内心的低语。这种将油画与动画完美融合的创新形式，不仅是对梵高艺术风格的崇高致敬，更是电影史上一次大胆且成功的尝试，为动画电影的发展开辟了新的道路。 影片的叙事手法也别具匠心。它以梵高去世一年后，一封未送达的信件为线索展开。邮差之子阿尔芒受父亲所托，踏上寻找收信人 ―― 梵高弟弟提奥的旅程。在这个过程中，阿尔芒与梵高生前接触过的形形色色的人交流，通过他们的回忆与讲述，逐渐拼凑出梵高生前最后六周的故事。这种多人物视角的追溯方式，如同罗生门般，从不同角度展现了梵高的形象。有人认为他疯狂，有人觉得他善良，有人看到他的孤独，有人理解他对艺术的执着。这些碎片化的描述相互交织，让观众看到了一个立体、复杂且真实的梵高，避免了单一视角可能带来的片面性。同时，影片将现实与回忆巧妙穿插，在阿尔芒探寻真相的过程中，不断闪回梵高的生活片段，使故事充满了层次感与节奏感，极大地增强了影片的吸引力与可看性。 在主题深度方面，《至爱梵高?星空之谜》不仅仅是对梵高死因的探寻，更是对他孤独灵魂的深度剖析。梵高，这位伟大的艺术家，生前饱受贫困、疾病与孤独的折磨，他的作品在当时不被世人理解与欣赏。然而，他始终坚守着对艺术的热爱，用画笔倾诉着内心的情感。影片通过展现梵高与周围人的互动，如他与加歇医生的交往、与玛格丽特的情感纠葛等，深刻地揭示了他内心的挣扎与痛苦。他渴望被理解，渴望融入这个世界，但又因自己独特的艺术理念和敏感的性格而与世俗格格不入。正如加歇医生所说：“何必去在意他是自杀或他杀？他与这世俗世界格格不入，他注定不可能像正常人一样走完一生。” 这种孤独感贯穿了梵高的一生，也成为他艺术创作的源泉。影片通过对梵高内心世界的挖掘，引发了观众对于艺术、孤独、人生价值等问题的深刻思考，让我们意识到，那些伟大的艺术家往往在孤独中承受了太多，而他们留给世界的艺术瑰宝，正是他们对生命最深情的告白。 《至爱梵高?星空之谜》是一部集艺术创新、精彩叙事与深刻内涵于一身的杰出电影。它让我们重新认识了梵高，感受到了他艺术的永恒魅力，也让我们对艺术与人生有了更为深刻的感悟。这部电影不仅是对梵高的深情致敬，更是一份送给所有热爱艺术、热爱生活之人的珍贵礼物 。 梵高作品赏析： 《星空》（The Starry Night），也叫《星月夜》，又名《星光灿烂的夜空》，是荷兰后印象派画家文森特・梵高于1889年在法国圣雷米的一家精神病院里创作的一幅油画，是文森特・梵高的代表作之一，现藏纽约现代艺术博物馆。《星空》是梵高最为著名的作品之一，在2017年以8670万美元的价格在纽约佳士得以“天价”成交。 在梵高的《星空》里，夜幕不再是死寂的黑，而是化作翻滚涌动的视觉盛宴。画面中，扭曲的星云如同燃烧的漩涡，月亮与星辰散发着耀眼光芒，橙黄的村庄安静卧于山脚，冷暖色调的激烈碰撞，构建出充满张力的奇幻宇宙。 梵高用夸张变形的笔触，赋予画面强烈的动态感。厚重的油彩堆叠成螺旋状的星云，每一笔都饱含激情与躁动，仿佛能感受到画家作画时急促的呼吸与颤抖的手腕。柏树化作黑色火焰直插云霄，与旋转的星空形成呼应，打破了传统风景画的宁静秩序，展现出自然界的神秘与磅礴力量。明亮的黄色与深邃的蓝色交织，不仅是色彩的对比，更是希望与孤独的对话。 这幅画创作于梵高精神疾病时期，星空的狂乱与村庄的静谧，正是他内心世界的真实写照。表面的癫狂下，藏着对生命最炽热的渴望。梵高用独特的艺术语言，将瞬间的灵感与永恒的情感凝固在画布上，让《星空》超越了视觉之美，成为人类精神世界的不朽丰碑。 图片来源于网络...

