市况行情

（原标题：51Talk出海三年：要用全球化、科学化、个性化 打开语言学习新市场）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9 月9 日，“对话世界 AI 无界”51Talk全球语言教育产品升级暨考拉AI外教上市发布会现场，51Talk创始人兼CEO黄佳佳分享了一段海外拓展初期的经历：“第一次在东南亚推广课程时，当地用户兴趣不高。后来通过本地团队调研才发现，他们更愿意通过音乐、游戏等方式学习。于是，我们迅速调整产品方案，才打开市场。”这段经历让他意识到，出海不是“模式复制”，而是“在地生长”――必须沉下心做本地化创新，才能真正“融进去”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 51Talk（NYSE：COE）是一家在线教育企业，2011年由黄佳佳创办，初期主营在线英语业务。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2021年下半年，这家在线教育企业开启了教育出海之路。三年多的海外探索中，黄佳佳发现语言学习的逻辑正在发生改变：过去很多人把“能阅读（Ican read）”当作语言学习的终点，而在 AI 时代，“能开口（I can talk）”才是起点，并最终要走向“能主导对话（I can lead theconversation）”。 他认为，这种转变的背后是语言学习核心价值正在从“单一技能”向“复合能力”升级。语言不再是孤立的工具，而是能与专业领域结合的“乘法项”，形成“语言+专业”的复合竞争力。 而语言的本质也包含两层核心意义：一是“思维的载体”，学习一门新语言相当于为大脑开展一次“全新锻炼”，能培养更灵活的双语思维；二是“文化的密码”，学习语言的终极目标是实现自信表达、有效沟通，甚至通过语言建立深度信任、影响他人。 除了语言学习逻辑的变化，出海实践也让51Talk 看清了全球语言教育的变革方向。黄佳佳将其总结为“三级跳”：第一跳是技术革命，AI 从过去“冰冷的学习工具”蜕变为“懂用户的智能伙伴”，能根据不同需求实现“千人千面”的个性化教学；第二跳是生态重构，传统“老师教、学生学”的单向模式被打破，全球师生开始协同共创，优质教育资源得以跨国家流动；第三跳是文化战略“升维”，随着中国文化数字化战略推进，语言逐渐成为文化出海的“软基建”。 正是基于这些出海实践中的观察，在此次发布会上，51Talk宣布升级教育产品体系，推出以全球化布局、科学化内核与个性化路径为核心的解决方案，并同步推出全新超拟人AI外教“考拉AI外教”（下称“考拉AI”）。其中“全球化、科学化、个性化”的产品升级路径，而这“三化”也成为此次新方案的核心引擎。 “在全球化布局上，我们构建了‘双轮驱动’生态。”黄佳佳介绍，对内，51Talk为中国工商银行、中国石油等1500 余家国内头部企业提供体系化、场景化、定制化的英语和多语种解决方案，助力企业“走出去”时突破语言壁垒；对外，延续“在地生长”的思路，团队会深入研究当地课程标准，调整教材内容与教学形式，甚至让授课老师学习本地语言――几句简单的方言问候，就能快速拉近与用户的距离。“我们要让每个国家的用户，都能用自己喜欢的方式学语言。” 在科学化层面，51Talk引入全国基础外语教育研究培训中心常务副理事长张连仲等知名教授，依托学术力量推动语言教育从“教语言”向“育素养”转型，注重培养学习者的批判性思维、沟通能力等综合素养。 此次发布的“考拉AI”外教，则是51Talk个性化教育路径的核心落地产品。据介绍，“考拉AI”具备三大优势：在“教师能力”上，突破传统AI仅模仿外形的局限，融合1.2亿节课程数据、3589个真实教学场景及3000余位优质教师的“教学思维链”，实现多位优秀教师能力的整合；在“课程设计”上，通过独创的“感知―决策―交互”三层智能协同机制，让AI能捕捉学生微表情、实时调整教学方案、支持随时互动，更具“真人教师”的特质；在“个性化服务”上，借助自研“学伴引擎”系统，为每位学习者建立动态学习档案，追踪学习进度与偏好，实现“越用越懂用户”的定制化教学。 “我们希望让每个国家和地区的用户，都能以自己的方式快乐学习语言。”黄佳佳称，真正的教育不是单向灌输，而是师生间的“双向奔赴”。发布会上，他也展示了51Talk的最新数据：截至目前，51Talk累计授课超1亿节，业务覆盖全球50多个国家和地区，拥有超过1万名教师，累计服务用户突破1000万。...

（原标题：煤电效益面临多重挑战，专家建议充分发挥其调节性作用）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 煤电行业正面临需求见顶的局面。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月9日，绿色和平、华北电力大学（保定）与上海国际问题研究院联合发布报告――《迈向“十五五”煤电何去何从：转型路径与多元机制研究》（下称“报告”）。报告指出：煤电发电量或将在今年迎来峰值，且峰值有望控制在5.55万亿千瓦时之内。 报告认为，煤电发电量达峰的主要原因是全社会用电量增速放缓，且新能源装机规模迅速增加。 华北电力大学经济管理系讲师张浩楠长期研究电力转型与电力规划。他认为，“十四五”期间受国内GDP增长较快，国内单位GDP能源消耗量增加，全社会电气化水平提高以及大范围、长时间的高温和严寒天气导致居民用电量增加因素的影响，电力消费增速较快，总用电量增长约4万亿千瓦时。 他预计，“十五五”期间，随着经济结构向服务业倾斜、大规模设备更新和消费品以旧换新逐步完成以及政策约束强化，电力消费增速将会逐步向GDP增速收敛，甚至低于GDP增速。 这在经济学中被称为“朱格拉周期”。朱格拉周期认为，在全社会遭遇事件性冲击后，以设备投资和资本更替为主要驱动因素时，用电量增速在开始阶段会快速增加且超过GDP增速，并维持一段时间后开始下降。 “在发电量基数较大的情况下，‘十五五’期间的用电增量仍可以高达1.4万亿到1.7万亿千瓦时。” 张浩楠进一步表示。 报告指出，这些用电增量可以被新能源装机提供。报告预计，2025―2035年国内非煤电力资源有望每年增长超3亿千瓦，基本满足用电需求。2024年全国可再生能源发电量约3.46亿千瓦时，对应总装机18.89亿千瓦。 今年上半年，全国煤电发电量已出现下滑。根据中电联数据，2025年上半年煤电发电量为2.94亿千瓦时，同比下降2.41%。“十四五”期间，2022年和2024年均出现煤电发电量增速在1%左右的现象，2021年增速约9%，2023年约7%。 煤电发电量未来增长空间有限，但煤电机组装机量仍在增长，这进一步拉低了煤电机组的收益。截至2025年6月底，煤电装机已增至12.1亿千瓦，年均新增3500万千瓦左右。 “‘十四五’时期，我国处于用电增速较高、新能源大力发展以及短时电力短缺的叠加阶段，煤电一方面从电量性电源转向调节性电源，另一方面扩大了装机规模。尤其是在2022年部分地区出现电力供应紧张后，多地开始核准煤电项目。”绿色和平气候与能源项目主任郭诗语表示。 卓尔德（北京）中心首席经济师张树伟表示：“据我们在河南和福建的调研，现在煤电机组的有效利用小时数被人为‘平均’了。煤电机组的销售人员有微信群，这个月A厂用了4500小时（年等价），B厂用了3000小时（年等价），下个月就得反过来。” 煤电电价也出现下降趋势。 今年年初，国家发展改革委、国家能源局正式发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求新能源发电量进入电力市场进行交易。 中国光伏行业协会电力市场顾问卢嘉斌表示，光伏发电进入市场之后，能够获得的收益已出现下降。东部某沿海省份光伏在“保障性电价+电力现货价格”的结算方式下，结算价格已从2022年的约0.355元/千瓦时下降到今年上半年的0.325元/千瓦时。“如果按照全现货价格与该省光伏出力情况模拟，光伏电价将从0.2元/千瓦时下降到不足0.06元/千瓦时。光伏电站面临‘难以消纳、收益降低’的问题。” 9月2日，国家发改委、国家能源局印发的《电力中长期市场基本规则（征求意见稿）》明确提出，逐步推动月度、月内等较短周期的中长期交易限价与现货交易限价贴近。此前，主要由煤电机组参与的电力中长期市场执行“燃煤发电标杆电价+上下浮动”的价格机制，价格较稳定，合同周期较长。 在新政策下，煤电机组将更多参与市场交易。 根据目前已经推动燃煤发电上网电价放开的省份的相关文件，煤电机组上网电价仍继续按照“基准价+上下浮动”确定，但全部煤电机组均需参与电力市场交易。 卢嘉斌建议，新能源行业与电力市场主体自身也应更深入地理解电力市场运行逻辑，不断提升电站建设能力和运营能力。 一般而言，煤电机组会通过降低煤耗的方式提升效益，但降本空间正在缩小。 全国平均供电煤耗已经显著降低。截至今年6月，全国供电煤耗率已经下降到300.7克标煤/千瓦时，较2016年下降超10克标煤/千瓦时。 报告指出，随着“上大压小”、淘汰落后机组的工作基本完成，高效能机组已成行业主流且多数已完成节能改造，提升机组平均发电效率的边际效果递减。另一方面，随着中国新能源渗透率达到较高水平，电力系统需要煤电进行更频繁的深度调峰，甚至启停调峰，机组运行工况恶化会使煤耗上升。 因此，行业专家建议为煤电的辅助服务功能提供...