（原标题：又一家城投宣布提前兑付高息债！投资者或面临近10%亏损）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 记者 蔡越坤图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “提前兑付可以理解，但绝不能损害投资者的利益。” “在低利率环境下，二级市场投资者的买入价格通常高于票面，如果加速到期，投资者将面临近10%的亏损”。 5月27日，经济观察报记者获悉，峨眉山发展（控股）有限责任公司（下称“峨眉山发展”）宣布，旗下债券“22峨眉02”计划提前进行兑付。然而，这一决定引发了多家债券持有人的争议。 作为“22峨眉02”的机构持有人之一，朱啸所在的机构于2024年下半年购买了“22峨眉02”，彼时他基本按照中债推荐估值或中证推荐估值，以超过109元/张的净价买入该债券，累计购买金额超过千万元。 然而，峨眉山发展于5月20日发的一纸公告，让朱啸感觉犹如晴天霹雳。公告称，发行人准备召开持有人会议，拟对此期债券进行提前兑付，提前兑付方式为按每张面值100元加应付利息的方式，计划于2025年6月5日投票表决。根据持有人会议规则，议案经出席的债券持有人所持表决权1/2以上的持有人或代理人通过即有效。 朱啸称，一旦该方案通过，将对近一年以来通过二级市场参考估值买入的投资人造成每百元票面最低7元、最高接近10元的净价亏损。 拟提前兑付方案引争议 根据“22峨眉02”募集说明书，该债券目前余额为6.50亿元，期限为5年期，票面利率为6.00%。该债券由乐山国有资产投资运营（集团）有限公司担保，当前该只债券剩余期限为2年。 发行人峨眉山发展唯一股东为峨眉山市国有资产监督管理委员会，峨眉山发展负责峨眉山市城市道路、桥梁、旅游基础设施等工程的建设。 5月20日，峨眉山发展发布《关于提前兑付“峨眉山发展（控股）有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）”的议案》。 关于提前兑付的原因，峨眉山发展强调，为有效优化财务结构、降低财务成本，现提议对“22峨眉02”全部剩余本金及应计利息进行提前兑付。每张债券兑付净价为100元。 经济观察报记者了解到，债券的兑付价格由本金和利息构成。在债券本金的提前兑付方式中，主要有以下三种类型：第一，面值兑付，即按照债券的剩余面值进行兑付；第二，面值+补偿兑付，即在债券面值的基础上，增加一定金额作为补偿，以此提高持有人对兑付方案的接受度；第三，中债推荐估值净价兑付或者中证推荐净价兑付，即以中债推荐估值净价或者中证推荐净价为兑付标准，这一价格由第三方机构提供，能够较为准确地反映债券的市场价格。 朱啸称，根据2025年5月23日最新的估值情况，债券中债估值净价为107.51元，中证估值净价为107.36元，且近一年以来该券中债估值净价最低为107.40元，均远高于兑付价格。 朱啸向经济观察报记者称，据管理人提供“22峨眉02”持仓人名单，四川当地几家地方银行的持仓量占比较高，均为持仓超过10%的大额持有人。 朱啸表示，如果发行人与四川当地的大额金融机构持仓人提前进行沟通并达成默契，那么最终上述议案可能会顺利通过。一旦该议案由于占多数的持有人投下同意票而通过，对于按市场化价格于最近一年内买入该券的投资人而言，将会是一笔巨额的损失。 城投债高息置换进行时 针对上述问题，5月27日，经济观察报记者以债券持有人名义向峨眉山发展相关人士进行询问，该人士回复表示，鉴于当前城投整体处于化债的大背景下，公司之前发行的债券利率确实相对较高。因此，公司考虑在其他投资者同意的前提下，提前兑付这些债券，以降低融资成本。 峨眉山发展并非唯一一家开展高息债务置换的城投机构。 5月份以来，有多地国资宣布拟置换债务。 5月9日，重庆市黔江区2024年国民经济和社会发展计划执行情况及2025年计划草案的报告中提到，2024年强化债务风险管控，压减融资平台带息债务24.90亿元、非标债务20.2亿元，置换6%以上高息债务76.10亿元，国企新增融资综合成本严控在4.95%以内，守住“不爆雷”底线。 5月20日，东部某市财政局发文称，根据上级工作部署，积极推进高息债务置换工作，指导各城投公司发挥工作主体性、主动性，与金融机构之间实现积极沟通协调，细化制定7%以上高息债务置换方案，在严禁新增高息债务的基础上，确保年底前全部置换完成。 5月26日，据北京市西城国资，近期，央行陆续实施了降准降息政策，区国资委积极鼓励区属国企充分利用好这一政策机遇，做好高息债务置换工作。 债券投资者权益何以保护？ “对于城投债市场，面值兑付的方案对投资人不够友好，使得投资回报率的不确定性增加，在低利率环境下，二级市场投资者的买入价格通常高于票面，如果‘22峨眉02’提前兑付议案通过，后续投资者对于存续估值净价偏高债券的交投热情可能下降。”朱...