（原标题：居然智家新实控人落定 系已故创始人汪林朋遗孀）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 原实控人离世一个多月后，居然智家（000785.SZ）新实控人落定。 9月10日晚，居然智家发布公告称，公司近日收到收购人杨芳女士出具的《居然智家新零售集团股份有限公司收购报告书》及其摘要等文件，公司实际控制人因夫妻共同财产分割及遗产继承事项发生变动。本次权益变动后，公司的实际控制人由汪林朋变更为杨芳，公司控股股东未发生变化，仍为居然控股。 杨芳是汪林朋的遗孀，现年53岁，管理学学士学历。1995年至2022年先后任职于全国华联商厦联合有限公司、中商股份有限公司、兴业银行。2022年4月于兴业银行北京丰台支行退休。在此之前杨芳直接参与居然之家的经营并不多，只在2022年退休之后，担任了居然公益基金会的负责人。 居然智家表示，本次公司实际控制人的变更，不会影响公司经营的稳定性，不会对公司日常经营活动和财务状况产生重大影响，亦不会影响公司的独立性和持续经营能力。 汪林朋离世致权益变动 居然智家在公告中表示，本次权益变动系公司原实际控制人汪林朋先生逝世而引发的实际控制人变更，其配偶杨芳女士通过夫妻共同财产分割及遗产继承的方式获得公司股份。 7月28日，居然智家公告，公司收到实际控制人、董事长兼首席执行官汪林朋家属通知，汪林朋于2025年7月27日在家中不幸身故。据经济观察报报道，多位熟悉汪林朋的人士表示，汪林朋于7月27日早晨在家中跳楼身故。 在汪林朋去世20多天之后，居然智家选出新任董事长及CEO。8月20日，居然智家发布公告称，居然智家董事会推举董事、执行总裁王宁代为履行董事长、法定代表人及首席执行官等职责。作为居然之家的“老人”，王宁在汪林朋在任时就是公司的“二把手”。 同时，杨芳也被提名为居然智家非独立董事候选人。居然之家投资控股有限公司的董事长在8月21日变更为杨芳。 公告显示，本次权益变动完成后，杨芳直接持有公司3.72亿股股份，占公司总股本的5.97%。同时，杨芳直接或者间接持有居然控股94.04%股权，居然控股直接持有公司16.48亿股股份，占公司总股本的26.47%；慧鑫达建材直接持有公司7.15亿股股份，占公司总股本的11.48%。 因此，杨芳合计控制公司27.36亿股股份，占公司总股本的43.93%。居然智家表示，本次权益变动完成后，公司实际控制人由汪林朋变更为杨芳。 经营情况不容乐观 受房地产行业影响，2022年至2024年，居然智家净利润分别下降29%、21%和41%。2025年上半年，居然智家净利润进一步下滑。 公司8月29日发布的半年报显示，公司上半年实现营业收入64.45亿元，同比增长1.54%；实现归母净利润3.28亿元，同比下降45.52%。 对于净利润下降的原因，居然智家解释称，主要系受国内经济形势波动和房地产市场周期性影响，家居建材市场存量竞争加剧，商户经营面临较大的压力，公司作为家居建材头部企业，为支持商户持续经营，给予优质商户部分租金及管理费减免等，导致租赁及管理业务收入出现阶段性下降。  今年上半年居然之家的主要营收来源来自商品销售额，而并非传统的租赁及加盟管理业务。其中，商品销售额收入为36.3亿元，在总营收中的占比达到56.34%，而传统的租赁及加盟管理业务收入则降为26亿元左右，同比降幅约为19.65%，在总营收中的占比也降至40.34%。 不过，商品销售的毛利率，远低于租赁和加盟管理费带来的收入。财报显示，商品销售的平均毛利率仅为6.16%，而租金及加盟管理收入的毛利率则高达47.24%。 在5月份举行的业绩说明会上，居然之家表示将从五个方面采取措施改善净利润和经营性现金流： 一是抓招商、抢销售，稳定家居主业。通过线上线下营销体系以及利用以旧换新国补政策红利，最大限度争取政府补贴和提振销售，提升商户销售，稳定卖场租赁及管理收入； 二是调整连锁发展模式。以输出系统和品牌管理为主进行连锁模式创新，加强加盟店培训工作，提升加盟店管理质量，以提升加盟管理收入； 三是完善卖场合作模式。对成本压力较大的门店争取物业方优惠或变更为分成模式，减少固定租赁成本； 四是加强精细化管理。进一步提升销售费用、管理费用、财务费用等费用使用效率； 五是加强现金流管理。严格把控资本性支出，确保公司现金流充裕。...