（原标题：强势收复7.2整数关口+“反超”汇率中间价 人民币汇率缘何韧性十足）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 强势收复7.2整数关口+“反超”汇率中间价 人民币汇率缘何韧性十足 经济观察报记者 陈植 上海报道 面对全球贸易争端不确定性犹存，人民币汇率正呈现极强的韧性。 截至5月28日9时，境内外美元兑人民币汇率徘徊在7.195与7.188附近，不但强势收复7.2整数关口，本周还一度创下去年12月以来的最高值7.167与7.1608。 与此同时，境外离岸市场人民币汇率与人民币中间价还出现“大反转”。 此前，受中美贸易争端等因素影响，4月初人民币汇率中间价较境外离岸市场人民币汇率曾高出逾1300个基点，但本周起，境外离岸市场人民币汇率一度“反超”人民币中间价，比如5月27日离岸人民币汇率最高涨至7.1703，较当天人民币中间价7.1876高出逾170个基点。 “这意味着外汇市场的人民币交易氛围也在发生新变化。”刘强向记者透露。每当人民币中间价高于离岸人民币汇率，显示海外资本看跌人民币汇率；反之意味着海外资本转而看好人民币升值前景。 作为一家香港银行资深外汇交易员，刘强感受到5月下旬起外汇市场人民币交易氛围的一系列新变化：一是海外投资机构沽空人民币的势头明显减弱，越来越多海外对冲基金不再按日借入离岸人民币抛售沽空套利；二是海外大型资管机构有步骤地增持境内金融资产，令人民币需求水涨船高；三是众多嗅觉敏锐的海外投资基金正紧盯中国―美国的航运报价涨幅，作为他们判断中国企业对美“抢出口”的重要依据。 “这些海外投资基金认为5―7月中国企业对美商品出口量激增，有望带动5―7月中国外贸顺差维持在高位，令人民币汇率获得额外的提振。”他告诉记者。 记者获悉，部分嗅觉敏锐的海外投资基金因此买入3个月期、执行价格在7―7.05附近的远期人民币看涨期权，押注人民币汇率因外贸顺差表现优异而大幅上涨。 中国货币网显示，截至5月27日收盘时，3个月期美元兑人民币掉期点数（远期汇率与即期汇率之差）收盘价为-504.99个基点，这意味着境内外汇市场预期3个月后美元兑人民币汇率将涨至7.14附近，明显低于上述海外投资基金的预期。 刘强向记者透露，这些海外投资基金之所以有底气押注未来3个月人民币汇率快速升值，另一个重要因素是他们认为美国关税政策与债务可持续风险将迫使美元指数持续贬值，提前将美元大幅贬值效应计入3个月期人民币看涨期权执行价格。 “买预期”行为发酵 更多海外资本买涨人民币对冲美元持续贬值风险 在多位业内人士看来，本周境内外人民币汇率能持续收复7.2整数关口，且离岸人民币汇率一度“超过”人民币中间价，与美元贬值预期密不可分。 具体而言，在美国持续挑起关税摩擦后，金融市场日益关注美国经济衰退风险与海外资本撤离美国趋势，进而看跌美元。 美国商品期货交易委员会发布的数据显示，截至5月13日当周，投机者的美元净空头头寸达到173.2亿美元，接近2023年7月以来的最高值，尽管5月20日当周这个数字降至约128亿美元，但随着上周末美国政府一度对欧盟加征50%对等关税，美元再度应声下跌。 “如今，外汇市场已形成新的投资共识，即当美国政府挥舞对等关税大棒时，华尔街投资机构都不约而同地买跌美元，因为对等关税卷土重来，将持续动摇美元的全球储备货币与主要结算货币地位。”刘强向记者直言。 支付公司Convera宏观策略师George Vessey表示，就估值角度而言，美元还有很大的持续贬值空间。尤其在穆迪下调美国主权信用评级后，“卖出美国”交易再度成为市场焦点。 记者注意到，尽管今年以来美元指数已下跌约10.6%，但众多华尔街投资机构依然认为美元指数被高估。原因是当前美元指数仍比其过去20年平均水准高出约10%。 “这些华尔街投资机构将上述状况归咎于美元的全球货币地位令美元指数被高估，但随着美国对等关税政策日益冲击美元的全球货币地位，他们认为美元指数迟早将回吐这部分涨幅。”刘强向记者分析。对美元持续贬值的强烈预期，正令外汇市场一扫此前看跌人民币汇率的阴霾，如今看好人民币升值前景的海外投资机构日益增多。 随着人民币汇率收复7.2整数关口，当前“买涨”人民币最积极的，主要是此前因中美贸易摩擦而一度看跌人民币汇率的海外对冲基金。4月初，由于中美两国相互加征对等关税，这些海外对冲基金一度建立离岸人民币空头头寸，押注离岸人民币汇率快速跌破7.5，但随着5月以来人民币汇率持续反弹，他们正快速平仓离岸人民币空头头寸止损，成为离岸人民币市场的“大多头”。 此外，部分宏观经济型对冲基金也意识到自己低估了人民币汇率韧性，开始建立更多离岸人民币多头头寸应对美元持续贬值风险。 一位新加坡对冲基金外汇交易主管向记者透露，5月下旬以来，外汇市场对人...

宏观要闻：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1.国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组全体会议在京召开。会议强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务，主动担当、积极作为，更好履行专家咨询组职责，为提升公平竞争治理能力、维护公平竞争市场秩序贡献智慧力量。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2.国家统计局：1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7022.8亿元，同比下降4.4%；股份制企业实现利润总额15596.4亿元，增长1.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5429.2亿元，增长2.5%；私营企业实现利润总额5706.8亿元，增长4.3%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3.北京市经济和信息化局印发《北京市人工智能赋能新型工业化行动方案(2025年)》，其中提出，打造行业头部大模型，构建高性能通用智能体。支持企业将工业机理、数据、知识与大模型相融合，打造适应性强、数据处理与智能决策能力好、可感知环境和自主协同的通用智能体，突破传统工业软件重度依赖经验、适应环境受限、智能化不足的困境。 行业新闻： 1.教育部部署开展基础教育“规范管理提升年”行动，重点清理整治16项不规范办学行为，包括中小学组织以选拔生源为目的的各类考试或采用各类竞赛证书等作为招生依据，利用节假日、寒暑假组织学生集体上课补课，不履行校园食品安全管理责任等。 2.北京市经济和信息化局印发《北京市人工智能赋能新型工业化行动方案(2025年)》，其中提出，打造行业头部大模型，构建高性能通用智能体。支持企业将工业机理、数据、知识与大模型相融合，打造适应性强、数据处理与智能决策能力好、可感知环境和自主协同的通用智能体，突破传统工业软件重度依赖经验、适应环境受限、智能化不足的困境。 3.财政部官网消息，4月份，全国共销售彩票577.45亿元，同比增加22.88亿元，增长4.1%，继续保持平稳增长态势。其中，福利彩票机构销售191.75亿元，同比增加4.11亿元，增长2.2%；体育彩票机构销售385.70亿元，同比增加18.77亿元，增长5.1%。 海外要闻： 1.美东时间周二，美股三大指数收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨740.58点，收于42343.65点，涨幅为1.78%；标准普尔500种股票指数上涨118.72点，收于5921.54点，涨幅为2.05%；纳斯达克综合指数上涨461.95点，收于19199.16点，涨幅为2.47%。大型科技股普涨，特斯拉涨近7%，英伟达涨超3%，苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta涨超2%。纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，热门中概股多数下跌，哔哩哔哩涨超2%，知乎、新东方、爱奇艺涨超1%，理想汽车、京东跌超2%，小鹏汽车、蔚来跌超3%，拼多多跌超13%。 2.苹果公司正计划在其设备上推出一款专用的视频游戏应用，该应用将于今年晚些时候预装在iPhone、iPad、Mac和Apple TV上。这款应用将作为游戏启动器，集中展示游戏内成就、排行榜、通讯记录及其他活动，同时提供编辑内容、访问App Store游戏板块以及推广Arcade订阅服务。该应用将取代现有的Game Center，是苹果公司为提升其设备上游戏体验所做的努力之一。目前，游戏和应用内购买为App Store贡献了约三分之二的收入。...