（原标题：台海观澜 | 柯文哲的白纸，画不上蓝色的蓝图）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一年的牢狱之灾，能让一个政治人物脱胎换骨、蜕变成另外一个人吗？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 台湾民众党前主席柯文哲给出的答案是：不能。 9月8日，在经历了363天的羁押禁见之后，柯文哲走出台北土城看守所。面对蜂拥而至的支持者（小草）和媒体记者，柯文哲表演了一番极其猛烈的火力输出。他的发言可用四句话概括：我是冤枉的，民众党是干净的，检察官太坏了，瞧瞧赖清德都干了些什么事儿。 之后，柯文哲带着太太回家找妈。在老妈家门口，柯文哲夫妇均着白衣，柯文哲越过火炉、一脚（左脚）踏破火炉后面的瓦片，进到屋里吃了一碗猪脚面线。 这一套仪式下来，标志着那个特立独行、口无遮拦的柯文哲，重新回到台湾政坛。 虽然台北地检署很快向法院提出抗告，列举四大理由认为应该继续羁押柯文哲，但笔者分析，这只是台北地检署的例行公事，赖清德当局继续羁押柯文哲的可能性不大，除非赖清德和他的党羽脑袋真的坏掉了。 接下来，柯文哲以及民众党面临的最大问题，就是如何处理和国民党的关系。 2026年，台湾将举行县市长选举；2028年，台湾将举行大选。台湾社会、台湾学界、台湾政坛各大阵营普遍认为，这两场重要的选举，民众党如果想有所收获，就必须与国民党进行合作。 问题是，蓝白合作能做到亲密无间吗？ 有相当一部分岛内学者认为，赖清德当局之所以选择此时此刻将柯文哲放出来，一则是因为该案审理已近尾声，一审判决之后，无论柯文哲是否被判有罪，他都将获得自由（根据台湾相关规定，非暴力犯罪三审定谳之后才决定是否入狱服刑），二是赖清德当局希望柯文哲的出现，能使蓝白合作失败，毕竟2024年的选举，蓝白合作失败，让赖清德坐收渔翁之利，同样的历史可能会重演。 这样的分析不无道理。2024年的大选，柯文哲的民调数据一直压着国民党。柯文哲手里拿着居高不下的民调数据，看待国民党时也摆出了居高临下的姿态，非要在大选中自己当正的，让国民党的人当副的，最终导致双方合作不成。 现在的柯文哲，用一年的牢狱之灾，换来了更高的民意支持度、更铁杆的支持者，蓝白如果再次合作，此时的柯文哲已经不是彼时的柯文哲，国民党能释放更大的雅量和实际利益吗？这真是未知数。 为此，笔者有一个基本判断和建议。 笔者的判断是，柯文哲的白纸，画不上蓝色的蓝图。 笔者的建议是，先舍后得的战略性合作，才是柯文哲及其民众党在台湾政坛立足发展的法宝。 柯文哲走出看守所之后说，连民进党也没有想到，民众党竟然这么干净。柯文哲是这么说的，在台湾民众普遍、朴素的观感中，民众党的支持者（小草）确实是一个相对单纯、干净的群体。 与民众党的干净、白净相比，国民党这段时间进行的主席选举，又让台湾社会、包括大陆的涉台专家学者闻到了浓浓的酱缸味。 这是两个完全不同的政党，对外展示的形象完全不同，对外散发的味道也完全不同，他们之间的合作不可能亲密无间，更不可能合并成一个政治团体。 但是，他们有共同的敌人，赖清德和民进党。 为了打倒共同的敌人，为了避免重蹈2024年蓝白合作失败的覆辙，柯文哲和他的民众党可以先舍，在2026年的县市长选举中放弃提名，转而全力支持国民党的候选人，如此可以累积蓝白合作的诚意和基础。 然后，在2028年的大选中，蓝白合作才有可能取得好的成绩，民众党才有可能有所收获。 这样的策略，不知道柯文哲和民众党的高层是否想到了。...