（原标题：经观月度观察| 企业融资和投资需求有待提升 政策组合拳重点激活内生动力）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 李晓丹 实习生 马政 张景雯 周时进 胡雨彤/文 针对国内需求不足、外部冲击影响加大等因素，宏观政策力度持续加码。值得注意的是，制造业和信贷数据仍在提醒，企业的融资需求和投资意愿需要进一步提升，政策重点是弥补内生动力不足。 宏观数据显示，2025年4月CPI由-0.7%上涨至-0.1%；PPI由-2.3%下跌至-2.7%；制造业PMI由50.2%下跌至49.0%；固定资产投资由4.1%下跌至4.0%；新增人民币贷款2800亿元，较上月减少7300亿元；M2增速由上期上涨至8%。 由《经济观察报》发起的“经济观察报月度观察”，每月发布一次。本次共有13家机构参与月度宏观数据预测。 CPI：核心物价低位，政策发力扩需 CPI公布值（同比）：-0.1% 前值：-0.7% CPI预测值（同比）：-0.2% 东方金诚研究发展部执行总监冯琳点评：2025年4月，CPI同比下降0.1%，基本符合市场预期。主要是受关税政策影响，国际原油价格下跌向国内能源价格传导，当月扣除波动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平。4月核心CPI同比继续处于0.5%的低位，表明当前国内物价水平稳中偏弱。接下来货币和财政政策持续发力，促消费扩投资，为对冲外部波动提供了充分的政策空间。 PPI: 关注政策落地情况 PPI公布值（同比）：-2.7% 前值：-2.3% PPI预测值（同比）：-2.8% 国开证券首席宏观分析师杜征征点评：4月PPI同比-2.7%，连续2个月回落但降幅略好于预期，主要是受国际输入性因素、内需不足等影响。 针对国内需求不足、外部冲击影响加大等因素，4月中央政治局会议提出“加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。5月初央行、金融监管总局、证监会联合推出一揽子金融政策，包括降准降息、加力实施结构性工具等，有助于扩内需，稳定市场预期，对冲加征关税对国内经济的不利影响。未来需关注上述一揽子政策落地情况，中美关税后续谈判进展，以及财政发力等重要因素。 PMI：制造业供需走弱 PMI公布值（同比）：49.0% 前值：50.2% PMI预测值（同比）：50.0% 第一创业证券研究所首席分析师李怀军点评：4月中国制造业PMI降至49%，较上月回落1.5个百分点。其中大、中、小型企业PMI均有不同程度下滑，企业间景气度趋于收敛。 生产与需求方面，4月生产指数为49.8%，回落2.8个百分点；新订单指数49.2%，回落2.6个百分点；新出口订单44.7%，回落4.3个百分点，使需求回落幅度大于生产。采购量大幅下降，表明制造业供需走弱，企业生产积极性受挫。 非制造业方面，4月非制造业PMI指数为50.4%，回落0.4个百分点，服务业和建筑业均有下滑；综合PMI产出指数为50.2%，较上月回落1.2个百分点 ，整体经济景气度有所下行。 固投：财政政策靠前发力，专项债加快发行 固投公布值（同比）：4.0% 前值：4.1% 固投预测值（同比）：4.2% 麦高证券宏观首席分析师刘娟秀点评：1―4月全国固定资产投资（不含农户）累计完成额 147024 亿元，同比增长 4.0%。制造业投资增势良好。1―4月，制造业对全部投资增长的贡献率为 54.6%，投资贡献率较一季度提高 1.5个百分点。房地产投资降幅扩大，房企投资意愿不高。随着外部环境变化，居民预期开始调整，房市在3月“小阳春”以后，市场热度未能持续，逐步降温。