（原标题：三文鱼更便宜了，挪威对华出口量同比涨120%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月9日，经济观察报从挪威海产局处获悉，今年1月至8月，挪威对华出口三文鱼达6.13万吨，同比增长120%；出口额达54.25亿挪威克朗（约合人民币38.7亿元），同比增长66%。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 挪威的大西洋三文鱼产量占全球总量的五成以上。据挪威海产局中国区总监毕思明介绍，中国已跃升为挪威三文鱼全球第五大出口市场，且在其前十大出口市场中增速位列第一，同时挪威三文鱼在华市场份额从年初的39%升至今年6月的71%，创15年来新高。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据毕思明的观察，中国三文鱼消费的高增长与更便宜的价格、电商与新零售渠道的拓展等有关。 毕思明提到，有竞争力的价格是今年中国三文鱼消费市场迅速扩增的原因之一。“今年7月底，挪威三文鱼对华出口均价下降了19%。”他透露，尽管全球的三文鱼价格都在下跌，但没有一个市场能实现中国这样的增长。 从渠道来看，除餐厅、山姆与盒马等主要线下零售渠道外，挪威三文鱼今年在中国市场较为重要的增长来自“线下+线上”并行的消费渠道，以及即时零售、冷链隔日达等线上销售渠道。 挪威海产局相关人员介绍，“线下+线上”主要指三文鱼刺身小店这类新兴渠道：商家将三文鱼切片制成刺身或寿司，在居民区以外卖形式销售。顾客可堂食，但大部分订单通过配送平台完成，运费非常低。 为抓住三文鱼市场的增长机遇，挪威海产局升级对华投资战略：预计将中国市场预算提升70%，且重点向数字化线上平台倾斜。具体合作层面，挪威海产局将首次与鲜切三文鱼连锁品牌达成深度合作，并联合饿了么、小红书、微信等平台探索新营销模式。...

（原标题：换机周期持续拉长，OPPO推出一款“长寿”手机）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 陈月芹图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月9日，OPPO推出了A系列新机――OPPO A6 Pro，喊出了“六年耐用”的口号。 OPPO A系列产品经理孙平伟介绍，A系列的产品理念是“让天下没有短命手机”，深耕耐用赛道，称A6 Pro是首款通过了 OPPO 内部实验室最严苛的72个月老化流畅度测试的机型。 中国信通院数据显示，2025年上半年，中国手机用户平均换机周期近33个月，较2020年拉长近40%。这意味着，消费者对手机的定位逐渐从“快消品”转变为“耐用品”，这一变化是消费者价格敏感度、手机软硬件升级等多种因素导致。 消费者换机意愿低，尽管有“国补”刺激，今年上半年国内手机整体出货量仍同比下滑3.9%。降幅有扩大趋势，作为手机销售旺季的6月，国内市场手机出货量2259.8万部，同比下降9.3%，5G手机出货量降幅达到16.7%。 通信运营商也感受到了压力。8月7日，在中国移动中期业绩会上，中国移动董事长杨杰表示，受到宏观形势影响，通信行业有效需求不足，比如手机出货量出现负增长，换机周期已经到了3年左右，此前约是18―24个月。 在此背景下，OPPO A6 Pro主打耐用“抗造”，硬件上搭载7000mAh大电池、IP66+IP68+IP69满级防水、航空合金骨架与晶盾玻璃、ColorOS双引擎等。同价位市场中，例如realme 15系列强调夜拍和轻薄，A6 Pro则瞄准了中端价位中追求耐用的细分市场。 作为一款定价在1799元至2499元区间的中端机型，OPPO A6 Pro还有个特别的功能，手机能和九号、小牛、雅迪等两轮电动车互联，用户可在ColorOS内对电动车开锁、无网络情况下定位找车、远程电量查看、挪车提醒等。 不过，选择耐用之余，OPPO A6 Pro也得取舍，在影像系统、外观、芯片等方面做保守配置，例如天玑7300芯片、后置相机中的200万像素黑白副摄，对于追求高帧率游戏体验、专业级影像功能的用户而言存在短板；塑料边框耐久性更好，但可能无法满足部分用户对手感和材质的期待等。 ...

（原标题：2025 年上半年：房地产服务业分化增长 头部企业引领行业重构）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025 年上半年，中国房地产服务行业呈现结构性复苏态势。物业管理、房地产中介及代建三大细分领域在市场调整中走出差异化路径，头部企业通过战略聚焦与运营升级实现高质量发展。多份行业研报数据显示，房地产服务业正从规模扩张转向质效提升，服务专业化、盈利多元化与增长品质化成为行业转型的核心方向。 物业管理：稳健增长 质效双升 物业管理行业在稳健中实现质效双升。23 家重点物管及商管公司上半年合计营收达 1158.4 亿元，同比增长 5.0%，增速与 2024 年全年持平；归母净利润 81.9 亿元，同比大幅增长 34.9%，较 2024 年全年 - 18.8% 的增速实现由负转正的显著改善。这一业绩反弹得益于行业回归本源的战略调整，基础物管服务营收占比提升至 70.9%，较 2024 年全年提高 1.7 个百分点，企业纷纷将增值服务转向社区刚需场景。 盈利能力方面，行业整体归母净利润率提升至 7.1%，同比增加 1.6 个百分点；ROE（净资产收益率）达 5.3%，同比提升 1.4 个百分点，主要受益于净利润率改善及权益乘数优化。企业表现呈现明显分化：央国企背景物企 ROE 保持 7.8% 的较高水平，同比微降 0.1 个百分点；民企背景物企 ROE 从 2024 年上半年的 0.2% 大幅提升至 2.9%，雅生活服务、融创服务等企业通过减值压力缓解实现扭亏为盈，成为民企复苏的关键力量。 头部企业梯队分化格局持续强化。碧桂园服务以 10.6 亿平方米在管面积位居行业首位，保利物业、绿城服务、、雅生活服务在管规模均超 5 亿平方米。其中绿城服务表现亮眼，在管面积保持 10% 以上的增速；招商积余、华润万象生活等央国企背景企业凭借资源优势，营收增速持续高于行业平均及民营企业水平。绿城服务与华润万象生活成为行业标杆，前者 2024-2025 年上半年归母净利润增速均超 20%，经营性现金流达 1.12 亿元，同比增长 45%；后者商管业务稳健增长，ROE 始终保持行业前列。 房地产中介：非交易服务成为增长新引擎 房地产中介行业在规模扩张中探索第二增长曲线。头部企业贝壳上半年平台交易总额（GTV）达 17,224 亿元，同比增长 17.3%；营收 493.4 亿元，同比增长 24.1%，但调整后 Non-GAAP 归母净利润 32.1 亿元，同比下降 21.3%，反映出规模扩张与利润表现的短期背离。我爱我家则实现规模与利润的同步增长，GTV 达 1,375 亿元，同比增长 9.9%；归母净利润 3,840 万元，同比增长 30.8%，扣非归母净利润增幅更达 213.89%，显示出强劲的盈利能力提升。 业务结构转型成效显著，非交易服务成为增长新引擎。贝壳非房产交易服务（家装家居、房屋租赁等）营收 190.5 亿元，同比增长 37.6%，占总营收比重达 38.6%；其中房屋租赁服务营收 107.6 亿元，同比激增 85.2%，二季度非房收入占比更攀升至 41% 的历史新高。我爱我家资产管理业务在管房源达 31.9 万套，同比增长 8.9%，平均出房天数缩短至 8.8 天，出租率维持 95.2% 的行业高位；商业租赁及服务业务营收 4.4 亿元，同比增长 2.2%，形成与经纪业务协同发展的格局。 代建行业：行业集中度持续走高 代建行业成为房地产服务业增长黑马，新增规模实现超预期扩张。上半年代建 TOP20 企业新增签约建面达 10,983 万平方米，同比增长 28%，增速较一季度提升 22 个百分点，显示出强劲的复苏动能。行业集中度持续走高，绿城管理以 1,989 万平方米新拓规模稳居第一，旭辉建管（876 万方）、润地管理（865 万方）、龙湖龙智造（852 万方）、蓝城集团（826.2 万方）紧随其后，TOP5 企业集中度达 49%，头部企业占据近半市场份额。 政府代建成为核心增长极，项目类型以保障房、学校、体育场馆为主。润地管理表现突出，新签约政府代建 655 万平方米位居行业首位，旭辉建管、蓝城集团分别签约 491 万方、269 万方，反映出企业在公共服务领域的深耕成效。从委托方结构看，2025 年前七月国资类代建项目占比虽较 2024 年下降 9 个百分点，但仍高达 88%，政府类代建需求持续释放。 销售与交付端同样呈现头部引领态势。绿城管理代建项目合约销售金额 410.9 亿元，位居行业第一，蓝绿双城、金地管理分别以 120.6 亿、114.0 亿元紧随其后；交付方面，绿城管理完成 25,600 套交付，远超中原建业（6,642 套）、而今管理（5,4...