基建投资保持平稳，随着深入实施新型城镇化战略行动和“两重”建设扎实推进，基础设施投资稳定增长。随着地方政府债务压力缓解以及财政政策靠前发力、专项债加快发行，基建投资的动能有所增强。 信贷：中长期贷款受地方化债影响 新增信贷公布值（同比）：2800亿元 前值：10100亿元 新增信贷预测值（同比）：7360亿元 浙商证券首席经济学家李超点评：4月人民币贷款新增2800亿元，同比少增4500亿元。信贷结构中，居民、企业、非银贷款均同比少增，其中企业贷款是核心拖累。 从居民端来看，4月居民贷款减少5216亿元。短期贷款略显疲态，一方面，体现出居民消费情绪仍然偏弱，另一方面，4月消费贷“价格战”降温，多家银行上调个人消费贷利率，消费贷投放量回落对短期贷款形成拖累。中长期贷款方面，4月高频数据显示，30个大中城市商品房成交面积有所回落，2025年4月同比下降13.3%，预计将对居民中长期贷款形成负向拖累。中长期贷款小幅多增体现出地产销售和消费的修复是渐进的，地产需求修复的持续性仍有待观察。 从企业端来看，4月企（...

（原标题：信达减重降糖药物玛仕度肽III期临床结果发布）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网讯 据信达生物官微消息，5月26日，信达生物宣布：减肥药玛仕度肽的III期临床研究结果近日在《新英格兰医学杂志》发表。 此次入选《新英格兰医学杂志》的研究为玛仕度肽一项低剂量减重注册临床研究GLORY-1。研究结果显示，各剂量玛仕度肽相较安慰剂均可显著降低体重。玛仕度肽显著降低血压、血脂、血尿酸、转氨酶水平等心血管代谢指标。此外，玛仕度肽显著降低了超重或肥胖受试者的肝脏脂肪含量。玛仕度肽总体耐受性和安全性良好。 玛仕度肽是信达生物与礼来制药共同推进的一款胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂。 玛仕度肽当前共开展了六项III期临床研究，包括：在中国超重或肥胖受试者中开展的III期临床研究（GLORY-1）；在中国中重度肥胖受试者中开展的III期临床研究（GLORY-2）；在中国超重或肥胖合并MAFLD受试者中开展的III期临床研究（GLORY-3）;在初治的中国2型糖尿病患者中开展的III期临床研究（DREAMS-1）；在口服药物治疗血糖控制不佳的中国2型糖尿病受试者中开展的对比玛仕度肽和度拉糖肽的III期临床研究（DREAMS-2）；在中国2型糖尿病合并肥胖的受试者中开展的对比玛仕度肽和司美格鲁肽的III期临床研究（DREAMS-3）。 其中，GLORY-1、DREAMS-1和DREAMS-2研究均已达成终点，其他研究还在进行中。 ...

（原标题：VIVICYCLE全国首家旗舰店杭州开业）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 5月25日，刘�u宏、王婉霏夫妇主理的轻运动生活方式品牌VIVICYCLE全国首家旗舰店于杭州湖滨银泰IN77盛大启幕。作为“百城百店”战略的首站，该店突破传统零售模式，将社群互动、内容体验等功能融为一体，未来还将开展多元线下活动，构建全新生活方式体验空间。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 VIVICYCLE精准定位“轻运动+生活场景融合”，瞄准Z世代及25岁以上女性群体，摒弃高强度专业运动路线，倡导真实、可持续的运动理念。通过创新产品设计，让消费者在运动中收获舒适与改变，开启轻运动生活新潮流。...