（原标题：央行“朋友圈”扩容：本币互换重构国际货币秩序）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 央行再度加码本币双边互换布局。 9月7日至8日，中国人民银行行长潘功胜在出席国际清算银行行长例会期间分别与欧洲中央银行行长拉加德、瑞士国家银行行长施莱格尔和匈牙利国家银行行长沃尔高签署双边本币互换协议，并就国际经济金融形势以及双边金融合作等议题交换意见。 双边本币互换（Bilateral Currency Swap Arrangement, BCSA）是指一国（地区）的央行（货币当局）与另一国（地区）的央行（货币当局）签订协议，约定在一定条件下，任何一方可以一定数量的本币交换等值的对方货币，用于双边贸易投资结算或为金融市场提供短期流动性支持。到期后双方换回本币，资金使用方同时支付相应利息。 简单来说就是，两国央行约定好汇率、额度和期限后，两种货币直接兑换，不需要第三方货币进行清算。以前各国都是通过国际货币（美元）进行结算，但因为汇率是波动的，存在汇率风险，双边本币互换就可以解决这个问题。尤其是在地缘政治的冲击下，双边本币互换通过“去中心化”，重构国际货币体系，这也是为什么央行如此看重双边本币互换。 截至2025年5月末，存续中的双边本币互换协议共计32份，主要涵盖中国香港和澳门特区、韩国、印度尼西亚以及欧元区等国家（地区），总资金规模约为4.5万亿元人民币。 不断扩大的“朋友圈” 这次，潘功胜行长在出席国际清算银行行长例会期间签订的本币双边互换协议可谓成果颇丰：中欧双边本币互换规模为3500亿元人民币/450亿欧元，协议有效期三年；中瑞双边本币互换规模为1500亿元人民币/170亿瑞士法郎，协议有效期五年；中匈双边本币互换规模为400亿元人民币/1.9万亿匈牙利福林，协议有效期五年。 2001年12月，中泰签署首份双边互换协议，规模20亿美元。 2009年1月20日，中国人民银行与香港金融管理局签署规模为2000亿元人民币/2270亿港币的双边本币互换协议，旨在加强外界对香港金融稳定的信心，促进地区金融稳定，以及推动两地人民币贸易结算业务的发展。 2015年10月，中国人民银行与英格兰银行续签了双边本币互换协议。互换规模由原来的2000亿元人民币/200亿英镑扩大至3500亿元人民币/350亿英镑，有效期三年，经双方同意可以展期。 2025年8月，中国人民银行与新西兰储备银行续签双边本币互换协议，互换规模为250亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。 自2008年全球金融危机以来，双边本币互换的重要性显著提升，主要经济体央行纷纷扩大本币互换，以应对美元流动性短缺和金融市场动荡。中国人民银行自2008年底启动本币互换以来，截至2024年8月末，共与42个国家和地区的中央银行或货币当局签署过双边本币互换协议。 实际上，美联储也通过“美元流动性互换安排”（Dollar Liquidity Swap Lines）与主要发达经济体央行（如欧洲央行、日本央行、英国央行等）保持长期合作，以缓解美元融资压力。相比之下，中国人民银行的本币互换更具多元化特征，不仅覆盖发达国家（如欧盟、瑞士），也广泛涉及新兴市场和发展中国家（如巴西、俄罗斯、印尼、阿根廷等），甚至包括部分非洲和东盟国家。这种布局既服务于中国企业的跨境贸易结算需求，也体现了人民币国际化的战略目标。 本币互换为何愈发关键？ 首先，对冲美元霸权风险，增强金融自主权。美国经济规模长期占据全球首位，为美元提供了坚实的物质基础。2024年，美国GDP总量超过25万亿美元，占全球经济总量的25%以上。这种经济规模带来的市场深度和广度，让美元成为全球贸易最便捷的结算工具。无论是中东的石油、巴西的铁矿石，还是中国的电子产品，超过40%的国际贸易都以美元计价结算。当然，这也带来两大风险：一是美联储货币政策“外溢效应”强烈，如加息引发新兴市场资本外逃；二是美元支付体系（SWIFT、CHIPS）常被用作政治工具。本币互换让各国在贸易中直接使用本币，减少对美元的被动依赖，例如阿根廷曾多次通过人民币互换额度补充外汇储备，避免主权债务违约。 其次，稳定新兴市场，防范系统性风险。当前，部分新兴市场国家外汇储备依然薄弱，在美元升值周期中易爆发货币危机。2022年斯里兰卡爆发了严重的经济和债务危机，这其中，美元升值周期在其中起到了巨大的推动作用。斯里兰卡有大量的外债是以美元计价的，在美元升值周期中，斯里兰卡需要花费更多的本币去兑换美元来偿还债务，这直接导致了其偿债成本的大幅上升。本币互换提供的低成本融资，能帮助这些国家维持汇率稳定、偿还外债。中国人民银行与巴西、印尼等国的互换协议，已被视为“新兴市场的金融安全网”。 第三，推动人民币国际化，提升国际货币体系包容性。从SWIFT年度数...

（原标题：工信部：“十四五”期间我国570多家工业企业入围全球研发投入2500强）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 工业和信息化部数据显示，“十四五”期间，规模以上制造业企业研发经费占营业收入比重超过1.6%，570多家工业企业入围全球研发投入2500强，企业科技创新主体地位实现“新跃升”。工业和信息化部部长李乐成表示，企业研发经费已占全社会研发经费的四分之三以上。2024年技术合同成交额达6.8万亿元。出台人工智能等22个产业标准体系，制定发布9263项行业标准，支持国内企业牵头制定国际标准500余项。企业发明专利产业化率达53.3%，较“十三五”末提高8.4个百分点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：五仁月饼与“生活毒打”：桃李面包的广告错在哪里？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，桃李面包（603866.SH）一则宣传“桃李蛋月烧”月饼的电梯广告引发争议。 9月4日，桃李面包相关负责人表示，涉事广告画面在上线一天后已下架。  据此前社交平台上流传的图片显示，桃李蛋月烧的电梯广告语为：“有人说五仁不好吃，我们认为：那是因为你还年轻，还没饱尝过生活的毒打。桃李蛋月烧，等一个有故事的人下单！” 广告发布后，引来不少消费者的不满，有消费者表示“我不想遭受毒打，就不吃了谢谢”，还有消费者认为应该把广告文案开除。 来源：天眼查 桃李面包的这则广告，本来是想靠着“还没饱尝过生活的毒打”这句自带网络流行语梗的广告词，以略带调侃又故作深刻的口吻戳中年轻消费者对“生活不易”的共鸣，再顺势推出“等一个有故事的人下单”的营销话术，试图用“毒打―成长―品味”的逻辑链条，将五仁月饼包装成历经沧桑后的味觉勋章，从而完成一场看似幽默、实则冒犯的“情感绑架式”营销。但可惜的是，这番精心设计的“创意”最终成了刺向消费者的尖刀，看似试图以幽默方式吸引年轻消费者，却意外点燃了公众的怒火。 广告下线、消费者抵制、品牌道歉――这场风波折射出一个老生常谈却又屡见不鲜的问题：企业的广告创意如何在追求吸睛效果的同时，守住对消费者的基本尊重？桃李面包事件绝非孤例，从“牛马”咖啡到“哞”招聘，近年来多起广告翻车事件揭示了一个核心教训：商业表达不能以牺牲消费者情感为代价，真正的创意应当建立在相互尊重的基础上。 广告的本质是品牌与消费者之间的对话，而尊重是这种对话得以进行的前提。桃李面包的“创意”翻车，就是因为踩踏了消费者的尊严，年轻化的广告表达必须以尊重消费者为前提。桃李面包广告透露出的是话语权优越感，与消费者形成了情感对立。消费者购买的不仅是产品本身，更是一种情感认同和心理满足。相比之下，成功的品牌广告往往能够洞察消费者需求而不冒犯其尊严，如可口可乐的“分享一瓶可乐”活动，通过个性化瓶身拉近与消费者的距离，既创意十足又不失尊重。那些历经时间考验的品牌，它们的广告往往以克制、真诚见长，通过理解而非说教与消费者沟通。中国企业在经历高速增长后，亟需从“流量思维”转向“心智思维”，认识到消费者忠诚度建立在持续的情感信任之上，而非一时的话题热度。 审视桃李面包的广告创作过程，也暴露了创意管理机制的缺陷。广告不仅是创意的艺术，更是社会心理学的实践。在数字时代，消费者对品牌言论的敏感度与日俱增，一句不当言辞可能在社交媒体上引发连锁反应。一些国际知名品牌在推出涉及社会议题的广告前，通常会经过多轮跨部门审核，包括消费者洞察团队、法律合规部门和多元化顾问的参与。桃李面包事件提醒我们，创意自由必须与责任担当并行，企业需要建立更完善的广告伦理审查机制，在鼓励创新的同时设置必要的价值底线。 来源：天眼查 桃李面包广告争议还反映出当前商业社会中一个深层次矛盾：企业如何在做好产品和宣传之间取得平衡。桃李面包2025年上半年的财报数据显示：营收同比下降13.55%，净利润双位数下跌，研发投入锐减30.81%，仅占总营收的0.4%，但广告及宣传费用却增长超40%，达到4296万元。这种“重营销轻研发”的投入结构，暴露出企业增长焦虑下的策略失衡――当产品创新乏力、核心竞争力不足时，企业往往试图通过加大广告投放来弥补市场吸引力下降的短板，甚至不惜以争议性内容博取眼球。 桃李面包的“生活毒打”广告或许初衷是想展现品牌的年轻态度，却因缺乏对消费者情感的基本尊重而适得其反。桃李面包广告事件也提醒我们，那些既能保持创意活力又能守护人性尊严的品牌，才能真正赢得消费者的心。...